萬家基金三季度策略：經(jīng)濟延續(xù)修復 關(guān)注三大主線

　　中證網(wǎng)訊（記者魏昭宇）日前，萬家基金發(fā)布了三季度投資策略報告。從宏觀層面來看，萬家基金表示，展望三季度和下半年，預計中國經(jīng)濟將繼續(xù)震蕩修復，但斜率仍然偏低，GDP增速預計維持在5%左右。

　　權(quán)益市場方面，萬家基金認為，對于A股指數(shù)來說，下半年房地產(chǎn)周期依然處在磨底階段，房地產(chǎn)前端環(huán)節(jié)（新開工等）或已經(jīng)見到底部，中后端環(huán)節(jié)仍面臨下行壓力，PPI下半年在繼續(xù)磨底一段時間后有望企穩(wěn)反彈，帶動企業(yè)盈利走出底部；國內(nèi)流動性或呈現(xiàn)大致平衡的狀態(tài)，海外流動性貢獻一定增量，但相對有限?？紤]到當前房地產(chǎn)政策已經(jīng)明確方向，未來仍有明顯發(fā)力空間，市場有望逐步完成筑底的過程。風格上，筑底期間，偏向低估值、紅利；直到國內(nèi)房地產(chǎn)周期完成出清，市場有望真正迎來大級別底部。

　　具體到行業(yè)配置層面，萬家基金表示，節(jié)奏上，當前重點關(guān)注中上游已經(jīng)充分抵御需求沖擊或與地產(chǎn)周期關(guān)聯(lián)度較小的行業(yè)，如：黃金、銅、石油、焦煤、動力煤、電力等；后期，隨著房地產(chǎn)出清逐步可以見到底部，關(guān)注高景氣彈性品種，如：數(shù)字經(jīng)濟(算力)、AI、電解鋁、信創(chuàng)、華為產(chǎn)業(yè)鏈等。

　　“從全年維度看，我們持續(xù)看好三大主線：第一，高質(zhì)量發(fā)展下的數(shù)字經(jīng)濟板塊，重點是底層的算力和通信網(wǎng)絡；第二，海外通脹預期回升下的全球定價資源品，供給偏剛性，估值中樞提升；第三，低估值、中特估、高股息紅利板塊，以壟斷行業(yè)國央企為主，資本開支少、盈利穩(wěn)定和分紅意愿高?！比f家基金表示。

　　債券市場方面，萬家基金表示，債市三季度預計維持震蕩格局，經(jīng)濟震蕩修復但缺乏彈性，物價偏低，央行保持流動性充裕，資產(chǎn)荒問題是最大驅(qū)動因素，風險在于債券牛市持續(xù)較長時間籌碼略偏集中，中期關(guān)注地產(chǎn)如何破局。

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：萬家基金三季度策略：經(jīng)濟延續(xù)修復 關(guān)注三大主線)

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