南方基金孫偉：降息周期金價(jià)普遍走勢(shì)較好

　　南方基金孫偉在節(jié)目上表示，從內(nèi)在邏輯上說(shuō)，因?yàn)槊涝忘S金都是避險(xiǎn)資產(chǎn)，是一個(gè)替代品，所以美元利率高，就造成黃金的持有成本或機(jī)會(huì)成本高，而因此美元的降息周期黃金一般表現(xiàn)不錯(cuò)，這是個(gè)歷史規(guī)律。

　　以下為文字精華：

　　提問(wèn)：日常有哪些是我們可以關(guān)注的金價(jià)的指標(biāo)？

　　孫偉：金價(jià)的相關(guān)指標(biāo)，首先大家可以關(guān)注海外的金價(jià)指標(biāo)，一般就是倫敦金了，它是一個(gè)外盤(pán)美元黃金的定價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，交易單位是盎司，傳統(tǒng)的我們國(guó)內(nèi)的黃金金價(jià)是用倫敦金按照匯率折算過(guò)來(lái)的，但是上海金ETF，所跟蹤的上海金是我們?nèi)嗣駧哦▋r(jià)的黃金基準(zhǔn)價(jià)。

　　人民幣定價(jià)的基準(zhǔn)，它是有很多的大的銀行經(jīng)商在里面進(jìn)行這種定價(jià)產(chǎn)生的，每天都會(huì)發(fā)布兩個(gè)價(jià)格，就是午盤(pán)定價(jià)和早盤(pán)定價(jià)，午盤(pán)定價(jià)一般作為當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)。

　　如果投資者是更加愿意去看實(shí)時(shí)高頻指標(biāo)，看日內(nèi)黃金價(jià)格的波動(dòng)，國(guó)內(nèi)交易品是有幾種方式的，一種方式就是銀行的紙黃金。缺點(diǎn)是費(fèi)用會(huì)高一些，買(mǎi)賣(mài)有一個(gè)點(diǎn)差，這塊費(fèi)用雖然比去金店買(mǎi)消費(fèi)類(lèi)黃金便宜，但是買(mǎi)賣(mài)還是有千分之幾的價(jià)差，相對(duì)比較貴。

　　第二個(gè)就是黃金的現(xiàn)貨或者期貨?，F(xiàn)貨現(xiàn)在個(gè)人投資者去買(mǎi)很難，原來(lái)大家可以去銀行開(kāi)上海金交所的賬戶買(mǎi)現(xiàn)貨，或者說(shuō)一些迷你實(shí)盤(pán)合約的現(xiàn)貨，但是現(xiàn)在很多銀行把這個(gè)通道關(guān)閉了，所以大家如果買(mǎi)黃金直接參與商品交易，交易所標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品里面可選的也就是上海期貨交易所的黃金期貨，門(mén)檻會(huì)高一點(diǎn)，就是一公斤大概50萬(wàn)左右的門(mén)檻。很多投資者會(huì)覺(jué)得門(mén)檻太高了，一下買(mǎi)50萬(wàn)心里面不踏實(shí)。

　　第三個(gè)大家可以去看競(jìng)價(jià)指標(biāo)，比如上海金ETF的場(chǎng)內(nèi)的交易價(jià)格也和上海金的價(jià)格貼合非常緊密，場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格基本上能夠看出黃金價(jià)格的漲跌，所以大家也是可以用它來(lái)進(jìn)行參考。

　　提問(wèn)：美聯(lián)儲(chǔ)降息之前去布局黃金，是不是勝率會(huì)比較高，我們是不是有一些歷史的數(shù)據(jù)可以參考？

　　孫偉：邏輯上肯定是這樣的，首先這兩天黃金大漲的原因就是因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)有一個(gè)衰退預(yù)期，最新公布的PMI嚴(yán)重低于市場(chǎng)預(yù)期和前值，大家開(kāi)始擔(dān)心美國(guó)的衰退。美國(guó)的短債和長(zhǎng)債的利差倒掛，在歷史上是一個(gè)非常強(qiáng)的衰退信號(hào)，而美國(guó)一直都沒(méi)有出現(xiàn)特別明顯的衰退跡象，美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度超市場(chǎng)預(yù)期，通脹和就業(yè)方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)也還不錯(cuò)。短期來(lái)看確實(shí)衰退的信號(hào)出現(xiàn)，直接造成大家對(duì)于利率的預(yù)期就會(huì)更低一些，造成黃金表現(xiàn)更高一些，所以黃金快速突破了之前的阻力位，創(chuàng)出新高。

　　我們?nèi)タ礆v史，金價(jià)和美元的實(shí)際利率走勢(shì)負(fù)相關(guān)，意味著在美元的降息周期，在利率往下走的時(shí)候，黃金表現(xiàn)都還是比較好的。長(zhǎng)期的規(guī)律一是存在的，從內(nèi)在邏輯上說(shuō)，因?yàn)槊涝忘S金都是避險(xiǎn)資產(chǎn)，是一個(gè)替代品，同時(shí)它有非常強(qiáng)的貨幣屬性，所以就是美元的利率高，就造成黃金的持有成本，就是它機(jī)會(huì)成本就高。

　　因?yàn)辄S金本身是不生息的，這一類(lèi)資產(chǎn)是有少量的出租收益，但是可以忽略，這種情況下就會(huì)受制于美元的利息的波動(dòng)，影響黃金自身投資價(jià)值的衡量和投資偏好，這種情況下，美元的降息周期黃金一般表現(xiàn)不錯(cuò)，這是個(gè)歷史規(guī)律。

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