“頂流”調(diào)倉！張坤、蕭楠、李耀柱等知名基金經(jīng)理持倉出爐

　　7月18日，易方達基金、廣發(fā)基金等頭部公司發(fā)布旗下基金2024年二季報，張坤、蕭楠、李耀柱等知名基金經(jīng)理持倉出爐。張坤調(diào)整了消費和醫(yī)藥等行業(yè)的持倉結(jié)構，去年的“冠軍基”廣發(fā)全球精選減持了部分估值過高的半導體公司和軟件公司，增持穩(wěn)定性較高的平臺型科技公司，同時提高了中國高分紅資產(chǎn)的配置比例。

　　張坤表示，對市場的悲觀預期并不認同，“此時此刻最重要的是耐心，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長期回報預期是很可觀的?！?/p>

　　張坤：此時此刻最重要的是耐心

　　7月18日，易方達基金披露旗下基金二季報。張坤管理的規(guī)模最大的產(chǎn)品——易方達藍籌精選二季度股票倉位基本穩(wěn)定，但對持倉結(jié)構進行了調(diào)整，主要集中在消費和醫(yī)藥等行業(yè)上。

　　具體來看，截至二季度末，該基金前十大重倉股分別是騰訊控股、中國海洋石油、五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、洋河股份、香港交易所、美團、新秀麗、山西汾酒。與一季度末相比，新秀麗進入前十大重倉股，招商銀行退出前十大重倉股。

　　張坤在二季報中表示，投資者一方面在央行持續(xù)提示風險下仍然積極擁抱長期國債和類似債券的股票，另一方面不斷回避與國內(nèi)需求相關的行業(yè)，從兩方面來看，市場的一致預期較為悲觀。但從國債的估值和內(nèi)需相關股票估值來看，市場的悲觀預期可能是建立在停滯的擔憂上，他對這種悲觀預期并不認同。考慮到目前的經(jīng)濟發(fā)展水平，只要人的主觀能動性繼續(xù)發(fā)揮作用，停滯是沒有理由的。

　　他認為，按照國家的2035發(fā)展目標，我國在2035年的人均GDP將達到中等發(fā)達國家水平，這意味著目前的人均GDP水平還有很大的提升空間。隨著人均GDP的水平提升，最直接的效果將體現(xiàn)在百姓的生活水平會不斷提升。百姓的生活水平越來越高，不斷有改善生活的需求，就會有一批提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務的企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績的持續(xù)增長并創(chuàng)造回報。甚至，即使維持目前的利潤水平，其股息率也已經(jīng)接近或超過一些傳統(tǒng)意義的紅利股票。

　　考慮居民消費在經(jīng)濟中的占比，由于經(jīng)濟發(fā)展使得百姓生活水平越來越高進而帶來的投資機會，仍然是股票市場長期最有前景的富礦之一。“我們認為，此時此刻最重要的是耐心，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長期回報預期是很可觀的?！?/p>

　　蕭楠：增加家電、汽零行業(yè)的配置比例

　　基金二季報顯示，蕭楠和王元春管理的易方達消費行業(yè)在二季度繼續(xù)努力降低組合整體的估值水平，增加了家電、汽零的配置比例，盡可能規(guī)避利潤率較低、成本較為剛性的品類。

　　截至二季度末，該基金前十大重倉股分別是貴州茅臺、美的集團、五糧液、福耀玻璃、山西汾酒、古井貢酒、海爾智家、長城汽車、瀘州老窖、比亞迪。與一季度末相比，比亞迪進入前十大重倉股，青島啤酒退出前十大重倉股。

　　蕭楠管理的易方達高質(zhì)量嚴選三年持有二季度在港股增持了低估值高分紅的互聯(lián)網(wǎng)、石油、銀行等板塊，減持了對宏觀較為敏感的可選消費等板塊。

　　蕭楠表示，“我們需要更多的耐心，等待優(yōu)質(zhì)公司做好戰(zhàn)略調(diào)整、產(chǎn)品梳理和組織調(diào)整，進一步提升企業(yè)的質(zhì)量，迎來新的一輪發(fā)展機遇。”同時，蕭楠也強調(diào)，要盡可能分散收益和風險來源，努力在當前的宏觀環(huán)境下平衡好組合的波動率水平，找到更多超額收益。

　　李耀柱：增持穩(wěn)定性較高的平臺型科技公司

　　去年，李耀柱管理的廣發(fā)全球精選人民幣A以66.08%的收益率，成為全市場收益率排名第一的基金，今年以來，該基金收益率超過20%。

　　根據(jù)廣發(fā)基金發(fā)布的基金二季報，廣發(fā)全球精選在二季度減持部分估值過高的半導體公司和軟件公司，增持穩(wěn)定性較高的平臺型科技公司，同時提高了中國高分紅資產(chǎn)的配置比例。

　　具體來看，截至二季度末，廣發(fā)全球精選前十大重倉股分別是英偉達、ServiceNow公司、Meta平臺股份有限公司、蘋果公司、微軟、Alphabet公司、亞馬遜公司、禮來、新思科技公司、愛馬仕國際股份有限合伙企業(yè)。與一季度末相比，蘋果公司新進入前十大重倉股，Salesforce股份有限公司退出前十大重倉股。

　　“本季度全球市場的主線仍然是AI，盡管AI行業(yè)趨勢強勁，但真正能將這一趨勢轉(zhuǎn)化為業(yè)績的公司并不多?！崩钜诙緢笾斜硎?，大模型的競爭已經(jīng)從此前的“一超多強”正式進入“三足鼎立”的時代，其中OpenAI、Anthropic和Google的能力都不容忽視。大模型公司的競爭加劇非常有利于AI算力的需求增長，然而，目前在AI的商業(yè)化上，尚未看到能與每年數(shù)千億美金的資本支出（Capex）相匹配的規(guī)模。因此，除了GPT-5的發(fā)布外，今年還非常期待最大的手機廠商在端側(cè)應用上取得突破。

　　二季度，廣發(fā)全球精選繼續(xù)以全球配置的視角來分散組合風險。李耀柱認為，AI的風口仍將持續(xù)，但是部分公司的估值以及擁擠度的上升會增加價格的波動風險，希望通過相對多元化的配置來分散風險。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：“頂流”調(diào)倉)

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