重磅政策利好！8000字最新解讀

　　《投顧業(yè)務的全球?qū)嵺`與中國展望》數(shù)據(jù)顯示，至今共有60家機構(gòu)獲得了試點資格，其中54家試點機構(gòu)已經(jīng)展業(yè)，涉及440萬個賬戶，95%為小微戶(10萬元以下)，管理規(guī)模近1200億元。

　　可以說，自2019年基金投顧業(yè)務試點以來，整體基金投顧業(yè)務獲得穩(wěn)健發(fā)展。正在這個關鍵時刻，基金投顧業(yè)務迎來重磅文件。

　　日前，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《公開募集證券投資基金投資顧問服務協(xié)議內(nèi)容與格式指引》(以下簡稱《指引》)，該協(xié)議明確了基金投顧服務方式和內(nèi)容、基金投顧服務相關費用、管理型基金投顧服務的內(nèi)容、基金投顧機構(gòu)及基金投顧人員禁止行為，以及爭議處理措施情況和客戶的權(quán)利義務等多項內(nèi)容。

　　《指引》一發(fā)布就引發(fā)行業(yè)關注，中國基金報記者采訪來自北京、上海、深圳、廣州等地多位基金公司相關人士，他們表示，《指引》的出臺，是監(jiān)管機構(gòu)支持基金投顧業(yè)務繼續(xù)規(guī)范發(fā)展的積極信號，各投顧試點機構(gòu)應以客戶為中心，繼續(xù)探索創(chuàng)新服務模式，著力提升客戶獲得感，從而推動公募基金行業(yè)從單一產(chǎn)品的銷售走向資產(chǎn)綜合配置服務的新階段。

　　推動行業(yè)從單一產(chǎn)品的銷售

　　走向資產(chǎn)綜合配置服務新階段

　　此次《指引》發(fā)布，對投顧業(yè)務產(chǎn)生深遠而積極的影響。

　　易方達基金副總裁陳彤就表示，此次《指引》發(fā)布，明確了基金投顧服務的方式、內(nèi)容、費用，以及基金投顧機構(gòu)和人員的禁止行為等，讓行業(yè)機構(gòu)在開展業(yè)務時有了統(tǒng)一的標準規(guī)范，將進一步推動基金投顧業(yè)務有序發(fā)展，提升為投資者“精準畫像”能力，充分發(fā)揮顧問引導作用，從而提升投資者獲得感。

　　“《指引》一方面有助于厘清基金投顧業(yè)務各參與主體之間的權(quán)利義務和職責邊界，確保遵循現(xiàn)行法律法規(guī)框架，保障客戶權(quán)益；另一方面亦是投顧服務的基本規(guī)范，在為投顧服務劃出底線要求的同時，亦為各投顧機構(gòu)開展更多創(chuàng)新服務留下空間?！?span id="Info.3170">華安基金相關人士表示。

　　上述人士還進一步表示，《指引》的出臺，是監(jiān)管機構(gòu)支持基金投顧業(yè)務繼續(xù)規(guī)范發(fā)展的積極信號，各投顧試點機構(gòu)應以客戶為中心，繼續(xù)探索創(chuàng)新服務模式，著力提升客戶獲得感，從而推動公募基金行業(yè)從單一產(chǎn)品的銷售走向資產(chǎn)綜合配置服務的新階段。

　　“投顧機構(gòu)與客戶簽署的投資顧問服務協(xié)議，是投顧機構(gòu)與客戶之間約定客戶權(quán)益以及投顧機構(gòu)責任義務的最重要法律文件，當投顧機構(gòu)出現(xiàn)不盡職服務等情形時，該協(xié)議是投資者保護自身權(quán)益的重要保障?！庇谆鸶笨偛谩⑶衣龢I(yè)務負責人林杰才從實操角度指出，在本次的格式指引出臺之前，各家機構(gòu)與客戶簽署的服務協(xié)議并沒有統(tǒng)一標準，對一些責任和義務的表述存在參差不齊或者不夠全面規(guī)范的情況。

　　林杰才表示，本次指引的出臺本質(zhì)上是為了規(guī)范投顧機構(gòu)的行為和責任，對保護投資者利益具有重要意義，標志著投顧試點工作再往前邁進一步。

　　民生加銀資產(chǎn)配置部總監(jiān)蘇辛更是直言，《指引》將帶動投顧服務在制度上進一步形成標準化、常態(tài)化的監(jiān)管體系，并將其明晰化、透明化，讓投顧投資者也能隨時隨地查詢、厘清自身的權(quán)利和義務，做到心中有底，有利于維護投資者的合法權(quán)益，保障基金投顧行業(yè)生態(tài)持續(xù)健康發(fā)展。

　　博時基金、招商基金、華泰柏瑞、交銀施羅德相關投顧業(yè)務人士也都認為，本次指引為投顧展業(yè)機構(gòu)明確了一套標準的格式文本，從客戶利益角度細化相關內(nèi)容，對公募基金投顧業(yè)務的長遠發(fā)展具有重要意義，引導基金投顧行業(yè)良性可持續(xù)發(fā)展。

　　較征求意見稿變化值得關注

　　此次《指引》相較此前征求意見稿也有不少變化，引發(fā)行業(yè)普遍關注。

　　華安基金相關人士指出，此次指引相較征求意見稿，有四個變化值得關注：一是，對基金和成分基金的定義有所放寬，除了公募基金外，還包括證監(jiān)會認可的同類產(chǎn)品，為投顧后續(xù)可配置的產(chǎn)品種類打開空間；

　　二是，基金投顧服務的定義新增了直接或間接或獲取經(jīng)營利益的表述，再一次肯定了投顧服務收費的合理性，推動機構(gòu)利益與客戶利益保持一致；

　　三是，新增了客戶信息保護的具體要求，與個人信息保護法的要求呼應；

　　四是，強調(diào)了充分了解客戶風險偏好的重要性，機構(gòu)應辨明或引導客戶識別、校準風險偏好和投資需求，匹配合適的投顧服務。

　　民生加銀資產(chǎn)配置部總監(jiān)蘇辛更詳細介紹，第一、“基金投顧服務”定義新增“直接或間接獲取經(jīng)營利益”的表述，肯定了投顧業(yè)務收費的合理性與必要性，同時也對機構(gòu)服務能力提出了更高要求。真正對客戶有價值的服務匹配合理的定價，方能實現(xiàn)機構(gòu)與客戶利益的統(tǒng)一，推動買方投顧行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。同時，可能也為未來投顧業(yè)務“按回報加提費用”打開了空間。

　　第二、從信息披露、投資限制條款、投顧機構(gòu)和人員的禁止行為等多維度出發(fā)，增強投顧業(yè)務透明度，充分保護客戶權(quán)益?！斗諈f(xié)議》正式稿在投顧服務內(nèi)容中強調(diào)提示客戶可以通過錄音、截屏等多種方式對服務過程留痕，為后續(xù)可能出現(xiàn)的糾紛留存相關事實。此外，限制管理型投顧單客戶持有單只基金(貨幣和指數(shù)基金除外)市值不得高于賬戶資產(chǎn)凈值的20%，以保護客戶權(quán)益。

　　第三、強調(diào)充分了解客戶的必要性，尤其是其風險偏好，KYC既是機構(gòu)提供投顧服務的主要內(nèi)容之一，也是客戶應盡的義務之一，并且以KYC為代表的投顧服務需要持續(xù)、動態(tài)和及時。

　　《服務協(xié)議》強調(diào)客戶有義務如實告知機構(gòu)自身的風險識別能力、風險承受能力、投資目標等，其中“風險識別能力”與“風險承受能力”為正式稿新增，替換了征求意見稿中的“投資期限”，產(chǎn)品風險與客戶風險偏好不匹配大概率會導致客戶無法承受過高的波動而提前贖回。機構(gòu)端的價值在于，基于客戶的如實告知，更體現(xiàn)服務人員的專業(yè)判斷，辨別客戶自我風偏認知是否準確，多途徑引導其發(fā)掘自身真實的風險承受能力、投資需求等。

　　“本次《指引》對基金投顧業(yè)務的部分定義做了放寬，對基金投顧服務方式和內(nèi)容、基金投顧服務相關費用、管理型基金投顧服務的內(nèi)容、基金投顧機構(gòu)及基金投顧人員禁止行為等內(nèi)容進行了規(guī)定，強化基金投顧業(yè)務的信息披露，保護投資者權(quán)益?！?span id="Info.3174">華泰柏瑞基金資產(chǎn)配置部副總監(jiān)楊鵬也表示。

　　值得一提的是，其中一些條款也引起了基金公司相關人士的關注。

　　如博時基金互聯(lián)網(wǎng)金融部總經(jīng)理吳偉杰表示，博時比較關注基金投顧機構(gòu)及其基金投顧人員不得采取的行為條例，規(guī)范化相關的展業(yè)邊界，有利于后續(xù)更好的保護投資者利益。

　　華泰柏瑞基金資產(chǎn)配置部副總監(jiān)楊鵬則談及三點：第一、對“基金”及“成分基金”的定義有所放寬，后續(xù)投顧業(yè)務可配置的品種將更多元；第二、基金投顧服務定義新增“直接或間接獲取經(jīng)營利益”，明確投顧機構(gòu)可合理獲得與其服務相匹配的收益；第三、“管理型基金投顧服務”為單獨章節(jié)，表明監(jiān)管對管理型投顧的要求更嚴，要求管理型基金投顧服務向投資者進行充分的信息披露。

　　盈米基金副總裁、且慢業(yè)務負責人林杰才最關注的是關于“信義義務”的表述，在《指引》第十一條與《風險揭示書》第一條都明確要求投顧機構(gòu)需要承擔信義義務，這是買方投顧很重要的底層邏輯，代表了要求投顧機構(gòu)幫客戶做出的決策必須符合客戶利益最大化原則，與過往遵循適當性原則相比提出了更高的要求，并且也更加符合買方投顧業(yè)務的本質(zhì)。

　　此外，交銀施羅德表示更加關注投資標的定義、收費和信息披露方面的要求，因為與投資者的利益息息相關。

　　投顧可配置產(chǎn)品有望多元化

　　《指引》最受關注點之一是對“基金”及“成分基金”的定義有所放寬，后續(xù)投顧可配置產(chǎn)品種類有望多樣化，但不少受訪人士認為，這每個品種都有每個品種的特點，逐步放寬需要一個過程。

　　交銀施羅德基金就表示，配置種類多樣化的趨勢是向好的，有望讓一些符合公募運作要求的產(chǎn)品(比如券商的集合資產(chǎn)管理計劃)納入基金投顧組合的投資標的，能夠提升資金的使用效率，也更符合“資產(chǎn)配置”的理念。

　　“目前基金投顧業(yè)務的投資范圍僅限于公募基金等，比公募FOF基金受限更多，期待未來可以實現(xiàn)投顧業(yè)務的配置工具多樣化?！比A泰柏瑞基金資產(chǎn)配置部副總監(jiān)楊鵬表示。

　　“這是一個新的開始，對于配置品種的擴容，有利于投資端在管理組合時配置范圍更廣，有利于機構(gòu)未來為客戶提供多樣化的投顧組合產(chǎn)品，我相信未來還會在合理范圍內(nèi)做進一步的擴容，以解決更多投資者資產(chǎn)配置的需求?！辈r基金互聯(lián)網(wǎng)金融部總經(jīng)理吳偉杰同樣表示。

　　不過，也有人士認為，目前階段還是以公募基金為主，擴容還需要時間。

　　“個人判斷，‘證監(jiān)會認可的同類產(chǎn)品’應該還是以類公募基金的凈值化，以標準化的股權(quán)、債券為底層投資品的產(chǎn)品為主。”民生加銀資產(chǎn)配置部總監(jiān)蘇辛表示，因為部分銀行理財、保險資管類產(chǎn)品以及私募基金中或可投資金融衍生品以及一些非標資產(chǎn)，若允許此類產(chǎn)品也進入基金投顧的可投范圍，一定程度上會加大監(jiān)管風險和投資難度，給投資者帶來一些不必要的損失。

　　蘇辛直言。因此短期之內(nèi)，為了保護投資者利益，基金投顧的投資范圍應該還是以監(jiān)管最嚴格的公募基金為主。

　　華安基金也有類似觀點，從海外經(jīng)驗來看，投顧的成熟形態(tài)需要涵蓋各主流大類資產(chǎn)，來滿足客戶的財富管理需求。但在實踐中，如何在現(xiàn)行分類監(jiān)管框架下，構(gòu)建一個完善的客戶個人賬戶托管體系來支撐多元配置，仍是行業(yè)需要深入探討的重要課題。

　　此外，盈米基金副總裁、且慢業(yè)務負責人林杰才表示，逐步放寬對可配置品種的限制，符合客戶投資需求多樣性的需求，也有利于投顧機構(gòu)為客戶提供更加完善的服務，但每個品種都有每個品種的特點，逐步放寬需要一個過程。

　　目前收費標準多為0.15%-1.5%

　　未來或可采取投顧服務差異化收費模式

　　《投顧業(yè)務的全球?qū)嵺`與中國展望》顯示，目前基金投顧業(yè)務的投資門檻基本集中在500-1000元，收費模式以基于資產(chǎn)管理規(guī)模(AUM)收費為主，費率多在每年0.15%-1.5%之間。

　　具體來看，華夏基金、南方基金、先鋒領航投顧(螞蟻集團)、易方達基金等的投顧費率在每年0.15%-0.5%之間，華泰柏瑞基金也是針對不同投顧組合策略按照AUM一定比例設定0.2%-1%之間的投顧服務費。申萬宏源證券、中金公司、國泰君安證券等的投顧費率在每年0.15%-1%之間。

　　不過，不少受訪人士認為，目前國內(nèi)基金投顧收費模式仍處于初步接觸階段，投顧服務收費方式單一、收費難度大。

　　“基金投顧業(yè)務的收費合理且必要，但投顧持牌機構(gòu)需要更多思考的是如何讓選擇基金投顧服務的投資者覺得這個費用是值得的?！鄙鲜鼋汇y施羅德基金人士就表示，在實際業(yè)務運營中，交銀施羅德基金采用的是規(guī)模掛鉤投顧服務費模式，也發(fā)現(xiàn)難點在于投資者對于投顧費的認知有待提升，或多或少會存在糾結(jié)，本質(zhì)上還是在意這筆費用付出得是否值得。

　　華泰柏瑞基金資產(chǎn)配置部副總監(jiān)楊鵬也直言，相較于美國，投顧收費方式多元化，費率水平與機構(gòu)投顧能力掛鉤。國內(nèi)投資者對服務收費模式仍在初步接觸階段，投顧服務收費方式單一、收費難度大。

　　易方達基金副總裁陳彤也表示，基金投顧機構(gòu)向客戶提供基金投顧服務，收取基金投顧服務費。在這種“為客戶服務、向客戶收費”的買方付費模式下，投資者利益與基金投顧機構(gòu)是一致的，投資者的付費意愿，取決于投顧機構(gòu)可以在多大程度上幫助投資者達成投資目標。

　　也有不少人士指出未來方向，如采取投顧服務差異化收費模式，真正促進專業(yè)投顧機構(gòu)與客戶利益保持一致。

　　華安基金相關人士就表示，《指引》再一次肯定了投顧服務收費的合理性，推動機構(gòu)利益與客戶利益保持一致。未來機構(gòu)可嘗試采取投顧服務差異化收費模式，采用與客戶賬戶實得收益掛鉤的分檔收費標準，真正促進專業(yè)投顧機構(gòu)與客戶利益保持一致；對于部分貨幣類組合，可少收或不收的服務費用，進一步降低客戶成本，方便客戶進行活錢管理。

　　博時基金互聯(lián)網(wǎng)金融部總經(jīng)理吳偉杰也認為，未來對于收費方式的突破，建議可以隨著客戶持有時間長度增加，進行階梯型下降，進一步降低投資者的使用投顧服務成本，推動基金投顧普惠化。

　　大V入職金融機構(gòu)成趨勢

　　2021年11月18日下發(fā)的《公開募集證券投資基金投資顧問服務業(yè)績及客戶資產(chǎn)展示指引(征求意見稿)》明確“提供基金投資組合策略建議活動為基金投顧業(yè)務”，并強調(diào)“不具有基金投資顧問業(yè)務資格的機構(gòu)不得提供基金投資組合策略建議”。在此之后，財經(jīng)“大V”開始尋找新的出路，通過加入試點機構(gòu)等方式擁抱監(jiān)管要求。從目前的情況上看，大V入職金融機構(gòu)正成為一個新趨勢。

　　在民生加銀資產(chǎn)配置部總監(jiān)蘇辛看來，大V的加盟進一步說明了基金投顧這樣業(yè)務正在不斷的走向規(guī)范化和專業(yè)化。

　　據(jù)她介紹，其實在2019年基金投顧業(yè)務試點之前，市場已經(jīng)有大量的建議型基金組合，截至2020年9月，某三方平臺上的機構(gòu)主理的建議型基金組合有512個，同期公募FOF僅130只。這其實也給基金投顧業(yè)務的發(fā)展奠定了較好的基礎。

　　隨著政策法規(guī)的逐步完善，整個投顧業(yè)務越來越規(guī)范化，大V被吸收加入專業(yè)金融機構(gòu)，其建議組合轉(zhuǎn)為投顧策略方案，大V的粉絲們也轉(zhuǎn)化為了第一批投顧的投資人，也為投顧業(yè)務一開始的發(fā)展打下了一個堅實的基礎。大V也由此轉(zhuǎn)為專業(yè)的投顧主理人，獲得了金融機構(gòu)背后的投研力量的支持，可以說是“雙贏”的局面。

　　“未來基金投顧業(yè)務大概率還是呈現(xiàn)百花齊放的狀態(tài)，即各類型機構(gòu)充分發(fā)揮自身內(nèi)生優(yōu)勢，獲取最貼合自身優(yōu)勢客源的格局。”蘇辛表示，如基金公司缺乏穩(wěn)定的線下渠道，但由于多年深耕投研能力與產(chǎn)品管理，在投資能力上具有獨特優(yōu)勢，且在直銷渠道中也積累了一定的客戶資源，可以嘗試對接一些大資金客戶進行管理；而銀行、證券公司有廣泛的線下網(wǎng)絡渠道和深厚的客戶基礎，有更強的獲客能力，在渠道上有獨特的優(yōu)勢。

　　華安基金則從美國的實踐來分析，美國個人從事投顧業(yè)務可以通過成立個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)等企業(yè)來注冊，或者通過美國金融業(yè)監(jiān)管局組織的相關考試、入職投顧機構(gòu)后由機構(gòu)為其在監(jiān)管機構(gòu)注冊為代表。該制度確實對促進投顧服務主體多元化的發(fā)展起到了積極的作用。

　　在國內(nèi)，大V的加盟，有助于投顧機構(gòu)開展更貼近客戶需求、更易被客戶接受的投教和陪伴服務。但金融機構(gòu)嚴格的合規(guī)和對外言論管理，亦對大V的展業(yè)模式提出新的要求。

　　展望未來，華安基金認為，由規(guī)范管理的金融機構(gòu)提供投顧服務依然會是國內(nèi)的主流模式，金融機構(gòu)一方面應以客戶為中心提供投顧服務，關注客戶的最終收益，機構(gòu)可探索試行與客戶賬戶實得收益掛鉤的收費模式，推動買方投顧模式的轉(zhuǎn)型；另一方面應著眼于對客戶需求的深度挖掘和理解，提供為客戶量身定做的解決方案，并希望將來可以賬戶管理人身份參與養(yǎng)老金三支柱管理，圍繞客戶生命周期需求的資產(chǎn)配置，真正推動投顧模式的大發(fā)展。

　　“大V加盟專門的投顧持牌機構(gòu)，有利于消除此前類基金投顧的不規(guī)范行為；對于投顧持牌機構(gòu)，大V加入實現(xiàn)客戶引流，增加與客戶的粘性?！比A泰柏瑞基金資產(chǎn)配置部副總監(jiān)楊鵬表示，目前國內(nèi)投顧持牌機構(gòu)集中在基金公司及子公司、證券公司及第三方獨立銷售機構(gòu)。三類機構(gòu)各有優(yōu)劣勢，均在基于自身稟賦探索適合的投顧發(fā)展道路。

　　楊鵬表示，從美國頭部投顧機構(gòu)發(fā)展歷史來看，擁有全牌照并且可以實現(xiàn)有效的客戶資產(chǎn)沉淀轉(zhuǎn)化的機構(gòu)值得關注。此外，投顧業(yè)務對科技化智能化應用能力要求高，具有互聯(lián)網(wǎng)背景的財富管理機構(gòu)潛力大。

　　交銀施羅德基金更是表示，我國基金投顧業(yè)務發(fā)展前景廣闊，但也確實是一條難而正確的道路，持牌機構(gòu)都有各自需要攻克的難題，所以還是回到投顧“以投資者利益為先”的本質(zhì)上來，具備這樣價值觀的機構(gòu)或更能脫穎而出。

　　規(guī)模穩(wěn)步發(fā)展達到1200億

　　存在投資者認識不足等難點

　　《投顧業(yè)務的全球?qū)嵺`與中國展望》顯示，至今共有60家機構(gòu)獲得了試點資格，其中54家試點機構(gòu)已經(jīng)展業(yè)，涉及440萬個賬戶，95%為小微戶(10萬元以下)，管理規(guī)模近1200億元?？梢哉f，自2019年投顧業(yè)務試點以來，基金投顧業(yè)務整體獲得穩(wěn)健發(fā)展。

　　博時基金互聯(lián)網(wǎng)金融部總經(jīng)理吳偉杰表示，綜合試點機構(gòu)的業(yè)務運行情況，目前發(fā)展情況和經(jīng)驗可以概括為：明確了基金投顧業(yè)務的行業(yè)發(fā)展方向，持續(xù)探索，久久為功?；鹜额櫂I(yè)務的發(fā)展是一個系統(tǒng)的過程，投顧業(yè)務模式、系統(tǒng)建設投入、投資策略構(gòu)建、客戶畫像完善等均需要時間，行業(yè)機構(gòu)、監(jiān)管框架與新的業(yè)務模式都有一個同生共長、磨合適應的過程。更關鍵的是，客戶投資行為習慣的改變也是一個逐漸的過程。因此，基金投顧業(yè)務難以在短期內(nèi)實現(xiàn)規(guī)模的快速上漲。

　　“試點機構(gòu)堅持投顧業(yè)務發(fā)展初心，不以追求短期規(guī)模和戶數(shù)增長為單一目標，持續(xù)幫投資者提升投資體驗，客戶復投率較高，為投顧業(yè)務持續(xù)發(fā)展獲得了較好的社會認可度?！眳莻ソ鼙硎?。

　　“目前的這種發(fā)展是比較健康的，試點階段是各家機構(gòu)逐漸熟悉游戲規(guī)則以及尋找最佳實踐的過程，試點以來可以看到各類機構(gòu)正在不斷提升自己的認識和解決方案?！庇谆鸶笨偛?、且慢業(yè)務負責人林杰才表示，另外，投資者也需要一個對新事物熟悉和理解的過程，投顧的優(yōu)勢需要經(jīng)歷牛熊周期才能較好的體現(xiàn)，這種優(yōu)勢傳導給投資者也需要一個過程。所以，目前這個情況是比較健康的，如果在認識不足的情況下大干快上，反而更值得關注和擔憂。

　　交銀施羅德基金也表示，試點機構(gòu)為正確引導和更好服務投資者在“投”和“顧”方面都做出了許多創(chuàng)新嘗試，比如，在“投”方面推出更多運用場景、采用更多數(shù)字化工具，以做好策略與投資者需求的匹配工作；在“顧”方面提供諸如投顧信箱、策略運作報告、行情解讀、專屬直播等服務，以實實在在地解決投資者在投前、投中、投后的疑問。

　　上述人士認為，發(fā)展不及市場預期的原因或有以下幾方面：投資者對于投顧的認知尚淺、國內(nèi)發(fā)展歷史不長持牌機構(gòu)仍需不斷摸索。

　　華安基金則指出投顧發(fā)展發(fā)展面臨的兩大難點，一是，客戶接受基金投顧服務的理念仍存在困難。國內(nèi)投資者的投資理念尚存在一些不成熟。在投資期限上往往傾向于短期博取高收益，缺少長期穩(wěn)健投資的理念。在投資方式上相比委托專業(yè)投資機構(gòu)，更傾向于自己管理投資。長期投資的場景較少，基金投顧服務長期穩(wěn)健投資的優(yōu)勢暫無法發(fā)揮。

　　二是，客戶對基金投顧服務仍存在一定的“產(chǎn)品化”的認知偏差。目前基金投顧服務觸達和服務客戶手段較為單一，投顧機構(gòu)無法和客戶之間形成有效互動，難以精準獲悉客戶真實投資需求。因此，各家投顧機構(gòu)往往仍聚焦管理組合的“投”本身，使得客戶對基金投顧服務仍存在一定的“產(chǎn)品化”的認知偏差，難以識別投顧服務的差異性，降低了客戶認可度和粘性。

　　協(xié)力推動投顧業(yè)務大發(fā)展

　　試點四、五年時間的基金投顧業(yè)務正迎來新的發(fā)展時期，隨著個人養(yǎng)老金業(yè)務的落地、數(shù)字化能力增強等契機，未來行業(yè)期待攜手推動業(yè)務大發(fā)展。

　　華安基金相關人士表示，目前基金投顧業(yè)務有三大發(fā)展契機值得關注：一是，養(yǎng)老金三支柱政策已落地，投顧機構(gòu)可構(gòu)建養(yǎng)老投資服務場景，積極探索通過基金投顧服務參與養(yǎng)老投資的實現(xiàn)路徑，發(fā)揮基金投顧服務的長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢。

　　二是，探索開展個性化服務的模式?；鹜额櫃C構(gòu)與銷售機構(gòu)合作，深入評估客戶的風險識別能力、真實風險承受能力和風險偏好等，為客戶提供定制化的賬戶解決方案，使得投顧服務發(fā)揮出標準化基金產(chǎn)品無法實現(xiàn)的個性化、差異化的優(yōu)勢。

　　三是，構(gòu)建貼合客戶實操應用的投教體系，陪伴客戶度過市場波動，促進客戶長期、理性投資習慣的養(yǎng)成，亦能發(fā)揮出投顧長期穩(wěn)健的投資優(yōu)勢。

　　易方達基金副總裁陳彤認為，相關行業(yè)機構(gòu)可以從以下方面入手，共同推動投顧業(yè)務持續(xù)發(fā)展：第一，持續(xù)提升“顧”即服務的水平。“三分投、七分顧”在行業(yè)已成共識，但究竟如何定義有效的投顧服務、怎樣才能做好顧問服務等問題，仍需深入探索。第二，在《指引》的基礎上，建立顧問人員的培訓和管理體系，逐步在行業(yè)中培養(yǎng)起高質(zhì)量的顧問人員隊伍。第三，加大投資者陪伴和服務力度，普及投顧業(yè)務理念。

　　“能夠?qū)崿F(xiàn)投顧持牌方、投顧投資者與整個行業(yè)的共贏，難但正確?！苯汇y施羅德基金投顧建議，需要更多的場景來支持投顧發(fā)展，比如養(yǎng)老投顧等政策方面的支持，并且需要加大數(shù)字化能力建設，分析投資者需求，做好投資策略與這些需求的匹配，加強數(shù)字化服務能力。

　　民生加銀資產(chǎn)配置部總監(jiān)蘇辛則提出，借鑒外資投顧模式，可以從五個維度給國內(nèi)基金投顧業(yè)務發(fā)展，提供可供借鑒的思路。

　　“第一是提升投研能力，既聚焦底層細分資產(chǎn)的研究，也需要不斷升級迭代定量化的資產(chǎn)配置策略；第二是拓展底層可投資資產(chǎn)類別與細分投資策略的顆粒度，更好的匹配投資者多樣化的投資需求；第三則是加深投研智能化程度，提高數(shù)據(jù)以及多類別服務聯(lián)動性，在整個投顧服務過程中帶來更便捷的體驗；第四是投顧業(yè)務中更為豐富細分金融類業(yè)務功能，拓展針對投資者服務深度；第五則是可以嘗試收費模式多樣化，通過增值化服務創(chuàng)造更多的盈利空間?！碧K辛指出。

　　華泰柏瑞基金資產(chǎn)配置部副總監(jiān)楊鵬提到，參照美國投顧市場發(fā)展歷程，個人賬戶養(yǎng)老業(yè)務天然覆蓋客戶全生命周期、內(nèi)嵌投顧服務。國內(nèi)個人養(yǎng)老咨詢業(yè)務放開，可能是當前投顧業(yè)務的突破口。

　　招商基金投資顧問部表示，國內(nèi)目前居民財富管理需求存在巨大的增長空間，基金投顧作為一套銜接客戶與公募基金資產(chǎn)的服務體系，對提升客戶的投資意愿及體驗、公募基金行業(yè)的發(fā)展都將發(fā)揮日益重要的作用?；鹜额櫂I(yè)務仍處于起步階段，需要進一步擴大受眾，同時提升投顧機構(gòu)的服務品質(zhì)，讓更多的客戶體驗并感知基金投顧服務帶來的價值。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：重磅政策利好！8000字最新解讀)

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