【讀財報】貨基實收0.9%管理費 高出市場均值2倍：華泰證券資管、招商證券資管、國泰君安資管等是否該降費？

　　編者按：近日，證監(jiān)會有關部門負責人就公募基金費率改革答記者問。證監(jiān)會根據行業(yè)發(fā)展實際和投資者需求，制定了公募基金行業(yè)費率改革工作方案，指導公募基金行業(yè)穩(wěn)妥有序開展費率機制改革，支持公募基金管理人及其他行業(yè)機構合理調降基金費率。

　　下一步，證監(jiān)會將全面優(yōu)化公募基金費率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費率水平，逐步建立健全適合我國國情市情、與我國公募基金行業(yè)發(fā)展階段相適應的費率制度機制。

　　新華財經北京7月19日電研究發(fā)現(xiàn)，部分貨幣市場基金存在費率較高的問題。有20余只浮動費率貨基實收管理費率高達0.9%，高出同類平均值的2倍以上，而相關基金產品業(yè)績明顯低于市場平均水平。

　　規(guī)模較大的華泰紫金天天發(fā)貨幣、國泰君安現(xiàn)金管家貨幣在2022年分別收取管理費6.04億元、2.06億元。以行業(yè)管理費率平均值估算，兩只產品較同類基金“多收”數億元管理費，對投資者實際收益產生了明顯影響。

　　這些貨幣市場基金名義上采取浮動費率，但費率調漲標準偏低。實際上，即便投資者獲得的收益率遠低于市場平均水平，基金管理人仍然可以按照高費率標準向投資者收取管理費。

　　在監(jiān)管部門明確表態(tài)支持基金產品降費的背景下，部分貨基過高的管理費是否應該調降？

　　部分貨基管理費高達0.9% 高出市場均值2倍

　　過去，部分主動權益類基金業(yè)績虧損較大，但基金公司仍可收取高額管理費的問題飽受關注。研究發(fā)現(xiàn)，收益波動相對較低的貨幣市場基金，也存在業(yè)績差、費率高的問題。

圖1：管理費率最高達0.9%的貨幣市場基金

　　數據顯示，全市場370余只貨幣市場基金的管理費率主要分布于0.15%-0.33%，費率平均值約0.29%、中位數為0.25%。其中，有21只基金管理費率最高達到0.9%，高出同類平均值2倍以上。

圖2：管理費率最高達0.9%的貨幣市場基金收益情況

　　僅看年內表現(xiàn)時，2023年年初至7月17日（下同），21只產品的平均收益率約0.64%，而全市場貨基平均收益率為1%。這些高收費的產品，收益率水平明顯低于市場均值。

　　上述基金的管理費率分高、低檔收取，當產品七日年化暫估收益率超過2倍活期存款利率（約0.7%），則收取0.9%管理費。從收益表現(xiàn)來看，這些基金年內七日年化暫估收益率最低值為0.908%，達到0.7%門檻的難度不大。

　　由于高檔收費達標難度較低，按照0.9%管理費收費后，這些基金的收益率受到較大拖累，進而影響了業(yè)績排名，導致持有人利益受損。

　　華泰證券資管、招商證券資管“高費率”產品規(guī)模居前

　　最高收取0.9%管理費的貨基中，規(guī)模最大的一只為華泰紫金天天發(fā)貨幣，其次為招商資管智遠天添利貨幣、銀河水星現(xiàn)金添利貨幣。

　　華泰紫金天天發(fā)貨幣在2021年11月轉型為公募化產品，基金管理人為華泰證券資管。

　　其基金合同提到“如果以0.9%的管理費計算的七日年化暫估收益率小于或等于2倍活期存款利率，基金管理人將調整管理費為0.25%，以降低每萬份基金暫估凈收益為負并引發(fā)銷售機構交收透支的風險，直至該類風險消除，基金管理人方可恢復計提0.9%的管理費。”

圖3：華泰紫金天天發(fā)貨幣七日年化暫估收益率

　　自轉型以來，該基金的七日年化暫估收益率持續(xù)維持在0.7%以上。

　　2022年，華泰紫金天天發(fā)貨幣實現(xiàn)收益率約1.14%，低于同期同類平均水平。該基金2022年共收取管理費6.04億元，同期基金凈利潤為7.57億元。以行業(yè)管理費率平均值估算，該產品“額外”收取管理費約4億元。

　　招商資管智遠天添利貨幣在2022年共收取管理費約2.39億元，基金凈利潤約3.05億元。銀河水星現(xiàn)金添利貨幣同期共收取管理費超0.87億元，基金凈利潤約1.13億元。兩只產品分別較行業(yè)平均費率多收約1.6億元、0.59億元。

　　國泰君安資管費率分檔標準低于業(yè)績基準

　　國泰君安現(xiàn)金管家貨幣在2021年12月公募化轉型，基金管理人為國泰君安資管。

　　根據基金合同，國泰君安現(xiàn)金管家貨幣采取兩檔管理費率，低檔管理費率為0.3%，高檔管理費率為0.9%，其設置的分檔標準為2倍活期存款利率。

　　該基金的業(yè)績比較基準為同期中國人民銀行公布的七天通知存款利率（稅后）。

　　由此可見，該基金分檔費率的標準與業(yè)績比較基準并不一致。目前，2倍活期存款利率約為0.7%，而七天通知存款利率約為1.35%，兩者相差約0.65%。

圖4：國泰君安現(xiàn)金管家貨幣七日年化暫估收益率

　　2022年，該基金的收益率約1.27%，同類排名靠后。2022年年報顯示，國泰君安現(xiàn)金管家貨幣在報告期內共收取管理費約2.06億元，基金凈利潤約2.86億元。將管理費率還原至行業(yè)平均值時，該產品“額外”收取管理費超1.39億元。

　　2023年7月以來，伴隨著證監(jiān)會推進基金降費改革，多家基金公司宣布降費，降費基金數量已超過1400只。在此背景下，部分貨基過高的管理費是否應該調降？

（文章來源：新華財經）

(原標題：【讀財報】貨基實收0.9%管理費，高出市場均值2倍：華泰證券資管、招商證券資管、國泰君安資管等是否該降費？)

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