叮咚！這只產(chǎn)品邀你共享債基投資“大未來”

　　不知不覺，2023年已經(jīng)接近尾聲?；仡欉^去近11個(gè)月，相比于權(quán)益市場的跌宕起伏，債券市場走出了一條相對平穩(wěn)向上的曲線。Wind數(shù)據(jù)顯示，債券型基金指數(shù)（885005.WI）今年以來漲幅為2.38%，相比之下，滬深300漲幅為-6.68%。（數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)區(qū)間2023/1/1-2023/11/9）

　　而在債券投資市場中，有一類產(chǎn)品表現(xiàn)尤為亮眼，值得關(guān)注，那就是國開債指數(shù)基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，中債國開債指數(shù)（931279.CSI）漲幅達(dá)3.39%，中債-7-10年國開行債券指數(shù)財(cái)富(總值)指數(shù) (CBA05201.CS) 漲幅更達(dá)3.98%。（數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)區(qū)間2023/1/1-2023/11/9）

　　為了更好地了解這類產(chǎn)品，小編為大家篩選出了市場中跟蹤7-10年國開債指數(shù)的全部基金產(chǎn)品，而在其中，匯添富中債7-10年國開債指數(shù)基金（A類：008054；C類：008055）堪稱寶藏，今年以來漲幅達(dá)4.08%，在同類產(chǎn)品中表現(xiàn)優(yōu)異。

　　為何這類產(chǎn)品能在債券市場取得亮眼表現(xiàn)？匯添富中債7-10年國開債指數(shù)基金的優(yōu)勢又在哪里？下面，小編就來給大家深入分析分析：

“準(zhǔn)國債”更放心

　　首先，解釋下什么是國開債：

　　國開債是由國家開發(fā)銀行發(fā)行的債券，后者是國家出資設(shè)立、直屬國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的國有開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，因此，國開債的安全性僅次于國債，也被稱為“準(zhǔn)國債”。

　　從投資角度來看，投資國開債不存在信用風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，國開債的最大特點(diǎn)，就是安全性高。

　　同時(shí)，由于發(fā)行主體的特殊性，國開債基本成為中國債券市場無風(fēng)險(xiǎn)利率主要基準(zhǔn)和利率市場化的代表性品種之一。

　　從存續(xù)規(guī)模上看，截至11月9日，國開債市場存量規(guī)模達(dá)到12萬億元，約占金融債市場存量規(guī)模的32.75%【1】。

　　從流動(dòng)性來看，相對其他券種，國開債買賣價(jià)差較小、交易成本相對較低，已成為境內(nèi)債券市場流動(dòng)性最佳的券種之一。今年以來，國開債在銀行間債券市場的交易金額79.96萬億，高于同期國債交易金額（52.09萬億）【2】。

長久期大未來

　　匯添富中債7-10年國開債指數(shù)基金作為一只被動(dòng)型債券指數(shù)基金，主要跟蹤中債-7-10 年國開行債券指數(shù)。而這只指數(shù)的構(gòu)成，主要是國家開發(fā)銀行在境內(nèi)公開發(fā)行且上市流通的待償期6.5至10年的債券。

　　因此，這只產(chǎn)品除了具備上述國開債的優(yōu)勢之外，還有一個(gè)很大的特點(diǎn)，就是長久期。

　　長久期策略是一種常用的債券投資策略。由于債券的資本利得來源于債券收益率的波動(dòng)，因此，在利率下行趨勢下，通過適當(dāng)拉長久期，有機(jī)會(huì)獲得利率下行帶來的資本利得收入。

　　同時(shí)，長久期，意味著產(chǎn)品的進(jìn)攻性更強(qiáng)。對于對市場有明確判斷，希望通過波段操作實(shí)現(xiàn)投資策略的投資者來說，也可作為積極提高組合久期的配置工具，或作為擇時(shí)策略中波段操作工具。

　　事實(shí)上，如果拉長周期來看，長久期策略在債券投資中幾乎總是占據(jù)優(yōu)勢。

　　以國開行債券指數(shù)為例，對比短、中、長久期國開行債券指數(shù)的表現(xiàn)，我們可以發(fā)現(xiàn)，自2018年起，相較于短久期和中長久期國開行債券指數(shù)，7-10年國開行債券指數(shù)的表現(xiàn)在絕大多數(shù)年份都更加優(yōu)秀。

　?。〝?shù)據(jù)來源：wind，截至2023/10/31，指數(shù)過往表現(xiàn)不預(yù)示未來也不構(gòu)成基金表現(xiàn)的保證）

　　值得注意的是，對于長久期的進(jìn)攻型產(chǎn)品，長期持有或能帶來更好效果。

　　匯添富中債7-10年國開債指數(shù)基金經(jīng)理李偉解釋，對于長久期債券指數(shù)基金產(chǎn)品，當(dāng)我們進(jìn)行短期投資時(shí)，獲利來源主要是依賴資本利得部分；但如果長期持有，票息、騎乘等因素會(huì)更加凸顯，并且從利率中樞下移大背景中獲利的概率也更高。

　　李偉分析，未來，隨著中央杠桿提升并替代其他經(jīng)濟(jì)主體的杠桿，貨幣政策將進(jìn)一步放松以保駕護(hù)航，國內(nèi)利率中樞也很可能出現(xiàn)中長期趨勢性下行，因此，7-10國開債指數(shù)基金的定位可能會(huì)由交易型工具轉(zhuǎn)向配置型工具。事實(shí)上，近年來越來越多的投資者在7-10國開債指數(shù)基金上的持有期限不斷拉長。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手穩(wěn)穩(wěn)幸福

　　匯添富中債7-10年國開債由何旻和李偉兩位基金經(jīng)理共同掌舵，可謂強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。

　　其中，何旻是英國倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，擁有24年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和18年投資管理經(jīng)驗(yàn)，歷任國泰基金行業(yè)研究員、基金經(jīng)理、固定收益部負(fù)責(zé)人、金元比聯(lián)基金經(jīng)理等職，2011年加入?yún)R添富（香港）。

　　作為一位進(jìn)入證券市場二十余年的老將，何旻先生曾歷經(jīng)多輪市場周期轉(zhuǎn)換，而且具備全球視野，尤為擅長中期大類資產(chǎn)配置，近年來聚焦利率債基金和高等級信用債的投資管理。

　　李偉畢業(yè)于上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院，擁有10余年證券從業(yè)經(jīng)歷，擁有基金、期貨從業(yè)及期貨投資資格。投資方向?qū)Ｗ⒂诟叩燃壭庞眉袄蕚贩N，對債券市場的判斷能夠基于對宏觀層面及機(jī)構(gòu)行為進(jìn)行深度思考，結(jié)合自身的量化優(yōu)勢，波段操作較好地緊跟市場變化步伐。

　　2022年8月李偉加入匯添富基金，擔(dān)任固定收益部純債投資團(tuán)隊(duì)基金經(jīng)理，以管理利率、類利率主動(dòng)、被動(dòng)產(chǎn)品為主，代表產(chǎn)品包括匯添富利率債、匯添富中債1-3年國開債、匯添富中債7-10年國開債、匯添富鑫悅等。在此之前，2013年~2022年，李偉歷任廣發(fā)基金固定收益部交易員、研究員、基金經(jīng)理，是廣發(fā)基金利率衍生品、債券指數(shù)基金投研體系搭建者及業(yè)務(wù)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)者。

　　李偉認(rèn)為，匯添富中債7-10年國開債作為一只被動(dòng)型債券指數(shù)基金，在管理過程中應(yīng)該始終堅(jiān)持做好“被動(dòng)”與“主動(dòng)”的合理平衡。

　　他表示，合理地被動(dòng)跟蹤指數(shù)是第一要?jiǎng)?wù)。債券指數(shù)基金要跟上對應(yīng)指數(shù)或業(yè)績基準(zhǔn)并不容易，因個(gè)人主觀擇時(shí)帶來的產(chǎn)品凈值波動(dòng)性也會(huì)比純被動(dòng)化的指數(shù)更高，因此，應(yīng)該盡可能地降低個(gè)人主觀判斷影響；

　　同時(shí)，在盡可能確保勝率的基礎(chǔ)上，可以適當(dāng)、分散的進(jìn)行增厚操作。至于收益增厚方式，不單只有久期調(diào)節(jié)這一種形式，如果進(jìn)行深入思考，其實(shí)有一些其他更低風(fēng)險(xiǎn)的方式可供選擇。

　　【1】【2】數(shù)據(jù)來源：wind，存量規(guī)模數(shù)據(jù)截至2023/11/9，交易額數(shù)據(jù)區(qū)間2023/1/1-2023/11/9。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，投資人應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產(chǎn)品資料概要》等法律文件以詳細(xì)了解產(chǎn)品信息。本基金屬于較低等風(fēng)險(xiǎn)等級（R2）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受等級測評后結(jié)果為穩(wěn)健型（C2）及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級匹配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)申購時(shí)，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評級規(guī)則為準(zhǔn)。

　　匯添富中債7-10年國開債A自2020-01-14成立以來各年以及2023上半年業(yè)績和基準(zhǔn)分別為(%)：-0.21/0.42、5.5/3.36、1.98/0.47、2.92/1.11。李偉在管同類產(chǎn)品過往業(yè)績及基準(zhǔn)：添富鑫盛定開債A自2018-04-16成立以來各年以及2023上半年業(yè)績和基準(zhǔn)分別為(%)：5.26/3.21、4.76/1.31、3.08/-0.06、4.32/2.1、1.8/0.51、2.26/1.22，匯添富中債1-3年國開債自2019-04-15成立以來各年以及2023上半年業(yè)績和基準(zhǔn)分別為(%)：2.65/2.8、2.87/2.73、3.64/3.47、2.49/2.6、1.69/1.54，匯添富利率債（與何旻共管）自2020-10-30成立以來各年以及2023上半年業(yè)績和基準(zhǔn)分別為(%)：1.06/0.82、4.05/2.09、2.23/0.21、2.44/0.8，匯添富鑫悅純債A（與何旻共管）自2022-12-07成立，當(dāng)年無公開披露業(yè)績；2023上半年業(yè)績和基準(zhǔn)分別為(%)：2.02/1.17，匯添富鑫榮純債A自2023-06-20成立至2023/9/30業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：0.46/0.11。

　　何旻管理的同類產(chǎn)品（上述與李偉共管的產(chǎn)品不再重復(fù)披露）：匯添富安心中國債券A（與茹奕菡共管）自2013-11-22成立以來各年以及2023上半年業(yè)績和基準(zhǔn)分別為(%)：4.97/6.54、7.86/4.19、0.53/-1.63、0.96/-3.38、5.28/4.79、4.03/1.31、1.82/-0.06、3.57/2.1、1.5/0.51、1.4/1.22，匯添富中短債A（與徐光共管）自2020-04-09成立以來各年以及2023上半年業(yè)績和基準(zhǔn)分別為(%)：1.14/0.51、2.68/3.51、2.87/2.48、2.24/1.85，匯添富彭博中國政策性銀行債券1-3年指數(shù)自2021-10-15成立以來各年以及2023上半年業(yè)績和基準(zhǔn)分別為(%)：0.96/0.99、2.65/2.8、1.66/1.75，匯添富中債1-5年政策性金融債指數(shù)A自2022-11-09成立，當(dāng)年無公開披露業(yè)績；2023上半年業(yè)績和基準(zhǔn)分別為(%)：1.82/-0.2，匯添富鑫潤純債A自2022-11-30成立，當(dāng)年無公開披露業(yè)績；2023上半年業(yè)績和基準(zhǔn)分別為(%)：1.71/1.17，匯添富豐和純債A自2023-01-17成立至2023/9/30業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：2.15/1.22，匯添富穩(wěn)裕30天滾動(dòng)持有債券A自2023-08-30成立，截至2023/9/30尚無公開披露業(yè)績。上述數(shù)據(jù)來源：基金歷年年報(bào)及2023年中報(bào)（截至2023/6/30），2023年三季報(bào)（截至2023/9/30）。

（文章來源：金融投資報(bào)）

(原標(biāo)題：叮咚！這只產(chǎn)品邀你共享債基投資“大未來”)

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