浦東新區(qū)綜合改革試點四大看點

　　看點 1

　　提升全球資源配置功能跨境資管將進一步發(fā)揮效應

　　《浦東新區(qū)綜合改革試點實施方案（2023—2027年）》明確，提升全球資源配置功能。推進金融雙向開放，探索資本項目可兌換的實施路徑。做好本外幣一體化資金池試點相關工作，提高跨國企業(yè)集團跨境收付便利度。穩(wěn)妥有序發(fā)展期貨市場，適時推出航運指數等期貨品種。支持資產管理行業(yè)依法合規(guī)暢通境內外資金投資渠道，在資金來源、投資方式、資金運營等方面優(yōu)化業(yè)務模式。實施全球資產管理伙伴計劃。在貿易結算、電商支付、碳交易、綠色電力交易等領域試點使用數字人民幣，規(guī)范拓展數字人民幣在財政資金使用中的應用場景。支持總部機構發(fā)展離岸經貿業(yè)務。完善金融監(jiān)管協(xié)調機制，加強中央與地方信息共享和協(xié)同監(jiān)管，提升駐滬金融監(jiān)管機構國際金融業(yè)務監(jiān)管能力。創(chuàng)新國際組織管理機制，支持國際組織總部設在浦東新區(qū)。

　　跨境金融研究院院長王志毅對上海證券報記者表示，上述舉措包括多項重磅內容，涉及貿易結算、電商支付試點使用數字人民幣，資本項目可兌換，本外幣一體化資金池等，釋放了制度型開放的關鍵信號。

　　圍繞“做好本外幣一體化資金池試點相關工作”，王志毅表示，2023年年中，中國人民銀行、國家外匯管理局決定在深圳、北京、廣東三地開展試點，優(yōu)化升級跨國公司本外幣跨境資金集中運營管理政策，這相當于“普惠版”本外幣跨境資金池試點。當前，除了臨港新片區(qū)外，上海實行的是上海自貿區(qū)跨境人民幣資金池、基于自由貿易賬戶的全功能跨境資金池以及外匯局的跨境資金集中運營?！霸谀壳氨就鈳艆f(xié)同的趨勢下，未來本外幣的監(jiān)管政策框架有望趨向統(tǒng)一。”王志毅說。

　　“跨境資管作為上海國際金融中心的顯著優(yōu)勢，有望進一步發(fā)揮效應?！蓖踔疽惚硎?，當前，上?？缇橙嗣駧沤Y算量占全國將近一半，很大一部分源于資本市場業(yè)務，例如銀行間債券市場直接入市渠道（CIBM）、債券通、滬港通、QFII/RQFII等。這一方面是上海基于全國大的政策框架下的優(yōu)質金融服務的重要體現，另一方面也充分發(fā)揮了上海外資機構眾多的優(yōu)勢。此外，QFLP（合格境外有限合伙人）、QDLP（合格境內有限合伙人）也是上海10多年前就已經開展的成熟且規(guī)范的業(yè)務。近幾年國家外匯局發(fā)布了專門的外匯操作指引，這方面的優(yōu)勢也繼續(xù)顯現。

　　關于“支持總部機構發(fā)展離岸經貿業(yè)務”，王志毅表示，離岸經貿業(yè)務不僅涉及貨物貿易，還包括服務貿易及加工貿易，這充分發(fā)揮了上海自由貿易賬戶“既管風險又做創(chuàng)新”的既有優(yōu)勢。

　　看點 2

　　打造多元化融資渠道加速科技創(chuàng)新與市場深度融合

　　《浦東新區(qū)綜合改革試點實施方案（2023—2027年）》（下稱《方案》）提出，促進金融支持科技創(chuàng)新。完善資本市場對科技企業(yè)上市融資、并購重組等制度安排，研究適時推出科創(chuàng)板期權產品，為跨境技術交易提供本外幣結算等金融服務便利。

　　民生銀行首席經濟學家溫彬向上海證券報記者表示，科技金融是“五篇大文章”之首，金融在支持科技創(chuàng)新方面發(fā)揮著重要作用，特別是資本市場對科創(chuàng)的支持有巨大潛力和空間?！斗桨浮饭膭罡黝愶L險投資加大對科技企業(yè)支持，完善上市和退出的制度安排，創(chuàng)新資本市場交易產品，有助于進一步優(yōu)化融資結構，提升直接融資比重。

　　中信證券首席經濟學家明明表示，《方案》旨在通過完善資本市場制度，打造更多元化的融資渠道，加速科技創(chuàng)新與市場深度融合。通過鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、健全企業(yè)并購基金市場等辦法，可以降低科技企業(yè)融資難度，強化金融市場對實體經濟的支撐作用。

　　招聯(lián)首席研究員、復旦大學金融研究院研究員董希淼表示，科技型企業(yè)具有高成長性，但存在投資周期長、投資風險高等問題，同時普遍存在資產較輕、缺乏抵押物等現象。因此，科技型企業(yè)的特點與股權、債權融資更為契合。

　　董希淼建議，創(chuàng)新投貸聯(lián)動等服務模式，鼓勵銀行與創(chuàng)投機構合作，為科技型企業(yè)同時提供債權融資和股權融資，不斷拓寬科技型企業(yè)融資方式和渠道?！般y行是我國金融業(yè)的主體，應在科技金融發(fā)展中發(fā)揮更大作用。銀行應突出重點，優(yōu)化信貸資源配置，探索金融與科技融合新模式、新路徑。比如，理財公司可發(fā)揮其牌照多元、機制靈活等優(yōu)勢，通過發(fā)行主題理財產品等方式，加大對科技型企業(yè)的投資?！?/p>

　　看點 3

　　鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資助力“募投管退”正向循環(huán)

　　《浦東新區(qū)綜合改革試點實施方案（2023—2027年）》（下稱《方案》）明確，鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，支持和引導民間資本以市場化方式參與發(fā)起設立創(chuàng)業(yè)投資基金、股權投資基金，培育天使投資人群體。支持設立與科創(chuàng)企業(yè)生命周期相銜接、與科創(chuàng)融資相匹配的創(chuàng)業(yè)投資或私募投資基金，發(fā)展與創(chuàng)投類企業(yè)發(fā)展周期、風險特征、資金需求相匹配的金融產品。健全資金來源多元、退出渠道暢通的企業(yè)并購基金市場。

　　漢理資本董事長錢學鋒認為，《方案》為股權投資行業(yè)描繪了清晰完整的藍圖。股權投資包括天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、私募股權投資三個階段，科創(chuàng)體系的建設、創(chuàng)新生態(tài)的搭建，離不開這三個階段。浦東新區(qū)要實現科技創(chuàng)新體系競爭力的明顯提升，也離不開這三個階段的平臺建設，需要政府搭臺、國資助力，以及民間資本和社會資本的積極參與。

　　盛山資本創(chuàng)始合伙人甘世雄向記者表示，《方案》著眼于解決股權投資行業(yè)的堵點難點，在“募投管退”上的多條措施安排有針對性、有含金量。《方案》提出支持和引導民間資本以市場化方式參與發(fā)起設立創(chuàng)業(yè)投資基金、股權投資基金，這呼應了市場期待，將來政策層面可能在稅收優(yōu)惠、市場準入以及獎勵等方面出臺系列政策，讓民間資本更積極主動地參與股權投資。

　　“《方案》提出，發(fā)展與創(chuàng)投類企業(yè)發(fā)展周期、風險特征、資金需求相匹配的金融產品。資管新規(guī)出臺后，多家機構普遍面臨的‘募資難’問題，《方案》這一措施切中了行業(yè)發(fā)展痛點，希望股權投資機構能在募資上擁有更多可能性。同時，《方案》提出健全資金來源多元、退出渠道暢通的企業(yè)并購基金市場，這有助于股權投資機構打造完整的業(yè)務閉環(huán)，加速‘募投管退’的正向循環(huán)?！备适佬壅f。

　　熙誠致遠私募總經理許峻銘認為，《方案》提出支持設立與科創(chuàng)企業(yè)生命周期相銜接、與科創(chuàng)融資相匹配的創(chuàng)業(yè)投資或私募投資基金，有助于進一步打通科創(chuàng)類企業(yè)的融資渠道。此前，IPO是創(chuàng)投的主要退出渠道，但是伴隨著資本市場深化改革，創(chuàng)投行業(yè)亟待探索多元化的退出渠道。《方案》提出健全企業(yè)并購基金市場，有助于行業(yè)“退出難”問題的緩解。另外，科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展存在較大不確定性，《方案》提出按市場化原則深化科技保險風險補償機制試點，將助推科創(chuàng)領域的資金與資產實現“雙向奔赴”。

　　聯(lián)創(chuàng)資本創(chuàng)始合伙人、董事長韓宇澤認為，《方案》傳遞出了鼓勵金融支持科技創(chuàng)新的積極信號，同時也針對創(chuàng)投行業(yè)面臨的“退出難”“募資難”等問題提出了解決方案，有助于激發(fā)民間資本活力，助推私募股權行業(yè)進一步為科創(chuàng)領域注入“活水”。

　　看點 4

　　科技保險服務質效齊升業(yè)務創(chuàng)新迎來更多機會和空間

　　《浦東新區(qū)綜合改革試點實施方案（2023—2027年）》（下稱《方案》）提出，提升科技保險服務質效，依托上海保險交易所，依法合規(guī)開展保險產品、技術、模式等方面探索，按市場化原則深化科技保險風險補償機制試點。

　　首都經濟貿易大學保險系副教授、博士生導師趙明向上海證券報記者表示，《方案》將對科技保險的發(fā)展帶來兩方面影響：一方面，推動科技保險市場化專業(yè)化發(fā)展，為科技保險創(chuàng)新提供更多機會和空間；另一方面，降低科技企業(yè)的風險，提高其參保意愿，從而為科技保險的推廣和應用提供更多客戶基礎。

　　近年來，全球迎來新一輪科技革命浪潮，科技創(chuàng)新的重要性愈發(fā)突出，為科技創(chuàng)新保駕護航的科技保險也迎來發(fā)展良機。趙明認為，我國科技保險市場發(fā)展?jié)摿薮?、產品創(chuàng)新不斷涌現，且政策支持力度也不斷加大，但發(fā)展中存在一些不足：缺乏專業(yè)化服務團隊，科技保險服務質量參差不齊；科技保險涉及風險因素較為復雜，缺乏有效的風險評估和定價方法，保險公司在核保和定價方面存在困難；科技保險的法律法規(guī)和標準體系不夠完善，對于科技保險的發(fā)展造成制約；科技保險需要大量數據支持，包括科技企業(yè)的基本信息、經營數據、風險狀況等，但目前缺乏有效的數據共享機制。

　　對于《方案》提出的“按市場化原則深化科技保險風險補償機制試點”，浙江大學國際聯(lián)合商學院數字經濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林表示，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)面臨市場不確定性，通過保險的風險補償機制將風險降低，能夠讓科技初創(chuàng)企業(yè)更好應對外來風險。“當然這種保險創(chuàng)新具體落地方式、具體適應哪些企業(yè)，未來還需要探索，需要根據市場對保險的需求來設計，讓保險產品更具有針對性?！北P和林說。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：浦東新區(qū)綜合改革試點四大看點)

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