首超1000億元！

　　中國(guó)基金報(bào)記者張燕北

　　權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)的背景下，追求穩(wěn)健收益的短持有期債券產(chǎn)品獲得青睞。

　　根據(jù)基金2023年四季報(bào)，截至去年末短持有期債基總規(guī)模已超過1000億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一季度市場(chǎng)或表現(xiàn)震蕩，短端資產(chǎn)的票息價(jià)值確定性更高。

環(huán)比增長(zhǎng)26%

短持有期債基規(guī)模超千億元

　　伴隨著基金公司的積極布局和投資者的踴躍申購(gòu)，1~4個(gè)月短持有期債券基金的總規(guī)模再上新臺(tái)階。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末，全市場(chǎng)短持有期債基資產(chǎn)凈值總規(guī)模首次突破1000億元，達(dá)到1150.2億元，較去年三季度末的909.6億元環(huán)比增長(zhǎng)26.5%。

　　回溯數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2023年是短持有期債券基金爆發(fā)式發(fā)展的一年。2020年末全市場(chǎng)僅有5只將最短持有期設(shè)置為30天、60天或90天、120天的債券基金，這些基金的總規(guī)模為115.5億元。截至2021年底，14只短持有期債券基金總規(guī)模達(dá)到348.2億元。2022年末，短持有期債基總規(guī)模增至4401億元，同比穩(wěn)步上升。而到去年末，最新報(bào)告期的這一數(shù)據(jù)同比激增1.6倍。

　　按照最短持有期限分類來看，持有期限為30天的債券基金總規(guī)模最大，約為495億元；持有期設(shè)置為3個(gè)月的債券基金數(shù)量最多，合計(jì)117只，總規(guī)模近370億元；持有期為兩個(gè)月的債基總規(guī)模超130億元；持有期設(shè)置較長(zhǎng)的四個(gè)月持有期債基總規(guī)模相對(duì)較少。

　　就單只基金產(chǎn)品而言，景順長(zhǎng)城90天持有、工銀穩(wěn)健豐潤(rùn)90天持有中短債、易方達(dá)安益90天持有、匯添富穩(wěn)安三個(gè)月持有、易方達(dá)安裕60天持有、民生加銀月月樂30天持有、長(zhǎng)信穩(wěn)航30天持有中短債、博時(shí)四月享120天持有、國(guó)聯(lián)安恒悅90天持有等多只基金規(guī)模于去年四季度期間呈倍數(shù)增長(zhǎng)。

　　從規(guī)模單季度絕對(duì)增量來看，長(zhǎng)信穩(wěn)航30天持有中短債去年四季度規(guī)模增加53.1億元，博時(shí)四月享120天持有、景順長(zhǎng)城90天持有、工銀穩(wěn)健豐潤(rùn)90天持有中短債、易方達(dá)安匯120天持有等單季度規(guī)模增量也在10億元以上，獲得較多資金凈申購(gòu)。

基金公司積極布局

短端資產(chǎn)的票息價(jià)值確定性更高

　　進(jìn)入2024年以來，基金公司布局短持有期債券基金的熱情不減。證監(jiān)會(huì)披露的審批進(jìn)度信息顯示，今年以來已有8只短持有期債券基金提交注冊(cè)申請(qǐng)。

　　展望后市，博時(shí)基金基金經(jīng)理于渤洋預(yù)計(jì)一季度債市整體震蕩。債市所處宏觀環(huán)境仍較友好，貨幣政策強(qiáng)調(diào)逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，信貸投放更加注重平滑波動(dòng)和用好存量，整體流動(dòng)性環(huán)境預(yù)計(jì)較四季度有所改善，但年末債市收益率已對(duì)資金面改善預(yù)期提前反應(yīng)。此外，萬億增發(fā)國(guó)債陸續(xù)使用及信貸開門紅將對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生拉動(dòng)作用。綜合來看，一季度市場(chǎng)或表現(xiàn)震蕩，短端資產(chǎn)的票息價(jià)值確定性更高。

　　國(guó)投瑞銀基金基金經(jīng)理王侃認(rèn)為，政策層面整體上仍有利于債券市場(chǎng)，2024年寬松的貨幣政策預(yù)計(jì)將延續(xù)，經(jīng)濟(jì)基本面來看，考慮到當(dāng)前中央政府更注重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量，通過基建、地產(chǎn)等傳統(tǒng)手段刺激經(jīng)濟(jì)的力度不會(huì)太大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程將較為漫長(zhǎng)。因此，利率債缺乏趨勢(shì)性上行的基礎(chǔ)，需要注意的是，經(jīng)歷2023年底的上漲，長(zhǎng)端利率已經(jīng)回落至低點(diǎn)，進(jìn)一步向下的空間需要降息等政策的配合來打開利率向下的空間。

　　信用債方面，特殊再融資債的發(fā)行推動(dòng)中低等級(jí)城投債收益率快速下行，信用債市場(chǎng)的估值洼地被迅速填平，城投債品種的挖掘空間已經(jīng)非常有限。另一方面，地產(chǎn)債在較弱的基本面和情緒影響下，估值仍有進(jìn)一步走擴(kuò)的風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)別案例表明，在研究企業(yè)兌付能力的基礎(chǔ)上，其兌付意愿的不確定性也明顯增加。在此基礎(chǔ)上，王侃建議利用曲線形態(tài)優(yōu)先選擇中等期限的中高評(píng)級(jí)信用債，獲取騎乘收益。

（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：首超1000億元！)

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