總規(guī)模突破萬億大關(guān) 短債基金限購頻頻

　　延續(xù)去年的行情走勢(shì)，債券市場(chǎng)開年以來依舊表現(xiàn)亮眼。公募基金市場(chǎng)上，兼具較低風(fēng)險(xiǎn)和較好流動(dòng)性特征的短債基金近期也可謂風(fēng)頭正勁，多只績(jī)優(yōu)產(chǎn)品更頻頻宣布“限購”。

　　具體來看，如為保證基金業(yè)績(jī)和規(guī)模的良性成長(zhǎng)，嘉實(shí)短債A/C近日宣布暫停產(chǎn)品大額申購。根據(jù)公告，該基金單個(gè)開放日每個(gè)基金賬戶的累計(jì)申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資）金額將不得超過1000萬元。諾德基金公告，其諾德短債債券型證券投資基金的所有銷售機(jī)構(gòu)及直銷網(wǎng)點(diǎn)自3月11日起，單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)的申購額限額設(shè)置為100萬元。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，目前已有逾70只短債基金（未合并份額）已暫停大額申購。

　　“中長(zhǎng)期純債基金收益性相對(duì)占優(yōu)，而短期純債基金則在安全性和流動(dòng)性上具有優(yōu)勢(shì)，雖然前者的分年度收益在多數(shù)情況下均處于領(lǐng)先位置，卻在部分時(shí)段內(nèi)擁有較大回撤。我們對(duì)短期純債基金歷次占優(yōu)區(qū)間進(jìn)行復(fù)盤，自2010年以來，連續(xù)占優(yōu)4個(gè)月及以上的情況共出現(xiàn)四次，區(qū)間累積超額收益在1個(gè)百分點(diǎn)至5個(gè)百分點(diǎn)不等，均對(duì)應(yīng)著多重因素疊加下的債券收益率快速上行期間?！?span id="stock_1.601995">中金公司投研團(tuán)隊(duì)表示，短期純債基金整體更加傾向于采用短久期信用票息策略，因此，在較低利率區(qū)間、預(yù)期未來利率水平回升時(shí)，短期純債基金受利率風(fēng)險(xiǎn)影響相對(duì)較小，其靜態(tài)收益或能夠較好地覆蓋資本利得虧損部分。

　　截至3月14日發(fā)稿，納入Wind統(tǒng)計(jì)的全市場(chǎng)短期純債型基金，總規(guī)模已達(dá)10079億元，實(shí)現(xiàn)了萬億大關(guān)的突破。其中，有11只短債基金（未合并份額）規(guī)模已超百億元。業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，短債基金指數(shù)自2008年1月2日成立至2023年12月31日，連續(xù)16個(gè)完整年度都是正收益。其中，近一年來，如英大安益中短債C、海富通中短債A、諾德中短債A、嘉實(shí)匯鑫中短債A等約106只產(chǎn)品（未合并份額）的總回報(bào)均在4%以上。

　　“今年以來基本面給債券提供了中性偏多的環(huán)境，而資金寬松疊加機(jī)構(gòu)配置旺盛成為年初以來債牛的主要原因?！奔螌?shí)基金策略投資總監(jiān)林洪鈞分析稱，當(dāng)前市場(chǎng)參與者熱度很高，今年以來配置盤的需求非常旺盛，短期收益率出現(xiàn)比較明顯的下行，因此債券類產(chǎn)品今年以來都錄得比較可觀的年化漲幅。具體來看，包括保險(xiǎn)、基金、銀行等主要市場(chǎng)參與者，今年以來都表現(xiàn)出較高的配置需求，同時(shí)年初債券發(fā)行相對(duì)少，因此供需出現(xiàn)錯(cuò)配，推升了債券行情。

　　“從大方向上看，債券市場(chǎng)目前依然在牛市通道中。從結(jié)構(gòu)上看，由于當(dāng)前期限利差和信用利差都在歷史低位，因此從券種選擇上，信用債的性價(jià)比降低，利率債的性價(jià)比提高，短端存單也有較高的配置價(jià)值?！绷趾殁x表示。

　　業(yè)內(nèi)人士也提醒，包括持有期短債基金在內(nèi)，整個(gè)短債基金品種雖然風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，但也會(huì)出現(xiàn)凈值波動(dòng)的情況，導(dǎo)致短債基金凈值波動(dòng)的原因主要包括市場(chǎng)利率上升、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。對(duì)于短期要用的剛性支出，建議選擇真正穩(wěn)健的持有期短債基金，不要光看短期收益率的高低，而是圍繞基金公司、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品三個(gè)維度，謹(jǐn)慎挑選。

（文章來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

(原標(biāo)題：總規(guī)模突破萬億大關(guān) 短債基金限購頻頻)

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