富國基金曹晉：算力與偏應用環(huán)節(jié)或存AI產(chǎn)業(yè)超額收益

　　中國經(jīng)濟網(wǎng)北京5月23日訊在近日舉辦的第十一屆富國論壇上，富國中小盤精選基金經(jīng)理曹晉表示，2023年中國經(jīng)濟復蘇或是最大的方向，目前，結(jié)構(gòu)性調(diào)整和創(chuàng)新有望成為資本市場的主流，同時也進一步催生了我國鼓勵創(chuàng)新，推動創(chuàng)新發(fā)展?；谏鲜雠袛?，曹晉認為順周期板塊如輕消費，主要包括小食品、飲料、醫(yī)療服務家居、零售等以及產(chǎn)業(yè)政策周期方向，如軟科技以及AI中的互聯(lián)網(wǎng)、通信服務，計算機和傳媒等未來都將有明顯的機會。

　　曹晉認為，今年最大的驚喜就是以ChatGPT為代表的新一輪AI人工智能的產(chǎn)業(yè)趨勢正在爆發(fā)。曹晉稱，許多人可能會認為AI還停留在主題投資階段，但其認為，今天的AI已經(jīng)有了“殺手級”產(chǎn)品、已經(jīng)看到了全球巨頭都在投入，ChatGPT的日活人數(shù)井噴式發(fā)展，這已經(jīng)不僅僅是主題投資的階段，而是新一輪科技創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)趨勢機會。

　　從產(chǎn)業(yè)周期來看，AI投資和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈沒有什么本質(zhì)上的不同。只不過目前處于產(chǎn)業(yè)的導入階段，未來五到七年，AI的家庭開支有望成為居民可支配收入的一部分。因此，市場在整體風險可控的前提下，產(chǎn)業(yè)層面有望涌現(xiàn)出足夠多的賺錢的公司或者基本面或預期不斷改善的公司。

　　在對AI行業(yè)諸多細分領域的投資過程中，核心是要選到有超額收益的公司。曹晉表示：“在一輪產(chǎn)業(yè)趨勢中，必須要走在‘康莊大道’不要跑錯方向?！币虼耍顿Y者要對兩類機會特別關注，第一個是供給受限的彈性品種（受益于短期需求爆發(fā)的硬科技），類似于當年智能手機的觸摸屏。在這類機會中，需要特別關注“算力通脹”。

　　“我們復盤了新能源汽車產(chǎn)業(yè)趨勢的機會，發(fā)現(xiàn)最終價格漲幅最大的是上游原材料如碳酸鋰，背后的本質(zhì)就是當需求快速爆發(fā)時，供給有瓶頸的環(huán)節(jié)會出現(xiàn)很大的價格彈性?！辈軙x說到。

　　第二個就是有較深“護城河”的偏應用環(huán)節(jié)機會：類似于擁有大量客戶粘性、剛開始不盈利，但是未來能成為某些“一年賺回過去三到五年盈利”的科技龍頭企業(yè)。

　　這類企業(yè)必須有非常深的“行業(yè)護城河”，廣大有粘性的用戶群體，通過ChatGPT等應用的出現(xiàn)，實現(xiàn)更好的商業(yè)變現(xiàn)。在這個環(huán)節(jié)里，曹晉比較關注一些在國內(nèi)卡位很好的龍頭企業(yè)，如做辦公軟件的龍頭公司。

（文章來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)）

(原標題：富國基金曹晉：算力與偏應用環(huán)節(jié)或存AI產(chǎn)業(yè)超額收益)

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