南方基金孫偉：降息周期金價普遍走勢較好

　　南方基金孫偉在節(jié)目上表示，從內(nèi)在邏輯上說，因為美元和黃金都是避險資產(chǎn)，是一個替代品，所以美元利率高，就造成黃金的持有成本或機會成本高，而因此美元的降息周期黃金一般表現(xiàn)不錯，這是個歷史規(guī)律。

　　以下為文字精華：

　　提問：日常有哪些是我們可以關注的金價的指標？

　　孫偉：金價的相關指標，首先大家可以關注海外的金價指標，一般就是倫敦金了，它是一個外盤美元黃金的定價的標準，交易單位是盎司，傳統(tǒng)的我們國內(nèi)的黃金金價是用倫敦金按照匯率折算過來的，但是上海金ETF，所跟蹤的上海金是我們?nèi)嗣駧哦▋r的黃金基準價。

　　人民幣定價的基準，它是有很多的大的銀行經(jīng)商在里面進行這種定價產(chǎn)生的，每天都會發(fā)布兩個價格，就是午盤定價和早盤定價，午盤定價一般作為當天的收盤價。

　　如果投資者是更加愿意去看實時高頻指標，看日內(nèi)黃金價格的波動，國內(nèi)交易品是有幾種方式的，一種方式就是銀行的紙黃金。缺點是費用會高一些，買賣有一個點差，這塊費用雖然比去金店買消費類黃金便宜，但是買賣還是有千分之幾的價差，相對比較貴。

　　第二個就是黃金的現(xiàn)貨或者期貨?，F(xiàn)貨現(xiàn)在個人投資者去買很難，原來大家可以去銀行開上海金交所的賬戶買現(xiàn)貨，或者說一些迷你實盤合約的現(xiàn)貨，但是現(xiàn)在很多銀行把這個通道關閉了，所以大家如果買黃金直接參與商品交易，交易所標準化產(chǎn)品里面可選的也就是上海期貨交易所的黃金期貨，門檻會高一點，就是一公斤大概50萬左右的門檻。很多投資者會覺得門檻太高了，一下買50萬心里面不踏實。

　　第三個大家可以去看競價指標，比如上海金ETF的場內(nèi)的交易價格也和上海金的價格貼合非常緊密，場內(nèi)交易價格基本上能夠看出黃金價格的漲跌，所以大家也是可以用它來進行參考。

　　提問：美聯(lián)儲降息之前去布局黃金，是不是勝率會比較高，我們是不是有一些歷史的數(shù)據(jù)可以參考？

　　孫偉：邏輯上肯定是這樣的，首先這兩天黃金大漲的原因就是因為美國經(jīng)濟有一個衰退預期，最新公布的PMI嚴重低于市場預期和前值，大家開始擔心美國的衰退。美國的短債和長債的利差倒掛，在歷史上是一個非常強的衰退信號，而美國一直都沒有出現(xiàn)特別明顯的衰退跡象，美國經(jīng)濟強度超市場預期，通脹和就業(yè)方面的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)也還不錯。短期來看確實衰退的信號出現(xiàn)，直接造成大家對于利率的預期就會更低一些，造成黃金表現(xiàn)更高一些，所以黃金快速突破了之前的阻力位，創(chuàng)出新高。

　　我們?nèi)タ礆v史，金價和美元的實際利率走勢負相關，意味著在美元的降息周期，在利率往下走的時候，黃金表現(xiàn)都還是比較好的。長期的規(guī)律一是存在的，從內(nèi)在邏輯上說，因為美元和黃金都是避險資產(chǎn)，是一個替代品，同時它有非常強的貨幣屬性，所以就是美元的利率高，就造成黃金的持有成本，就是它機會成本就高。

　　因為黃金本身是不生息的，這一類資產(chǎn)是有少量的出租收益，但是可以忽略，這種情況下就會受制于美元的利息的波動，影響黃金自身投資價值的衡量和投資偏好，這種情況下，美元的降息周期黃金一般表現(xiàn)不錯，這是個歷史規(guī)律。

(責任編輯：33)