黃金“漲瘋了” 基金建議：在滿足自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力前提下可考慮長期持有

　　所有的投資者和消費(fèi)者都有一種切身感受，黃金“漲瘋了”，有品牌公布的每克足金價(jià)已經(jīng)超過700元/克，黃金飾品價(jià)格讓人望而卻步，作為投資品，黃金股及黃金主題基金等后市備受市場關(guān)注。

　　而今年以來表現(xiàn)最搶眼的大類資產(chǎn)，非黃金莫屬。3月27日，國際金價(jià)史上首次突破2200美元/盎司，4月3日，國際金價(jià)突破2300美元/盎司。此外，2月以來截至4月3日，黃金股指數(shù)(931238.CSI)累計(jì)漲幅超40%，同期金價(jià)(倫敦金現(xiàn))僅上漲近13%，黃金股漲幅是金價(jià)的3倍多。

　　對(duì)于近期黃金價(jià)格上漲如此驚人，南方基金認(rèn)為，首先，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期引發(fā)實(shí)際利率下行，使得黃金的投資價(jià)值得以提升。近期美國公布的一系列數(shù)據(jù)持續(xù)顯示經(jīng)濟(jì)韌性，進(jìn)一步打壓了降息預(yù)期。市場普遍預(yù)計(jì)，最早可能在6月份會(huì)降息，或許會(huì)推動(dòng)美元的下跌，從而為黃金提供較好的行情。黃金價(jià)格和美元走勢呈現(xiàn)一定的蹺蹺板關(guān)系，當(dāng)美元強(qiáng)勢時(shí)，黃金價(jià)格可能下跌；當(dāng)美元弱勢時(shí)，黃金價(jià)格則可能上漲。其次，全球央行的需求旺盛，推動(dòng)了黃金的升值。以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的西方主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入降息通道后，西方國家出于外匯儲(chǔ)備安全性考慮，做出多元化儲(chǔ)備外匯資金與增加黃金儲(chǔ)備的選擇。我國國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2024年2月末，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32258億美元。此外，這也是自2022年11月央企重啟增持以來，我國連續(xù)16個(gè)月增持黃金。最后，國際地緣局勢的緊張和投資渠道的匱乏，使得投資黃金成為了許多人的首選。

　　南方基金認(rèn)為，黃金作為一種獨(dú)特的投資品種，具有商品、貨幣與金融三大屬性，受到眾多因素的影響，包括全球經(jīng)濟(jì)狀況、貨幣政策、國際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、通脹預(yù)期以及市場供需等。隨著市場的變化和政策的調(diào)整，黃金的價(jià)值和走勢也會(huì)隨之發(fā)生變化，因此投資者需要保持敏銳的洞察力和理性的判斷力。

　　天風(fēng)證券認(rèn)為，目前黃金面臨的整體環(huán)境是高美元利率環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響逐漸顯現(xiàn)，美債收益率的上行或已接近尾聲，美聯(lián)儲(chǔ)有開始降息的趨勢。美聯(lián)儲(chǔ)目前面臨金融狀況的進(jìn)一步寬松和通脹的再次升溫，并且要控制逐步升溫的實(shí)際利率。黃金同樣受到了俄烏沖突，巴以沖突等地緣性沖突事件帶來的影響。大周期上，對(duì)比前二次黃金牛市，目前大概率處在黃金牛市的中前期的位置，宏觀上有降息預(yù)期，高通脹，以及下行的美元指數(shù)等因素均利好黃金表現(xiàn)。

　　對(duì)于當(dāng)前黃金是否還值得配置，南方上海金ETF發(fā)起聯(lián)接基金經(jīng)理孫偉認(rèn)為，雖然當(dāng)前金價(jià)處于相對(duì)較高的水平，但投資者對(duì)黃金價(jià)格的上漲有所顧慮，這種畏高情緒是正常的。回顧黃金過去的歷史，黃金自2000年以來經(jīng)歷了牛熊周期，但其總體收益表現(xiàn)良好，年化收益率達(dá)到了8%以上，與標(biāo)普500等權(quán)益資產(chǎn)相比毫不遜色。因此，若準(zhǔn)備長期持有黃金或不必太擔(dān)心短期的波動(dòng)問題。

　　孫偉認(rèn)為，從長期視角來看，黃金的漲跌有一定自身規(guī)律，且周期較長，不會(huì)輕易被短期宏觀因素所扭轉(zhuǎn)。而權(quán)益市場可能會(huì)有一些主題投資去炒作預(yù)期和概念，炒完一波可能需要很長時(shí)間進(jìn)行業(yè)績兌現(xiàn)，但黃金不是這樣一個(gè)邏輯。目前，市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)是否會(huì)陷入衰退存在分歧，但衰退預(yù)期一直存在。一般來說，在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢時(shí)利率上升，而經(jīng)濟(jì)承壓時(shí)利率下降。目前，美國經(jīng)濟(jì)之所以能夠保持一定的韌性，主要得益于財(cái)政政策的擴(kuò)張和持續(xù)，但這種強(qiáng)刺激政策總有退出的時(shí)候。如果美國經(jīng)濟(jì)真的轉(zhuǎn)弱甚至陷入衰退，黃金的走勢或許值得期待。所以，無論是從底層投資邏輯還是當(dāng)前情況(美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、各國央行購金、全球地緣政治格局)還是考慮到未來經(jīng)濟(jì)和全球變化的趨勢，黃金或仍具有較高的配置價(jià)值。

　　此外，黃金股也是投資者備受關(guān)注的投資標(biāo)的之一，永贏黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇認(rèn)為，黃金領(lǐng)域的可投資標(biāo)的主要有實(shí)物黃金(如金條)、紙黃金、黃金ETF和黃金股ETF等。黃金ETF和紙黃金跟蹤黃金現(xiàn)貨價(jià)格走勢，和實(shí)物黃金一樣都是掛鉤國內(nèi)金價(jià)。而黃金股ETF投資的是黃金產(chǎn)業(yè)鏈上市公司(主要是金礦采掘公司和金飾珠寶零售商)，黃金股表現(xiàn)與金價(jià)高度相關(guān)、但漲跌彈性高于現(xiàn)貨黃金，因此被稱為“黃金投資放大器”。

　　劉庭宇認(rèn)為，從歷史表現(xiàn)看，黃金股相對(duì)現(xiàn)貨黃金有長期超額收益(截止2024年4月3日，2019年以來中證滬深港黃金股指數(shù)上漲122.99%，對(duì)比上海金累計(jì)超額32.86%、對(duì)比倫敦金價(jià)累計(jì)超額43.63%，歷史走勢不預(yù)示未來表現(xiàn))。在考慮自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的前體下，投資者可以考慮通過黃金股ETF或聯(lián)接基金來分享黃金產(chǎn)業(yè)鏈上市公司利潤增長。對(duì)投資者來說，對(duì)黃金或黃金股進(jìn)行短期擇時(shí)的難度較大，因此在滿足自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的前提下，如果看好板塊上升空間可以考慮長期持有，或者采用定投的方式平攤成本，力爭不錯(cuò)過板塊未來的成長機(jī)遇。

　　另有機(jī)構(gòu)提醒，對(duì)于想要追求短期較高收益的朋友們就要注意了，目前黃金價(jià)格確實(shí)屬于較高水平，在短期快速上漲后存在回落風(fēng)險(xiǎn)，尤其是會(huì)受到美聯(lián)儲(chǔ)降息不確定性風(fēng)險(xiǎn)的影響。因此投資時(shí)需要考慮是否用閑錢分批低點(diǎn)買入；其次就是控制好倉位，不要盲目激進(jìn)。

（文章來源：中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：黃金“漲瘋了” 基金建議：在滿足自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力前提下可考慮長期持有)

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