市場(chǎng)震蕩投資難度加大？二級(jí)債基了解一下

　　受多種因素綜合影響，當(dāng)前A股市場(chǎng)波動(dòng)，但長(zhǎng)期來(lái)看，權(quán)益市場(chǎng)投資性價(jià)比仍然較高。也正因?yàn)槿绱?，很多投資者陷入了兩難境地，既擔(dān)憂市場(chǎng)可能存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，又不想錯(cuò)過(guò)可能上漲的機(jī)會(huì)。面對(duì)這一兩難局面，具有攻守兼?zhèn)涮攸c(diǎn)的二級(jí)債基或是較佳選擇。

　　中銀基金旗下的中銀恒悅180天持有期債券型證券投資基金（A類：014397 C類：014398 ）正是一只二級(jí)債基產(chǎn)品，力爭(zhēng)為投資者把握震蕩行情下的投資機(jī)遇。

　　投資中經(jīng)常會(huì)聽(tīng)到一句話——“不要將雞蛋放在一個(gè)籃子里”。這一說(shuō)法表達(dá)了較為樸素的資產(chǎn)配置價(jià)值理念，核心是挑選“低相關(guān)或負(fù)相關(guān)”的資產(chǎn)，力爭(zhēng)起到“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”的效果。即當(dāng)組合內(nèi)的某類資產(chǎn)下跌時(shí)，希望其他種類的資產(chǎn)能夠“少跌”“不跌”甚至“上漲”。

　　二級(jí)債基具備“固收打底，權(quán)益追求增強(qiáng)”的特點(diǎn)。歷史數(shù)據(jù)表明，二級(jí)債基通過(guò)構(gòu)建“攻守兼?zhèn)洹钡慕M合，在一些時(shí)間段中或能為投資者提供較佳的持基體驗(yàn)。

　　過(guò)去三年市場(chǎng)持續(xù)震蕩，權(quán)益產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，相比之下二級(jí)債基具有一定優(yōu)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去三年萬(wàn)得混合債券型二級(jí)基金指數(shù)取得了2.51%的收益率，同期萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)跌幅為35.04%、萬(wàn)得普通股票型基金指數(shù)跌幅為32.84%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2021.7.3~2024.7.3）

　　拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，由于部分投資權(quán)益市場(chǎng)，相比于純債基金，二級(jí)債基的收益彈性也相對(duì)更大。Wind數(shù)據(jù)顯示，近十年來(lái)，在各類債券型基金指數(shù)中，萬(wàn)得混合債券型二級(jí)基金指數(shù)的累計(jì)漲幅為70.16%，年化收益率為5.62%，高于同期萬(wàn)得中長(zhǎng)期純債型基金指數(shù)57.13%的漲幅及4.76%的年化收益率。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2014.7.3~2024.7.3）

　　作為一款二級(jí)債基，中銀恒悅180天對(duì)債券的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%，對(duì)股票及存托憑證的投資比例不超過(guò)基金資產(chǎn)的20%（其中投資于港股通標(biāo)的股票的比例占股票資產(chǎn)的0~50%）。在資產(chǎn)配置上，該產(chǎn)品堅(jiān)持高等級(jí)信用債券打底，不做信用下沉，以獲取票息確定收益為主；同時(shí)追求股票與債券合理配置，力求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

　　此外，中銀恒悅180天采取了雙基金經(jīng)理的安排，由基金經(jīng)理陳瑋和范銳共同管理，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)能力圈互補(bǔ)、1+1大于2的效果。

　　值得一提的是，中銀恒悅180天還設(shè)置了持有期。一方面，對(duì)基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，能夠貫徹投資理念，減少市場(chǎng)干擾；另一方面對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，持有期策略有助于投資者避免追漲殺跌，從而更好地貫徹長(zhǎng)期投資理念。

　　當(dāng)然，出色的業(yè)績(jī)背后源于投研實(shí)力的保駕護(hù)航。自成立以來(lái)，中銀基金十分重視投研能力的提升和團(tuán)隊(duì)的梯隊(duì)建設(shè)，不斷完善中心資源共享的投研平臺(tái)的建設(shè)，著力構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力，特別是大類資產(chǎn)配置和信用分析能力。海通證券顯示，截至2024年6月28日，中銀基金固定收益類產(chǎn)品近1年超額收益率在17家固收類大型基金公司中排名第3；近2年、3年超額收益率在17家固收類大型基金公司中也均排名第3。（數(shù)據(jù)來(lái)源：海通證券《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)超額收益排行榜》，截至2024年6月28日）。

　　數(shù)據(jù)說(shuō)明：

　　《海通證券：基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)超額收益排行榜》，基金管理公司超額收益是指基金公司管理的主動(dòng)型基金超額收益（基金凈值增長(zhǎng)率減去業(yè)績(jī)比較標(biāo)準(zhǔn)后的收益）按照期間管理資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)計(jì)算的平均超額收益。期間管理資產(chǎn)規(guī)模按照可獲得的期間規(guī)模進(jìn)行簡(jiǎn)單平均。

　　大、中、小型公司的劃分：按照海通證券規(guī)模排行榜近一年主動(dòng)權(quán)益（主動(dòng)固收）的平均規(guī)模進(jìn)行劃分，按照基金公司規(guī)模自大到小進(jìn)行排序，其中累計(jì)平均主動(dòng)權(quán)益（主動(dòng)固收）規(guī)模占比達(dá)到全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益（主動(dòng)固收）規(guī)模50%（取累計(jì)規(guī)模占比超過(guò) 50%的最小值作為劃分線）的基金公司劃分為大型公司，在50%-70%（取累計(jì)規(guī)模占比超過(guò) 70%的最小值作為劃分線）之間的劃分為中型公司，其余為小型公司，小型公司還包括旗下存續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的產(chǎn)品成立不滿1年的公司。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、海通證券研究所

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；鸸芾砣艘勒浙”M職守、誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，在少數(shù)極端市場(chǎng)情況下，基金投資存在損失全部本金的風(fēng)險(xiǎn)。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。請(qǐng)投資者在進(jìn)行投資決策前，仔細(xì)閱讀基金合同，招募說(shuō)明書(shū)、產(chǎn)品資料概要等文件，了解基金的具體情況，根據(jù)自身投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配，并按照銷售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)之間的匹配檢驗(yàn)。中銀恒悅180天持有期債券型證券投資基金約定了基金份額持有的最短持有期為【180天】，在最短持有期內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣(mài)出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。（CIS）

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：市場(chǎng)震蕩投資難度加大？二級(jí)債基了解一下)

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