業(yè)績平穩(wěn) 規(guī)模縮減 “固收+”一季度遭遇“逆風(fēng)”

　　盡管在震蕩調(diào)整的一季度，公募“固收+”產(chǎn)品成功守住了正收益，但總規(guī)模減少至1.5萬億元以下，較2023年末下降了約10%

　　對于公募“固收+”產(chǎn)品來說，2024年一季度過得有點難。

　　Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來公募“固收+”產(chǎn)品平均回報站上1%。即使在市場震蕩加大的一季度，公募“固收+”產(chǎn)品也成功守住了正收益。

　　從業(yè)績排名居前的“固收+”產(chǎn)品來看，轉(zhuǎn)債類和強(qiáng)債類產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。同源數(shù)據(jù)顯示，工銀可轉(zhuǎn)債和西部利得鑫泓增強(qiáng)債券A今年以來的回報超過了9%，新華豐利債券、江信祺福和景順長城華城穩(wěn)健6個月持有期混合的回報也超過了8%。

　　但從規(guī)模增長來看，基金一季報數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月31日，公募“固收+”基金總規(guī)模不到1.5萬億元，較2023年末的1.66萬億元，降幅約10%。

　　對此，中金證券認(rèn)為，首先，雖然“固收+”產(chǎn)品整體業(yè)績不錯，但由于居民端風(fēng)險偏好仍較低，資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向權(quán)益類資產(chǎn)的節(jié)奏仍較為緩慢。其次，盡管居民端和理財機(jī)構(gòu)端風(fēng)險偏好不高，但又要尋找收益，因此避險類低波動的“固收+”產(chǎn)品填補(bǔ)了穩(wěn)健型理財?shù)墓┬枞笨?，部分低波動產(chǎn)品受到市場較多關(guān)注。

　　相對于公募“固收+”的平穩(wěn)，一季度純債基金的表現(xiàn)較為突出。Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來中長期純債基金平均回報達(dá)1.77%，短期純債基金的平均回報也達(dá)到1.31%。

　　對于公募“固收+”產(chǎn)品一季度的倉位調(diào)整，中金證券通過持倉數(shù)據(jù)分析道，整體來看，“固收+”產(chǎn)品的股票倉位進(jìn)一步下降，處于2020年以來的下沿；從行業(yè)層面來看，公募“固收+”產(chǎn)品對于相對偏低估值和高股息的防御類行業(yè)有更加明顯的暴露。不過，紅利和資源品策略僅在部分業(yè)績靠前的產(chǎn)品組合中占比較大，仍不是“固收+”產(chǎn)品的主流策略。

　　展望后市，工銀可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理黃詩原在一季報中表示，未來組合將繼續(xù)挖掘穩(wěn)定增長類轉(zhuǎn)債，此外將更加重視轉(zhuǎn)債的下跌風(fēng)險。組合將保持相對集中的持倉，適度提升擇股擇券標(biāo)準(zhǔn)。

　　西部利得鑫泓增強(qiáng)債券基金經(jīng)理袁朔、何奇表示，以科技成長和先進(jìn)制造為代表的新興產(chǎn)業(yè)可能是2024年市場的重要投資主線，黃金等資源品可能有階段性投資機(jī)會。債券部分的投資，主要配置流動性較好的利率債。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：業(yè)績平穩(wěn) 規(guī)模縮減 “固收+”一季度遭遇“逆風(fēng)”)

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