浦東新區(qū)綜合改革試點四大看點

　　看點 1

　　提升全球資源配置功能跨境資管將進一步發(fā)揮效應(yīng)

　　《浦東新區(qū)綜合改革試點實施方案（2023—2027年）》明確，提升全球資源配置功能。推進金融雙向開放，探索資本項目可兌換的實施路徑。做好本外幣一體化資金池試點相關(guān)工作，提高跨國企業(yè)集團跨境收付便利度。穩(wěn)妥有序發(fā)展期貨市場，適時推出航運指數(shù)等期貨品種。支持資產(chǎn)管理行業(yè)依法合規(guī)暢通境內(nèi)外資金投資渠道，在資金來源、投資方式、資金運營等方面優(yōu)化業(yè)務(wù)模式。實施全球資產(chǎn)管理伙伴計劃。在貿(mào)易結(jié)算、電商支付、碳交易、綠色電力交易等領(lǐng)域試點使用數(shù)字人民幣，規(guī)范拓展數(shù)字人民幣在財政資金使用中的應(yīng)用場景。支持總部機構(gòu)發(fā)展離岸經(jīng)貿(mào)業(yè)務(wù)。完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，加強中央與地方信息共享和協(xié)同監(jiān)管，提升駐滬金融監(jiān)管機構(gòu)國際金融業(yè)務(wù)監(jiān)管能力。創(chuàng)新國際組織管理機制，支持國際組織總部設(shè)在浦東新區(qū)。

　　跨境金融研究院院長王志毅對上海證券報記者表示，上述舉措包括多項重磅內(nèi)容，涉及貿(mào)易結(jié)算、電商支付試點使用數(shù)字人民幣，資本項目可兌換，本外幣一體化資金池等，釋放了制度型開放的關(guān)鍵信號。

　　圍繞“做好本外幣一體化資金池試點相關(guān)工作”，王志毅表示，2023年年中，中國人民銀行、國家外匯管理局決定在深圳、北京、廣東三地開展試點，優(yōu)化升級跨國公司本外幣跨境資金集中運營管理政策，這相當(dāng)于“普惠版”本外幣跨境資金池試點。當(dāng)前，除了臨港新片區(qū)外，上海實行的是上海自貿(mào)區(qū)跨境人民幣資金池、基于自由貿(mào)易賬戶的全功能跨境資金池以及外匯局的跨境資金集中運營。“在目前本外幣協(xié)同的趨勢下，未來本外幣的監(jiān)管政策框架有望趨向統(tǒng)一?！蓖踔疽阏f。

　　“跨境資管作為上海國際金融中心的顯著優(yōu)勢，有望進一步發(fā)揮效應(yīng)。”王志毅表示，當(dāng)前，上?？缇橙嗣駧沤Y(jié)算量占全國將近一半，很大一部分源于資本市場業(yè)務(wù)，例如銀行間債券市場直接入市渠道（CIBM）、債券通、滬港通、QFII/RQFII等。這一方面是上海基于全國大的政策框架下的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)的重要體現(xiàn)，另一方面也充分發(fā)揮了上海外資機構(gòu)眾多的優(yōu)勢。此外，QFLP（合格境外有限合伙人）、QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）也是上海10多年前就已經(jīng)開展的成熟且規(guī)范的業(yè)務(wù)。近幾年國家外匯局發(fā)布了專門的外匯操作指引，這方面的優(yōu)勢也繼續(xù)顯現(xiàn)。

　　關(guān)于“支持總部機構(gòu)發(fā)展離岸經(jīng)貿(mào)業(yè)務(wù)”，王志毅表示，離岸經(jīng)貿(mào)業(yè)務(wù)不僅涉及貨物貿(mào)易，還包括服務(wù)貿(mào)易及加工貿(mào)易，這充分發(fā)揮了上海自由貿(mào)易賬戶“既管風(fēng)險又做創(chuàng)新”的既有優(yōu)勢。

　　看點 2

　　打造多元化融資渠道加速科技創(chuàng)新與市場深度融合

　　《浦東新區(qū)綜合改革試點實施方案（2023—2027年）》（下稱《方案》）提出，促進金融支持科技創(chuàng)新。完善資本市場對科技企業(yè)上市融資、并購重組等制度安排，研究適時推出科創(chuàng)板期權(quán)產(chǎn)品，為跨境技術(shù)交易提供本外幣結(jié)算等金融服務(wù)便利。

　　民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬向上海證券報記者表示，科技金融是“五篇大文章”之首，金融在支持科技創(chuàng)新方面發(fā)揮著重要作用，特別是資本市場對科創(chuàng)的支持有巨大潛力和空間。《方案》鼓勵各類風(fēng)險投資加大對科技企業(yè)支持，完善上市和退出的制度安排，創(chuàng)新資本市場交易產(chǎn)品，有助于進一步優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提升直接融資比重。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，《方案》旨在通過完善資本市場制度，打造更多元化的融資渠道，加速科技創(chuàng)新與市場深度融合。通過鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、健全企業(yè)并購基金市場等辦法，可以降低科技企業(yè)融資難度，強化金融市場對實體經(jīng)濟的支撐作用。

　　招聯(lián)首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院研究員董希淼表示，科技型企業(yè)具有高成長性，但存在投資周期長、投資風(fēng)險高等問題，同時普遍存在資產(chǎn)較輕、缺乏抵押物等現(xiàn)象。因此，科技型企業(yè)的特點與股權(quán)、債權(quán)融資更為契合。

　　董希淼建議，創(chuàng)新投貸聯(lián)動等服務(wù)模式，鼓勵銀行與創(chuàng)投機構(gòu)合作，為科技型企業(yè)同時提供債權(quán)融資和股權(quán)融資，不斷拓寬科技型企業(yè)融資方式和渠道?！般y行是我國金融業(yè)的主體，應(yīng)在科技金融發(fā)展中發(fā)揮更大作用。銀行應(yīng)突出重點，優(yōu)化信貸資源配置，探索金融與科技融合新模式、新路徑。比如，理財公司可發(fā)揮其牌照多元、機制靈活等優(yōu)勢，通過發(fā)行主題理財產(chǎn)品等方式，加大對科技型企業(yè)的投資?！?/p>

　　看點 3

　　鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資助力“募投管退”正向循環(huán)

　　《浦東新區(qū)綜合改革試點實施方案（2023—2027年）》（下稱《方案》）明確，鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，支持和引導(dǎo)民間資本以市場化方式參與發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金、股權(quán)投資基金，培育天使投資人群體。支持設(shè)立與科創(chuàng)企業(yè)生命周期相銜接、與科創(chuàng)融資相匹配的創(chuàng)業(yè)投資或私募投資基金，發(fā)展與創(chuàng)投類企業(yè)發(fā)展周期、風(fēng)險特征、資金需求相匹配的金融產(chǎn)品。健全資金來源多元、退出渠道暢通的企業(yè)并購基金市場。

　　漢理資本董事長錢學(xué)鋒認為，《方案》為股權(quán)投資行業(yè)描繪了清晰完整的藍圖。股權(quán)投資包括天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資三個階段，科創(chuàng)體系的建設(shè)、創(chuàng)新生態(tài)的搭建，離不開這三個階段。浦東新區(qū)要實現(xiàn)科技創(chuàng)新體系競爭力的明顯提升，也離不開這三個階段的平臺建設(shè)，需要政府搭臺、國資助力，以及民間資本和社會資本的積極參與。

　　盛山資本創(chuàng)始合伙人甘世雄向記者表示，《方案》著眼于解決股權(quán)投資行業(yè)的堵點難點，在“募投管退”上的多條措施安排有針對性、有含金量。《方案》提出支持和引導(dǎo)民間資本以市場化方式參與發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金、股權(quán)投資基金，這呼應(yīng)了市場期待，將來政策層面可能在稅收優(yōu)惠、市場準入以及獎勵等方面出臺系列政策，讓民間資本更積極主動地參與股權(quán)投資。

　　“《方案》提出，發(fā)展與創(chuàng)投類企業(yè)發(fā)展周期、風(fēng)險特征、資金需求相匹配的金融產(chǎn)品。資管新規(guī)出臺后，多家機構(gòu)普遍面臨的‘募資難’問題，《方案》這一措施切中了行業(yè)發(fā)展痛點，希望股權(quán)投資機構(gòu)能在募資上擁有更多可能性。同時，《方案》提出健全資金來源多元、退出渠道暢通的企業(yè)并購基金市場，這有助于股權(quán)投資機構(gòu)打造完整的業(yè)務(wù)閉環(huán)，加速‘募投管退’的正向循環(huán)?！备适佬壅f。

　　熙誠致遠私募總經(jīng)理許峻銘認為，《方案》提出支持設(shè)立與科創(chuàng)企業(yè)生命周期相銜接、與科創(chuàng)融資相匹配的創(chuàng)業(yè)投資或私募投資基金，有助于進一步打通科創(chuàng)類企業(yè)的融資渠道。此前，IPO是創(chuàng)投的主要退出渠道，但是伴隨著資本市場深化改革，創(chuàng)投行業(yè)亟待探索多元化的退出渠道?！斗桨浮诽岢鼋∪髽I(yè)并購基金市場，有助于行業(yè)“退出難”問題的緩解。另外，科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展存在較大不確定性，《方案》提出按市場化原則深化科技保險風(fēng)險補償機制試點，將助推科創(chuàng)領(lǐng)域的資金與資產(chǎn)實現(xiàn)“雙向奔赴”。

　　聯(lián)創(chuàng)資本創(chuàng)始合伙人、董事長韓宇澤認為，《方案》傳遞出了鼓勵金融支持科技創(chuàng)新的積極信號，同時也針對創(chuàng)投行業(yè)面臨的“退出難”“募資難”等問題提出了解決方案，有助于激發(fā)民間資本活力，助推私募股權(quán)行業(yè)進一步為科創(chuàng)領(lǐng)域注入“活水”。

　　看點 4

　　科技保險服務(wù)質(zhì)效齊升業(yè)務(wù)創(chuàng)新迎來更多機會和空間

　　《浦東新區(qū)綜合改革試點實施方案（2023—2027年）》（下稱《方案》）提出，提升科技保險服務(wù)質(zhì)效，依托上海保險交易所，依法合規(guī)開展保險產(chǎn)品、技術(shù)、模式等方面探索，按市場化原則深化科技保險風(fēng)險補償機制試點。

　　首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)保險系副教授、博士生導(dǎo)師趙明向上海證券報記者表示，《方案》將對科技保險的發(fā)展帶來兩方面影響：一方面，推動科技保險市場化專業(yè)化發(fā)展，為科技保險創(chuàng)新提供更多機會和空間；另一方面，降低科技企業(yè)的風(fēng)險，提高其參保意愿，從而為科技保險的推廣和應(yīng)用提供更多客戶基礎(chǔ)。

　　近年來，全球迎來新一輪科技革命浪潮，科技創(chuàng)新的重要性愈發(fā)突出，為科技創(chuàng)新保駕護航的科技保險也迎來發(fā)展良機。趙明認為，我國科技保險市場發(fā)展?jié)摿薮蟆a(chǎn)品創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，且政策支持力度也不斷加大，但發(fā)展中存在一些不足：缺乏專業(yè)化服務(wù)團隊，科技保險服務(wù)質(zhì)量參差不齊；科技保險涉及風(fēng)險因素較為復(fù)雜，缺乏有效的風(fēng)險評估和定價方法，保險公司在核保和定價方面存在困難；科技保險的法律法規(guī)和標準體系不夠完善，對于科技保險的發(fā)展造成制約；科技保險需要大量數(shù)據(jù)支持，包括科技企業(yè)的基本信息、經(jīng)營數(shù)據(jù)、風(fēng)險狀況等，但目前缺乏有效的數(shù)據(jù)共享機制。

　　對于《方案》提出的“按市場化原則深化科技保險風(fēng)險補償機制試點”，浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林表示，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)面臨市場不確定性，通過保險的風(fēng)險補償機制將風(fēng)險降低，能夠讓科技初創(chuàng)企業(yè)更好應(yīng)對外來風(fēng)險。“當(dāng)然這種保險創(chuàng)新具體落地方式、具體適應(yīng)哪些企業(yè)，未來還需要探索，需要根據(jù)市場對保險的需求來設(shè)計，讓保險產(chǎn)品更具有針對性。”盤和林說。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：浦東新區(qū)綜合改革試點四大看點)

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