8只齊發(fā)！“基金賺錢(qián) 基民虧錢(qián)”魔咒被打破 現(xiàn)在是出手的好時(shí)機(jī)嗎？

　　作為費(fèi)率改革的創(chuàng)新嘗試，浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品取得新進(jìn)展。

　　12月5日，8只浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品在同一天宣布成立，其中有3只與業(yè)績(jī)掛鉤，5只與持有時(shí)間掛鉤。值得注意的是，除了銀華惠享三年定期開(kāi)放混合和華安遠(yuǎn)見(jiàn)慧選混合發(fā)起式還未發(fā)布基金合同生效公告，自8月25日獲批的20只浮動(dòng)費(fèi)率基金均已全部結(jié)束募集。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，浮動(dòng)費(fèi)率基金是公募基金行業(yè)踐行普惠金融的一次全新嘗試。排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人項(xiàng)目負(fù)責(zé)人孫恩祥對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品的產(chǎn)生側(cè)面反映了基金產(chǎn)品應(yīng)以為基民賺錢(qián)為本，無(wú)論是與業(yè)績(jī)、規(guī)模還是持有期掛鉤，費(fèi)率設(shè)計(jì)始終秉持投資者利益第一的核心理念。

　　8只產(chǎn)品同日成立

　　首批8只浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品在同一天宣布成立。

　　12月5日，3只管理費(fèi)率與業(yè)績(jī)掛鉤的新基發(fā)布基金合同生效公告。其中，興證全球可持續(xù)投資三年定開(kāi)混合、富國(guó)遠(yuǎn)見(jiàn)精選三年定期開(kāi)放混合、招商遠(yuǎn)見(jiàn)回報(bào)3年定開(kāi)混合募集期間凈認(rèn)購(gòu)金額分別為3.65億元、2.76億元、2.29億元，募集有效認(rèn)購(gòu)總戶(hù)數(shù)分別為5836戶(hù)、2899戶(hù)、1484戶(hù)。

　　“興證全球可持續(xù)投資三年定開(kāi)基金設(shè)有基礎(chǔ)管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬，最終費(fèi)率取決于基金封閉期內(nèi)凈值增長(zhǎng)及年化收益率情況，該模式減少了投資未盈利情形下的管理費(fèi)，業(yè)績(jī)報(bào)酬也對(duì)基金管理人提出了更高的要求。與投資者利益共擔(dān)是該產(chǎn)品費(fèi)率機(jī)制設(shè)計(jì)的初衷?！迸d證全球基金經(jīng)理何以廣對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者介紹。

　　同日，5只與持有時(shí)間掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率基金也發(fā)布了基金合同生效公告。根據(jù)公告，易方達(dá)平衡視野混合、工銀遠(yuǎn)見(jiàn)共贏混合、華夏瑞益混合、博時(shí)惠澤混合發(fā)起式、嘉實(shí)創(chuàng)新動(dòng)力混合發(fā)起式募集期間凈認(rèn)購(gòu)金額分別為3.89億元、3.42億元、3.07億元、4759.06萬(wàn)元、2011.28萬(wàn)元，募集有效認(rèn)購(gòu)總戶(hù)數(shù)分別為4816戶(hù)、1184戶(hù)、835戶(hù)、346戶(hù)、277戶(hù)。

　　管理費(fèi)率與持有時(shí)間掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率基金，持有基金份額時(shí)間越長(zhǎng)，管理費(fèi)率越低?！斑@類(lèi)產(chǎn)品擁有持有越久費(fèi)率越低的機(jī)制，更大程度上鼓勵(lì)了長(zhǎng)期投資。”嘉實(shí)創(chuàng)新動(dòng)力基金經(jīng)理?xiàng)顨g對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析，該基金采用發(fā)起式基金模式，公司股東、高管或基金經(jīng)理等作為基金發(fā)起人認(rèn)購(gòu)基金的金額不少于1000萬(wàn)元，跟持有人結(jié)成統(tǒng)一戰(zhàn)線(xiàn)，利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

　　事實(shí)上，各大基金公司把浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品當(dāng)作重要布局方向，紛紛派出公司知名基金經(jīng)理管理產(chǎn)品。從基金經(jīng)理名單上就可看出，首批發(fā)行的浮動(dòng)費(fèi)率基金的基金經(jīng)理陣容可謂豪華，何以廣負(fù)責(zé)管理興證全球可持續(xù)投資三年定開(kāi)混合、蒲世林管理富國(guó)遠(yuǎn)見(jiàn)精選三年定期開(kāi)放混合、陸文凱擔(dān)綱管理招商遠(yuǎn)見(jiàn)回報(bào)3年定開(kāi)混合、鮑無(wú)可負(fù)責(zé)景順長(zhǎng)城價(jià)值發(fā)現(xiàn)混合、楊金金則管理了交銀瑞元三年定開(kāi)。

　　從目前已經(jīng)發(fā)布成立公告的18只浮動(dòng)費(fèi)率基金募集情況來(lái)看，最早成立的兩只是發(fā)行市場(chǎng)“黑馬”，募集規(guī)模是首批20只產(chǎn)品中表現(xiàn)最好的。10月27日，交銀瑞元三年定開(kāi)發(fā)布基金合同生效公告，公告指出該基金發(fā)行規(guī)模達(dá)16.68億元人民幣，募集有效戶(hù)數(shù)為27043戶(hù)。這是第一只成立的將管理費(fèi)率與業(yè)績(jī)掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品；10月31日，景順長(zhǎng)城價(jià)值發(fā)布基金合同生效公告，公告指出該基金首募規(guī)模為13.01億元，有效認(rèn)購(gòu)戶(hù)數(shù)為16127戶(hù)。而這是首只公告成立的與持有時(shí)間掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率基金。

　　費(fèi)率改革成果落地

　　吸睛無(wú)數(shù)的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品其實(shí)是費(fèi)率改革背景下的創(chuàng)新嘗試。

　　今年7月，監(jiān)管表示將通過(guò)六大舉措助力費(fèi)率改革，其中包括：堅(jiān)持以固定費(fèi)率產(chǎn)品為主；推出更多浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品；降低主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金費(fèi)率水平；降低公募基金證券交易傭金費(fèi)率；規(guī)范公募基金銷(xiāo)售環(huán)節(jié)收費(fèi)；完善公募基金行業(yè)費(fèi)率披露機(jī)制。

　　8月25日，20只浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品正式獲批。首批創(chuàng)新產(chǎn)品共有三大類(lèi)型，第一類(lèi)是與規(guī)模掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品，第二類(lèi)是與業(yè)績(jī)掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品，第三類(lèi)是與持有期掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品。

　　按照費(fèi)率設(shè)計(jì)思路來(lái)看，這三類(lèi)產(chǎn)品各有特色。孫恩祥介紹，不同以往收取固定管理費(fèi)，與規(guī)模掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品按照基金實(shí)際管理規(guī)模情況，階梯式收取管理費(fèi)，規(guī)模越大階梯收費(fèi)越低，可以盡可能避免基金公司為多收管理費(fèi)忽略策略容量，肆意擴(kuò)增規(guī)模的情況。

　　而與業(yè)績(jī)掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品，是根據(jù)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)階梯式收取管理費(fèi)。當(dāng)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)超過(guò)基準(zhǔn)時(shí)，管理費(fèi)向上浮動(dòng)；低于基準(zhǔn)時(shí)，管理費(fèi)向下浮動(dòng)?！肮蓟鸸緝H能通過(guò)賺取認(rèn)申購(gòu)費(fèi)和管理費(fèi)盈利，如果產(chǎn)品根據(jù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)分檔收取管理費(fèi)，那么基金公司實(shí)際利益就會(huì)與產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)更加相關(guān)，從而促使基金公司長(zhǎng)期重視產(chǎn)品業(yè)績(jī)。”孫恩祥稱(chēng)。

　　對(duì)于與持有期掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品根據(jù)持有期限階梯式收取管理費(fèi)，持有期越長(zhǎng)，管理費(fèi)費(fèi)率越低。孫恩祥指出，“面對(duì)波動(dòng)劇烈的權(quán)益市場(chǎng)，此舉與基金定投相似，都是倡導(dǎo)投資者長(zhǎng)期持有。從結(jié)果來(lái)看，長(zhǎng)期持有獲利概率較高?！?/p>

　　無(wú)論是與業(yè)績(jī)、規(guī)模還是持有期掛鉤，浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品都旨在從利益機(jī)制上將基金管理人與基金持有人綁定。“浮動(dòng)費(fèi)率基金實(shí)際上是把管理費(fèi)與業(yè)績(jī)、規(guī)模和投資者持有久期相掛鉤，以鼓勵(lì)基金管理人追求基金業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，同時(shí)懲罰部分基金的投機(jī)和沖動(dòng)行為，真正做到把基民的錢(qián)當(dāng)做自己的錢(qián)來(lái)做投資，在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)合理回報(bào)，切實(shí)提高基民的持有體驗(yàn)?！?span id="Info.3148">博時(shí)基金基金經(jīng)理陳偉對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析。

　　在楊歡看來(lái)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)投資更具性?xún)r(jià)比。他表示，A股經(jīng)歷了兩三年調(diào)整，很多優(yōu)質(zhì)公司當(dāng)前的估值水平都處于底部區(qū)域。“目前市場(chǎng)政策底已經(jīng)清晰，從經(jīng)濟(jì)周期角度，及重點(diǎn)跟蹤的企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)周期以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)周期來(lái)看，都處于底部逐步向上走的階段，以1-3年的時(shí)間維度，當(dāng)下是非常好的布局階段?！?/p>

　　展望未來(lái)，何以廣認(rèn)為中國(guó)資本市場(chǎng)上仍存在大量的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，“中國(guó)的制造業(yè)門(mén)類(lèi)齊全，很有競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)業(yè)革命的趨勢(shì)會(huì)帶來(lái)豐富的投資機(jī)會(huì)，有待投資者去挖掘?！?/p>

　　在具體的投資機(jī)會(huì)上，相比趨勢(shì)性、行業(yè)性的機(jī)會(huì)，何以廣更加傾向于偏個(gè)股的行情，他比較關(guān)注的方向包括：一是科技行業(yè)，AI硬件端雖然近期出現(xiàn)回調(diào)，但是部分公司的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況良好。AI應(yīng)用端如教育、音響等表現(xiàn)不是特別明朗，需要持續(xù)跟蹤關(guān)注，未來(lái)可能存在一定的機(jī)會(huì)；二是制造業(yè)，他相對(duì)看好偏智能駕駛方面的機(jī)會(huì)，風(fēng)電、光伏等板塊在回調(diào)至較低位置時(shí)，對(duì)于一些有技術(shù)進(jìn)步、基本面出現(xiàn)重大變化的公司可以適當(dāng)增配；三是周期行業(yè)，他主要關(guān)注化工和有色板塊，其中化工板塊關(guān)注一些實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張的大公司，有色板塊關(guān)注類(lèi)似銅、黃金等偏好全球定價(jià)的方向；四是消費(fèi)行業(yè)，他比較關(guān)注醫(yī)藥板塊中減肥藥、肝藥、血制品等出現(xiàn)大單品的公司。酒類(lèi)行業(yè)由于基本面還存在壓力，可以參與部分反彈的機(jī)會(huì)，但是配置難度相對(duì)較大。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：8只齊發(fā)！“基金賺錢(qián)，基民虧錢(qián)”魔咒被打破，現(xiàn)在是出手的好時(shí)機(jī)嗎？)

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