方正富邦基金牛偉松：債市調(diào)整期或成為布局黃金點(diǎn)

　　近期，債券市場(chǎng)出現(xiàn)階段性回調(diào)。方正富邦基金經(jīng)理牛偉松近日接受記者采訪時(shí)表示，近期震蕩調(diào)整不改變債券市場(chǎng)整體走勢(shì)，利率風(fēng)險(xiǎn)可控，調(diào)整期或成布局的黃金點(diǎn)。在配置方面，債券投資配置策略以中短久期為主，并進(jìn)行階段性調(diào)整。

　　牛偉松擁有12年證券投資管理從業(yè)年限，曾任合眾資管投資經(jīng)理、中英人壽保險(xiǎn)高級(jí)投資經(jīng)理。2022年，他加入方正富邦基金，擔(dān)任固定收益基金投資部基金經(jīng)理。作為險(xiǎn)資出身的基金經(jīng)理，牛偉松有較強(qiáng)絕對(duì)收益思維，堅(jiān)持以宏觀經(jīng)濟(jì)研究為基礎(chǔ)，自上而下制定產(chǎn)品投資策略，并嚴(yán)格控制回撤。

　　在他看來(lái)，國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展影響宏觀政策走向，同時(shí)又受宏觀政策影響，進(jìn)而影響股市和債市走勢(shì)。宏觀經(jīng)濟(jì)研究是起點(diǎn)，既要做好短期波動(dòng)應(yīng)對(duì)，更要關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和流動(dòng)性波動(dòng)。

　　“此前中國(guó)人民銀行打出降息‘組合拳’，有助于對(duì)沖短期經(jīng)濟(jì)下行壓力。”他說(shuō)，下半年經(jīng)濟(jì)仍面臨地產(chǎn)投資能否止跌企穩(wěn)、基建實(shí)物工作量能否提升、出口高景氣度能否延續(xù)等不確定性。若下半年上述因素繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成制約，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期、國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松制約解除，未來(lái)貨幣政策仍有寬松空間，包括存款利率及公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)利率和LPR利率都有進(jìn)一步下調(diào)的可能。

　　牛偉松表示，他一直以債券投資為主，權(quán)益?zhèn)}位較低。在債券投資方面以利率債為主，股票投資比例較低的原因是市場(chǎng)波動(dòng)較大且不可控?！拔乙恢弊非笸顿Y的相對(duì)波動(dòng)可控，并能產(chǎn)生絕對(duì)收益，未來(lái)將延續(xù)這個(gè)思路?！彼f(shuō)。

　　前段時(shí)間，債市出現(xiàn)了較為明顯的調(diào)整，在牛偉松看來(lái)，經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有超預(yù)期的信號(hào)，利率大幅上行風(fēng)險(xiǎn)有限。在經(jīng)濟(jì)回升趨勢(shì)穩(wěn)固及通脹水平出現(xiàn)顯著抬升前，債券收益率預(yù)計(jì)將維持震蕩下行走勢(shì)。

　　“近期的震蕩調(diào)整不改變債券市場(chǎng)整體走勢(shì)，我對(duì)債市的未來(lái)抱有信心?！迸ニ烧f(shuō)，此前中國(guó)人民銀行在降低短端利率的同時(shí)，維持長(zhǎng)端利率相對(duì)穩(wěn)定，保持正常向上傾斜的收益率曲線，一方面可以引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)負(fù)債端成本下行，提振實(shí)體信心，改善市場(chǎng)預(yù)期，另一方面能有效校正和阻斷債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)累積。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：方正富邦基金牛偉松：債市調(diào)整期或成為布局黃金點(diǎn))

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