申萬菱信基金董事長陳曉升：資管、財富管理行業(yè)處于大轉折時期丨新“國九條”速讀

　　21世紀經(jīng)濟報道記者易妍君廣州報道

　　4月12日，國務院出臺《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》（以下簡稱新“國九條”）。

　　新“國九條”分階段提出了未來5年、2035年和本世紀中葉資本市場發(fā)展目標，并為此出臺系列舉措。其中，部分舉措為公募基金行業(yè)指明了發(fā)展方向。如新“國九條”提出：大力發(fā)展權益類公募基金，大幅提升權益類基金占比，推動指數(shù)化投資發(fā)展，從規(guī)模導向向投資者回報導向轉變，穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費率，規(guī)范基金經(jīng)理薪酬制度。

　　4月13日，申萬菱信基金董事長陳曉升在晨星（中國）2024年度投資峰會上表示，中國的資產(chǎn)管理、財富管理行業(yè)現(xiàn)在正處于大轉折時期。因為過去幾年，有兩個大的事件發(fā)生：一是從2017年資管新規(guī)出臺至今，推動中國金融體系發(fā)生了非常大的改變。二是昨天出臺的新“國九條”，對于中國資本市場下一個十年的發(fā)展做了明確的規(guī)劃，有了非常清晰的藍圖。這就使得中國資管和財富管理行業(yè)進入到新的時期。

　　陳曉升談道，在這個新時期，資產(chǎn)和財富管理行業(yè)中又有兩個很具體的推動力：一是低利率時代的來臨，過去兩三年，尤其是今年以來，中國的利率水平下降得非常迅速，目前十年國債利率水平到了2.2%、2.3%，這個利率水平對財富管理行業(yè)而言是非常重要的環(huán)境，真正的財富管理不可能在原有的5%、6%無風險收益率環(huán)境下誕生出來。

　　二是中國證監(jiān)會從去年開始推動整個行業(yè)降費，尤其是在2024年會發(fā)生的銷售環(huán)節(jié)費用的下降，這對于財富管理行業(yè)的轉型和轉折有非常重要的推動作用。

　　對于資產(chǎn)管理行業(yè)來說，大轉折時期最具考驗的就是供給側的能力，資產(chǎn)管理行業(yè)到底能供給什么樣的能力來支撐整個行業(yè)的發(fā)展？

　　在陳曉升看來，供給側的能力有三個方面：一是資產(chǎn)管理行業(yè)投資管理的理論本身是不斷發(fā)展的，尤其是當下的環(huán)境，如果還是原來傳統(tǒng)的選股、擇時，肯定已經(jīng)過時了，其實已在這個基礎上發(fā)展了兩個層次、三個層次，即過渡到了配置類投資簡單說就是配置投資能力理論的發(fā)展。

　　二是投資管理機構內(nèi)部的管理體系足夠成熟，才能應對快速變化的市場。

　　三是這種能力是否能夠輸出到財富管理端。財富管理最后需要有投資能力的賦能，在數(shù)字化時代，如果能夠出現(xiàn)數(shù)字化的賦能，這也是一種供給側能力的體現(xiàn)。

　　陳曉升表示，從資產(chǎn)管理的角度來說，我們一直希望中國有一個非常健全、非常完善的財富管理生態(tài)，但是這個生態(tài)本身還處在不斷完善的過程中，這個過程中需要全行業(yè)大家共同的努力，包括監(jiān)管、法律、中央的頂層設計，才有可能推動整個資本市場財富管理生態(tài)進入到發(fā)展的新階段。

　　另一方面，陳曉升透露，申萬菱信基金主要從兩個方面來應對公募基金降費：首先，從銷售端看，過去很多年基金行業(yè)的銷售普遍模式是費用太多，銷售費用與渠道之間進行交換，真正要轉變這種方式，我們提出的方法是顧問化，通過提供咨詢顧問來提升銷售能力。投研能力不簡簡單單是一個部門的事，實際上是外化，以顧問的方式幫助市場條線的團隊，可以促進與合作伙伴之間的信任關系建立。

　　其次，從投資管理角度，過去三年我們一直在努力的是投研的數(shù)字化，投資本身有科學和藝術的成分，個人的作用毫無疑問非常重要，個人的作用更多的時候是體現(xiàn)在藝術的部分，基金經(jīng)理需要有更多的直覺、更多的研判和選擇、組合的能力，但是可能對于機構而言，則要把科學的成分做得更極致一些?；鸾?jīng)理、機構都有各自的責任，機構的責任就是搭建投研體系，把研究、投資管理、風險控制的環(huán)節(jié)都數(shù)字化、體系化、系統(tǒng)化、平臺化，這些才能提高資產(chǎn)管理機構長期可持續(xù)的能力，才能應對市場的變化。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

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