紛紛“閉門謝客” 最低1000元 政金債指數(shù)基金密集限購(gòu)

　　近日，易方達(dá)、華夏、景順長(zhǎng)城等多家公募旗下政金債指數(shù)基金發(fā)布限購(gòu)公告，最低單日限購(gòu)額度僅為1000元，存續(xù)的多只產(chǎn)品“閉門謝客”。

　　政金債指數(shù)基金密集限購(gòu)

　　最低單日限購(gòu)金額僅1000元

　　近日，易方達(dá)、華夏、景順長(zhǎng)城基金等發(fā)布公告稱，為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金持有人的利益，對(duì)易方達(dá)中債0-3年政金債指數(shù)、華夏中債1-3年政金債指數(shù)、景順長(zhǎng)城政策性金融債債券實(shí)施限購(gòu)，單日單個(gè)基金賬戶限購(gòu)金額分別為250萬(wàn)元、100萬(wàn)元、500萬(wàn)元。

　　雖然新發(fā)基金較多，但市場(chǎng)需求依然旺盛，不少基金公司旗下政金債指數(shù)基金“閉門謝客”。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，全市場(chǎng)已有15只政金債指數(shù)基金實(shí)施限購(gòu)，單日大額申購(gòu)限額最低僅有1000元。進(jìn)入6月份以來(lái)，更有創(chuàng)金合信、國(guó)泰、平安、上銀、華寶、東方、銀華、萬(wàn)家等十余家公募，對(duì)旗下政金債指數(shù)基金實(shí)施限購(gòu)。

　　創(chuàng)金合信中債1-3年政金債基金經(jīng)理呂沂洋表示，政金債指數(shù)基金限購(gòu)主要有以下原因：一方面，今年以來(lái)債券市場(chǎng)利率已有較大幅度下行，超額收益的挖掘難度有所提高，為了組合穩(wěn)健、可持續(xù)運(yùn)作及保護(hù)投資者利益，管理人會(huì)階段性控制組合的申購(gòu)節(jié)奏；另一方面，臨近季末，債券市場(chǎng)的波動(dòng)可能會(huì)有所加大，此時(shí)若基金組合被頻繁申贖，可能會(huì)影響管理人既有的投資操作，損害持有人的利益。

　　一位公募市場(chǎng)部人士也提到，公募基金限購(gòu)?fù)ǔＪ嵌唐谫Y金涌入較多，可能會(huì)攤薄收益，也會(huì)對(duì)存量投資者利益產(chǎn)生影響，尤其是在當(dāng)前利率下行階段，政金債指數(shù)基金的資產(chǎn)再配置壓力較大。

　　今年募資總規(guī)模近1300億元

　　從新發(fā)基金角度看，今年政金債指數(shù)基金也受到市場(chǎng)追捧。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，今年全市場(chǎng)已經(jīng)成立22只政策性金融債指數(shù)基金，募資總規(guī)模1279.21億元，在新基金中占比超20%；平均募集規(guī)模達(dá)58億元，是市場(chǎng)平均水平的5.55倍。

　　國(guó)泰基金表示，政策性金融債券是我國(guó)政策性銀行發(fā)行的債券品種，是利率債中成交活躍度較高的品種，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低且評(píng)級(jí)高、發(fā)行量大、流動(dòng)性好，受到投資者的青睞。

　　“作為利率債工具型產(chǎn)品，政金債指數(shù)基金主要以銀行和理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)投資者為主，個(gè)人投資者的參與熱情也有所提升。”民生加銀基金經(jīng)理張玓也稱。

　　張玓分析，政金債指數(shù)基金受到投資者青睞，主要有幾方面原因：一是投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，近期債券市場(chǎng)的“賺錢效應(yīng)”也推升了投資者對(duì)固定收益類資產(chǎn)的配置熱情；二是信用債票息的絕對(duì)水平較低，政金債的比價(jià)優(yōu)勢(shì)凸顯；三是債券收益率的中樞和波動(dòng)幅度逐年降低，通過(guò)主動(dòng)管理帶來(lái)收益增厚的空間越來(lái)越小，投資者逐步轉(zhuǎn)向管理費(fèi)率低、跟蹤標(biāo)的風(fēng)格鮮明的債券指數(shù)基金。

　　呂沂洋表示，目前各類型機(jī)構(gòu)對(duì)政金債指數(shù)基金都有一定需求：一方面，對(duì)于多元資產(chǎn)配置型機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，此類工具化產(chǎn)品可快速滿足機(jī)構(gòu)的細(xì)分類別資產(chǎn)配置需求，提升投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益比；另一方面，對(duì)于交易型機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，此類產(chǎn)品適合機(jī)構(gòu)快速把握債市及細(xì)分券種行情，交易迅速、效率高。

　　未來(lái)配置價(jià)值如何？

　　談及該類資產(chǎn)投資價(jià)值，呂沂洋表示，年初以來(lái)，由于基本面、政策面、供求關(guān)系等原因，政金債收益率下行至近年來(lái)低位，目前曲線的期限利差已極度平坦，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期內(nèi)處于窄幅震蕩格局。接下來(lái)債市收益率的進(jìn)一步下行，可能需要政策利率的進(jìn)一步突破。

　　“從全年絕對(duì)收益來(lái)看，不排除超越去年的可能。但目前政金債收益率已處于低位，需更加關(guān)注債券市場(chǎng)潛在的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！眳我恃蠓Q。

　　截至6月21日，今年以來(lái)政金債指數(shù)收益率為3.03%，去年全年該指數(shù)回報(bào)為4.28%。

　　國(guó)泰基金表示，7月份要重點(diǎn)關(guān)注三中全會(huì)和上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，跟蹤美聯(lián)儲(chǔ)在通脹和就業(yè)平衡上如何選擇，等待內(nèi)外部約束基本解除后，政策利率大概率會(huì)下調(diào)，為利率中樞趨勢(shì)性下行再次打開(kāi)空間，10年國(guó)債有望向下突破2.2%。

　　張玓也表示，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，債券收益率下行最快的階段或逐步接近尾聲。目前政金債的收益率處于歷史低位，進(jìn)一步大幅下行的空間或有限。未來(lái)債券市場(chǎng)整體呈現(xiàn)低利率和低波動(dòng)的特征，去年政金債指數(shù)收益率的表現(xiàn)或難以復(fù)制。

　　同時(shí)，張玓補(bǔ)充道，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的階段，貨幣政策將維持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持性立場(chǎng)，存款和貸款利率趨于下降，債市上行趨勢(shì)或尚未結(jié)束。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：紛紛“閉門謝客”，最低1000元)

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