車(chē)路云概念徹底火了！最新研判

　　“車(chē)路云”正逐漸成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。

　　日前，工信部等五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布通知，按照開(kāi)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)“車(chē)路云一體化”應(yīng)用試點(diǎn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)應(yīng)用試點(diǎn)）工作安排，在北京、上海、重慶等20個(gè)城市（聯(lián)合體）開(kāi)展應(yīng)用試點(diǎn)。在一系列利好密集催化之下，“車(chē)路云”概念相關(guān)個(gè)股掀起漲停潮，車(chē)路云指數(shù)單日一度大漲近6%，近四個(gè)交易日累計(jì)漲幅更是超10%。

　　“車(chē)路云一體化”技術(shù)在智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)行業(yè)的應(yīng)用前景如何？如何看待當(dāng)前智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)格局？在智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中，哪些細(xì)分領(lǐng)域具有投資潛力？“車(chē)路云一體化”背后的投資風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素又有哪些？對(duì)此中國(guó)基金報(bào)記者采訪(fǎng)了四位公募投研人士，他們是：匯豐晉信雙核策略基金經(jīng)理韋鈺、融通轉(zhuǎn)型三動(dòng)力基金經(jīng)理張鵬、東吳基金權(quán)益基金經(jīng)理張浩佳、民生加銀基金汽車(chē)行業(yè)研究員董士萱。

　　這些投研人士認(rèn)為，“車(chē)路云一體化”技術(shù)在智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)行業(yè)的應(yīng)用前景非常廣闊，并隨著5G、人工智能、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)的快速發(fā)展，相關(guān)技術(shù)也在不斷創(chuàng)新和完善，給資本市場(chǎng)帶來(lái)巨大投資機(jī)遇，車(chē)與路的通信OBU、車(chē)內(nèi)通信T-BOX、網(wǎng)關(guān)等產(chǎn)品或會(huì)先受益。

　　“車(chē)路云一體化”應(yīng)用前景廣闊

　　中國(guó)基金報(bào)記者：“車(chē)路云一體化”應(yīng)用試點(diǎn)發(fā)布，您如何評(píng)價(jià)“車(chē)路云一體化”技術(shù)在智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)行業(yè)的應(yīng)用前景？

　　韋鈺：根據(jù)目前智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)發(fā)展的兩條路徑來(lái)看，國(guó)外以特斯拉為首的采用單車(chē)智能方案，而國(guó)內(nèi)所采用的方案是單車(chē)智能+V2X形成的“車(chē)路云一體化”方案，通過(guò)整合車(chē)輛、道路基礎(chǔ)設(shè)施和云端數(shù)據(jù)，提供更全面和準(zhǔn)確的環(huán)境感知圖像，進(jìn)一步提高汽車(chē)的智能化程度。相較于單車(chē)智能，“車(chē)路云一體化”在通過(guò)路側(cè)設(shè)施和云端系統(tǒng)的輔助，具備更廣泛的感知能力與數(shù)據(jù)處理能力，能夠彌補(bǔ)單車(chē)智能在解決Corner case（罕見(jiàn)路況）一些長(zhǎng)尾數(shù)據(jù)的局限性。

　　“車(chē)路云一體化技術(shù)”對(duì)于智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)行業(yè)的賦能主要有兩方面。第一，擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)邊界：通過(guò)汽車(chē)、交通、通信等行業(yè)協(xié)同發(fā)展，產(chǎn)業(yè)邊界也進(jìn)一步擴(kuò)大。到2025年，“車(chē)路云一體化”將為智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)行業(yè)帶來(lái)超過(guò)千億的產(chǎn)業(yè)增量，其中包括智能駕駛、智能座艙軟硬件、車(chē)載應(yīng)用軟件、車(chē)載通信單元、整車(chē)終端產(chǎn)品和創(chuàng)新應(yīng)用等領(lǐng)域。

　　第二，應(yīng)用的多樣性：車(chē)路協(xié)同的緊密聯(lián)動(dòng)，結(jié)合智慧城市、智能交通、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等需求，應(yīng)用場(chǎng)景將從單車(chē)智能化拓展至智慧公交、智慧乘用車(chē)、自動(dòng)泊車(chē)、城市物流、自動(dòng)配送等多場(chǎng)景的規(guī)?；瘧?yīng)用，一方面滿(mǎn)足公眾的移動(dòng)出行需求，提升城市交通安全，另一方面滿(mǎn)足不同的商用場(chǎng)景的車(chē)輛作業(yè)需求，進(jìn)一步降低運(yùn)營(yíng)成本，提高效能。

　　張鵬：“車(chē)路云一體化”技術(shù)在智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)行業(yè)的應(yīng)用前景非常廣闊。這一技術(shù)通過(guò)將車(chē)輛、道路基礎(chǔ)設(shè)施以及云平臺(tái)的深度融合，實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)交互和協(xié)同決策，從而提升了智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)的安全性、效率和智能化水平。

　　隨著5G、人工智能、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)的快速發(fā)展，“車(chē)路云一體化”技術(shù)也在不斷創(chuàng)新和完善。目前全國(guó)已經(jīng)建立了多個(gè)國(guó)家級(jí)測(cè)試示范區(qū)和智慧城市，開(kāi)展了大規(guī)模的道路測(cè)試和多場(chǎng)景示范應(yīng)用?！败?chē)路云一體化”技術(shù)在智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)行業(yè)的應(yīng)用前景十分可觀(guān)，有望成為推動(dòng)智能交通和智慧城市建設(shè)的重要力量。

　　董士萱：“車(chē)路云一體化”在智能網(wǎng)聯(lián)的應(yīng)用前景主要存在于四個(gè)方面：第一是感知強(qiáng)化，全局無(wú)死角，提升安全性；第二是車(chē)與車(chē)之間進(jìn)行交互；第三是提升城市交通運(yùn)行效率；第四是交通事故責(zé)任確認(rèn)。

　　“車(chē)路云一體化”的推進(jìn)為投資提供了新的視角和機(jī)會(huì)

　　中國(guó)基金報(bào)記者：目前有哪些“車(chē)路云一體化”相關(guān)的政策支持或市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，您認(rèn)為對(duì)基金投資有重要影響？

　　韋鈺：今年以來(lái)有幾個(gè)重大催化節(jié)點(diǎn)：第一，五部委年初就已印發(fā)了“車(chē)路云一體化”的試點(diǎn)工作通知，試點(diǎn)期是在2024年至2026年，期間也提出分類(lèi)實(shí)施政策提升車(chē)端聯(lián)網(wǎng)率等，為全年以及明后年“車(chē)路云一體化”發(fā)展奠定了基調(diào)。

　　第二，5月底發(fā)布的北京市“車(chē)路云一體化”新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目規(guī)模將近百億規(guī)模。緊隨其后，武漢也發(fā)布了170億的“車(chē)路云一體化”的項(xiàng)目。除了北京、武漢，浙江、廣東、江蘇、上海也陸陸續(xù)續(xù)開(kāi)啟了相關(guān)的招投標(biāo)工作。

　　第三，近期，國(guó)家部委批復(fù)第一批20個(gè)“車(chē)路云一體化”試點(diǎn)城市，包括北京、上海、重慶、浙江、江蘇等地，整體體量接近千億。預(yù)期成果是建成低時(shí)延高可靠的網(wǎng)聯(lián)云控基礎(chǔ)設(shè)施，促進(jìn)多場(chǎng)景自動(dòng)駕駛規(guī)模化應(yīng)用，探索形成“車(chē)路云一體化”投建運(yùn)新型商業(yè)模式，形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)與測(cè)試評(píng)價(jià)體系。

　　“車(chē)路云一體化”的推進(jìn)提供了新的投資視角和機(jī)會(huì)。除了原來(lái)單車(chē)智能所涉及的車(chē)載傳感器、芯片等環(huán)節(jié)之外，“車(chē)路云一體化”的建設(shè)無(wú)論是高速公路網(wǎng)還是城市道路，都將迎來(lái)一波數(shù)字化、智能化改造的需求高潮，路側(cè)智能設(shè)施、云計(jì)算平臺(tái)等投資機(jī)會(huì)也在增加。

　　張鵬：從基金投資的角度來(lái)看，政策的明確支持能夠給予投資者信心，后續(xù)相關(guān)試點(diǎn)項(xiàng)目在資金和政策的支持下有望更快落地，因此該板塊能夠從前期概念板塊進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為真正能夠落地的產(chǎn)業(yè)板塊，從而成為基金投資的長(zhǎng)期備選。

　　張浩佳：“車(chē)路云一體化”已經(jīng)逐步有政策落地，試點(diǎn)城市也在逐步出臺(tái)，其背后也代表了新一輪產(chǎn)業(yè)的逐步落地，隨著人工智能的加速發(fā)展以及電動(dòng)車(chē)的普及，無(wú)人駕駛技術(shù)也在逐步成熟，“車(chē)路云一體化”能較好地與無(wú)人駕駛技術(shù)相結(jié)合，有望帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)的加速發(fā)展。近期來(lái)看，蘿卜快跑等無(wú)人汽車(chē)的試點(diǎn)也反映了整個(gè)產(chǎn)業(yè)在逐步走向成熟。目前來(lái)看，“車(chē)路云一體化”的實(shí)施也需要自上而下的政策支持，各個(gè)城市試點(diǎn)政策的推出可能也會(huì)對(duì)行業(yè)有較大影響，同時(shí)，類(lèi)似蘿卜快跑等駕駛體驗(yàn)的落地或也會(huì)讓市場(chǎng)更加容易去驗(yàn)證行業(yè)的發(fā)展。

　　目前處在競(jìng)爭(zhēng)格局重塑時(shí)期

　　中國(guó)基金報(bào)記者：您如何看待當(dāng)前智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)格局？針對(duì)“車(chē)路云一體化”技術(shù)，您主要關(guān)注哪些指標(biāo)或數(shù)據(jù)？

　　韋鈺：“車(chē)路云一體化”的發(fā)展，也在加大智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度。從當(dāng)前智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，主要包括傳統(tǒng)車(chē)企、造車(chē)新勢(shì)力、科技巨頭、初創(chuàng)科技公司等幾類(lèi)。

　　針對(duì)“車(chē)路云一體化”技術(shù)，主要有三個(gè)階段，包括融合感知、協(xié)同決策和協(xié)同控制。當(dāng)前處在邁向協(xié)同控制階段，目前明確規(guī)定自動(dòng)駕駛車(chē)輛要具備網(wǎng)聯(lián)化，接入車(chē)路協(xié)同系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)更高等級(jí)自動(dòng)駕駛的應(yīng)用?！败?chē)路云一體化”不僅要解決自動(dòng)駕駛的問(wèn)題，同時(shí)還需要解決智能交通以及智慧城市等綜合性的問(wèn)題。所以我們目前會(huì)對(duì)路側(cè)感知類(lèi)型準(zhǔn)確度、位置相關(guān)準(zhǔn)確度以及交通事件相關(guān)準(zhǔn)確度方面會(huì)特別關(guān)注。

　　張鵬：智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)格局分為單車(chē)智能和“車(chē)路云一體化”技術(shù)供應(yīng)商的競(jìng)爭(zhēng)格局。目前單車(chē)智能主要是新勢(shì)力品牌和主機(jī)廠(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，大家圍繞品牌、智駕實(shí)力、成本等不斷競(jìng)爭(zhēng)，最終為用戶(hù)提供買(mǎi)得起的好用的智能駕駛汽車(chē)，目前處在格局重塑時(shí)期。而在“車(chē)路云一體化”的推進(jìn)下，首先會(huì)先對(duì)路口、車(chē)輛進(jìn)行改造，目前可以提供相關(guān)服務(wù)的供應(yīng)商角度，可能會(huì)具備一定地域?qū)傩?，核心看，廠(chǎng)商是否能提供高質(zhì)量的產(chǎn)品，更大的覆蓋范圍，以及解決方案達(dá)到的效果。

　　針對(duì)“車(chē)路云一體化”技術(shù)，主要關(guān)注技術(shù)集成度、基礎(chǔ)設(shè)施覆蓋、車(chē)載終端普及率等，可觀(guān)察智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)和“車(chē)路云一體化”技術(shù)的進(jìn)展。

　　張浩佳：目前，無(wú)人駕駛逐步落地，智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)仍在發(fā)展初期，各個(gè)公司都在加大投入，行業(yè)仍處于加速發(fā)展和產(chǎn)品落地階段，還沒(méi)有出現(xiàn)絕對(duì)穩(wěn)定的格局，針對(duì)“車(chē)路云一體化”技術(shù)，政策和試點(diǎn)城市的推進(jìn)是相對(duì)比較重要的影響因素，同時(shí)技術(shù)推廣后，產(chǎn)品體驗(yàn)感是否較好也需要緊密追蹤。

　　董士萱：“車(chē)路云”領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈主要包括：一級(jí)承包商，通常為各地的國(guó)企央企，將整個(gè)地方項(xiàng)目承接下來(lái)；二級(jí)承建商，通常為具有方案總包能力的民企；三級(jí)設(shè)備商，二級(jí)承建商中標(biāo)后，會(huì)負(fù)責(zé)整個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)，部分設(shè)備可能會(huì)再找上游購(gòu)買(mǎi)。

　　“車(chē)路云”市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局或會(huì)好于市場(chǎng)預(yù)期，主要原因是具備豐富項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的承建商國(guó)內(nèi)較少，而一旦工程項(xiàng)目最終驗(yàn)收出現(xiàn)問(wèn)題，相關(guān)政府部門(mén)會(huì)受到問(wèn)責(zé)，因此不敢輕易選擇承建商。核心指標(biāo)在于招標(biāo)金額、招標(biāo)數(shù)量、各個(gè)項(xiàng)目國(guó)債占投資額比重。

　　關(guān)注車(chē)與路相關(guān)通信OBU、車(chē)內(nèi)通信T-BOX、網(wǎng)關(guān)等

　　中國(guó)基金報(bào)記者：“車(chē)路云一體化”概念的興起對(duì)您的投資策略有哪些具體影響？在您的投資組合中，您是如何考慮將“車(chē)路云一體化”相關(guān)企業(yè)納入考量的？在智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中，哪些環(huán)節(jié)或企業(yè)您認(rèn)為最具投資潛力？

　　韋鈺：“車(chē)路云一體化”是國(guó)內(nèi)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，可通過(guò)在投資組合中納入不同領(lǐng)域的“車(chē)路云一體化”相關(guān)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)投資組合的多樣化，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　從“車(chē)路云一體化”角度出發(fā)，目前參與方主要智能交通類(lèi)、車(chē)路協(xié)同初創(chuàng)類(lèi)、智駕互聯(lián)網(wǎng)造車(chē)類(lèi)、通信類(lèi)、電信運(yùn)營(yíng)商等。

　　從投資角度來(lái)看，車(chē)與路的通信OBU、車(chē)內(nèi)通信T-BOX、網(wǎng)關(guān)等產(chǎn)品，也是會(huì)先受益的部分，且目前車(chē)端V2X的滲透率不足5%，具備較大的增長(zhǎng)潛力。同時(shí)，根據(jù)當(dāng)前各地智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)示范運(yùn)營(yíng)區(qū)域的加速推進(jìn)，出租車(chē)、公交車(chē)，還有物流、港口運(yùn)輸?shù)壬虡I(yè)化場(chǎng)景處在規(guī)?；涞剡M(jìn)程中，從現(xiàn)有商業(yè)模式的跑通來(lái)看，“車(chē)路云”建設(shè)也有望帶來(lái)商用車(chē)的快速落地，實(shí)現(xiàn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)的盈利，具備較大的商業(yè)化潛力。而對(duì)于單車(chē)智能，車(chē)端感知的硬件激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、車(chē)載攝像頭等產(chǎn)品也會(huì)同步受益。

　　張鵬：“車(chē)路云一體化”具有國(guó)家頂層部門(mén)明確的政策支持，同時(shí)地方省份的試點(diǎn)項(xiàng)目也在加速推動(dòng)，技術(shù)層面不斷創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)開(kāi)始加速，因此該板塊應(yīng)該成為投資組合的選擇范圍。

　　相關(guān)企業(yè)中，主要從技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈位置、政策、背景業(yè)務(wù)卡位、企業(yè)基本面等角度去考量。從企業(yè)參與環(huán)節(jié)來(lái)看，具有傳感器和硬件制造商、軟件和算法開(kāi)發(fā)商、通信基礎(chǔ)設(shè)施提供商、云服務(wù)平臺(tái)、系統(tǒng)集成商、服務(wù)和運(yùn)營(yíng)提供商、政策受益者等。

　　張浩佳：“車(chē)路云一體化”概念的興起也是無(wú)人駕駛技術(shù)逐步成熟的體現(xiàn)，無(wú)人駕駛技術(shù)也是AI+的重要體現(xiàn)，“車(chē)路云一體化”也是值得重點(diǎn)關(guān)注的方向?！败?chē)路云一體化”的基礎(chǔ)建設(shè)投資，設(shè)備投資等都值得重點(diǎn)關(guān)注，隨著試點(diǎn)城市的落地，預(yù)計(jì)相關(guān)城市對(duì)于“車(chē)路云一體化”建設(shè)帶動(dòng)的設(shè)備等需求可能使得部分上市公司受益；同時(shí)，在智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中，無(wú)人駕駛技術(shù)需要汽車(chē)在傳感器、底盤(pán)、攝像頭、芯片、電力電子等方向進(jìn)行加大投入，這些方向或也值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　董士萱：“車(chē)路云一體化”目前是國(guó)內(nèi)少數(shù)財(cái)政加杠桿的方向，也是代表著新基建的方向，是實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛的中國(guó)特色路徑。因此相關(guān)資本開(kāi)支會(huì)有顯著的增量，將會(huì)給整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)利潤(rùn)的增益。

　　短期或有過(guò)熱，這是長(zhǎng)期趨勢(shì)

　　中國(guó)基金報(bào)記者：受此消息影響，“車(chē)路云一體化”概念大漲。您如何看待一些“車(chē)路云一體化”概念股當(dāng)下的市場(chǎng)表現(xiàn)和投資價(jià)值？估值水平合理嗎？是否存在過(guò)熱現(xiàn)象？

　　韋鈺：由于政策利好和產(chǎn)業(yè)成熟度提升，“車(chē)路云一體化”概念股在市場(chǎng)中表現(xiàn)活躍，出現(xiàn)了多股漲停的情況。從北京百億項(xiàng)目后至今，具有“車(chē)路云一體化”技術(shù)及路側(cè)端產(chǎn)品的綜合型廠(chǎng)商漲幅居前，部分個(gè)股漲幅超50%。

　　任何新興行業(yè)在快速發(fā)展期都可能出現(xiàn)市場(chǎng)過(guò)熱的情況，這可能會(huì)導(dǎo)致某些股票的價(jià)格短期內(nèi)偏離其內(nèi)在價(jià)值。因此，考慮將“車(chē)路云一體化”相關(guān)企業(yè)納入投資組合時(shí)，應(yīng)關(guān)注企業(yè)在車(chē)聯(lián)網(wǎng)、智能駕駛、車(chē)路協(xié)同等方面的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)布局，以及它們?cè)谛袠I(yè)中的地位和增長(zhǎng)潛力。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，“車(chē)路云一體化”仍然具備較大的投資價(jià)值。首先從政策導(dǎo)向來(lái)看，2024年是“車(chē)路云一體化”建設(shè)元年，2025年至2026年也會(huì)加速推廣落地，相關(guān)的招投標(biāo)項(xiàng)目也在穩(wěn)步推進(jìn)，在一定程度上，會(huì)提升相關(guān)廠(chǎng)商的經(jīng)營(yíng)效益；其次，從產(chǎn)業(yè)空間來(lái)看，“車(chē)路云一體化”建設(shè)到2025年將從車(chē)端、路端、云端預(yù)計(jì)為整體產(chǎn)業(yè)帶來(lái)7000億以上的增量空間，到2030年或?qū)⑿纬扇f(wàn)億空間；最后，“車(chē)路云一體化”試點(diǎn)城市級(jí)示范區(qū)域所帶來(lái)商業(yè)化落地，在成熟后復(fù)制到其他城市和區(qū)域，有助于實(shí)現(xiàn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)的盈利閉環(huán)，有望帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)效益。

　　張鵬：“車(chē)路云一體化”是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，相關(guān)政策的發(fā)布確定了其建設(shè)的存在性和必要性，因此相關(guān)概念股票大漲，反映市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)趨勢(shì)的期待。但從估值水平來(lái)看，因?yàn)楝F(xiàn)在的實(shí)際建設(shè)剛剛起步，尚未真正反映到相關(guān)標(biāo)的基本面，估值肯定是具有一定溢價(jià)?？梢愿鶕?jù)后續(xù)的建設(shè)進(jìn)程，以及未來(lái)參與廠(chǎng)商的份額再優(yōu)中選優(yōu)進(jìn)行布局。因此長(zhǎng)期來(lái)看，還需進(jìn)一步觀(guān)察后續(xù)的政策支持、項(xiàng)目落地和企業(yè)參與情況等。

　　張浩佳：目前“車(chē)路云一體化”還在發(fā)展初期，試點(diǎn)城市及相關(guān)政策也才剛剛推出，所以產(chǎn)業(yè)發(fā)展也仍在初期，如果隨著無(wú)人駕駛的落地，伴隨“車(chē)路云一體化”全面成熟，那么遠(yuǎn)期看行業(yè)的發(fā)展空間還是值得期待的。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)這一領(lǐng)域的關(guān)注度相對(duì)比較高，但目前整個(gè)產(chǎn)業(yè)可能還沒(méi)有到達(dá)成熟階段，也沒(méi)有到產(chǎn)業(yè)投資過(guò)熱的階段。

　　董士萱：從長(zhǎng)期來(lái)看，目前估值存在低估，主要邏輯是車(chē)路云的市場(chǎng)空間遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)ETC，預(yù)期高速疊加城市年化空間可以達(dá)到超1000億元。因此相關(guān)企業(yè)收入利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)。從今年來(lái)看，目前估值偏貴。

　　關(guān)注技術(shù)、政策和法規(guī)等風(fēng)險(xiǎn)

　　中國(guó)基金報(bào)記者：您認(rèn)為投資者應(yīng)如何識(shí)別和評(píng)估“車(chē)路云一體化”背后的投資風(fēng)險(xiǎn)？有哪些不確定因素需要考慮？

　　韋鈺：第一是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：目前“車(chē)路云一體化”處于建設(shè)初期，面臨平臺(tái)架構(gòu)不統(tǒng)一、基礎(chǔ)設(shè)施“碎片化”、數(shù)據(jù)“孤島化”、數(shù)據(jù)質(zhì)量待提升等諸多方面的痛點(diǎn)。同時(shí)，在真實(shí)道路交通環(huán)境下，車(chē)路云一體化仍面臨復(fù)雜的交通環(huán)境、Corner case（罕見(jiàn)路況）等挑戰(zhàn)，還需要大量關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新。

　　第二是政策和法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)：智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)行業(yè)受政策影響較大，相關(guān)的配套政策還在逐步完善推進(jìn)的過(guò)程中，車(chē)路云一體化涉及的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的進(jìn)度，可能會(huì)影響不同系統(tǒng)和設(shè)備之間的兼容性和互聯(lián)互通。

　　張鵬：一是推進(jìn)進(jìn)度需要持續(xù)關(guān)注，當(dāng)前試點(diǎn)城市名單為20個(gè)，但是實(shí)際建設(shè)改造的過(guò)程中會(huì)需要資金、政策、改造計(jì)劃、廠(chǎng)商的互相配合和協(xié)同，如果推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期，會(huì)影響標(biāo)的基本面的呈現(xiàn)。

　　二是需要持續(xù)關(guān)注技術(shù)的變革和發(fā)展，智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)整體仍處于行業(yè)導(dǎo)入期，消費(fèi)者出于出行安全、消費(fèi)習(xí)慣等考慮或許對(duì)智能駕駛的接受需要一定的時(shí)間，技術(shù)的變化會(huì)相應(yīng)改變使用者的使用習(xí)慣，適應(yīng)過(guò)程可能會(huì)存在一定摩擦，需要保證使用者安全，并且進(jìn)一步進(jìn)行市場(chǎng)培育。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：這個(gè)概念，徹底火了！最新研判)

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