“基金買手” 調(diào)倉

　　隨著基金二季報陸續(xù)披露，被稱為“基金買手”的公募FOF基金經(jīng)理，下半年的配置思路發(fā)生了微妙的變化。

　　在一季度“強債弱股”頗有收獲之后，二季度雖然市場整體仍處于弱勢震蕩的環(huán)境中，但FOF基金經(jīng)理已經(jīng)開始著手進行股債再平衡，風格上從紅利向成長切換的路徑也逐漸清晰。

　　興全安泰平衡養(yǎng)老目標三年FOF基金經(jīng)理林國懷在二季報中直白地寫道：“鑒于當前A股市場估值處于歷史低位，組合保持權(quán)益資產(chǎn)的配置比例適度高于配置中樞的狀態(tài)。風格配置上，組合繼續(xù)降低偏高股息、價值風格的基金的配置比例，提升偏成長（尤其是質(zhì)量成長）風格基金的配置比例。”

　　民生加銀康寧平衡養(yǎng)老目標三年混合FOF基金經(jīng)理蘇辛也表示，組合在二季度中市場反彈、權(quán)益資產(chǎn)比重高于配置中樞時，小幅降低了權(quán)益資產(chǎn)的倉位，而在季度末市場的下跌中小幅加倉了權(quán)益資產(chǎn)，始終保持組合權(quán)益資產(chǎn)的比重不過度偏離配置中樞，同時減持了部分純債型基金，降低單一基金的持倉比重。

　　僅從公募FOF二季度的表現(xiàn)來看，業(yè)績可謂不溫不火。Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月1日至6月30日，全市場公募FOF平均回報為-0.33%。其中，養(yǎng)老FOF平均回報為-0.17%。

　　但也有部分基金通過“不一樣的配置”給出了較好的回報，建信基金與鵬華基金旗下兩只FOF在二季度均獲得3%以上的回報。在基金二季報中，建信優(yōu)享進取養(yǎng)老目標五年持有期混合的基金經(jīng)理說：“前半季度，在原持倉風格基礎上，整體組合向有色、煤炭、石油石化等資源品方向進行了一定的傾斜，同時適當降低了QDII的占比；5月下旬以來，組合整體對QDII進行了增配，同時A股部分向以TMT為首的方向進行了大幅傾斜。整體二季度組合凈值有一個較為明顯的提升。”

　　建信優(yōu)享進取養(yǎng)老目標五年持有期混合發(fā)起FOF最新重倉基金

　　從二季度持倉來看，該基金十大重倉基金中有5個席位是QDII產(chǎn)品，分別是匯添富全球互聯(lián)混合、廣發(fā)全球精選股票、博時標普500ETF、天弘中證中美互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)以及匯添富納斯達克生物科技ETF，合計占持倉比重達33.47%。此外，聚焦電子領域的萬家人工智能和廣發(fā)電子信息傳媒股票兩只產(chǎn)品也在該基金的十大重倉基金名單中。

　　鵬華易誠積極3個月持有期混合FOF則通過對權(quán)益資產(chǎn)的超配和增持避險資產(chǎn)實現(xiàn)了業(yè)績的逆襲?；鸾?jīng)理鄭科在二季報中表示，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型，這一過程必然伴隨戰(zhàn)略資源類標的估值的不斷提升。同時，全球環(huán)境也在發(fā)生著更長周期的大變局，下半年各類不確定性加劇，避險資產(chǎn)仍具有不可替代的配置價值。

　　鵬華易誠積極3個月持有期混合FOF最新重倉基金

　　從二季度持倉來看，該基金十大重倉基金向央國企大幅傾斜，僅南方富時中國國企開放共贏ETF占比就達14.81%，華安黃金易ETF占比達7.1%，前九大重倉基金合計持倉占比接近70%，同樣獲得了較好的回報。

　　展望三季度，平安養(yǎng)老目標日期2030一年持有FOF基金經(jīng)理高鶯表示，從長期看，權(quán)益資產(chǎn)性價比提升，但短期對于A股仍持偏謹慎觀點，后續(xù)會基于大類資產(chǎn)配置模型及量化模型根據(jù)市場變化進行一定的調(diào)整；對于債券類資產(chǎn)繼續(xù)持謹慎樂觀，會積極進行參與。

　　南方養(yǎng)老目標2050五年持有混合發(fā)起式FOF基金經(jīng)理魯炳良也對權(quán)益市場頗為樂觀。他表示，短期來看，市場再次回調(diào)后出現(xiàn)價跌量縮現(xiàn)象，投資者情緒回落至極端低位，ETF資金開始逆勢凈流入，市場反彈的概率較高。中期來看，滬深300股債風險溢價模型再次觸發(fā)買入信號，中期視角向上確定性和空間都較大；同樣，參考2010年以來的歷史經(jīng)驗，在當前股息率水平的情況下，未來1至2年收益率為正的概率較高，因此對A股看多。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：“基金買手”，調(diào)倉)

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