中小公募逆襲2023 泰信基金權(quán)益固收戰(zhàn)果頗豐

　　隨著2023年最后一個(gè)交易日收官，公募基金年度排名大戰(zhàn)在膠著中落下帷幕。歷經(jīng)市場(chǎng)全年的波動(dòng)不休，今年中小公募無(wú)論在權(quán)益還是固收業(yè)績(jī)上整體表現(xiàn)亮眼，泰信基金便是其中的領(lǐng)頭羊之一。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月29日，泰信行業(yè)精選混合A今年以來(lái)收益率達(dá)35.20%，通過(guò)把握住傳媒板塊“困境反轉(zhuǎn)”的機(jī)遇，該基金在今年所有主動(dòng)權(quán)益類基金中業(yè)績(jī)排名第9，此前更曾一度排名榜首。

　　同時(shí)，在固收板塊，憑借旗下泰信添鑫中短債、泰信添利30天持有期債券等多只成績(jī)“出圈”的產(chǎn)品，泰信基金今年固收類業(yè)績(jī)行業(yè)排名也位居前列。其中，泰信添鑫中短債A以5.19%的年度業(yè)績(jī)位列百億級(jí)債基第11，也是前20榜單中唯一保持全年“零回撤”紀(jì)錄的產(chǎn)品。

　　傳媒迎來(lái)“困境反轉(zhuǎn)”，泰信行業(yè)精選闖進(jìn)前十

　　自董山青任泰信行業(yè)精選混合基金經(jīng)理以來(lái)，“困境反轉(zhuǎn)”的投資邏輯一直體現(xiàn)在其價(jià)值投資理念中。在確定低估值、反轉(zhuǎn)概率高的前提下，董山青選擇了文旅傳媒行業(yè)作為重倉(cāng)方向，于估值底部重點(diǎn)布局并堅(jiān)定長(zhǎng)期持有。路遙知馬力，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月29日，泰信行業(yè)精選混合A近5年年化回報(bào)18.97%，被海通證券同時(shí)評(píng)為3年期和5年期五星基金，今年更是闖入主動(dòng)權(quán)益類基金收益前十。

　　“首先在行業(yè)配置方面，我會(huì)選擇當(dāng)下估值或景氣度比較低、但經(jīng)過(guò)跟蹤研究判斷為性價(jià)比高的行業(yè)?！詢r(jià)比高’的關(guān)鍵在于該行業(yè)未來(lái)一段時(shí)間是否存在良好預(yù)期，即反轉(zhuǎn)空間，需要判斷行業(yè)景氣度走勢(shì)是否可能出現(xiàn)向上拐點(diǎn)，以提前在估值底部進(jìn)行左側(cè)布局，等待行業(yè)拐點(diǎn)出現(xiàn)后取得收益?！倍角啾硎尽?/p>

　　“其次在個(gè)股選擇方面，我著重考量三大指標(biāo)，分別為PB、漲跌幅和景氣度。較低PB和較大的跌幅，只能說(shuō)明現(xiàn)在可能比較低估，代表還在困境中，何時(shí)反轉(zhuǎn)要結(jié)合未來(lái)景氣度、行業(yè)基本面和發(fā)展前景做判斷?！?/p>

　　在權(quán)益市場(chǎng)今年普遍表現(xiàn)低迷的情況下，泰信行業(yè)精選混合能取得如此傲人的成績(jī)，也正是取決于董山青對(duì)傳媒板塊“困境反轉(zhuǎn)”投資策略的開花結(jié)果。董山青坦言，今年的優(yōu)異成績(jī)主要得益于兩點(diǎn)，一個(gè)是AI的發(fā)展，另一個(gè)就是微盤股行情。

　　“行業(yè)方面，組合目前所重倉(cāng)的傳媒領(lǐng)域近一年獲得了業(yè)績(jī)修復(fù)。傳媒板塊是AI偏軟性的應(yīng)用，屬于AI的大腦和靈魂，年初以來(lái)AI的快速發(fā)展使得該行業(yè)估值得以提升。此外微盤股方面，從長(zhǎng)期來(lái)看，小盤股一直是比大盤股有更高的阿爾法，它的成長(zhǎng)性相比大盤股來(lái)說(shuō)更高。關(guān)于未來(lái)行情走勢(shì)，按照大小盤風(fēng)格5到7年的時(shí)間輪動(dòng)來(lái)算，微盤股應(yīng)該還能有一段不錯(cuò)的行情?！?/p>

　　在談及未來(lái)的投資機(jī)遇，董山青十分看好科技領(lǐng)域，特別是AI在千行百業(yè)的應(yīng)用。

　　“近年來(lái)，科技創(chuàng)新明顯加速，自2022年底ChatGPT橫空出世以來(lái)，AI已經(jīng)走過(guò)文生文、文生圖的階段，現(xiàn)在發(fā)展到文生視頻的階段，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了文生動(dòng)畫視頻的商業(yè)化應(yīng)用，文生真人視頻的商業(yè)化也初現(xiàn)端倪。接下來(lái)將會(huì)出現(xiàn)文生3D和文生動(dòng)作，到了文生動(dòng)作階段機(jī)器人特別是人形機(jī)器人就將進(jìn)入我們的生活?！?/p>

　　“當(dāng)前我們認(rèn)為，人類正在構(gòu)建AI的‘大腦和靈魂’，如各種算法和模型產(chǎn)品，其應(yīng)用深刻影響著傳媒和計(jì)算機(jī)等行業(yè)發(fā)展。同時(shí)，人類也在制造AI的‘身體’，如工業(yè)機(jī)械手臂、智駕電動(dòng)車和人形機(jī)器人，這將更廣泛地涉及機(jī)械、汽車、電新、通信和電子等多個(gè)行業(yè)?！?/p>

　　“隨著機(jī)器學(xué)習(xí)和大量計(jì)算能力到來(lái)，復(fù)雜的人工智能已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)而且未來(lái)會(huì)變得更好，AI技術(shù)將會(huì)改變各行各業(yè)，爆款的出現(xiàn)只是時(shí)間問(wèn)題?！倍角嗫偨Y(jié)道。

　　追求長(zhǎng)期穩(wěn)健，固收產(chǎn)品業(yè)績(jī)規(guī)模雙豐收

　　除了泰信行業(yè)精選這個(gè)備受矚目的明星產(chǎn)品，泰信基金的固收板塊今年同樣以優(yōu)異成績(jī)“出圈”。

　　盡管經(jīng)歷了年中債市的一波大幅回調(diào)，泰信添鑫中短債始終保持著“零回撤”的炸裂表現(xiàn)，并以超過(guò)5%的年度回報(bào)位列今年全市場(chǎng)同類前2%。規(guī)模方面，添鑫中短債A份額、C份額三季度分別獲得29.57億份、84.34億份的凈申購(gòu)，合并規(guī)模由二季度末的46.89億元激增至三季度末的166.92億元，廣受市場(chǎng)熱捧。

　　該基金的當(dāng)家基金經(jīng)理李俊江表示，相較于短期業(yè)績(jī)排名，其會(huì)把研究和投資重心放在更長(zhǎng)的時(shí)間維度，致力于打造“牛市跟得上、熊市守得住”的長(zhǎng)期穩(wěn)健產(chǎn)品?！皩?duì)于泰信添鑫中短債來(lái)說(shuō)，我們一直將回撤控制放在首位，及時(shí)關(guān)注負(fù)債端的變化和宏觀市場(chǎng)的情況，不斷調(diào)整流動(dòng)性較好的資產(chǎn)以及超額收益貢獻(xiàn)的資產(chǎn)的比例?！?/p>

　　除此之外，泰信基金旗下另一只債基泰信添利30天持有期債券也表現(xiàn)不俗。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，根據(jù)Wind，泰信添利30天持有期A今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)4.66%，位列全市場(chǎng)同類前20%，最大回撤僅為-0.01%。規(guī)模方面，該基金A份額、C份額三季度分別獲得24.65億份、48.97億份的凈申購(gòu)，整體規(guī)模由二季度末的21.28億元大幅增至三季度末的99.87億元。

　　據(jù)悉，泰信基金自2020年起進(jìn)行了全面的市場(chǎng)化改革，在固收業(yè)務(wù)方面，公司引入了具有出色業(yè)務(wù)能力的投資團(tuán)隊(duì)及具有豐富從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的信評(píng)人員，強(qiáng)化固收板塊的投研力量和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。在一系列增效賦能改革措施作用下，泰信基金主要固收及固收+類公募產(chǎn)品業(yè)績(jī)排名迅速上升至市場(chǎng)前列。

　　海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2023年三季度末，泰信基金固收類業(yè)績(jī)近一年排名行業(yè)第5，近兩年、近三年排名分列行業(yè)第13和第6。同時(shí)，公司固收管理規(guī)模出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，泰信基金公募規(guī)模增至708.91億元，其中，債基規(guī)模292.51億元，而6月末尚為98.05億元，擴(kuò)張勢(shì)頭迅猛。

　　隨著權(quán)益、固收板塊雙雙取得豐碩戰(zhàn)果，泰信基金董事長(zhǎng)李高峰表示：“泰信青訓(xùn)營(yíng)式的人才培養(yǎng)體系，已經(jīng)在權(quán)益少壯派投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)上結(jié)出碩果，涌現(xiàn)出以董山青、吳秉韜、徐慕浩、董季周等為代表的一批人氣基金經(jīng)理，在AI傳媒、半導(dǎo)體、新能源、醫(yī)藥、化工、消費(fèi)升級(jí)等新興領(lǐng)域打出了較好的口碑。公司此前的短板在于相對(duì)薄弱的固收領(lǐng)域，而隨著鄭宇光、李俊江等多名固收強(qiáng)將的加盟，泰信已經(jīng)后來(lái)居上補(bǔ)上了這塊短板。未來(lái)公司憑借在權(quán)益和固收領(lǐng)域的雙輪驅(qū)動(dòng)，在守正的基礎(chǔ)上可以積極嘗試差異化發(fā)展路線?！?/p>

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：中小公募逆襲2023 泰信基金權(quán)益固收戰(zhàn)果頗豐)

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