創(chuàng)金合信基金十周年：倡導(dǎo)長(zhǎng)期主義 固收權(quán)益量化資產(chǎn)配置四輪驅(qū)動(dòng)

　　十年，是一個(gè)具有標(biāo)志性意義的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，無(wú)論是對(duì)個(gè)人、團(tuán)隊(duì)還是公司。8月1日，創(chuàng)金合信基金將迎來(lái)10歲生日。

　　這是勇于創(chuàng)新、奮斗拼搏的10年。作為業(yè)內(nèi)第一家成立時(shí)即實(shí)現(xiàn)員工持股的基金公司，創(chuàng)金合信基金在新時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中，充分發(fā)揮機(jī)制創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)，倡導(dǎo)“以人為本”的合作文化，堅(jiān)持為機(jī)構(gòu)客戶(hù)和個(gè)人投資者提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，資產(chǎn)管理規(guī)模穩(wěn)步提升。截至2024年6月30日，公募管理規(guī)模達(dá)1616億元，在管公募基金99只，公募產(chǎn)品累計(jì)客戶(hù)數(shù)超1350萬(wàn)；私募資產(chǎn)管理規(guī)模排名同業(yè)前列。

　　這是以終為始、不忘初心的10年。創(chuàng)金合信基金堅(jiān)持以客戶(hù)為中心，著力提升投資者獲得感，在投研領(lǐng)域精耕細(xì)作、全流程服務(wù)客戶(hù)外，積極投入投資者教育與投資者知識(shí)陪伴相關(guān)工作，助力投資者提升認(rèn)知水平。2021年初，創(chuàng)金合信基金建立專(zhuān)門(mén)的互聯(lián)網(wǎng)投教基地——合信島，目前合信島已建設(shè)成為集特色投教課程、沉浸式互動(dòng)體驗(yàn)于一體的學(xué)習(xí)型投資者知識(shí)共享平臺(tái)。截至2023年末，合信島已在26個(gè)平臺(tái)建立投教知識(shí)賬號(hào)矩陣，知識(shí)用戶(hù)粉絲超過(guò)134萬(wàn)人，累計(jì)內(nèi)容曝光過(guò)億。

　　這是奉獻(xiàn)擔(dān)當(dāng)、主動(dòng)履行社會(huì)責(zé)任的10年。創(chuàng)金合信基金連續(xù)兩年發(fā)布《環(huán)境、社會(huì)與公司治理（ESG）報(bào)告》，以全面展現(xiàn)其在承擔(dān)ESG責(zé)任的持續(xù)努力。具體到服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略方面，創(chuàng)金合信基金推出一系列綠色產(chǎn)業(yè)投資及ESG主題基金，截至2023年末，綠色主題資產(chǎn)管理規(guī)模為36.26億元。與此同時(shí)，創(chuàng)金合信基金堅(jiān)持在力所能及的范圍內(nèi)回饋社會(huì)，截至2023年末，已投入306萬(wàn)元參與社會(huì)公益。2021年，為更好地開(kāi)展公益活動(dòng)，創(chuàng)金合信基金與深圳市社會(huì)公益基金會(huì)合作成立“創(chuàng)金青苗公益基金”，主要圍繞環(huán)境保護(hù)、教育幫扶、救濟(jì)賑災(zāi)和公共衛(wèi)生事件等方面開(kāi)展公益活動(dòng)。

　　這是筑夢(mèng)前行、步履穩(wěn)健的十年。新時(shí)代新征程，創(chuàng)金合信基金沿著價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的高質(zhì)量發(fā)展道路堅(jiān)定前行，堅(jiān)持做難而正確的事，倡導(dǎo)長(zhǎng)期主義，久久為功，不斷提升投研內(nèi)功，優(yōu)化產(chǎn)品布局，完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提升客戶(hù)服務(wù)能力，目前已在主動(dòng)權(quán)益、固收、量化和指數(shù)、資產(chǎn)配置MOM/FOF等投資領(lǐng)域完成全體系和區(qū)別化產(chǎn)品覆蓋。

　　固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)：三年期五星評(píng)級(jí)產(chǎn)品數(shù)量同業(yè)第二注重風(fēng)險(xiǎn)收益特征穩(wěn)定性

　　創(chuàng)金合信基金目前已形成豐富的固收產(chǎn)品線(xiàn)，在業(yè)內(nèi)率先推出“超短債”產(chǎn)品，打造出創(chuàng)金合信貨幣、短債家族等一系列風(fēng)格定位清晰，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)卓越的固收類(lèi)產(chǎn)品。據(jù)《海通證券基金業(yè)績(jī)排行榜》，截至2024年6月30日，創(chuàng)金合信基金旗下24只開(kāi)放式債券型基金（未合并A、C、E）獲海通證券三年期五星評(píng)級(jí)，該數(shù)量居同業(yè)第二位。另?yè)?jù)晨星中國(guó)基金業(yè)績(jī)榜單，截至2024年6月30日，創(chuàng)金合信恒興中短債債券A與創(chuàng)金合信鑫日享短債A均入榜五年期短債類(lèi)產(chǎn)品TOP 10，排名分別為2/100和6/100。

　　創(chuàng)金合信基金固定收益總部負(fù)責(zé)人閆一帆聲稱(chēng)，取得的優(yōu)異業(yè)績(jī)離不開(kāi)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的投研團(tuán)隊(duì)與強(qiáng)大的信用研究能力。固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)嚴(yán)控組合質(zhì)量并高度關(guān)注投資者體驗(yàn)，同時(shí)注重投研能力與IT系統(tǒng)的結(jié)合，以宏觀(guān)利率研究、曲線(xiàn)利差交易研究、信用研究為抓手，建設(shè)了一套投資組合管理系統(tǒng)，高效地助力投研能力提升。

　　閆一帆介紹，信用研究可以幫助投資團(tuán)隊(duì)在投前投中階段盡量規(guī)避潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)發(fā)掘被市場(chǎng)低估的投資機(jī)會(huì)，助力產(chǎn)品取得良好的投資業(yè)績(jī)。創(chuàng)金合信基金信用研究的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在以下三方面，首先，信用研究貫穿固收投資全鏈條，研究員人數(shù)位居業(yè)內(nèi)前列，注重精細(xì)化深入研究和信用趨勢(shì)判斷的前瞻性；其次，擁有歷時(shí)多年自主開(kāi)發(fā)的固收投研系統(tǒng)，其中信用研究系統(tǒng)涵蓋信用評(píng)級(jí)、全市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)跟蹤、價(jià)格體系監(jiān)測(cè)、財(cái)務(wù)造假識(shí)別、信用質(zhì)量評(píng)價(jià)等模塊，同時(shí)擁有債券自主模型打分的內(nèi)部估值和隱含級(jí)別體系；最后，采用金融科技提示重點(diǎn)領(lǐng)域、公司和專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)人工研判相結(jié)合的模式。

　　固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)非常重視產(chǎn)品規(guī)劃，閆一帆強(qiáng)調(diào)，產(chǎn)品線(xiàn)規(guī)劃是公募發(fā)展的一大驅(qū)動(dòng)力，固定收益類(lèi)產(chǎn)品應(yīng)注重基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征的穩(wěn)定性，同時(shí)產(chǎn)品的優(yōu)異表現(xiàn)離不開(kāi)準(zhǔn)確定位，以及在此定位下投資策略的聚焦。創(chuàng)金合信基金固收產(chǎn)品線(xiàn)從貨幣基金起步，貨幣基金很好地滿(mǎn)足了客戶(hù)最基本的流動(dòng)性管理需求；2018年起布局的短債產(chǎn)品線(xiàn)定位精準(zhǔn)，順應(yīng)了銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型的浪潮；近兩年布局的穩(wěn)健型產(chǎn)品線(xiàn)（二級(jí)債基和偏債混合）也逐漸嶄露頭角，未來(lái)團(tuán)隊(duì)會(huì)持續(xù)尋找符合當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益特征下的相對(duì)占優(yōu)策略，發(fā)行與之匹配的各類(lèi)固收產(chǎn)品，這也是投資能力向前端延伸、為客戶(hù)提供價(jià)值的重要手段。

　　權(quán)益團(tuán)隊(duì)：投研一體化堅(jiān)持深度基本面研究

　　創(chuàng)金合信基金權(quán)益團(tuán)隊(duì)立足產(chǎn)業(yè)視角，堅(jiān)持深度基本面研究，踐行投研一體化。創(chuàng)金合信基金權(quán)益投研總部總監(jiān)黃弢介紹，從最初發(fā)起式基金布局行業(yè)基金起步，到行業(yè)基金的大規(guī)模爆發(fā)，到全市場(chǎng)基金和固收+基金的崛起，再到當(dāng)下絕對(duì)收益目標(biāo)型產(chǎn)品的不斷拓展，產(chǎn)品布局越來(lái)越完善，規(guī)模逐步邁上臺(tái)階，投研隊(duì)伍壯大，投研文化經(jīng)過(guò)不斷磨合已經(jīng)越來(lái)越堅(jiān)實(shí)。當(dāng)前權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)步入良性循環(huán)，只待天氣轉(zhuǎn)暖，進(jìn)入豐收的階段。

　　黃弢表示，最近幾年A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，加上波動(dòng)性較大，權(quán)益團(tuán)隊(duì)開(kāi)始思考偏絕對(duì)收益目標(biāo)的產(chǎn)品，策略和倉(cāng)位相對(duì)靈活的產(chǎn)品應(yīng)是更合適的載體，為了能給持有人一個(gè)更好的持基體驗(yàn)，同時(shí)促使基金持有人收益能夠更好地匹配基金收益，未來(lái)會(huì)按照投資經(jīng)理能力圈的不同，設(shè)置不同技術(shù)路線(xiàn)的產(chǎn)品。

　　據(jù)悉，創(chuàng)金合信基金是業(yè)內(nèi)主動(dòng)管理行業(yè)主題基金較多的基金公司之一，行業(yè)主題基金經(jīng)理在管理各自行業(yè)主題產(chǎn)品的同時(shí)，還需要做好行業(yè)和行業(yè)內(nèi)重點(diǎn)個(gè)股的研究與跟蹤工作。黃弢介紹，在人員配置方面，基金經(jīng)理比例相對(duì)多，而研究員比例相對(duì)比較少，核心原因在于公司更強(qiáng)調(diào)投研一體化，行業(yè)主題基金經(jīng)理是資深的行業(yè)研究員。更重要的是，行業(yè)主題基金經(jīng)理通過(guò)實(shí)際持倉(cāng)個(gè)股的業(yè)績(jī)表現(xiàn)及時(shí)反饋出研究和投資的不足，可以更快速地進(jìn)行糾錯(cuò)，同時(shí)提升對(duì)行業(yè)和個(gè)股的理解深度。通過(guò)這種長(zhǎng)年累月的反饋機(jī)制，創(chuàng)金合信基金的行業(yè)主題基金經(jīng)理成長(zhǎng)為各自領(lǐng)域的專(zhuān)家。而創(chuàng)金合信基金和而不同的投研文化，保障并鼓勵(lì)專(zhuān)家之間的充分信任和充分分享，使得不同領(lǐng)域的專(zhuān)家可以從不同角度進(jìn)行更多碰撞，同時(shí)也為全市場(chǎng)基金經(jīng)理提供扎實(shí)的底層配置品種。

　　縱觀(guān)當(dāng)下市場(chǎng)，黃弢認(rèn)為，相對(duì)于投資者所蘊(yùn)含的低迷情緒，市場(chǎng)已經(jīng)提前并過(guò)度反應(yīng)，在經(jīng)歷了三年多的調(diào)整以后，從戰(zhàn)略角度，看多未來(lái)三年的投資機(jī)會(huì)；從配置的角度，基于極限避險(xiǎn)思維進(jìn)行配置的防守策略，有必要往更均衡的性?xún)r(jià)比方向進(jìn)行調(diào)整。

　　量化團(tuán)隊(duì)：產(chǎn)品線(xiàn)完備持續(xù)提升獲取超額收益的能力

　　創(chuàng)金合信基金量化指數(shù)業(yè)務(wù)起步較早，成立于2015年12月31日的兩只指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品——?jiǎng)?chuàng)金合信滬深300指數(shù)增強(qiáng)和創(chuàng)金合信中證500指數(shù)增強(qiáng)，為首批布局的量化產(chǎn)品，此后在投資過(guò)程中不斷完善和豐富，現(xiàn)已構(gòu)建模型儲(chǔ)備品類(lèi)完備、投資品種覆蓋全面、海內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)積累豐富的量化投資策略體系，形成指數(shù)增強(qiáng)型、穩(wěn)健超額型、被動(dòng)指數(shù)型三條產(chǎn)品線(xiàn)，產(chǎn)品類(lèi)型覆蓋了大、中、小盤(pán)以及創(chuàng)業(yè)板等主流指數(shù)。

　　據(jù)悉，創(chuàng)金合信基金首席量化投資官董梁擁有20年海內(nèi)外量化投研經(jīng)驗(yàn)，目前模型中有隨機(jī)森林、遺傳規(guī)劃和深度神經(jīng)元網(wǎng)絡(luò)3個(gè)機(jī)器學(xué)習(xí)模塊，這是創(chuàng)金合信基金量化團(tuán)隊(duì)的特色之一。

　　據(jù)海通證券《基金超額收益排行榜》，截至2024年6月28日，創(chuàng)金合信中證1000指數(shù)增強(qiáng)表現(xiàn)突出，最近七年A、C份額的超額收益分別為65.42%、63.31%，同類(lèi)（增強(qiáng)股票指數(shù)型）排名4/53和5/53。另?yè)?jù)晨星中國(guó)基金業(yè)績(jī)榜單，截至2024年6月30日，創(chuàng)金合信中證紅利低波動(dòng)指數(shù)基金A榮膺大盤(pán)價(jià)值股票基金三年期業(yè)績(jī)亞軍，排名為2/59。

　　董梁表示，最近幾年量化投資領(lǐng)域發(fā)生了較大變化，越來(lái)越多的資金部署到量化策略中，量化公募、量化私募的規(guī)模均有較高程度增長(zhǎng)；同時(shí)，市場(chǎng)從2021年下半年起進(jìn)入存量博弈，板塊、行業(yè)間分化嚴(yán)重，輪動(dòng)迅速，量化策略做出超額收益的難度大大增加。為此，創(chuàng)金合信基金量化團(tuán)隊(duì)做出了一系列有針對(duì)性的布局。基于市場(chǎng)輪動(dòng)迅速的情況，量化團(tuán)隊(duì)會(huì)適時(shí)改變選股模型的預(yù)測(cè)周期和基金調(diào)倉(cāng)頻率，以更好地適應(yīng)市場(chǎng)變化；在模型開(kāi)發(fā)上，人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)的應(yīng)用越來(lái)越得到重視，團(tuán)隊(duì)大幅提升在人工智能方向的投入，逐步上線(xiàn)了隨機(jī)森林、遺傳規(guī)劃、深度神經(jīng)元網(wǎng)絡(luò)等模塊，并初見(jiàn)成效；在產(chǎn)品線(xiàn)上，震蕩市中表現(xiàn)較好的創(chuàng)金合信紅利低波動(dòng)指數(shù)基金得到了更多投資者的關(guān)注。

　　“對(duì)于一個(gè)量化團(tuán)隊(duì)，核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在投資能力上，即獲取超額收益的能力。”董梁表示，團(tuán)隊(duì)會(huì)持續(xù)在因子挖掘、模型搭建、組合管理等方面發(fā)力，預(yù)計(jì)未來(lái)超額收益還有明顯的提升空間。據(jù)悉，創(chuàng)金合信基金量化團(tuán)隊(duì)成員均來(lái)自業(yè)內(nèi)一流機(jī)構(gòu)或高校，具備復(fù)合型知識(shí)背景，主動(dòng)量化產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)豐富，善于運(yùn)用數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、人工智能等技術(shù)對(duì)投資邏輯進(jìn)行測(cè)試與建模，研發(fā)實(shí)力較強(qiáng)。  

　　資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)：以絕對(duì)收益為目標(biāo)提供資產(chǎn)配置系統(tǒng)解決方案

　　創(chuàng)金合信基金資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)由首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春領(lǐng)銜，過(guò)去5年對(duì)基金產(chǎn)品、基金經(jīng)理進(jìn)行優(yōu)選、評(píng)價(jià)和跟蹤，為機(jī)構(gòu)投資者提供“多資產(chǎn)、多策略、多管理人”的解決方案，建立了特色MOM/FOF產(chǎn)品線(xiàn)，目前該團(tuán)隊(duì)已經(jīng)成為以研究為基礎(chǔ)，投資為宗旨、服務(wù)為載體的綜合資產(chǎn)配置方案提供者。

　　在團(tuán)隊(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)力的打造中，魏鳳春表示團(tuán)隊(duì)非常重視專(zhuān)業(yè)性與合作性，重點(diǎn)關(guān)注數(shù)字化時(shí)代的科技助力。他遵循從實(shí)戰(zhàn)出發(fā)，強(qiáng)調(diào)宏觀(guān)的策略化，策略的前瞻化，投研的一體化，重視總量和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值，配置和擇時(shí)并重，按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的目標(biāo)來(lái)提升隊(duì)伍的戰(zhàn)斗力。

　　魏鳳春介紹，考慮到資產(chǎn)管理行業(yè)已進(jìn)入工業(yè)化與數(shù)字化時(shí)代，團(tuán)隊(duì)積極踐行“五位一體”的新管理模式，即“以絕對(duì)收益為目標(biāo)，貫通風(fēng)險(xiǎn)控制、多元配置、團(tuán)隊(duì)智慧與過(guò)程服務(wù)”的全產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)科技化手段提升研究、投資、服務(wù)的效率。養(yǎng)老金融方面，團(tuán)隊(duì)堅(jiān)持“五位一體”的新模式，致力于為投資者提供系統(tǒng)性的養(yǎng)老解決方案，布局養(yǎng)老基金，積極增設(shè)Y份額，同時(shí)做好各種形式的養(yǎng)老投教工作。  

　　魏鳳春強(qiáng)調(diào)，資產(chǎn)配置追求的是風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，即在控制回撤基礎(chǔ)上，追求絕對(duì)收益。風(fēng)險(xiǎn)的控制手段有兩種，一是通過(guò)單一資產(chǎn)擇時(shí)，用時(shí)間的離散來(lái)解決回撤的問(wèn)題；二是通過(guò)多資產(chǎn)的非相關(guān)性，用資產(chǎn)的離散來(lái)解決風(fēng)險(xiǎn)的控制。他表示，創(chuàng)金合信基金資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)采用的策略是前述兩種方法并駕齊驅(qū)，但優(yōu)選多資產(chǎn)策略。同時(shí)，團(tuán)隊(duì)通過(guò)對(duì)宏觀(guān)、產(chǎn)業(yè)、資產(chǎn)的深度研究，提升資產(chǎn)選擇上的阿爾法收益，并且從團(tuán)隊(duì)的比較優(yōu)勢(shì)出發(fā)，提升資產(chǎn)配置擇時(shí)的收益。

　　提及資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)的研究廣度和研究深度，魏鳳春介紹，從研究廣度看，團(tuán)隊(duì)覆蓋了海內(nèi)外宏觀(guān)、海內(nèi)外大類(lèi)資產(chǎn)、中觀(guān)產(chǎn)業(yè)鏈比較，以及全市場(chǎng)公募基金和全市場(chǎng)優(yōu)秀管理人的研究。從研究深度看，團(tuán)隊(duì)對(duì)各大類(lèi)資產(chǎn)定價(jià)、大類(lèi)資產(chǎn)的配置模型、單資產(chǎn)內(nèi)部的策略研究和策略開(kāi)發(fā)、權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的風(fēng)格、風(fēng)格底層定價(jià)邏輯等進(jìn)行了深入研究。

　　資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)的具體服務(wù)方面，魏鳳春介紹，已建立覆蓋周頻、月頻、季頻、半年度、年度的研究輸出服務(wù)體系，形成“創(chuàng)金首席觀(guān)點(diǎn)”“創(chuàng)金月度視點(diǎn)”“創(chuàng)金機(jī)構(gòu)策略會(huì)”等品牌化的欄目。

　　凡是過(guò)往，皆為序章。站在10周年的新起點(diǎn)，創(chuàng)金合信基金將一如既往繼續(xù)在提升投研能力和大類(lèi)資產(chǎn)配置能力、投資者陪伴、踐行社會(huì)責(zé)任等方面積極探索、堅(jiān)定前行，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，為機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者提供更便捷、更高效、更精準(zhǔn)的多元化金融服務(wù)，為建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)貢獻(xiàn)更多智慧和力量。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：創(chuàng)金合信基金十周年：倡導(dǎo)長(zhǎng)期主義 固收權(quán)益量化資產(chǎn)配置四輪驅(qū)動(dòng))

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