“固收+”周報（第98期）丨“固收+”、FOF等多類基金降費；2023年養(yǎng)老金投資實現(xiàn)正收益

　　監(jiān)管要聞

　　一、央行：2月份債券市場共發(fā)行各類債券47061.2億元

　　3月29日，中國人民銀行發(fā)布2024年2月份金融市場運行情況。從債券市場發(fā)行情況來看，2月份，債券市場共發(fā)行各類債券47061. 2億元。國債發(fā)行7500.0億元，地方政府債券發(fā)行5599.6億元，金融債券發(fā)行5445.4億元，公司信用類債券發(fā)行6834.6億元，同業(yè)存單發(fā)行21476.6億元。

　　從債券市場運行情況來看，2月份，銀行間債券市場現(xiàn)券成交24.3萬億元，日均成交15196.2億元，同比增加40.2%，環(huán)比減少0.1%。單筆成交量在500萬元—5000萬元的交易占總成交金額的48.4%，單筆成交量在9000萬元以上的交易占總成交金額的45.3%，單筆平均成交量4646.5萬元。交易所債券市場現(xiàn)券成交2.5萬億元，日均成交1691.2億元。商業(yè)銀行柜臺市場債券成交5.9萬筆，成交金額164.7億元。

　　二、央行公開市場凈投放1480億元，本周凈投放8280億元

　　為維護季末流動性平穩(wěn)，央行2024年3月29日在公開市場以利率招標(biāo)方式開展了1500億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率1.80％，與此前持平。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有20億元逆回購到期，因此單日凈投放資金1480億元。央行本周（3月25日至3月29日） 開展了8500億元逆回購操作，因有220億元逆回購到期，因此全周凈投放8280億元，另外周內(nèi)還有500億元國庫現(xiàn)金定存到期。

　　受此影響，3月29日，國債期貨集體收漲，10年國債現(xiàn)券盤中震蕩，整體下跌0.75bp，與10年國開債走勢分化。短期限利率債漲幅較大，其中1年期收益率下行幅度高達4bp。具體來看，國債期貨收盤集體上漲，30年期主力合約漲0.67%報106.61元，10年期主力合約漲0.19%報104.11元，5年期主力合約漲0.16%，2年期主力合約漲0.08%。

　　對于4月市場流動性，中泰證券分析認(rèn)為，4月資金面壓力不大，央行也缺少回籠資金的有效手段。央行雖然再提“資金空轉(zhuǎn)”問題，但可能更多針對廣義流動性，資金面收緊的風(fēng)險較小。在不考慮地方債加速發(fā)行或者特別國債發(fā)行工作啟動的情況下，預(yù)計4月流動性仍處于充裕水平，資金面有望延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢。

　　三、國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《行政處罰裁量權(quán)實施辦法》 5月1日起施行

　　3月29日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《行政處罰裁量權(quán)實施辦法》（下稱《辦法》）。《辦法》將自2024年5月1日起施行。金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，《辦法》對處罰裁量涉及到重點問題和關(guān)鍵環(huán)節(jié)予以統(tǒng)一規(guī)范，通過細(xì)化裁量標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范裁量范圍、種類和幅度，提升處罰案件辦理質(zhì)量，推動監(jiān)管法律法規(guī)深入貫徹實施。2023年12月11日至2024年1月10日，國家金融監(jiān)督管理總局就《辦法》向社會公開征求意見，在深入評估論證各方意見后，進一步修改完善了《辦法》。

　　《辦法》全文共計四章三十二條，主要內(nèi)容包括：一是嚴(yán)格規(guī)范執(zhí)法行為，明確行政處罰裁量權(quán)定義，實施處罰裁量權(quán)應(yīng)當(dāng)遵守處罰法定、過罰相當(dāng)、程序合法等基本原則。二是細(xì)化裁量階次與適用情形。明確減輕、從輕、適中、從重處罰的基本內(nèi)涵。落實新修訂《行政處罰法》要求，進一步細(xì)化不予處罰、減輕處罰、從輕處罰、從重處罰的適用情形。明確人員責(zé)任認(rèn)定應(yīng)當(dāng)考量的因素，處罰多名責(zé)任人員時，應(yīng)當(dāng)區(qū)分責(zé)任主次。三是規(guī)范罰款與沒收違法所得適用標(biāo)準(zhǔn)。明確銀行業(yè)保險業(yè)從輕、適中、從重罰款幅度標(biāo)準(zhǔn)，以及違法所得認(rèn)定、計算方式等。四是明確適用《辦法》可能出現(xiàn)明顯不當(dāng)、顯失公平，或者處罰裁量權(quán)基準(zhǔn)適用的客觀情況發(fā)生變化的，可以調(diào)整適用。下一步，國家金融監(jiān)督管理總局將加強督促指導(dǎo)，做好《辦法》貫徹落實工作。

　　四、證監(jiān)會：深入推進證券發(fā)審腐敗專項治理嚴(yán)懲資本市場行賄行為

　　據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站，近日，證監(jiān)會召開2024年系統(tǒng)全面從嚴(yán)治黨暨紀(jì)檢監(jiān)察工作會議。會議對全面貫徹落實二十屆中央紀(jì)委三次全會精神、做好證監(jiān)會系統(tǒng)2024年紀(jì)檢監(jiān)察工作提出明確要求。聚焦鏟除資本市場腐敗的土壤和條件，縱深推進反腐敗斗爭，深入推進證券發(fā)行審核領(lǐng)域腐敗問題專項治理，重拳整治政商“旋轉(zhuǎn)門”和“逃逸式”辭職腐敗案件，加大對新型腐敗和隱性腐敗的快速處置力度，推動全方位從嚴(yán)懲戒資本市場行賄行為，加快構(gòu)建廉榮貪恥的行業(yè)文化；聚焦政治責(zé)任落實，通過從嚴(yán)監(jiān)督推動嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，密切關(guān)注證監(jiān)會統(tǒng)籌推進一攬子關(guān)鍵制度創(chuàng)新情況，對完善資本市場基礎(chǔ)制度保障、推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展、強化資本市場全面從嚴(yán)監(jiān)管等進行重點監(jiān)督，推動從快從嚴(yán)查處市場反映強烈、嚴(yán)重侵害中小投資者合法權(quán)益、嚴(yán)重破壞市場秩序的違法犯罪案件。

　　五、中證協(xié)：證券公司2023年度實現(xiàn)營業(yè)收入4059.02億元凈利潤1378.33億元

　　3月29日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布證券公司2023年度經(jīng)營數(shù)據(jù)。證券公司未經(jīng)審計財務(wù)報表顯示，145家證券公司2023年度實現(xiàn)營業(yè)收入4,059.02億元，各主營業(yè)務(wù)收入分別為代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含交易單元席位租賃）984.37億元、證券承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入480.03億元、財務(wù)顧問業(yè)務(wù)凈收入62.85億元、投資咨詢業(yè)務(wù)凈收入49.90億元、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入224.79億元、利息凈收入531.50億元、證券投資收益（含公允價值變動）1,217.13億元；2023年度實現(xiàn)凈利潤1,378.33億元。

　　當(dāng)前，正值上市券商年報業(yè)績披露季。數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日午間，按照申萬二級行業(yè)分類，目前已有27家上市券商公布了2023年年報。其中，16家券商營業(yè)收入實現(xiàn)增長；16家券商歸母凈利潤實現(xiàn)增長。

　　六、滬深交易所：穩(wěn)步構(gòu)建資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則體系

　　3月29日，滬深交易所均發(fā)布資產(chǎn)支持證券（ABS）業(yè)務(wù)規(guī)則以及配套指引，穩(wěn)步構(gòu)建資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則體系，進一步提升債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力。此次發(fā)布的ABS業(yè)務(wù)規(guī)則，對現(xiàn)行業(yè)務(wù)指引等進行了整合和修訂，并結(jié)合日常監(jiān)管實踐，形成資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的基本規(guī)則，涵蓋了掛牌條件及確認(rèn)程序、發(fā)行和掛牌轉(zhuǎn)讓、存續(xù)期管理等。

　　具體包括：明確資產(chǎn)支持證券掛牌條件、審核程序、基礎(chǔ)資產(chǎn)及重要業(yè)務(wù)參與人基本要求，夯實資產(chǎn)支持證券準(zhǔn)入制度基礎(chǔ)，穩(wěn)定市場預(yù)期；明確資產(chǎn)支持證券存續(xù)期管理機制，對發(fā)行和掛牌程序、投資者適當(dāng)性、轉(zhuǎn)讓機制、信息披露、停復(fù)牌及終止掛牌等進行全面規(guī)范，加強“事前+事中+事后”全鏈條監(jiān)管；強化風(fēng)險防控，明確重要業(yè)務(wù)參與人信用風(fēng)險管理職責(zé)，規(guī)范持有人會議相關(guān)安排，發(fā)揮持有人權(quán)益保護機制實效；明確自律管理措施，針對違規(guī)行為，持續(xù)貫徹“零容忍”，強化監(jiān)管力度。

　　滬深交易所表示，下一步將構(gòu)建簡明、高效、規(guī)范、透明的資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則體系，引導(dǎo)市場主體歸位盡責(zé)，激發(fā)市場創(chuàng)新發(fā)展動力，進一步發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場功能，推動交易所資產(chǎn)證券化市場規(guī)范健康發(fā)展。

　　七、養(yǎng)老金2023年投資實現(xiàn)正收益

　　3月27日，人社部公布2023年度養(yǎng)老金產(chǎn)品、全國企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)相關(guān)投資情況。2023年，全國企業(yè)年金基金積累基金首度突破3萬億元。2023年中央金融工作會議提出，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。

　　據(jù)公告數(shù)據(jù)，2023年，養(yǎng)老金產(chǎn)品和全國企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)投資均實現(xiàn)正收益。從業(yè)績來看，股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品長期收益率領(lǐng)先；固收類養(yǎng)老金產(chǎn)品2023年度業(yè)績穩(wěn)健。企業(yè)年金方面，管理企業(yè)年金基金規(guī)模最多的三家公司為泰康資產(chǎn)、中國人民養(yǎng)老保險、平安養(yǎng)老保險。業(yè)績上，近三年國泰基金管理業(yè)績較為優(yōu)秀。具體來看，權(quán)益類資產(chǎn)投資收益率為-9.81%，固定收益類資產(chǎn)實現(xiàn)3.2%收益率。

　　八、股票ETF、“固收+”、FOF等多類基金降費業(yè)內(nèi)預(yù)計基金管理費率下降趨勢

　　在公募基金數(shù)量逼近1.2萬只的情況下，繼主動權(quán)益類基金后，多個細(xì)分類型基金也陸續(xù)降費讓利，提升產(chǎn)品吸引力。近日，南方滬深300ETF、創(chuàng)金合信鑫瑞混合、國投瑞銀興源6個月定開混合（FOF）等多只基金密集公告降低管理費率，產(chǎn)品類型涉及股票ETF、“固收+”、公募FOF等。Wind數(shù)據(jù)顯示，南方滬深300ETF的管理費率和托管費率調(diào)降后，成為費率最低的股票ETF之一，采取“0.15%管理費率、0.05%托管費率”的最低費率模式的滬深300ETF也增至7只。不同細(xì)分類型基金陸續(xù)降費讓利，吸引了市場的關(guān)注。

　　新品發(fā)布

　　一、匯添富穩(wěn)宏6個月持有期債券型證券投資基金即將發(fā)行

　　匯添富穩(wěn)宏6個月持有期債券型證券投資基金（A：019851；C：019852）即將發(fā)行，該基金的發(fā)售期為自 2024 年 4 月 3 日至 2024 年 7 月 2 日。

　　基金合同顯示，該基金為債券型基金，其預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險高于貨幣市場基金，但低于混合型基金、股票型基金。該基金投資組合資產(chǎn)配置比例為，投資于債券資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于80%;可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券占基金資產(chǎn)的比例不高于20%;每個交易日日終在扣除國債期貨合約需繳納的交易保證金以后,基金保留的現(xiàn)金或投資于到期日在一年以內(nèi)的政府債券的比例合計不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。

　　擬任基金經(jīng)理鄭文旭，金融工程碩士，曾任萬得資訊債券產(chǎn)品經(jīng)理。2013年8月加入鑫元基金擔(dān)任信用研究員, 2014年4月至2018年1月?lián)螌敉顿Y經(jīng)理。曾任鑫元合豐純債債券型證券投資基金基金經(jīng)理。2023年2月20日任匯添富穩(wěn)健添利定期開放債券型證券投資基金基金經(jīng)理。2023年6月12日擔(dān)任匯添富豐利短債債券型證券投資基金基金經(jīng)理。2023年9月5日起擔(dān)任匯添富高息債債券型證券投資基金基金經(jīng)理。

　　二、摩根士丹利恒利債券型證券投資基金即將發(fā)行

　　摩根士丹利恒利債券型證券投資基金（A：019836，C：019837）即將發(fā)行，基金自2024 年 3 月 29 日至 2024 年 6 月 28 日通過各銷售機構(gòu)公開發(fā)售。

　　基金合同顯示，該基金為契約型開放式、債券型證券投資基金。該基金投資組合比例：本基金投資于債券資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%;每個交易日日終在扣除國債期貨合約需繳納的交易保證金后，本基金持有的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的 5%，其中現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金、存出保證金、應(yīng)收申購款等。

　　擬任基金經(jīng)理周夢琳，北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融學(xué)碩士。2012年7月加入摩根士丹利華鑫基金管理有限公司，歷任助理分析師、分析師、投資經(jīng)理助理、投資經(jīng)理，現(xiàn)任固定收益投資部基金經(jīng)理。2022年11月10日任摩根士丹利華鑫雙利增強債券型證券投資基金的基金經(jīng)理。2022年11月10日任摩根士丹利華鑫多元收益?zhèn)妥C券投資基金的基金經(jīng)理。2022年11月10日任摩根士丹利華鑫招惠一年持有期混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。曾任摩根士丹利華鑫靈動優(yōu)選債券型證券投資基金、摩根士丹利多元收益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）

(原標(biāo)題：“固收+”周報（第98期）丨“固收+”、FOF等多類基金降費；2023年養(yǎng)老金投資實現(xiàn)正收益)

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