從自購看風(fēng)向：1298只基金惹偏愛 中信證券資管大幅清倉旗下基金丨基金年報

　　2023年7月，中共中央政治局會議曾明確提出，要加快投資端改革，引導(dǎo)公募基金管理人加大自購旗下權(quán)益類基金力度。2023下半年以來，基于主體責(zé)任、市場研判、營銷策略等多方位考量，公募行業(yè)掀起“自購潮”，以真金白銀提振投資者信心。

　　根據(jù)2023年年報披露的信息，全市場獲基金公司自購的產(chǎn)品數(shù)量，從去年二季度的1070只增加到了四季度末的1298只（不同份額獨立計算，下同）。

　　進(jìn)一步來看，上述1298只基金平均被管理人持有份額的數(shù)量為1121萬份，605只主動權(quán)益類基金被基金管理人持有份額在1000萬份以上，95只在3000萬份以上，12只在1億份以上。

　　比起與產(chǎn)品的絕對收益掛鉤，基金公司對自家產(chǎn)品申購和贖回的行為，更多來自一種面向未來的“信念感”，背后與基金下一步投資策略的明確性、公司對產(chǎn)品矩陣的布局意愿等都不無關(guān)系。

　　在基金經(jīng)理個人層面，大部分知名基金經(jīng)理保持了對在管產(chǎn)品自持份額的穩(wěn)定。多位百億基金經(jīng)理依然在2023年重倉了自己旗下產(chǎn)品，自購金額均超過100萬份。但從年報數(shù)據(jù)中，也同樣能看到部分頂流基金經(jīng)理在去年對在管產(chǎn)品喜好的差異或偏轉(zhuǎn)。

獲管理人自購基金增超200只

　　從絕對份額的變化來看，2023下半年管理人新增自購份額數(shù)量最多的基金是交銀瑞元三年定開C，該基金去年10月27日成立之初，便獲得了基金公司1億份的自購。

　　剔除2023年下半年新成立的基金后，國泰價值遠(yuǎn)見C憑借區(qū)間內(nèi)被基金公司追加的5100萬份份額，位列自購份額增量榜首。此前，公司對同基金的A份額同樣自購了5100萬份。

　　366只基金則在2023年中已有增持的情況下，于下半年又獲得了管理人自購。

　　泓德泓信新增自購份額數(shù)量最多，從二季度的1160.91萬份增長至3535.3088萬份。

　　泓德泓信是一只中盤風(fēng)格的量化投資基金。成立于2016年，截至2023年末的總規(guī)模為4.15億元。去年年內(nèi)，基金收益率為-7.12%，未能跑贏同期業(yè)績比較基準(zhǔn)-3.57%的收益率。不過記者注意到，較大的波動主要發(fā)生在一季度，如果僅統(tǒng)計后三個季度，基金在區(qū)間內(nèi)的跌幅僅為1.9%。

　　在經(jīng)歷了2022年的規(guī)?？s水后，泓德泓信去年四個季度的份額及規(guī)模又重新出現(xiàn)了同比增長。在復(fù)盤投資思路時，基金經(jīng)理在年報中提到：“二季度開始，我們使用機(jī)器學(xué)習(xí)的方法構(gòu)建量化選股模型，挖掘更多量價特征和基本面因子中隱含的Alpha信息，并取得了較好效果。”

　　獲增持份額靠前的也有多只量化類公募基金，如國泰君安量化選股、東方量化多策略、廣發(fā)量化多因子等，去年下半年新增的管理人自購量都在2000萬份以上。

　　從管理人自購份額占比來看，統(tǒng)計顯示，2023年基金公司平均自購份額占基金總份額的比例為17%。64只基金自購占比在80%以上，其中國聯(lián)安智能制造C、國泰君安消費機(jī)遇，景順長城價值發(fā)現(xiàn)A2/A3四只基金機(jī)構(gòu)自購比例為100%。

　　值得一提的是，在基金公司自持接近100%的基金中，國泰君安資管旗下多只產(chǎn)品集中“刷屏”。

　　這些基金大多在2023年成立，如國泰君安遠(yuǎn)見價值、國泰君安價值精選、國泰君安高端裝備、國泰君安品質(zhì)生活、國泰君安新材料等，均為發(fā)起式基金。

　　2023年，國君資管曾在接受公開采訪時表示，公司集中在下半年布局發(fā)起式基金的原因，在于“看好相應(yīng)產(chǎn)品未來市場發(fā)展空間或者相關(guān)投資機(jī)會，希望能以自有基金進(jìn)行種子布局”。

　　相比獲得自有資金增持的基金數(shù)量，被管理人贖回的產(chǎn)品比例則在市場中相對較小。統(tǒng)計顯示，在去年下半年，僅有107只基金獲得的管理人自購份額環(huán)比有所縮水，不過仍有33只基金被公司拋售的份額超過1000萬份。

　　其中，2023下半年被管理人拋售了最多份額的主動權(quán)益基金是天弘港股通精選。該基金截至去年年末的最新規(guī)模為4.4億元。在2023年年中時，天弘基金自持份額為2.55億份，但這一數(shù)字在年末發(fā)生“腰斬”、降至1.15億份，占基金總份額比例也因此從3.34%下降至1.71%。

　　有業(yè)內(nèi)人士推測，天弘基金將固有資金從天弘港股通精選中的“撤離”，一定程度受到該產(chǎn)品在上半年大幅回撤的影響。數(shù)據(jù)顯示，天弘港股通精選2023年全年下跌26.9%，同期業(yè)績基準(zhǔn)-9.02%。從持倉來看，該基金長期核心投資于消費股，直到去年下半年，基金經(jīng)理將重倉方向部分調(diào)向了房地產(chǎn)和金融股，才讓下半年跌幅收窄至5%左右。

　　“多數(shù)的順周期類資產(chǎn)，包括大消費板塊在去年的表現(xiàn)是差強人意的?！痹谀陥笾?，天弘港股通精選基金經(jīng)理劉國江坦言，“居民的消費傾向趨于保守，更愿意增加個人儲蓄，去應(yīng)對不確定性，而在消費上更加追求性價比，物價維持低迷。我們結(jié)合當(dāng)下消費力持續(xù)疲弱和部分公司面臨一定的經(jīng)營壓力，對預(yù)期相對飽滿的公司進(jìn)行了倉位上的調(diào)減?！?/p>

　　不過記者注意到，劉國江本人當(dāng)前依然對該基金保持著100萬份以上的持有。

　　此外，被管理人“清倉”份額最大的基金大多來自中信證券資管。

　　去年年中，公司持有中信證券卓越成長兩年持有A份額5765.35萬份，不過在2023年報中這一數(shù)字已被完全清零，出清額度緊隨天弘港股通精選之后。

　　同樣在下半年被公司清倉的，還有中信證券紅利價值一年持有，中信證券卓越成長兩年持有，中信證券臻選價值成長，中信證券穩(wěn)健回報等。從年報披露來看，上述基金大多重倉了消費、醫(yī)療板塊。

基金經(jīng)理自持相對穩(wěn)定

　　除基金公司自有資金的自購?fù)?，許多知名基金經(jīng)理在2023年對在管基金的申贖動向也隨年報浮出水面。

　　從資金布局來看，不少知名主動權(quán)益基金經(jīng)理依然對自己全部在管產(chǎn)品都保持了較高的配置。據(jù)不完全統(tǒng)計，張坤、丘棟榮、蕭楠等百億基金經(jīng)理，在2023年都重倉了自己旗下所有產(chǎn)品，即對每只在管基金自購份額皆超過100萬份。

　　另一些基金經(jīng)理則“輕重有別”。例如葛蘭對旗下的產(chǎn)品也都有申購，但每只產(chǎn)品的資金配置規(guī)模不一。截至2023年末，她分別持有中歐醫(yī)療創(chuàng)新、中歐醫(yī)療健康混合、中歐瑾和等在管基金各50-100萬份，持有中歐明睿新起點混合的份額則在10萬至50萬份之間，還有一些基金的持有份額則僅為0-10萬份。

　　目前管理6只基金的劉格崧，截至2023年末則自購了廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有、廣發(fā)雙擎升級、廣發(fā)創(chuàng)新升級和廣發(fā)科技先鋒4只產(chǎn)品，其中前三只產(chǎn)品的自購份額都在100萬份以上，對廣發(fā)科技先鋒的自購份額不到10萬份，而對廣發(fā)小盤成長和廣發(fā)多元新興則沒有持有任何份額。

　　整體來看，去年年內(nèi)百億級權(quán)益基金經(jīng)理的申贖也較為穩(wěn)定。

　　不久前因出現(xiàn)信披失誤而緊急更正年報的富國天惠精選成長，是其基金經(jīng)理朱少醒現(xiàn)存唯一在管的基金。數(shù)據(jù)顯示，2023年中報時，朱少醒自購該基金份額為10-50萬份，更正后的其2023年末的自購份額仍為10-50萬份。

　　不過相比于朱少醒自持份額的按兵不動，自購持有限制期僅有半年的公司內(nèi)部普通員工，則在下半年先一步撤離了這只基金。年報數(shù)據(jù)顯示，2023年年末，富國基金所有從業(yè)人員持有富國天惠精選成長的份額為1246萬份，環(huán)比23年中少了107萬份。從回報率來看，富國天惠精選成長2023年下半年跌了-13.43%，跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)3.83%。

　　當(dāng)然，也有明星基金經(jīng)理在2023年調(diào)整了旗下基金自購份額的配置。

　　例如在2023下半年，鮑無可清倉了景順長城滬港深精選。作為該基金的基金經(jīng)理，2023年半年報數(shù)據(jù)顯示，鮑無可自購該基金的數(shù)量為50-100萬份，而在當(dāng)年年底，這一數(shù)字已然歸零。當(dāng)年基金實現(xiàn)的回報率高達(dá)16.3%，跑贏業(yè)績基準(zhǔn)超26%。

　　與此同時，另一只同樣由其管理的基金——景順長城價值邊際，則被鮑無可增持。其持有份額從去年下半年的50-100萬份，提高至年末的100萬份之上。

　　這一調(diào)整同樣在景順長城的另一位基金經(jīng)理劉彥春身上復(fù)現(xiàn)。

　　對比2023年中的持有份額數(shù)據(jù)，去年下半年劉彥春在自購了10-50萬份的景順長城鼎益A的同時，贖回了超50萬份先前持有的景順長城新興成長混合，使后者從年中的100萬份以上變?yōu)榱四昴┑?0-50萬份。

　　轉(zhuǎn)手原因何在？記者注意到，無論是去年的收益曲線，還是最新前十大重倉股的標(biāo)的，景順長城滬港深精選和景順長城價值邊際之間、以及景順長城新興成長和景順長城鼎益之間都十分相似。

　　不過有公募投研人士告訴記者，有時基金經(jīng)理在不同在管產(chǎn)品間調(diào)整自持份額的操作，并不一定是為了要抓風(fēng)格、分散收益來源等，可能只是希望對不同產(chǎn)品之間的份額持有規(guī)?？雌饋硐鄬Ω?。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）

(原標(biāo)題：從自購看風(fēng)向：1298只基金惹偏愛 中信證券資管大幅清倉旗下基金丨基金年報)

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