突發(fā)！債基連續(xù)多日下跌 基金遭遇大額贖回 大規(guī)模拋售潮來了？

　　年內一直走牛的債市迎來了突發(fā)調整。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，中證全債指數(shù)在2023年8月25日至2023年9月13日維持連續(xù)下跌態(tài)勢，階段內下跌0.41%。同時，指數(shù)樣本由中證開放式基金中的債券型基金組成的債券基金指數(shù)也在今年9月份以來緊急下跌0.22%。

　　不僅如此，9月以來，多家基金公司密集發(fā)布提高份額凈值精度的公告，稱旗下債券基金遭遇大額贖回。

　　債市短期內的突然調整引發(fā)市場的擔憂，有投資者質疑這次債基連續(xù)下跌是否會引發(fā)去年11月份那樣的大規(guī)模拋售潮？對此，有公募基金從業(yè)人士對《華夏時報》記者稱，目前債基下跌態(tài)勢雖然明顯，但是否能引發(fā)像去年11月那樣的急速下跌和大規(guī)模拋售潮，還需要觀察更多的市場變動和投資者情緒。去年11月債市的劇烈波動是由于多種因素疊加，包括債券市場供求關系、流動性問題以及市場預期等。如果類似的因素再次出現(xiàn)，可能會引發(fā)類似的市場動蕩。

　　債基“扎堆”遭遇大額贖回

　　9月14日，中銀基金發(fā)布公告稱，中銀中債1—3年期國開行債券指數(shù)證券投資基金A/B類份額2023年9月13日發(fā)生大額贖回。為確?；鸱蓊~持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點保留精度受到重大影響，中銀基金經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，決定自2023年9月13日起提高該基金A/B類份額凈值精度至小數(shù)點后十一位，小數(shù)點后第十二位四舍五入。

　　同日，鵬揚基金公告，因鵬揚利灃短債A/C/D/E類份額于2023年9月12日發(fā)生大額贖回，決定自2023年9月12日起提高該基金份額凈值精度至小數(shù)點后八位，小數(shù)點后第九位舍去。

　　9月12日，大成基金發(fā)布《關于大成景信債券型證券投資基金提高份額凈值精度的公告》。公告指出，大成景信債券A/C份額于2023年9月11日發(fā)生大額贖回。為確?；鸪钟腥死娌灰蚍蓊~凈值的小數(shù)點保留精度受到不利影響，經(jīng)公司與托管人協(xié)商一致，決定自2023年9月11日起提高該基金份額凈值精度至小數(shù)點后八位，小數(shù)點后第九位四舍五入。該基金將自大額贖回對基金份額持有人利益不再產(chǎn)生重大影響時，恢復基金合同約定的凈值精度，屆時不再另行公告。

　　跟以上基金公司類似，9月以來，還有浦銀安盛基金、招商基金、申萬菱信基金、紅塔紅土基金、惠升基金、華富基金、華潤基金、財通資管、百嘉基金等多家基金公司發(fā)布提高旗下債基份額凈值精度的公告，公告中均表明旗下債券基金遭遇大額贖回。

　　債基“扎堆”遭遇大額贖回的背后，是債市短時間內的大幅下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，中證全債指數(shù)在2023年8月25日至2023年9月13日維持連續(xù)下跌態(tài)勢，階段內下跌0.41%。同時，指數(shù)樣本由中證開放式基金中的債券型基金組成的債券基金指數(shù)也在今年9月份以來緊急下跌0.22%。

　　業(yè)內人士表示，一般來說，債基連續(xù)下跌的原因多樣。宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不確定性可能導致投資者對債券市場的擔憂增加，從而出現(xiàn)拋售壓力；其次，市場利率的上升可能使債券價格下跌，尤其是長期債券。此外，投資者對于貨幣政策的預期也會影響債券市場的走勢。

　　“而此次債基連續(xù)下跌，主要是由于‘擴內需、減稅費、促民企、活資本’的政策組合拳集中落地，前期‘穩(wěn)增長’政策效果也逐漸顯現(xiàn)，社融、PMI、進出口等經(jīng)濟數(shù)據(jù)呈現(xiàn)全面回暖的態(tài)勢，經(jīng)濟復蘇趨勢明顯，市場預期轉向，引起債市回調?！毙菆D金融研究院研究員武澤偉接受《華夏時報》記者采訪時稱，從10年國債收益率來看，年內債市已經(jīng)走出了一波長牛，在遭遇利空沖擊時，債市回調也在情理之中。

　　在排排網(wǎng)財富管理合伙人夏盛尹看來，這波債市調整不僅是因為8月宏觀數(shù)據(jù)回升向好，多項積極政策利好資本市場，使得權益市場回暖，十年期國債收益率不斷上行。還因為存量房貸利率下調以及認房不認貸等穩(wěn)地產(chǎn)的政策出臺，政策托底的意圖明顯，導致短期債市壓力比較大。

　　債市急速下跌概率不大

　　面對這次債基的下跌態(tài)勢，有投資者質疑這次債基連續(xù)下跌是否會引發(fā)去年11月份那樣的大規(guī)模拋售潮？

　　對此，武澤偉給出了否定的答案。他指出，去年11月是各項不利因素綜合作用的結果，例如防疫優(yōu)化、流動性邊際收緊、銀行理財贖回等。本輪來看，許多不利因素很難重演，國內大概率還是會維持“弱復蘇”的狀態(tài)。出于“穩(wěn)增長”需求，央行也很難轉向，債市急速下跌的概率不大。銀行理財“凈值化”改革完成后，投資者也會更為理性，預計也不會再次出現(xiàn)大規(guī)模拋售潮。

　　展望后市，有專家認為債市尚不具備快速走熊的基礎。武澤偉表示，當前，盡管一系列“穩(wěn)增長”組合拳頻繁落地，但經(jīng)濟仍處于弱勢復蘇的狀態(tài)，央行仍有“穩(wěn)增長”壓力，市場仍抱有寬松預期。此外，股市表現(xiàn)相對一般，市場風險偏好趨弱，“股債蹺蹺板”效應也將對債市形成支撐。

　　夏盛尹強調，隨著基本面數(shù)據(jù)的改善，相關政策的密集發(fā)布，短期1—2個月可能會給債市帶來一定的壓力，投資者短期要注意贖回、止盈盤等對債市的影響。后續(xù)還要看數(shù)據(jù)和政策落地效果，長期取決于經(jīng)濟內生動力的持續(xù)表現(xiàn)。目前來看，低利率環(huán)境趨勢沒有改變，依然是有利于債市的。且后續(xù)地產(chǎn)放松政策效果尚未驗證，十年期國債收益率可能呈震蕩表現(xiàn)，并有一定向下修復空間。

　　富榮基金固定收益部對《華夏時報》記者分析：“房地產(chǎn)政策沖擊超調，市場一致性預期被打破，目前市場逐步從對政策的極度悲觀中修復，但信心的恢復仍然需要時間和數(shù)據(jù)的驗證。債市收益率短期內的大幅上行引發(fā)市場的擔憂，因理財?shù)内H回，市場進入輕度的負反饋，賣盤陡增。市場短端上行幅度較大，我們認為短期內情緒的宣泄需要等理財贖回逐步穩(wěn)定。市場當前處于政策逐步消化的階段，但基本面的定價還需要時間?！?/p>

（文章來源：華夏時報）

(原標題：突發(fā)！債基連續(xù)多日下跌，基金遭遇大額贖回，大規(guī)模拋售潮來了？)

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