資管周報(bào)：新備案私募產(chǎn)品數(shù)量斷崖式下降；養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品可掛鉤“收益平滑基金”

　　▼熱點(diǎn)導(dǎo)讀

　　債市調(diào)整會(huì)“沖擊”銀行理財(cái)嗎？破凈率未上升引發(fā)贖回潮風(fēng)險(xiǎn)不大

　　成立門檻大幅提高新備案私募產(chǎn)品數(shù)量斷崖式下降

　　針對(duì)“限制銀行SPV對(duì)公募投資及取消銀行投資債基稅收優(yōu)惠”傳言，監(jiān)管表態(tài)：不實(shí)

　　四川信托重整迎曙光！宏信證券或有望抱上四川國(guó)資大腿

　　▼資管要聞

　　理財(cái)“負(fù)反饋2.0”要來(lái)了？債市下跌引發(fā)銀行理財(cái)收益率單周回落近200BP

　　10年國(guó)債收益率近一周最多上行了近17BP，短時(shí)間內(nèi)如此巨大的調(diào)整幅度，讓投資者難免擔(dān)憂起2022年四季度理財(cái)“負(fù)反饋”再度發(fā)生的可能。不過(guò)，多名業(yè)內(nèi)人士表示，從目前的情況來(lái)看，盡管過(guò)去一周理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率下滑較多，但預(yù)計(jì)破凈率可控。同時(shí)，債市利率上行有頂，理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)前有能力應(yīng)付小規(guī)模的贖回。

　　債市調(diào)整會(huì)“沖擊”銀行理財(cái)嗎？業(yè)內(nèi)：理財(cái)產(chǎn)品破凈率未上升引發(fā)贖回潮風(fēng)險(xiǎn)不大

　　如何看待債市調(diào)整帶來(lái)的負(fù)反饋可能性？業(yè)內(nèi)人士指出，近年來(lái)理財(cái)產(chǎn)品投向流動(dòng)性更強(qiáng)資產(chǎn)的配置比例不斷提高。而2022年末債市波動(dòng)導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品破凈贖回潮后，機(jī)構(gòu)加大了風(fēng)險(xiǎn)管理，理財(cái)投資者投資行為也更理性，因此當(dāng)前理財(cái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)整體可控，引發(fā)理財(cái)贖回潮風(fēng)險(xiǎn)不大。此外，近期調(diào)整幅度雖然較大，但安全邊際還在，理財(cái)產(chǎn)品破凈率并未上升。

　　5%收益的美元理財(cái)產(chǎn)品還香嗎？長(zhǎng)短期限收益倒掛，買短或成趨勢(shì)

　　某市場(chǎng)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，市場(chǎng)上美元定期存款產(chǎn)品目前收益還是比較高的，部分可達(dá)到5%以上，美元理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)普遍也在5%以上，期限在6-12個(gè)月內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)多為R1，1-3年的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)R2，在風(fēng)險(xiǎn)方面比國(guó)內(nèi)理財(cái)僅多了匯率風(fēng)險(xiǎn)，在當(dāng)前低息環(huán)境下，市場(chǎng)關(guān)注度仍很高。不過(guò)值得注意的是，鑒于市場(chǎng)對(duì)近期美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期是確定的，在國(guó)內(nèi)美元理財(cái)產(chǎn)品中，收益較高的品種卻多為短期，甚至與1年期以上產(chǎn)品的利率形成倒掛。

　　存款降息后上市公司委托理財(cái)何去何從？結(jié)構(gòu)性存款壓倒性優(yōu)勢(shì)領(lǐng)跑，券商集合理財(cái)成新寵

　　券商理財(cái)會(huì)是上市公司認(rèn)購(gòu)“新寵”嗎，跟傳統(tǒng)存款類理財(cái)產(chǎn)品相比如何？截至目前，上市公司8月認(rèn)購(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品中，存款類產(chǎn)品依舊是上市公司的心頭好。不過(guò)，7月存款降息后，多家上市公司委托理財(cái)清單中，銀行理財(cái)、券商理財(cái)類產(chǎn)品的出現(xiàn)頻次大幅上升。

　　存款類產(chǎn)品依舊是多數(shù)上市公司的心頭好。截至8月14日，A股上市公司本月委托理財(cái)?shù)恼J(rèn)購(gòu)規(guī)模超184億元，交易筆數(shù)超310筆。財(cái)聯(lián)社據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月A股上市公司購(gòu)買存款類資產(chǎn)約為165.71億元，占比近九成；投向存款產(chǎn)品的交易筆數(shù)為265筆，占比超八成。

　　監(jiān)管首度公開表態(tài)！養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品可掛鉤“收益平滑基金”

　　嚴(yán)查收益平滑信托之后，國(guó)家金融監(jiān)管總局首度公開提及養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品可掛鉤“收益平滑基金”。財(cái)聯(lián)社記者注意到，國(guó)家金融監(jiān)管總局資管司8月16日在公開披露的對(duì)鞏富文委員兩會(huì)提案的答復(fù)中，明確提及上述相關(guān)內(nèi)容。

　　資管司同時(shí)還表態(tài)，擬將養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品等養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)開展情況納入理財(cái)公司監(jiān)管評(píng)級(jí)重要考慮因素，并依據(jù)監(jiān)管評(píng)級(jí)結(jié)果對(duì)理財(cái)公司實(shí)施分類監(jiān)管。對(duì)于評(píng)級(jí)好的理財(cái)公司，支持其優(yōu)先開展綜合性、創(chuàng)新試點(diǎn)類業(yè)務(wù)。

　　高頻交易監(jiān)管新規(guī)威力顯現(xiàn)股票量化私募轉(zhuǎn)向中低頻賽道

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，今年以來(lái)，曾經(jīng)一路狂奔的量化私募基金行業(yè)正在降速——行業(yè)整體規(guī)模和產(chǎn)品業(yè)績(jī)均出現(xiàn)明顯下滑。降速的同時(shí)，整體交易也在降頻，轉(zhuǎn)向中低頻交易賽道成為一些量化私募的新選擇。針對(duì)高頻交易（量化交易的一種形式），監(jiān)管部門此前明確了高頻交易標(biāo)準(zhǔn)，宣布對(duì)高頻交易實(shí)行差異化收費(fèi)，目前正穩(wěn)步推進(jìn)中。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，高頻交易的費(fèi)率或大幅提升，監(jiān)管細(xì)則有望今年10月推出，這將對(duì)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　成立門檻大幅提高新備案私募產(chǎn)品數(shù)量斷崖式下降

　　據(jù)中證報(bào)報(bào)道，《私募證券投資基金運(yùn)作指引》8月1日起正式施行，隨著對(duì)產(chǎn)品設(shè)立規(guī)模和“幫忙資金”的嚴(yán)格限制，私募證券產(chǎn)品的成立門檻大大提高，截至8月13日，8月以來(lái)僅14只私募證券投資基金產(chǎn)品成功備案。今年前7個(gè)月，每月新備案的私募證券投資基金平均數(shù)量為573只，8月新備案產(chǎn)品數(shù)量降幅顯著。

　　針對(duì)“限制銀行SPV對(duì)公募投資及取消銀行投資債基稅收優(yōu)惠”傳言，監(jiān)管表態(tài)：不實(shí)

　　8月15日，市場(chǎng)流傳兩則小作文：一是某行得到總局的窗口指導(dǎo)，行內(nèi)SPV+公募投資規(guī)模不能超總資產(chǎn)規(guī)模的2.5%，股份制大行是5%。二是監(jiān)管準(zhǔn)備下發(fā)文件取消利率債基、信用債基免稅制度。對(duì)此，財(cái)聯(lián)社記者再度向相應(yīng)監(jiān)管部門及機(jī)構(gòu)深入采訪，相關(guān)傳聞存在不實(shí)之處： 一是經(jīng)向江浙等地相關(guān)監(jiān)管部門了解，是向部分農(nóng)商行重申監(jiān)管要求，未有新發(fā)監(jiān)管規(guī)定，限制銀行對(duì)公募投資傳聞不實(shí)； 二是經(jīng)向多家規(guī)模占優(yōu)的基金公司了解，農(nóng)商行持有公募債基的比重非常小，市場(chǎng)影響非常有限； 三是經(jīng)向相關(guān)人士了解，取消銀行利率債基、信用債基免稅制度的傳言不實(shí)，即取消稅優(yōu)提法不實(shí)。

　　多家券商對(duì)國(guó)債交易采取限制措施，部分期限甚至被暫停

　　有市場(chǎng)消息稱，繼監(jiān)管部門對(duì)債市調(diào)控力度升級(jí)后，國(guó)內(nèi)多家券商自發(fā)采取了限制措施，有機(jī)構(gòu)甚至?xí)和Ａ瞬糠制谙薜膰?guó)債交易。此外，還有證券公司暫?！皹蝾悺睒I(yè)務(wù)，“橋類”業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)俗稱“過(guò)券”，券商在該類業(yè)務(wù)中只承擔(dān)通道的功能，為其他兩家機(jī)構(gòu)(產(chǎn)品)牽線完成債券交易。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道就此消息向多名券商相關(guān)人士問(wèn)詢，其中有兩名向記者證實(shí)上述消息屬實(shí)，但背后是否有監(jiān)管指導(dǎo)并不清楚。

　　信托產(chǎn)品虧損也撈金？ 高水位法計(jì)提浮動(dòng)報(bào)酬引質(zhì)疑

　　據(jù)中證報(bào)報(bào)道，在資本市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的當(dāng)下，信托公司使用高水位法的公允性、合規(guī)性遭遇強(qiáng)烈質(zhì)疑。一方面，目前信托產(chǎn)品都是凈值化管理，無(wú)法進(jìn)行以豐補(bǔ)歉，產(chǎn)品漲的時(shí)候信托公司計(jì)提了浮動(dòng)報(bào)酬，跌的時(shí)候卻沒有設(shè)置投資者補(bǔ)償機(jī)制；另一方面，原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)操作指引》規(guī)定，信托公司收取業(yè)績(jī)報(bào)酬僅在信托計(jì)劃終止且實(shí)現(xiàn)盈利時(shí)提取。而信托公司采用高水位法計(jì)提浮動(dòng)報(bào)酬顯然違反了這項(xiàng)規(guī)定。

　　險(xiǎn)資運(yùn)用余額突破30萬(wàn)億元，權(quán)益資產(chǎn)配置有望增加

　　據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，險(xiǎn)資運(yùn)用余額再上新臺(tái)階。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，險(xiǎn)資運(yùn)用余額突破了30萬(wàn)億元。同時(shí)，從上半年險(xiǎn)資不同資產(chǎn)配置余額同比變化來(lái)看，債券配置余額同比漲幅最大，股票配置余額同比漲幅次之。從投資收益率來(lái)看，上半年險(xiǎn)資年化財(cái)務(wù)投資收益率為2.87%，年化綜合投資收益率為6.91%，兩項(xiàng)指標(biāo)分化明顯。

　　▼機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)

　　浙江金融監(jiān)管局密集處罰6家銀行涉信貸、理財(cái)?shù)榷囗?xiàng)業(yè)務(wù)合計(jì)罰款1670萬(wàn)元

　　8月16日，國(guó)家金融監(jiān)管總局接連披露多張金融機(jī)構(gòu)大額罰單。其中，浙江網(wǎng)商銀行因“違反規(guī)定提高存款利率”等十余項(xiàng)違法違規(guī)行為而被處罰735萬(wàn)元。財(cái)聯(lián)社記者注意到，浙江金融監(jiān)管局8月份以來(lái)作出處罰的這批罰單已于近兩日開始陸續(xù)披露。截至目前，共涉及中國(guó)進(jìn)出口銀行、郵儲(chǔ)銀行、網(wǎng)商銀行等6家銀行機(jī)構(gòu)，合計(jì)罰款達(dá)1670萬(wàn)元。從處罰原因來(lái)看，受罰銀行違規(guī)行為仍主要集中在信貸領(lǐng)域，同時(shí)，部分銀行理財(cái)業(yè)務(wù)違規(guī)也有所冒頭。

　　郭振濤獲準(zhǔn)出任北銀理財(cái)總裁，年內(nèi)至少8名理財(cái)子董事長(zhǎng)、總裁煥新

　　8月16日下午，國(guó)家金融監(jiān)管總局官網(wǎng)披露，郭振濤北銀理財(cái)有限責(zé)任公司總裁、董事的任職資格獲得北京金融監(jiān)管局核準(zhǔn)。監(jiān)管作出批復(fù)的日期為2024年8月14日。記者查詢獲悉，郭振濤來(lái)自北銀理財(cái)股東北京銀行系統(tǒng)，此前擔(dān)任北京銀行長(zhǎng)沙分行紀(jì)委書記等職。

　　又見“李鬼”保險(xiǎn)公司！海南金融監(jiān)管局一個(gè)月內(nèi)兩度打假

　　8月14日，海南金融監(jiān)管局公開發(fā)文打假，海南元邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司未經(jīng)批準(zhǔn)開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，提示消費(fèi)者注意風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)聯(lián)社記者注意到，這已經(jīng)是近期海南金融監(jiān)管局二度發(fā)聲，打假轄內(nèi)“李鬼”式險(xiǎn)企。

　　未經(jīng)審批擅自任用高管人員，太平洋健康險(xiǎn)及現(xiàn)任總經(jīng)理雙雙收罰單，處罰理由卻是“時(shí)任”

　　8月15日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局行政處罰信息公開表顯示，太平洋健康保險(xiǎn)股份有限公司因存在臨時(shí)負(fù)責(zé)人超期、擅自任用高級(jí)管理人員的行為，被上海金融監(jiān)管局警告，并處罰款3.5萬(wàn)元。同時(shí)，時(shí)任太平洋健康險(xiǎn)總經(jīng)理尚教研，對(duì)太平洋健康險(xiǎn)存在擅自任用高級(jí)管理人員的行為事實(shí)，是直接負(fù)責(zé)的主管人員，被上海金融監(jiān)管局警告，并處罰款2萬(wàn)元。

　　四川信托重整迎曙光！宏信證券或有望抱上四川國(guó)資大腿

　　近日，四川信托管理人已按計(jì)劃與重整投資人簽訂了《重整投資協(xié)議》，不過(guò)未公開具體名單。多名四川金融人士向券商中國(guó)記者透露，重整投資人大概率為四川本土大型國(guó)有企業(yè)——蜀道投資集團(tuán)有限責(zé)任公司，未來(lái)蜀道集團(tuán)或?qū)⒔酉滤拇ㄐ磐衅煜碌暮晷抛C券，若如此，宏信證券可能是四川省國(guó)資控股的首家券商。宏信證券相關(guān)人士對(duì)此表示，目前未有關(guān)于四川信托重整投資人的公開信息，當(dāng)前盡管四川信托步入重整階段，但尚未開始對(duì)宏信證券股權(quán)問(wèn)題進(jìn)行處理。

　　▼市場(chǎng)跟蹤

　　上周主要權(quán)益指數(shù)底部震蕩，漲跌不一。上證50上漲1.17%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.26%，中證1000、中證2000分別下跌1.00%、上漲0.37%。漲幅靠前的行業(yè)板塊是銀行、通信、煤炭，跌幅靠前的是社會(huì)服務(wù)、建筑材料、房地產(chǎn)。

　?。〝?shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

　　上周利率債收益率寬幅震蕩，短端上行較多。截至8月9日收盤，1Y、5Y、7Y國(guó)債分別報(bào)收1.53%、1.89%、2.08%，分別較前一周收盤變動(dòng)6BP、3BP、4BP；10Y、20Y、30Y國(guó)債分別報(bào)收2.19%、2.36%、2.39%，分別較上周收盤變動(dòng)1BP、3BP、1BP。

　?。〝?shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

　　上周，新成立的基金總規(guī)模達(dá)170.88億，其中中歐中債3-5年政策性金融債A的總規(guī)模最大，共59.50億元。天弘月月興30天持有A、浙商匯金聚悅利率債A、長(zhǎng)盛盛悅A、華夏首創(chuàng)奧特萊斯REIT也均有一定的規(guī)模。上周，新發(fā)行的場(chǎng)內(nèi)基金有4只，新成立的有2只，新上市的有2只。

　　據(jù)華西證券的數(shù)據(jù)，8月理財(cái)規(guī)模先增后降。上周理財(cái)產(chǎn)品凈值持續(xù)回撤，負(fù)債端情緒或相應(yīng)受到影響，理財(cái)規(guī)模較前一周縮減1431億元至30.20萬(wàn)億元。分投資方向看，固收+類產(chǎn)品降幅最大，其中不可投股票固收+較前一周降396億元至8.5萬(wàn)億元，可投股票固收+同樣小幅回落79億元至8.7萬(wàn)億元。然后是現(xiàn)管類產(chǎn)品，環(huán)比降378億元至7.8萬(wàn)億元；固收類產(chǎn)品也較前一周降116億元至4.1萬(wàn)億元。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：資管周報(bào)：新備案私募產(chǎn)品數(shù)量斷崖式下降；養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品可掛鉤“收益平滑基金”)

(責(zé)任編輯：33)