超300只基金，“關(guān)門謝客”！

　　端午假期臨近，多只債基相繼發(fā)出暫停申購(gòu)和暫停大額申購(gòu)的“關(guān)門謝客”公告。

　　券商中國(guó)記者梳理發(fā)現(xiàn)，隨著A股波動(dòng)回調(diào)，相比權(quán)益基金，波動(dòng)小、投資回報(bào)穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)債券基金更受到投資者青睞，目前市場(chǎng)完全暫停申購(gòu)和暫停大額申購(gòu)的基金中，債基占有較大比例，其中限購(gòu)的債基又多為績(jī)優(yōu)基金，業(yè)績(jī)表現(xiàn)顯著跑贏市場(chǎng)基準(zhǔn)。

　　隨著今年上半年債市持續(xù)走牛，多只債基明顯跑贏權(quán)益基金。多家基金公司向券商中國(guó)記者表示，債券市場(chǎng)未來仍然會(huì)有較為良好的收益前景。

　　節(jié)前債基大額限購(gòu)數(shù)量驟增

　　端午假期臨近，為防止大額資金攤薄假期收益，多只基金在節(jié)前發(fā)布限購(gòu)公告。6月5日，天弘齊享債券發(fā)起、浙商匯金聚盈中短債等多只基金公告暫停大額申購(gòu)，大成中債1—3年國(guó)開債指數(shù)公告表示，6日起，單個(gè)賬戶申購(gòu)（含定期定額申購(gòu)）及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入基金的累計(jì)金額（含該賬戶存量份額市值）應(yīng)不超過5000萬元（含本數(shù)），如單個(gè)賬戶累計(jì)申購(gòu)（含定期定額申購(gòu)）及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入基金（含該賬戶存量份額市值）超過5000萬元（不含本數(shù)），基金管理人有權(quán)予以拒絕。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，在全市場(chǎng)802只短期純債基金（份額分開計(jì)算，下同）中，有480只基金處于開放申購(gòu)狀態(tài)；另有322只基金“關(guān)門謝客”，其中，280只基金暫停大額申購(gòu)，42只基金暫停申購(gòu)。

　　券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，6月初的3、4、5日分別有24只、22只和13只基金發(fā)布暫停大額申購(gòu)公告，在3日的公告中，債基就有11只。金鷹基金有金鷹增益貨幣、金鷹添祥中短債、金鷹貨幣、金鷹添瑞中短債等4只產(chǎn)品同日公告暫停大額申購(gòu)，多數(shù)基金暫停大額申購(gòu)理由為“為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金持有人的利益”。

　　例如融通通福債券公告，為保證本基金的穩(wěn)定運(yùn)作，保護(hù)現(xiàn)有基金份額持有人利益，自6月3日起，暫停大額申購(gòu)（轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資），暫停接受單個(gè)基金賬戶單日對(duì)本基金累計(jì)申購(gòu)金額超過1000萬元（不含1000萬元）的申請(qǐng)（A、C、D類申請(qǐng)金額合并計(jì)算）。

　　安信寶利（LOF）同日公告，為保護(hù)基金份額持有人利益，決定自6月3日起，暫停基金大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)，限額為不超過100萬元（含100萬元），如單個(gè)賬戶單個(gè)基金份額單日單筆申請(qǐng)金額高于100萬元（不含100萬元）的，基金管理人有權(quán)將該筆申請(qǐng)確認(rèn)失敗。

　　金鷹基金向券商中國(guó)記者表示，近期市場(chǎng)上限制大額申購(gòu)的債基數(shù)量增多的原因可能有幾點(diǎn)：一是端午假期臨近，為防止大額資金攤薄假期收益，在假期前限制大額資金申購(gòu)其實(shí)是債基（尤其是短債基金）和貨基較為常見的做法操作。因?yàn)閺纳曩?gòu)份額，到資金可以開始投資，有2—3天的時(shí)間差，如有大額資金卡在節(jié)前申購(gòu)，會(huì)出現(xiàn)基金經(jīng)理無法使用這筆新進(jìn)資金投資，而基金規(guī)模驟增又稀釋了原持有人收益的情況。

　　債券結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒，基金控規(guī)模保收益

　　此外，券商中國(guó)記者注意到，近期暫停申購(gòu)和暫停大額申購(gòu)的基金中有多只為績(jī)優(yōu)基金。例如近期發(fā)布“限購(gòu)令”的融通通福債券成立以來回報(bào)率達(dá)到38.65%，近六個(gè)月投資回報(bào)為2.15%。券商中國(guó)記者注意到，該基金重點(diǎn)投向國(guó)債與可轉(zhuǎn)債，在基金債券部分，底倉(cāng)仍以票息資產(chǎn)為主，通過利率債的波段交易操作，增加低價(jià)轉(zhuǎn)債配置為組合貢獻(xiàn)收益。金鷹添祥中短債A自成立以來收益率為21.96%，近6個(gè)月收益也有2.17%。

　　既然是績(jī)優(yōu)基金，如何理解基金公司說的“為了保護(hù)原持有人利益”限制大額申購(gòu)呢？西部利基金固定收益投資部向券商中國(guó)記者表示，在當(dāng)前債券結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒下，高性價(jià)比資產(chǎn)獲取難度較大。短期基金規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)會(huì)攤薄收益，同時(shí)加大投資操作難度，降低投資策略有效性。債基限購(gòu)將幫助緩解投資配置壓力，保證投資策略的實(shí)施，有利于基金長(zhǎng)期平穩(wěn)運(yùn)行，真正保護(hù)投資者利益。

　　德邦基金有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近期央行對(duì)利率合意區(qū)間頻繁講話引發(fā)市場(chǎng)調(diào)整，此外4月禁止手工補(bǔ)息，銀行存款流失超四萬億，非銀負(fù)債則處于持續(xù)凈流入狀態(tài)。在高儲(chǔ)蓄率、低投資率、銀行調(diào)降存款利率的大背景下，穩(wěn)健理財(cái)?shù)脑V求在不斷提升，債基規(guī)模的快速擴(kuò)大使得資產(chǎn)端配置壓力相應(yīng)增大。為避免過度擴(kuò)張沖擊收益，損害存量投資者利益，故而很多基金公司采取大額限購(gòu)措施。

　　上述負(fù)責(zé)人舉例說道，譬如，因?yàn)槭袌?chǎng)原因?qū)е麓罅抠Y金快速涌入或流出嚴(yán)重影響到基金資產(chǎn)端配置的，因?yàn)楣?jié)假日前資金到賬周期可能攤薄基金收益的，或者是因?yàn)榛鸢l(fā)布分紅安排的，都會(huì)導(dǎo)致基金暫停申購(gòu)和暫停大額申購(gòu)。

　　基金公司：“債?！比栽?，收益前景可觀

　　對(duì)于未來一段時(shí)間債市的走向，德邦基金認(rèn)為，利率債方面，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)出生產(chǎn)端修復(fù)大于需求端，需求端外熱內(nèi)冷的特征，經(jīng)濟(jì)基本面仍在弱修復(fù)過程中，中央層面連出多項(xiàng)托底地產(chǎn)的相關(guān)政策，市場(chǎng)表現(xiàn)邊際鈍化走出利空出盡行情，月末收益率再度下行至央行合意區(qū)間之外，央行表述由之前“在公開市場(chǎng)買賣國(guó)債”轉(zhuǎn)為“必要進(jìn)行賣出”，再次提醒市場(chǎng)長(zhǎng)端風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于央行表態(tài)，市場(chǎng)保持敬畏和警惕。短期內(nèi)長(zhǎng)端利率向上和向下的空間均有限，預(yù)計(jì)收益率回歸窄幅震蕩。

　　西部利得基金固定收益投資部負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前內(nèi)外部環(huán)境對(duì)債券市場(chǎng)仍然友好?；久嫔?，5月制造業(yè)PMI低于預(yù)期，而地產(chǎn)政策放松后，高頻數(shù)據(jù)并未有顯著變化，政策效果仍需觀察。資金面上，流動(dòng)性在央行呵護(hù)下保持寬松，非銀杠桿不高且特別國(guó)債與地方政府債發(fā)行啟動(dòng)也并未使資金價(jià)格有明顯波動(dòng)。短期內(nèi)債券收益率或仍在區(qū)間震蕩的走勢(shì)中，當(dāng)前流動(dòng)性寬松，宏觀經(jīng)濟(jì)在數(shù)據(jù)驗(yàn)證期，機(jī)構(gòu)仍然欠配，整體因素對(duì)債券仍然有利。

　　金鷹基金認(rèn)為，今年以來，債市持續(xù)走牛，雖然中間有些波動(dòng)，但依然較為關(guān)注后續(xù)債券市場(chǎng)走勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)方針下，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換之際，我們認(rèn)為債?；蛉詫⒀永m(xù)。當(dāng)然，未來市場(chǎng)可能也會(huì)有回調(diào)，漲的多時(shí)大家會(huì)畏高，這時(shí)候利空的因素往往會(huì)被放大，畢竟沒有只漲不跌的資產(chǎn)。

　　此外，5月是信用債發(fā)行的季節(jié)性低谷，二級(jí)市場(chǎng)上信用債受到追捧，信用利差大幅收窄，所以近期以信用債配置為主的債基表現(xiàn)相對(duì)較好。從近兩三年情況來看，城投債下半年發(fā)行量比上半年可能會(huì)進(jìn)一步收縮，在金融機(jī)構(gòu)普遍缺乏高息資產(chǎn)的大環(huán)境下，信用利差雖然處于歷史低位，但仍然有較大的配置價(jià)值。

　　“我們相信債券市場(chǎng)未來仍然會(huì)有較為良好的收益前景，短期來看，基于目前利率曲線的斜率水平，3—5年期限債券或相對(duì)更優(yōu)；從品種選擇來看，城投債或更具性價(jià)比。”金鷹基金表示。

（文章來源：券商中國(guó)）

(原標(biāo)題：超300只基金，“關(guān)門謝客”！)

(責(zé)任編輯：3)