中信保誠基金王穎： 以有邏輯的量化 力爭中證500指增穩(wěn)定超額

　　中國基金報(bào)記者曹雯璟

　　大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力背景下，那些能夠?qū)崿F(xiàn)技術(shù)升級和海外擴(kuò)張的公司有望受益。中信保誠中證500指數(shù)增強(qiáng)擬任基金經(jīng)理王穎表示，中證500指數(shù)成份股大多已度過初期成長階段，屬于成長起來的中堅(jiān)力量，是相對“靠譜”的新興制造業(yè)投資工具。而以量化+指增策略投資中證500指數(shù)，有望獲得更為穩(wěn)健的超額收益。

　　市場迎來階段性低點(diǎn)

　　王穎，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，10年以上量化投研經(jīng)驗(yàn)，7年基金管理經(jīng)驗(yàn)；曾任平安資產(chǎn)量化投研部研究經(jīng)理，2016年加入中信保誠基金，現(xiàn)任量化投資助理總監(jiān)，中信保誠至利混合、中信保誠新銳回報(bào)混合、中信保誠量化阿爾法股票基金的基金經(jīng)理。

　　據(jù)她介紹，中證500指數(shù)成份股具有以下特點(diǎn)：一是“專精特新”企業(yè)的權(quán)重占比約為25%，高于A股市場平均17%的比例；二是制造業(yè)占比超過60%，且市值幾乎都在100億元以上；三是盈利能力較強(qiáng)，其中很多公司2023年凈利潤超過一億元。王穎表示，新“國九條”強(qiáng)調(diào)了分紅的重要性，而現(xiàn)金流和凈利潤實(shí)際落地的公司才能分紅，符合資本市場高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)。

　　從行業(yè)分布特點(diǎn)看，中證500指數(shù)中，制造業(yè)和TMT行業(yè)占比超過70%，涵蓋半導(dǎo)體、醫(yī)藥、新材料、新能源等關(guān)鍵領(lǐng)域。在王穎看來，市值不是特別大的細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司，即隱形冠軍，更有可能受益，因?yàn)槠浠久婧屠麧櫴苄沦|(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的影響更大。

　　基本面研究+多策略管理

　　“流水不爭，爭的是滔滔不絕”，是中信保誠中證500指數(shù)增強(qiáng)的目標(biāo)，也是中信保誠基金量化團(tuán)隊(duì)始終堅(jiān)持的初心。中信保誠基金量化團(tuán)隊(duì)在指增方面布局已久。其中，中信保誠量化阿爾法A，連續(xù)五年跑贏滬深300指數(shù)，獲得較穩(wěn)定的超額收益。

　　對于當(dāng)前階段的投資機(jī)會，王穎表示，新“國九條”發(fā)布以來，資本市場以落實(shí)相關(guān)政策為契機(jī)，開啟了新一輪深化改革進(jìn)程?！肮墒写蟮恼哒{(diào)整和改革通常出現(xiàn)在市場較為低迷之時(shí)，因?yàn)橹挥性诮?jīng)濟(jì)和市場遇到一些挑戰(zhàn)時(shí)，改革才有動力和必要性?！蓖醴f認(rèn)為，新“國九條”出臺是一個(gè)標(biāo)志性事件，雖然不能確定市場立即觸底，但階段性低位區(qū)間或已探明。

　　她進(jìn)一步分析稱，市場底部包括估值和基本面兩個(gè)方面。當(dāng)前，估值已經(jīng)處于歷史相對低位區(qū)間。中證500指數(shù)目前市凈率約為1.6倍，指數(shù)的估值相對其未來兩年的預(yù)期凈利潤復(fù)合增速顯示出較高的性價(jià)比，投資價(jià)值值得關(guān)注。而且，當(dāng)前機(jī)構(gòu)投資者對中證500指數(shù)持股比例持續(xù)上升，顯示對指數(shù)較為認(rèn)可。

　　從政策面來看，回顧歷史，重大股市政策的出臺，通常預(yù)示著新一輪政策紅利的開始，會伴有相應(yīng)的配套政策，如機(jī)構(gòu)投資者入市政策、保險(xiǎn)資金投資比例提高等。市場反彈往往迎來基本面和估值的戴維斯雙擊。她同時(shí)強(qiáng)調(diào)，市場見底是一個(gè)緩慢的過程，反彈過程中，某些指數(shù)，如中證500的彈性可能更大，擇時(shí)布局中證500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品或具有較高的性價(jià)比。中證500指增類產(chǎn)品跟蹤偏離度較小，為投資者在市場較低位置布局多了一種選擇。

（文章來源：中國基金報(bào)）

(原標(biāo)題：中信保誠基金王穎： 以有邏輯的量化 力爭中證500指增穩(wěn)定超額)

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