債牛行情持續(xù) 債基擴(kuò)容后市如何投？

　　年初至今，債牛的行情仍在繼續(xù)上演，債市一路高歌。中證全債指數(shù)自去年10月下旬探底后回升，持續(xù)創(chuàng)歷史新高，今年以來已累計(jì)上漲1.7%（數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)區(qū)間：2024.01.01-2024.02.26）；在近期A股持續(xù)修復(fù)的行情中，“股債蹺蹺板”效應(yīng)并未顯現(xiàn)，債市反而一路走強(qiáng)。

　　過去的一年，權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)高浪急，但債市整體走出波段上行的行情，債基規(guī)模持續(xù)“狂飆”。截至去年末，債券型基金規(guī)模達(dá)到9.04萬億元，成為各類基金中規(guī)模增長(zhǎng)較多的“香餑餑”。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023.12.31）

　　在相對(duì)低迷的市場(chǎng)行情下，債基之所以成為資金的“蓄水池”備受青睞，與其相對(duì)較低的風(fēng)險(xiǎn)、較優(yōu)的流動(dòng)性以及相對(duì)穩(wěn)健的業(yè)績(jī)收益不無關(guān)系。中長(zhǎng)期純債基金和短期純債基金近一年以來收益率分別錄得4.11%和3.44%，同期萬得全A回報(bào)為-20.98%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024.02.26）

　　在債基“大膨脹”的一年里，短債基金“吸金”能力亮眼，截至2023年12月31日，短期純債型基金規(guī)模突破萬億元大關(guān)，年內(nèi)新增份額數(shù)量超3000億份（數(shù)據(jù)來源：Wind）。作為一種短期理財(cái)產(chǎn)品，短債基金持基體驗(yàn)較好。通過比較近10年的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，相比普通股票型基金指數(shù)，持有短債基金指數(shù)獲得正收益概率明顯大于前者，持有超過半年就有很大概率取得正收益。

　　在市場(chǎng)利率持續(xù)降低、貨基收益相對(duì)走低的“資產(chǎn)荒”背景下，短債基金不失為資產(chǎn)配置中的投資“穩(wěn)定器”之選。

　　3月5日重磅發(fā)售的華夏安悅債券（020751/020752）擬任基金經(jīng)理為劉明宇先生，作為華夏基金的“固收掌門人”，劉明宇先生具備14年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其中7年公募基金管理經(jīng)驗(yàn)，投資風(fēng)格一向以穩(wěn)健為基石、注重回撤管理。其代表作華夏鼎茂A自2017年12月11日劉明宇先生開始管理以來，截至2023年12月31日，累計(jì)收益率達(dá)32.89%，超越基準(zhǔn)回報(bào)21.87%。過去一年在銀河排名中位列71/1340；過去三年在銀河排名中位列147/984。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，托管行復(fù)核，截至2023.12.31，歷史業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)。星級(jí)評(píng)價(jià)來自銀河證券，截至2023.12.31，分類為債券型基金。詳細(xì)注釋見文末。）

　　華夏安悅債券（020751/020752）作為一款短期純債型基金，除了有專業(yè)資深的基金經(jīng)理掌舵護(hù)航外，還具備以下亮點(diǎn)：

　　遠(yuǎn)離股市，追求穩(wěn)健投資：主投AAA級(jí)國(guó)企、央企等資信較好企業(yè)，不投資股票等權(quán)益資產(chǎn)，長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率低于股票基金、混合基金，高于貨幣市場(chǎng)基金。

　　力控回撤，提升投資體驗(yàn)：不做信用下沉，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低；主要持有短久期債券品種，利率風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

　　可攻可守，投資策略靈活：基金經(jīng)理會(huì)基于對(duì)市場(chǎng)判斷，綜合運(yùn)用久期、杠桿、永續(xù)債配置等策略，動(dòng)態(tài)調(diào)整組合資產(chǎn)配置，動(dòng)態(tài)進(jìn)行攻防轉(zhuǎn)換，力求獲得較好的投資回報(bào)。

　　在資金面寬松、LPR利率超預(yù)期下調(diào)多重因素共同影響下，債市表現(xiàn)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。截至2月26日，10年期國(guó)債盤中一度下行至2.37%，再創(chuàng)歷史新低（數(shù)據(jù)來源：Wind）。

　　展望后市，銀河證券分析認(rèn)為當(dāng)前仍處債牛階段，后續(xù)利率中樞繼續(xù)下移的可能性較大；長(zhǎng)城證券指出一旦全面降息，債牛行情或會(huì)繼續(xù)延續(xù)，這種情形下，債市回調(diào)便是入場(chǎng)機(jī)會(huì)。華夏基金認(rèn)為，短期來看適當(dāng)控制久期持有中短端品種性價(jià)比更高；中長(zhǎng)期來看，長(zhǎng)債、超長(zhǎng)債可繼續(xù)持有。

　　滑動(dòng)查看完整提示：

　　C類基金份額不收取申購(gòu)費(fèi)用。

　　基金經(jīng)理數(shù)據(jù)來源：華夏基金，托管行復(fù)核，截至2023-12-31；業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來源：華夏基金，基金定期報(bào)告，截至2023-12-31。業(yè)績(jī)排名來自銀河證券，截至2023-12-31，排名分類為債券型基金。區(qū)間最大回撤指統(tǒng)計(jì)區(qū)間較產(chǎn)品凈值前期高點(diǎn)的最大回撤情況。年化回報(bào)計(jì)算方法為：年化回報(bào)=（（1+區(qū)間回報(bào)）^（365/區(qū)間天數(shù)）-1）*100%，部分成立不足一年的產(chǎn)品不計(jì)算年化回報(bào)。劉明宇在管全部產(chǎn)品（不含成立六個(gè)月以內(nèi)產(chǎn)品，截至2023.12.31）情況如下：華夏短債A成立于2017.12.6，歷任基金經(jīng)理：祝燦（2017-12-06至2019-01-08）、劉明宇（2017-12-19至今），業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：中債綜合財(cái)富（1年以下）指數(shù)收益率*80%+一年期定期存款利率（稅后）*20%。產(chǎn)品于2019.1.8轉(zhuǎn)型，2019-2023年度產(chǎn)品業(yè)績(jī)/同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：4.05%/2.84%（2019.1.9-2019.12.31），2.49%/2.28%，3.92%/2.58%，1.75%/2.17%，3.48%/2.41%。華夏中短債A成立于2018.12.25，劉明宇自2018.12.25起開始管理，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：中債綜合財(cái)富（1.3年）指數(shù)收益率*80%+一年期定期存款利率（稅后）*20%，2019-2023年度產(chǎn)品業(yè)績(jī)/同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：3.74%/3.81%，2.03%/2.58%，4.68%/3.51%，1.39%/2.48%，4.18%/3.19%。華夏鼎茂A成立于2017.03.15，歷任基金經(jīng)理：祝燦（2017-03-15至2018-03-29）、劉明宇（2017-12-11至今），業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：中債綜合指數(shù)收益率，2019-2023年度產(chǎn)品業(yè)績(jī)/同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：4.62%/1.31%，2.49%/-0.06%，5.14%/2.10%，1.19%/0.51%，5.96%/2.06%?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證；基金評(píng)價(jià)結(jié)果并不是對(duì)未來表現(xiàn)的預(yù)測(cè)，也不應(yīng)視作投資基金的建議。上述業(yè)績(jī)展示A類基金份額業(yè)績(jī)，A類基金認(rèn)購(gòu)時(shí)一次性收取認(rèn)購(gòu)費(fèi)，無銷售服務(wù)費(fèi)；C類無認(rèn)購(gòu)費(fèi)，但收取銷售服務(wù)費(fèi)。二者因費(fèi)用收取、成立時(shí)間可能不同等，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)可能存在較大差異，具體請(qǐng)?jiān)旈啴a(chǎn)品定期報(bào)告。

　　特有風(fēng)險(xiǎn)提示：本基金為債券型基金，債券的投資收益會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)、政府產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策、市場(chǎng)需求變化、行業(yè)波動(dòng)等因素的影響，可能存在所選投資標(biāo)的成長(zhǎng)性與市場(chǎng)一致預(yù)期不符而造成個(gè)券價(jià)格表現(xiàn)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；本基金投資資產(chǎn)支持證券，將面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、證券提前贖回風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、SPV違約風(fēng)險(xiǎn)等；本基金可投資于國(guó)債期貨，主要存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)、保證金風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.華夏安悅債券為債券型基金，其長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率低于股票基金、混合基金，高于貨幣市場(chǎng)基金。屬于中低風(fēng)險(xiǎn)（R2）品種，具體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)結(jié)果以基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)提供的評(píng)級(jí)結(jié)果為準(zhǔn)。2.投資者在投資基金之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。3.基金的過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。管理人不保證盈利，也不保證最低收益。4.本資料觀點(diǎn)僅供參考，不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。

　　市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。

（文章來源：證券日?qǐng)?bào)）

(原標(biāo)題：債牛行情持續(xù) 債基擴(kuò)容后市如何投？)

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