南向資金結(jié)束連續(xù)13日凈流入 流出超百億未影響恒指走勢(shì) 外資又回來(lái)了？

　　南向資金今日凈賣(mài)出102.56億港元，結(jié)束連續(xù)13天的凈流入。值得注意的是，恒生指數(shù)低開(kāi)260點(diǎn)后，隨人民幣匯率上升逐步收窄跌幅，最終重上18000點(diǎn)關(guān)口，大市全日成交總額1244.83億港元。業(yè)內(nèi)人士表示，南向百億資金的流出并沒(méi)有影響恒生指數(shù)走勢(shì)，國(guó)際資本有進(jìn)場(chǎng)的可能性。

　　今日南向資金凈賣(mài)出居前個(gè)股上，盈富基金、南方恒生科技、恒生中國(guó)企業(yè)分別遭凈賣(mài)出88.96億港元、18.97億港元、16.88億港元；東方甄選獲凈買(mǎi)入2.42億港元。同時(shí)，北向資金凈流入42.93億元，滬股通凈流入22.95億元，深股通凈流入19.97億元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，今日港股跌幅收窄主要是由人民幣匯率上升及社融數(shù)據(jù)提升。不過(guò)，外資是否會(huì)持續(xù)流入還要等更多金融數(shù)據(jù)的披露。

　　今日人民幣對(duì)美元大幅反彈，從上周逼近7.35的位置一度升至7.27附近，大漲近700點(diǎn)。反彈主要原因包括8月社會(huì)融資規(guī)模3.12萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9%，M2同比增長(zhǎng)10.6%，均超出預(yù)期；同日，全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制專題會(huì)議召開(kāi)，提出堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得注意的是，8月份南向資金凈流入達(dá)755.3億元，同期恒生指數(shù)跌8.45%，北向凈流出額達(dá)896.8億，北向資金和南向資金兩者差額達(dá)到歷史最高的水平。今日南向資金轉(zhuǎn)頭，是否意味著南向資金對(duì)港股的“越跌越買(mǎi)”要結(jié)束了？

　　南向資金“越跌越買(mǎi)”，港股是否會(huì)上漲？

　　港股通數(shù)據(jù)上看，8月北向凈流出額達(dá)896.8億，創(chuàng)下2016年以來(lái)的單月新高。而南向資金凈流入港股755.3億元，創(chuàng)2021年1月以來(lái)新高，且為2014年港股通開(kāi)通以來(lái)的歷史第五大單月凈流入規(guī)模，南向資金加倉(cāng)前三大板塊為非銀金融、房地產(chǎn)、醫(yī)藥。

　　與此同時(shí)，南向資金在與北向資金“漸行漸遠(yuǎn)”，北向資金和南向資金兩者的差額達(dá)到歷史最高的水平之一。

　　值得注意的是，8月港股大幅回調(diào)期間，南向資金開(kāi)啟了“越跌越買(mǎi)”的模式。8月全球主要市場(chǎng)普遍回調(diào)，港股市場(chǎng)跌幅較大。恒生指數(shù)8月下跌8.45%。從行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，8月港股各行業(yè)跌多漲少，工業(yè)、地產(chǎn)建筑、公用事業(yè)跌幅較大，僅能源業(yè)和電訊業(yè)上漲。

　　在過(guò)去三次南北向資金流入與流出差異巨大之后，恒生指數(shù)均出現(xiàn)上漲，而滬深300指數(shù)則有兩次出現(xiàn)上漲。如2020年3月，南向凈流入高達(dá)近1400億，而北向當(dāng)月凈流出678億。恒生指數(shù)在2020年3月后，3個(gè)月內(nèi)上漲13%，一年內(nèi)漲23%。

　　為何南向資金8月大幅流入？

　　人民幣匯率持續(xù)走弱以及市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)復(fù)蘇仍有擔(dān)憂的背景下，海外中資股市場(chǎng)未能延續(xù)上漲行情。中金研究表示，政策有所保留疊加市場(chǎng)見(jiàn)底需要時(shí)間，都是拖累近期海外資金依然流出以及人民幣走弱的可能原因。但南向資金近期卻保持了非常強(qiáng)勁的流入勢(shì)頭。

　　在對(duì)南向資金具體流向情況分析后，中金發(fā)現(xiàn)近期南向資金的大舉流入是在情理之中的，主要因素包括：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和政策預(yù)期相對(duì)低迷，疊加A股市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱，否則港股市場(chǎng)可能不會(huì)對(duì)內(nèi)地資金產(chǎn)生如此強(qiáng)的吸引力；人民幣貶值，部分港股可以起到一定對(duì)沖效果；高分紅和防御標(biāo)的有望在宏觀不確定性環(huán)境下提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報(bào)。

　　富國(guó)基金表示，港股作為離岸市場(chǎng)，流動(dòng)性受海外市場(chǎng)影響，基本面卻由內(nèi)地經(jīng)濟(jì)決定。基本面來(lái)看，前期下跌主要反映對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期。近期，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策密集加碼，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的預(yù)期有望提升，有利于港股悲觀情緒扭轉(zhuǎn)。因此，在“政策底”已經(jīng)明確、“情緒底”即將到來(lái)、“市場(chǎng)底”漸行漸近之時(shí)，港股已無(wú)需過(guò)于悲觀。

　　海外方面，8月以來(lái)美債收益率大幅攀升，對(duì)港股流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好形成壓制。然而，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱及通脹增速符合預(yù)期，職位空缺減少、新增就業(yè)人數(shù)下修等就業(yè)增長(zhǎng)放緩的跡象，以及消費(fèi)者信心下降和超額儲(chǔ)蓄耗盡，可能會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。展望未來(lái)一年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、通脹進(jìn)一步減速以及美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束緊縮周期的預(yù)期，有望推動(dòng)美債收益率中樞走低，對(duì)港股流動(dòng)性構(gòu)成利好因素。

　　富國(guó)基金提到，每一輪人民幣走強(qiáng)，港股都有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)，當(dāng)前港股市場(chǎng)仍以外資主導(dǎo)，外資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀預(yù)期，不僅體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)基本面上，同時(shí)也體現(xiàn)在對(duì)匯率貶值的預(yù)期上。而人民幣貶值勢(shì)頭邊際減弱，有望吸引更多外資流入港股市場(chǎng)。多個(gè)技術(shù)指標(biāo)已顯示港股已處于底部區(qū)域。過(guò)去一個(gè)月恒指PE（TTM）在8.38至9.15區(qū)間上下震蕩，接近20年-1標(biāo)準(zhǔn)差，已出現(xiàn)底部信號(hào)。此外，AH溢價(jià)指數(shù)新高，已逼近22年10月歷史極值，而彼時(shí)港股正處于歷史底部，顯示出當(dāng)前時(shí)點(diǎn)港股的超高配置性價(jià)比。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：南向資金結(jié)束連續(xù)13日凈流入，流出超百億未影響恒指走勢(shì)，外資又回來(lái)了？)

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