平均虧3.78%！首批40只養(yǎng)老Y份額成立近一年 僅3只盈利

　　首批養(yǎng)老Y份額基金成立即將滿一年，投資業(yè)績如何？

　　澎湃新聞記者發(fā)現(xiàn)，最早一批養(yǎng)老目標基金Y份額成立于2022年11月11日，據(jù)統(tǒng)計，該批養(yǎng)老目標基金Y份額共40只，其中有37只養(yǎng)老Y份額虧損，占比超九成，僅3只實現(xiàn)了正收益，平均每只產(chǎn)品虧損3.78%。

　　“現(xiàn)實中，我們經(jīng)常會碰到一些投資者一聽到‘風險’、‘可能會虧損’、‘凈值會有波動’這些字眼，就立馬打退堂鼓?！眱?nèi)部人士表示，事實上，養(yǎng)老金并非無法承受任何波動，相比普通投資，養(yǎng)老投資不僅要“保本”更要“保值”。

　　最高虧損達11.63%

　　2022年11月4日，人社部、財政部、稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》，標志著個人養(yǎng)老金制度正式落地。隨后，個人養(yǎng)老金制度正式啟動實施。

　　受國家政策的助推，去年以來試點城市個人養(yǎng)老金賬戶開設(shè)人數(shù)直線上漲。根據(jù)人社部最新公布的數(shù)據(jù)，截至2023年6月底，全國36個先行城市（地區(qū)）開立個人養(yǎng)老金賬戶人數(shù)達到4030萬人，開戶人數(shù)增長較為穩(wěn)定，較2022年底翻倍。

　　目前，納入個人養(yǎng)老金賬戶的基金Y份額均為養(yǎng)老目標基金，采用FOF運作模式。其中，養(yǎng)老型FOF基金的Y份額就是“養(yǎng)老金”拼音開頭的“Y”，是專門針對個人養(yǎng)老金賬戶投資而單獨設(shè)立的份額類別。

　　四季度以來，個人養(yǎng)老金基金Y份額增設(shè)熱情不減。10月至今，已有易方達基金、中歐基金、華夏基金、廣發(fā)基金等6家公募旗下養(yǎng)老FOF產(chǎn)品增設(shè)了Y份額，其中包括易方達養(yǎng)老目標日期2050五年持有期混合（FOF）、易方達匯裕積極養(yǎng)老目標五年持有期混合（FOF）這兩只養(yǎng)老FOF、華夏養(yǎng)老目標日期2055五年持有期混合（FOF）等10只養(yǎng)老FOF。

　　然而，受股債市場波動的影響，今年大部分基金產(chǎn)品業(yè)績都表現(xiàn)平平，個人養(yǎng)老金基金Y份額產(chǎn)品也未能幸免。

　　2023年以來，共有38只個人養(yǎng)老金基金Y份額成立。據(jù)統(tǒng)計，截至11月9日，今年成立的38只Y份額基金在年內(nèi)實現(xiàn)正收益的成立時間均不足兩個月。其中，中歐預(yù)見積極養(yǎng)老目標五年持有Y、華夏福澤養(yǎng)老目標2035三年持有Y、中歐預(yù)見養(yǎng)老2055五年持有Y年內(nèi)收益率依次為4.29%、2.99%、2.76%，分列前三。

　　在業(yè)績的另一頭，有25只年內(nèi)成立的Y份額基金虧損，占比超六成。具體來看，國泰君安善吾養(yǎng)老目標日期2045五年持有Y因虧損11.57%墊底，國壽安保養(yǎng)老目標日期2030三年持有Y、銀華尊和養(yǎng)老目標日期2045三年持有Y與廣發(fā)養(yǎng)老2035三年持有Y年內(nèi)虧損也均超8%。從業(yè)績排名后十位的個人養(yǎng)老金Y份額榜單來看，海富通基金旗下Y份額產(chǎn)品占據(jù)了兩個席位。

　　拉長時間來看，據(jù)統(tǒng)計，2022年11月11日至2023年11月9日，共有171只個人養(yǎng)老金基金Y份額產(chǎn)品成立，管理規(guī)模合計為693.65億元（數(shù)據(jù)截止日期：2023年9月30日），每只產(chǎn)品平均規(guī)模為4.31億元。

　　從業(yè)績來看，截至11月9日，在可統(tǒng)計成立以來回報的169只Y份額基金中，有146只養(yǎng)老Y份額虧損，占比近九成，只有23只實現(xiàn)了正收益，平均每只產(chǎn)品虧損3.06%。

　　具體來看，除去近期成立的11只Y份額基金，據(jù)澎湃新聞記者統(tǒng)計，截至11月9日，表現(xiàn)最好的平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y成立以來累計上漲3.25%，中歐預(yù)見養(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y、興證全球安悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有Y自成立以來累計上漲2.11%、1.90%。此外，還有3只Y份額基金成立以來的累計收益率在1%至2%之間。

　　在業(yè)績的另一頭，則有6只養(yǎng)老目標基金Y份額虧損幅度超過一成，并且成立時間均未滿一年。值得注意的是，國泰君安善吾養(yǎng)老目標日期2045五年持有Y為2023年2月9日成立的產(chǎn)品，剩余5只Y份額基金則均為2022年11月時成立。此外，有48只養(yǎng)老目標基金Y份額累計收益虧超5%，122只養(yǎng)老目標基金Y份額累計收益虧超1%。

　　澎湃新聞記者重點統(tǒng)計了成立以來業(yè)績排名后十位的個人養(yǎng)老金Y份額，華夏養(yǎng)老2050五年Y、國泰君安善吾養(yǎng)老目標日期2045五年持有Y、中歐預(yù)見養(yǎng)老2050五年Y成立以來累計虧損11.63%、11.57%、11.49%，目前在墊底排行榜中位列前三。

　　另外，農(nóng)銀養(yǎng)老2045五年Y、嘉實養(yǎng)老2050五年Y與民生加銀康泰養(yǎng)老目標日期2040三年持有Y虧損幅度也均超一成。

　　值得一提的是，澎湃新聞記者發(fā)現(xiàn)，最早一批養(yǎng)老目標基金Y份額成立日期為2022年11月11日，距今剛好整整一年的時間。據(jù)統(tǒng)計，該批養(yǎng)老目標基金Y份額共40只，其中有37只養(yǎng)老Y份額虧損，占比超九成，僅3只實現(xiàn)了正收益，平均每只產(chǎn)品虧損3.78%。

　　具體來看，截至11月9日，嘉實養(yǎng)老2050五年Y虧損幅度高達10.45%，位居榜首，匯添富養(yǎng)老2050五年Y與華夏養(yǎng)老2045三年Y緊隨其后，分別虧損8.15%、8.03%。剩余34只Y份額基金中超八成產(chǎn)品累計虧損超1%。

　　對比來看，僅景順長城穩(wěn)健養(yǎng)老目標三年Y、廣發(fā)安泰穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有Y與易方達匯智穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y實現(xiàn)正收益，成立以來回報率分別為0.83%、0.29%、0.13%。

　　養(yǎng)老投資不僅要“保本”更要“保值”

　　“一般而言，股票資產(chǎn)長期回報相對債券資產(chǎn)更高，持有期較長的養(yǎng)老FOF通常會采用配置較高比例股票資產(chǎn)的策略；反之，持有期較短的養(yǎng)老FOF配置股票資產(chǎn)一般較少，整體業(yè)績波動相對小些。”易方達基金解釋道，今年初至三季度末，市場呈現(xiàn)出股弱債強的特點，滬深300、中證全債分別錄得-4.70%、3.73%的收益率。因此，在今年的市場環(huán)境中，持有期長的養(yǎng)老FOF業(yè)績自然會“吃虧”一些。

　　“養(yǎng)老金是有明確應(yīng)用場景的資金，設(shè)定合理長期投資目標是投資起點，養(yǎng)老金長期投資目標不是簡單戰(zhàn)勝通貨膨脹，而應(yīng)是保持購買力不縮水?！比A夏基金指出，參考2035人均GDP翻番的目標，需要年均4.7%的實際增速，7%-8%左右名義增速。與之對應(yīng)，未來10余年，養(yǎng)老金長期投資目標應(yīng)設(shè)定在7%-8%。

　　同時，交銀施羅德基金也表示，前期，資本市場、尤其是權(quán)益類資產(chǎn)的價格波動幅度加大，受其牽連，養(yǎng)老目標基金今年以來凈值也相應(yīng)受到了影響、出現(xiàn)了一定的回撤。但短期業(yè)績震蕩是投資管理過程中不可避免的正?，F(xiàn)象，投資者要淡化對短期虧損的焦慮，著眼于產(chǎn)品的長遠投資增值能力。

　　東方證券資產(chǎn)管理認為，養(yǎng)老金并非無法承受任何波動，相比普通投資，養(yǎng)老投資不僅要“保本”更要“保值”。“我們年輕時候儲備的養(yǎng)老金，要面對長達幾十年的通貨膨脹對購買力的侵蝕，過度保守可能導致購買力的損失。”

　　“如果我們復(fù)盤2018年最早成立的一批養(yǎng)老目標基金，不難發(fā)現(xiàn)12只養(yǎng)老FOF成立以來至2023年9月30日都實現(xiàn)了正收益。漲幅最高和最低的基金業(yè)績表現(xiàn)有一定的分化，而最終都實現(xiàn)了超越滬深300指數(shù)的收益?！?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="1,600958">東方證券資產(chǎn)管理以數(shù)據(jù)進一步論證道，從更長周期來看，參考社保基金的投資收益率，雖然在2008年、2018年和2022年年度收益率為負，但自成立以來社?；鹉昃顿Y收益率7.66%，長期復(fù)利效應(yīng)顯著。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，東方證券資產(chǎn)管理，2018.10.10-2023.9.30，僅統(tǒng)計2018年成立的養(yǎng)老目標基金，基金A成立以來漲幅最高，基金B(yǎng)成立以來漲幅最低。歷史業(yè)績僅供參考，不代表未來表現(xiàn)。

　　多維度推進制度提質(zhì)擴面

　　“目前離我退休的年齡還有很長一段時間，未來政策或許還會出現(xiàn)新的變化。”26歲的個人投資者朱生（化名）向澎湃新聞記者表示，對于養(yǎng)老基金產(chǎn)品主要持觀望的態(tài)度，會更傾向于選擇投資保值性更強的黃金類產(chǎn)品。

　　對于投資者來說，投資公募個人養(yǎng)老金基金首年的體驗并不算好，投資者對其參與熱度也并不高。而在業(yè)內(nèi)人士看來，這類養(yǎng)老金融產(chǎn)品目前發(fā)展仍面臨一定挑戰(zhàn)及困難，目前的痛點就在于如何讓投資者去信任和接受這類養(yǎng)老目標基金。

　　如何提高個人養(yǎng)老金的參與積極性？華夏基金建議從以下五方面著手，推進制度提質(zhì)擴面。

　　一是針對不同收入群體分類施策，有效發(fā)揮各類制度的激勵作用。對于目前未納稅的低收入群體，要聚焦解決制度吸引力問題，如通過全程免稅、財政補貼、專屬養(yǎng)老金融產(chǎn)品等方式，調(diào)動未納稅群體的參與積極性。

　　二是促進二、三支柱融通，提升賬戶的便攜性。年金和個人養(yǎng)老金都采取個人賬戶積累模式，都是屬于個人的補充養(yǎng)老金融儲備，兩者之間具有共同的屬性和作用，具備打通的可行性。

　　三是不斷豐富產(chǎn)品供給，適配個人養(yǎng)老金多樣化配置。以風險可測可控，適配社會大眾多元化、多層次養(yǎng)老理財需求為目標，以投資者不同生命周期階段的養(yǎng)老投資需求和資金使用需求為出發(fā)點，加大產(chǎn)品設(shè)計與開發(fā)創(chuàng)新力度。

　　四是持續(xù)優(yōu)化客戶服務(wù)與陪伴，引導形成科學養(yǎng)老理財觀念。一方面，以賬戶為核心，實現(xiàn)金融產(chǎn)品銷售轉(zhuǎn)化為賬戶配置服務(wù)的模式嬗變，充分發(fā)揮金融科技和數(shù)字化作用，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺、移動客戶端等方式設(shè)立個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)專區(qū)，提供“一站式”全流程客戶陪伴服務(wù)。

　　另一方面，強化養(yǎng)老金融教育，豐富投教工作方式。以引導大眾注重大類資產(chǎn)配置，關(guān)注長期權(quán)益投資為核心，依托立體的服務(wù)渠道、廣泛的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，全方位開展國民養(yǎng)老儲備的知識普及教育，形成良好的養(yǎng)老投資文化。

　　五是增強特殊情形下提取的靈活性。建議允許在重大疾病等特殊情況下，可以有限度提前支取，并明確補稅、歸還的規(guī)則，提升個人養(yǎng)老金賬戶的彈性。

　　在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，博時基金首席市場官吳燕卿提出，“可借鑒公募基金互聯(lián)網(wǎng)營銷中的體驗金模式，給予個人一定金額的體驗金來吸引人們開立個人養(yǎng)老賬戶；也可在個人進行互聯(lián)網(wǎng)消費或移動支付時，將銷售收入以獎勵積分的形式返還給消費者并轉(zhuǎn)化為資金，作為養(yǎng)老金的補充?！?/p>

　　興證全球基金FOF團隊則認為，養(yǎng)老產(chǎn)品通過提供較低權(quán)益?zhèn)}位的產(chǎn)品可以實現(xiàn)低風險的投資目標，比如目標風險型養(yǎng)老FOF中的低風險等級產(chǎn)品，以及目標日期型養(yǎng)老FOF中的到期日較近的產(chǎn)品。此類產(chǎn)品在既定的政策框架內(nèi)，且已經(jīng)面世并運作?！斑@類產(chǎn)品可供仍未到退休年齡的中老年人群作為個人養(yǎng)老產(chǎn)品投資選擇。在這類產(chǎn)品上通過附加定期分紅條款的方式可以改善持有人體驗并優(yōu)化現(xiàn)金流，是一種可嘗試的產(chǎn)品創(chuàng)新。”

（文章來源：澎湃新聞）

(原標題：平均虧3.78%！首批40只養(yǎng)老Y份額成立近一年，僅3只盈利)

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