萬家基金：預(yù)計下半年經(jīng)濟延續(xù)修復(fù) 流動性合理充裕丨基金觀察

　　市場已步入7月，多家機構(gòu)下半年的投資策略近期也陸續(xù)出爐。

　　對于三季度國內(nèi)宏觀走勢和流動性展望，萬家基金在投資策略中指出，展望三季度和下半年，預(yù)計中國經(jīng)濟繼續(xù)震蕩修復(fù)，宏觀政策整體基調(diào)積極，流動性預(yù)計合理充裕。

　　今年上半年，我國經(jīng)濟小幅改善，整體好于去年四季度。從制造業(yè)PMI來看，1、2月均在49.1附近，3、4月上升至50榮枯線上方，5月跌至49.5，從GDP、工業(yè)增加值和資產(chǎn)價格看，也大體反映了經(jīng)濟一波三折、中樞略回升的態(tài)勢。

　　展望三季度和下半年，萬家基金預(yù)計中國經(jīng)濟繼續(xù)震蕩修復(fù)，但斜率仍然偏低，GDP增速預(yù)計維持在5%左右。

　　具體來看，一是出口動能維持，庫存、基建、消費等變量偏平穩(wěn)；二是政策支持，政府債發(fā)行提速托底短期經(jīng)濟，地產(chǎn)政策改善中期經(jīng)濟預(yù)期。

　　對于通脹數(shù)據(jù)，我國上半年物價有所好轉(zhuǎn)。展望下半年，萬家基金預(yù)計CPI預(yù)計在0~0.5%之間震蕩。PPI繼續(xù)跌幅收窄，物價整體疲軟態(tài)勢或難有明顯變化。

　　宏觀政策整體基調(diào)積極。4月底中央政治局會議表示，“堅持乘勢而上，避免前緊后松，切實鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢” “要靠前發(fā)力有效落實已經(jīng)確定的宏觀政策，實施好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”。避免前緊后松，靠前發(fā)力等表述，意味著整體基調(diào)較為積極。

　　流動性預(yù)計合理充裕。今年二季度，我國銀行間流動性整體維持平穩(wěn)。4、5月和6月1—26日，7天資金利率(DR007)的均值分別為1.88%、1.85%、1.87%，和一季度基本相當。預(yù)計三季度流動性整體合理充裕。萬家基金認為，在合適時機央行或會逐步增加國債的買賣，國債買賣預(yù)計將是未來基礎(chǔ)貨幣的重要投放方式。

　　(本文來自持牌機構(gòu)，不構(gòu)成任何投資建議，亦不代表平臺觀點，請投資人獨立判斷和決策。）

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

(原標題：萬家基金：預(yù)計下半年經(jīng)濟延續(xù)修復(fù) 流動性合理充裕丨基金觀察)

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