清盤警報(bào)！ETF清盤數(shù)量增多 行業(yè)馬太效應(yīng)加劇

　　近日，多只ETF集中觸發(fā)基金合同終止情形，僅6月18日，便有3只ETF及其聯(lián)接基金因規(guī)模過小觸發(fā)基金合同終止情形。一季度末，ETF規(guī)模達(dá)到1.96萬億元，季度增速21.3%。

　　在ETF大發(fā)展的背景下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ETF市場(chǎng)呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，缺乏先發(fā)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)的ETF清盤現(xiàn)象將持續(xù)上演。在行業(yè)存量博弈的背景下，ETF持續(xù)營(yíng)銷的重要性日益提升。

　　ETF清盤數(shù)量增多

　　6月17日，華泰柏瑞基金發(fā)布華泰柏瑞疫苗ETF清算報(bào)告。公告中稱，截至5月28日，該基金已連續(xù)50個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，觸發(fā)基金合同終止情形。根據(jù)基金合同約定，華泰柏瑞基金決定終止華泰柏瑞疫苗ETF基金合同，并對(duì)基金的基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清算。

　　公告顯示，華泰柏瑞疫苗ETF成立于2022年8月，基金最后運(yùn)作日的基金份額共1770.75萬份，當(dāng)年基金發(fā)行時(shí)共募集了4.9億份。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日，2024年來ETF清盤數(shù)量達(dá)15只（不同份額合并計(jì)算）。此外，近幾日，與ETF相關(guān)的清盤提示性公告集中披露。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，近3個(gè)工作日，發(fā)布“可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告”的ETF及其聯(lián)接基金近15只。

　　“2024年以來，ETF清盤數(shù)量相較于以往呈現(xiàn)增多趨勢(shì)，但并未超過往期峰值?！碧煜嗤额櫹嚓P(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，從清盤的直接原因來看，多以基金規(guī)模過小不滿足繼續(xù)運(yùn)營(yíng)的合同約定作為主要原因，而這可能是由于ETF跟蹤指數(shù)較為冷門，產(chǎn)品表現(xiàn)不佳等因素造成的。

　　“一些特色化的創(chuàng)新ETF，或是周期性顯著的主題類ETF發(fā)行時(shí)處于市場(chǎng)高位，短期憑借市場(chǎng)情緒相對(duì)容易募資，但近些年行業(yè)輪動(dòng)過快，投資者很難捕捉到相關(guān)板塊的行情，導(dǎo)致投資者用腳投票?！币还既耸繉?duì)記者表示。

　　行業(yè)馬太效應(yīng)加劇

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，ETF規(guī)模達(dá)到1.96萬億元，季度增速21.3%，季度增量創(chuàng)2018年以來新高。

　　“面對(duì)ETF市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象也日益凸顯。”某公募高管對(duì)記者表示，市場(chǎng)資金向具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)等頭部ETF產(chǎn)品集中的現(xiàn)象愈演愈烈，非龍頭產(chǎn)品逐漸迷你化，導(dǎo)致清盤ETF數(shù)量增多，這背后是多重因素作用的結(jié)果。

　　天相投顧相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，盡管目前ETF正處于快速發(fā)展階段，但由于主流寬基指數(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)格局較為穩(wěn)固，市場(chǎng)逐步呈現(xiàn)“馬太效應(yīng)”，后進(jìn)者競(jìng)爭(zhēng)壓力較大；而如果選擇主題行業(yè)類的ETF，又可能因跟蹤指數(shù)市場(chǎng)認(rèn)可度不夠或同類產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)壓力太大，導(dǎo)致產(chǎn)品規(guī)模過小，從而導(dǎo)致最終清盤。

　　盈米基金研究員馮梓軒表示，有些基金公司，可能也會(huì)為了差異化需求去積極創(chuàng)新ETF品種，但這些產(chǎn)品可能缺乏長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)參考，一旦其走勢(shì)與預(yù)期相差較大，就容易導(dǎo)致規(guī)?？s水從而面臨清盤。

　　ETF持續(xù)營(yíng)銷重要性日益提升

　　在強(qiáng)者恒強(qiáng)的ETF市場(chǎng)格局下，對(duì)于那些沒有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的ETF來說，如何做好產(chǎn)品持續(xù)營(yíng)銷成為擺在各家基金公司面前的問題。

　　“作為工具屬性鮮明的基金品種，在行業(yè)存量博弈的背景下，ETF持續(xù)營(yíng)銷的重要性日益提升?！鄙鲜龉几吖芊Q。

　　他認(rèn)為，一方面，可以通過布局場(chǎng)外的ETF聯(lián)接基金，豐富場(chǎng)內(nèi)ETF的客戶結(jié)構(gòu)，提升ETF的流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，找到新的規(guī)模增長(zhǎng)點(diǎn)。另一方面，建議由集中式銷售向資產(chǎn)配置生態(tài)轉(zhuǎn)變、構(gòu)建ETF高質(zhì)量持續(xù)營(yíng)銷生態(tài)的高效互動(dòng)機(jī)制。通過由重“投”輕“顧”向重“投”重“顧”轉(zhuǎn)變，能夠解決投資者賣方市場(chǎng)模式中投資決策難、市場(chǎng)波動(dòng)引起焦慮和缺乏個(gè)性化的痛點(diǎn)，疊加ETF低成本、分散化、透明度和靈活性等特點(diǎn)，未來“投顧+ETF”或也將成為財(cái)富管理領(lǐng)域主流模式之一。

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：突發(fā)！清盤警報(bào)！)

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