300億到賬！

　　6月13日，中信保誠(chéng)基金、國(guó)聯(lián)安基金、建信基金、南方基金發(fā)布公告稱(chēng)，旗下新發(fā)政金債主題產(chǎn)品將提前結(jié)束募集。記者了解到，四只政金債主題產(chǎn)品合計(jì)募集規(guī)模近300億元。

四只爆款產(chǎn)品來(lái)襲

　　6月13日，中信保誠(chéng)基金發(fā)布公告稱(chēng)，中信保誠(chéng)中債0-3年政策性金融債指數(shù)證券投資基金提前結(jié)束募集。記者從渠道人士處獲悉，該產(chǎn)品的首次募集規(guī)模達(dá)到79.997億元。

　　同日，國(guó)聯(lián)安基金、建信基金旗下的國(guó)聯(lián)安中債0-3年政策性金融債指數(shù)證券投資基金、建信中債0-5年政策性金融債指數(shù)證券投資基金也發(fā)布提前結(jié)募公告。記者了解到，其中有產(chǎn)品的首募規(guī)模已接近80億元的募集上限。此外，南方基金也發(fā)布公告稱(chēng)，南方中債0-3年農(nóng)發(fā)行債券指數(shù)證券投資基金的募集總規(guī)模已達(dá)到60億元募集上限。

　　今年以來(lái)，盡管債券市場(chǎng)經(jīng)歷了幾輪震蕩調(diào)整，但在基金新發(fā)市場(chǎng)，債券型基金依然是“主力軍”。Wind數(shù)據(jù)顯示，按照成立日為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，截至6月12日，今年以來(lái)合計(jì)成立542只基金，首發(fā)總規(guī)模超過(guò)5500億元，而債券型基金首發(fā)規(guī)模就超過(guò)了4400億元，占比接近80%。記者發(fā)現(xiàn)，安信長(zhǎng)鑫增強(qiáng)、興證全球中債0-3年政策性金融債、國(guó)投瑞銀啟源利率債等20余只產(chǎn)品的首募規(guī)模均達(dá)到或逼近80億元。上述爆款債基中，政金債主題債基頗受投資者青睞，如易方達(dá)中債1-5年政策性金融債、招商中債0-3年政策性金融債等。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，相比于國(guó)債，相同久期的政金債到期收益率要略高一些。此外，在二級(jí)市場(chǎng)上，政金債的成交活躍度也優(yōu)于地方債，在交易價(jià)值方面，政金債更為占優(yōu)。因此總體來(lái)看，政金債尤其是長(zhǎng)久期的政金債憑借著評(píng)級(jí)高、體量大、流動(dòng)性好、收益穩(wěn)健等優(yōu)勢(shì)，贏得不少投資者的青睞。

　　此前，中信保誠(chéng)中債0-3年政策性金融債指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理?xiàng)钅卤蛟硎?，從策略角度，中信保誠(chéng)中債0-3年政策性金融債指數(shù)基金運(yùn)作上首先以實(shí)現(xiàn)指數(shù)收益特征為第一目標(biāo)，在短端出現(xiàn)行情時(shí)，力爭(zhēng)給投資者帶來(lái)較好的配置收益。同時(shí)為了突出中債0-3年政策性金融債指數(shù)的低波特征，當(dāng)短端定價(jià)過(guò)于樂(lè)觀(guān)、資金面預(yù)計(jì)持續(xù)緊張的時(shí)點(diǎn)，產(chǎn)品將在指數(shù)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)防御性。通過(guò)對(duì)宏觀(guān)環(huán)境、政策面、資金面和市場(chǎng)微觀(guān)行為的研究，在指數(shù)收益的基礎(chǔ)上，充分利用近年來(lái)資金面的波動(dòng)性，力爭(zhēng)趨利避害，實(shí)現(xiàn)指數(shù)收益基礎(chǔ)上的增厚。

多只債基提升凈值精度

　　債基發(fā)行端的火熱并不意味著負(fù)債端的穩(wěn)定。記者發(fā)現(xiàn)，在資金持續(xù)涌入債基市場(chǎng)的背景下，不少產(chǎn)品卻因大額贖回頻發(fā)提示性公告。

　　例如，6月8日的公告顯示，中銀證券安源債券型證券投資基金在6月7日發(fā)生大額贖回，基金公司決定提升A、C類(lèi)份額凈值精度。5月以來(lái)，已有超過(guò)30家公募機(jī)構(gòu)發(fā)布了提高產(chǎn)品份額凈值精度的公告，普遍是大額贖回所致。此外，中國(guó)證券報(bào)記者還發(fā)現(xiàn)，有多只債基產(chǎn)品成立時(shí)間甚至不足半年，便遭遇了巨額贖回。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，部分債基出現(xiàn)大額贖回，或與近期債市的幾次調(diào)整有關(guān)，反映出機(jī)構(gòu)及時(shí)止盈的謹(jǐn)慎態(tài)度?！按送?，每到相關(guān)時(shí)間窗口，不少機(jī)構(gòu)客戶(hù)因?yàn)橛辛鲃?dòng)性資金需求，會(huì)選在這一時(shí)間段贖回部分債基產(chǎn)品，將資金用來(lái)規(guī)模沖刺等?！眮?lái)自某北京公募機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)部人士透露。

　　有業(yè)內(nèi)人士建議，希望未來(lái)相關(guān)部門(mén)加強(qiáng)監(jiān)管，明確紅線(xiàn)，確保大額資金運(yùn)作的透明度和合規(guī)性，讓投資者了解資金的來(lái)源和去向。在投教方面，多方機(jī)構(gòu)可協(xié)同加強(qiáng)投教力度，幫助投資者正確理解基金投資的風(fēng)險(xiǎn)，避免盲目追求短期利益的行為。

債市結(jié)構(gòu)性投資機(jī)遇仍在

　　從宏觀(guān)層面展望債券市場(chǎng)，中信保誠(chéng)基金表示，地產(chǎn)政策優(yōu)化，疊加改革預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提振。當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)從政策預(yù)期轉(zhuǎn)向關(guān)注政策實(shí)施效果，股市或?qū)⒀永m(xù)結(jié)構(gòu)性行情。債市則可能在債券發(fā)行面臨提速、央行關(guān)注長(zhǎng)端利率風(fēng)險(xiǎn)等多因素?cái)_動(dòng)下保持震蕩態(tài)勢(shì)。

　　鵬華基金多元資產(chǎn)投資部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理方昶表示，近期地產(chǎn)政策優(yōu)化，體現(xiàn)出政策基調(diào)有所轉(zhuǎn)變，這對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)信心有一定作用。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處在新舊動(dòng)能切換關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，地產(chǎn)基建等傳統(tǒng)部門(mén)在穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力下正逐步尋找新的均衡點(diǎn)。

　　“當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)了利率快速下行的階段并進(jìn)入震蕩期，配置機(jī)構(gòu)的負(fù)債成本約束在強(qiáng)化?！敝袣W基金表示，本輪地產(chǎn)政策的效果還在驗(yàn)證期，非地產(chǎn)部門(mén)高頻指標(biāo)整體偏強(qiáng)；超長(zhǎng)期特別國(guó)債開(kāi)始發(fā)行，供需問(wèn)題逐步緩和。這種市場(chǎng)格局下，長(zhǎng)端利率波動(dòng)幅度會(huì)明顯加大，等待市場(chǎng)情緒充分演繹之后，一些品種將再度迎來(lái)配置機(jī)會(huì)。

　　光大保德信基金表示，可關(guān)注中短期利率品種的投資機(jī)會(huì)?！皬馁Y金面來(lái)看，跨月后資金或趨于寬松。但考慮到6月作為季末月，央行或精準(zhǔn)發(fā)力保持資金面穩(wěn)定性。一方面，從貨幣政策來(lái)看，短期內(nèi)全面、大幅降息可能性不大；另一方面，債市連續(xù)兩個(gè)月波動(dòng)疊加‘手工補(bǔ)息’嚴(yán)監(jiān)管，又給利率下調(diào)留出空間。在此背景下，債券策略上還是應(yīng)控制久期，中短期利率品種的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注?！?

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：300億到賬！)

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