施成死磕新能源 國投瑞銀基金“舒適” 持有人虧慘

　　新能源是施成的舒適區(qū)，但集中單一賽道且不擇時，讓投資者并不舒適。

　　二季度，國投瑞銀施成在管的6只基金，合計虧損17.48億元，5只凈值下跌幅度超15%，在管規(guī)模降至95億。盈虧同源，新能源行情瓦解，施成繼續(xù)“死磕”新能源、較少擇時，導(dǎo)致多只產(chǎn)品凈值已跌去近五成。

　　二季度虧損17億元

　　7月12日，國投瑞銀基金披露了施成在管基金的二季報：業(yè)績?nèi)珕T告負(fù)、合計虧損17億元、在管規(guī)模降至百億以下。

　　二季度，施成卸任國投瑞銀景氣驅(qū)動A，在管基金從7只降為6只（A、C份額合并計算）。

　　從業(yè)績來看，6只基金全員告負(fù)，且都大幅跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)。其中，除國投瑞銀產(chǎn)業(yè)升級兩年持有業(yè)績?yōu)?9.90%（比較基準(zhǔn)-0.17%）外，其余5只產(chǎn)品虧損相近，都在15.4%至16.5%之間：國投瑞銀先進(jìn)制造-15.58%（比較基準(zhǔn)0.53%）、國投瑞銀新能源-15.45%（比較基準(zhǔn)-7.08%）、國投瑞銀進(jìn)寶-15.55%（比較基準(zhǔn)-0.83%）、國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢-15.46%（比較基準(zhǔn)-0.17%）、國投瑞銀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一年持有-16.33%（比較基準(zhǔn)-0.17%）。

　　基金業(yè)績相似，反應(yīng)出各基金的持股也“復(fù)制粘貼”。以國投瑞銀新能源、國投瑞銀先進(jìn)制造為例，兩只基金前十大重倉，僅一只不同，各相同重倉股的持倉比例也相差不大。

　　據(jù)藍(lán)鯨新聞統(tǒng)計，6只產(chǎn)品二季度合計虧損17.48億元，其代表作國投瑞銀新能源虧損最多，達(dá)5.98億元。份額小幅贖回、凈值下跌、卸任一只產(chǎn)品，二季度末，施成管理規(guī)模降至95.33億元。2022年年中，施成的管理規(guī)模為247億，兩年內(nèi)，在管規(guī)模已縮水五成以上。

數(shù)據(jù)來源：二季報，藍(lán)鯨新聞?wù)?/p>

　　死磕新能源，盈虧同源

　　2021年上半年，施成因重倉新能源一戰(zhàn)成名，隨后陸續(xù)接任四只新發(fā)基金，重倉股也多集中在新能源板塊。

　　不過隨著新能源行情的瓦解，產(chǎn)品都出現(xiàn)較大虧損：產(chǎn)業(yè)趨勢成立于2021年6月，至今虧損45.23%、產(chǎn)業(yè)升級兩年持有成立于2022年3月，至今虧損43.66%、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一年持有成立于2022年7月，至今虧損49.68%。

　　二季報顯示，施成的倉位仍然集中在新能源賽道。以其管理時間最長的國投瑞銀先進(jìn)制造混合為例，該基金二季度減持了寧德時代、科達(dá)利、天齊鋰業(yè)，多氟多、贛鋒鋰業(yè)新近前十大重倉，華友鈷業(yè)、盛新鋰能退出前十大重倉。

　　其他幾只產(chǎn)品也存在類似情況：減持寧德時代，但仍位于第一大重倉股，倉位在9.5%以上。

　　其實，施成目前在管的基金中，僅國投瑞銀新能源在基金合同中規(guī)定，主要投向新能源產(chǎn)業(yè)鏈個股，其余都是并非主題型基金。例如國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢，基金合同中的投資策略是：尋找各產(chǎn)業(yè)變遷、輪動中，能夠順應(yīng)、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)變化趨勢的個股進(jìn)行投資。不過，成立以來該基金倉位集中在新能源產(chǎn)業(yè)，與投資策略違背。堅定看好新能源并沒有過錯，但施成的集中賽道、不擇時卻讓投資者體驗極差。

　　新能源經(jīng)歷了漫長的回調(diào)，施成在二季報中表示，以新能源為代表的業(yè)績成長行業(yè)，部分環(huán)節(jié)在 2024 年已經(jīng)出現(xiàn)了盈利的回升。儲能、重卡等新需求的提速也在路上，看好 2024-2025 年能夠兌現(xiàn)成長的公司。

　　新能源車層面，施成認(rèn)為，去庫存周期已經(jīng)結(jié)束，大幅下跌的價格將在未來 1-2 年刺激需求。國內(nèi)的需求仍有潛力，海外的需求空間很大，但需要良好的市場邏輯來引導(dǎo)。供需的錯配最快可能在今年的三季度出現(xiàn)。由于一些環(huán)節(jié)供給不再增長，甚至產(chǎn)能下降，未來一年內(nèi)價格上漲的概率較高。隨著需求的恢復(fù)，未來行業(yè)龍頭將會持續(xù)向好。

　　新能源發(fā)電層面，施成認(rèn)為，政策支持下需求呈現(xiàn)上升。但是供給直到 2023 年年底才放緩節(jié)奏，因此去產(chǎn)能是個漫長的過程，盈利能力難以給樂觀的預(yù)期。組件的盈利，預(yù)計在今年會達(dá)到最低點。光儲平價目前在全球其他地區(qū)已經(jīng)開始陸續(xù)出現(xiàn)，因此光伏加速替代傳統(tǒng)能源的情況正在出現(xiàn)，他認(rèn)為下半年光儲將率先出現(xiàn)投資機(jī)會。

（文章來源：藍(lán)鯨財經(jīng)）

(原標(biāo)題：施成死磕新能源，國投瑞銀基金“舒適”，持有人虧慘)

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