加速洗牌！這一指標(biāo)激增74%

　　開年以來，隨著基金發(fā)行持續(xù)回暖，基金市場也在加速洗牌，近日多只產(chǎn)品因資產(chǎn)凈值低于5000萬元而瀕臨清盤，另據(jù)wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月24日，年內(nèi)共有47只基金清盤，同比增幅達(dá)74%。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，隨著公募行業(yè)持續(xù)擴(kuò)容，競爭也日趨激烈，在此背景下一些缺乏競爭力的產(chǎn)品逐步淪為“迷你基金”進(jìn)而瀕臨清盤，優(yōu)勝劣汰也成為業(yè)內(nèi)常態(tài)。為避免被市場“優(yōu)化”，公司應(yīng)多舉措布局產(chǎn)品線和管理產(chǎn)品，同時注重投資者的持有體驗(yàn)。

加速洗牌

年內(nèi)產(chǎn)品清盤數(shù)同比增74%

　　2月25日，天弘國證港股通50指數(shù)發(fā)布基金資產(chǎn)凈值提示性公告，稱截至02月23日日終，該基金已連續(xù)30個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。按照基金運(yùn)作管理辦法相關(guān)規(guī)定，如果基金資產(chǎn)凈值連續(xù)50個工作日低于5000萬元，將觸發(fā)合同終止并進(jìn)入清算程序。

　　事實(shí)上，2月以來，包括景順長城順安回報、惠升惠新靈活配置、南方中證科技100ETF等超20只產(chǎn)品發(fā)布相關(guān)提示公告。

　　除了清盤預(yù)警公告頻頻發(fā)布，近日，中金絕對收益策略、長江量化匠心甄選等多只產(chǎn)品也相繼發(fā)布清算報告。從基金清盤數(shù)來看，截至2月24日，年內(nèi)共有47只基金清盤，去年同期為27只，同比增幅74%。其中，權(quán)益類基金、指數(shù)基金清盤數(shù)量均為16只，分別占比34%；債券型基金清盤數(shù)量為11只， 占比23%。

行業(yè)競爭日趨激烈

優(yōu)勝劣汰成常態(tài)

　　對于開年以來基金市場加速洗牌，上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平分析主要有三方面原因。

　　一是市場原因，公募基金產(chǎn)品優(yōu)勝劣汰是業(yè)內(nèi)常態(tài)，公募行業(yè)競爭日趨激烈，同類型產(chǎn)品，尤其是指數(shù)產(chǎn)品的規(guī)模集中度有增加趨勢，在市場表現(xiàn)較好時，業(yè)績優(yōu)異基金受市場關(guān)注更多，規(guī)模增加更快，而業(yè)績表現(xiàn)不好基金受市場關(guān)注度較低，規(guī)模未有明顯增加，甚至下滑，引發(fā)被動清盤；二是監(jiān)管原因，為了維持基金產(chǎn)品運(yùn)作，基金公司需要持續(xù)投入資源，一些基金產(chǎn)品缺乏競爭力，長時期維持較小規(guī)模，成為“迷你基金”，為了保護(hù)投資者利益，政策方面不斷加強(qiáng)對“迷你基金”的監(jiān)管力度，在較好的市場行情下，基金公司可能順勢而為，主動加大處理存量“迷你基金”進(jìn)行資源整合，用在更具市場發(fā)展?jié)摿Φ幕甬a(chǎn)品上面；最后，基數(shù)原因，隨著公募基金行業(yè)的不斷發(fā)展，存續(xù)基金數(shù)量持續(xù)增加，基數(shù)增加也導(dǎo)致清盤基金數(shù)量有所增加。

　　北京一公募從業(yè)人士認(rèn)為，近兩年公募基金行業(yè)大擴(kuò)容，基金數(shù)量越來越多，而行業(yè)競爭加劇，因此清盤基金數(shù)同比有所提升，未來基金清盤的現(xiàn)象或?qū)⒃絹碓匠B(tài)化。一些缺乏長期業(yè)績和特色的產(chǎn)品，大概率會被市場“優(yōu)化”，“投資者更愿意選擇或樂意申購的，依然是風(fēng)格特色鮮明且能長期保持業(yè)績優(yōu)異的產(chǎn)品，基金市場優(yōu)勝劣汰的特征也越來越明晰。頭部基金公司往往具有較強(qiáng)的渠道資源，在推銷基金時更容易?！?/p>

　　同時，該公募人士表示，基金績效與市場行情之間有時滯性，2023年初市場行為應(yīng)以2022年股票二級市場行情巨幅震蕩、部分基金投資者進(jìn)行贖回的背景判斷，產(chǎn)生“投資者贖回→產(chǎn)品權(quán)益?zhèn)}位降低→為了維持倉位水平而被動投出現(xiàn)金頭寸→凈值出現(xiàn)不必要的波動→投資者贖回”的慣性，導(dǎo)致規(guī)模較小、績效較差的基金逐步瀕臨清盤線。

　　華北一基金人士也認(rèn)為，基金大量清盤是市場激烈競爭的結(jié)果，進(jìn)退有序是健康的市場業(yè)態(tài)。

　　“多種因素造成了基金清盤數(shù)量的提升，比如因完成收益目標(biāo)或其他原因，投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者大幅撤資導(dǎo)致基金規(guī)模不足觸發(fā)清盤，或以‘持有人大會表決通過’方式清盤。這些因素跟市場回暖相關(guān)性不高。”該基金人士直言，市場加速洗牌首先是高存量帶來的大量淘汰，由于基金市場的火熱，近年基金經(jīng)理和基金產(chǎn)品數(shù)量呈現(xiàn)井噴式增長，這些基金將陸續(xù)迎來成立3年時2億元規(guī)模的存續(xù)考核，近期或出現(xiàn)更多集中退場情況。其次，市場洗牌也說明通過不斷發(fā)行新基維持規(guī)模、獲取收益的經(jīng)營模式不可持續(xù)，部分高度同質(zhì)化的基金已經(jīng)觸及5000萬的生存底線，基金管理人希望集中團(tuán)隊投研資源，深耕特色主題，增強(qiáng)品牌基金競爭力。

市場持續(xù)回暖

多舉措布局管理產(chǎn)品

　　展望后市，孫桂平表示，今年以來，宏觀政策整體偏向積極，尤其是防疫政策放開以來，經(jīng)濟(jì)修復(fù)表現(xiàn)超預(yù)期，市場風(fēng)險偏好回升，短期內(nèi)有望驅(qū)動風(fēng)險資產(chǎn)估值繼續(xù)向上，直接受益于經(jīng)濟(jì)政策邊際變化、估值經(jīng)過反復(fù)摩底的行業(yè)，可能具有更多機(jī)會。

　　前述北京公募人士也表示，經(jīng)過去年市場的大幅調(diào)整，目前影響A股市場的利空因素都在邊際變好，今年權(quán)益市場機(jī)會大于風(fēng)險。在此背景下，基金公司發(fā)行基金產(chǎn)品時需明確產(chǎn)品的風(fēng)格特點(diǎn)，在管理基金過程中需要具備完善的投資框架及與之統(tǒng)一的操作紀(jì)律，同時注重投資者的持有體驗(yàn)，做好投資者教育和風(fēng)險揭示。

　　具體來看，該公募人士推薦圍繞一季度業(yè)績高增長的成長股進(jìn)行配置，建議關(guān)注景氣上行且交易不算擁擠的成長股。此外，隨著風(fēng)險偏好持續(xù)改善，需警惕短期超買超賣下市場行情過熱和獲利了結(jié)壓力抬升，短期股指或經(jīng)歷快速沖高之后回落。在積極關(guān)注具備高彈性成長板塊、分享宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)的同時，建議使用部分倉位配置具有穩(wěn)定器作用的穩(wěn)健型行業(yè)，以降低組合不同品種資產(chǎn)之間的相關(guān)性，平抑組合績效的波動型，從而獲取穩(wěn)健收益，有利于吸引投資者、提升產(chǎn)品規(guī)模。

　　前述華北基金人士認(rèn)為，政策利好會吸引基金公司大量上新，黑馬基金頻現(xiàn)，整體規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量實(shí)現(xiàn)動態(tài)增長，“預(yù)期基金市場會持續(xù)處于高速的優(yōu)勝劣汰的競爭環(huán)境下，公募基金整體產(chǎn)品的質(zhì)量將有所提高，投資者的持有收益也會改善?！?/p>

　　不過這也對管理人內(nèi)部的產(chǎn)品優(yōu)化提出了新要求。該基金人士進(jìn)一步指出，基金公司需要更加注重單支基金的長期管理，減少基金經(jīng)理在管基金數(shù)量。此外，政策利好也是創(chuàng)新產(chǎn)品類型的好時機(jī)，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，布局差異化賽道才是基金管理人可持續(xù)發(fā)展的必經(jīng)之路。

（文章來源：中國基金報）

(原標(biāo)題：加速洗牌！這一指標(biāo)激增74%)

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