感受債基熱度！近期頻見(jiàn)提前結(jié)募與限購(gòu)，零售端購(gòu)買熱情遠(yuǎn)超主動(dòng)權(quán)益基金

　　9月以來(lái)，固收類基金發(fā)行市場(chǎng)的火熱仍在持續(xù)，不僅僅是頻頻發(fā)布的提前結(jié)募和限購(gòu)公告，屢屢高達(dá)數(shù)十億的募集規(guī)模、超5000乃至高達(dá)9000戶有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)，都讓同期的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品望塵莫及。

　　財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)，本月以來(lái)，新成立公募基金總規(guī)模為434.81億元，其中近9成規(guī)模由債基貢獻(xiàn)，動(dòng)輒10億元級(jí)別的發(fā)行規(guī)模在債基領(lǐng)域已稀松平常。不僅如此，債基不再僅僅是機(jī)構(gòu)投資者的游戲，零售端的客戶認(rèn)購(gòu)熱情不減，本月有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)排名靠前的產(chǎn)品均為此類產(chǎn)品。與此形成鮮明對(duì)比的是，9月依舊有主動(dòng)權(quán)益類基金僅1戶認(rèn)購(gòu)。

　　因?yàn)檎J(rèn)購(gòu)相對(duì)火爆，不少債券類基金也發(fā)布了提前結(jié)募的公告，包括國(guó)投瑞銀啟晨利率債、恒生前海恒源昭利、永贏匯享等。此外，近來(lái)，易方達(dá)基金、華夏基金、廣發(fā)基金、南方基金、博時(shí)基金、前海開(kāi)源基金、華安基金等公司還對(duì)旗下債券類基金發(fā)布了限購(gòu)公告。

　　零售端也火爆

　　“目前的基金發(fā)行市場(chǎng)，債券基金是批一只發(fā)一只，少有發(fā)行失敗的?！比A東一位公募人士坦言。

　　事實(shí)也確乎如此，截至9月12日，本月已有33只公募基金成立，成立總規(guī)模為434.81億元，其中88.01%的規(guī)模由債券類產(chǎn)品貢獻(xiàn)。整體看，9月以來(lái)新成立的債券類基金為12只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模為382.66億元。

　　動(dòng)輒10億元級(jí)別的發(fā)行規(guī)模在債券基金領(lǐng)域也已稀松平常。上述12只產(chǎn)品中，有10只產(chǎn)品成立規(guī)模超過(guò)了10億元，7只產(chǎn)品成立規(guī)模在20億元以上，還有3只產(chǎn)品成立規(guī)模超50億元。

　　最引人矚目的，當(dāng)屬任祺執(zhí)掌的東興興誠(chéng)利率債，這只成立于9月9日的中長(zhǎng)期純債產(chǎn)品規(guī)模高達(dá)79.91億元。另一只中長(zhǎng)期純債型基金——東方紅益恒純債，以及被動(dòng)指數(shù)型債券基金——銀河CFETS0-3年期政金債指數(shù)成立規(guī)模也分別達(dá)到了55.01億元、54.18億元。

　　在有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)上，當(dāng)前零售端的客戶認(rèn)購(gòu)債券類基金的熱情依舊不減，本月有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)排名靠前的產(chǎn)品均為此類產(chǎn)品。

　　9月11日成立的嘉實(shí)季季惠享3個(gè)月持有純債便是其中一例。這只由李宇昂、李卓鍇共同管理的產(chǎn)品成立規(guī)模為47.88億元，在5天認(rèn)購(gòu)期內(nèi)的有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)達(dá)到了9060戶。

　　此外，西部利得同業(yè)存單指數(shù)7天持有和易方達(dá)悅豐穩(wěn)健有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)也分別有5773戶、5116戶，它們的成立規(guī)模分別為25.58億元、27.29億元。

　　與此形成鮮明對(duì)比的是，9月5日成立的偏股型基金——興銀數(shù)字經(jīng)濟(jì)智選僅有1戶認(rèn)購(gòu)，也即管理人自身認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)元；9月3日成立的養(yǎng)老FOF基金——英大福鑫穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)也僅為35戶，產(chǎn)品成立規(guī)模1000萬(wàn)元出頭。

　　頻現(xiàn)提前結(jié)募、限購(gòu)

　　因?yàn)檎J(rèn)購(gòu)相對(duì)火爆，不少債券類基金近日也發(fā)布了提前結(jié)募的公告。

　　僅9月11日，便有國(guó)投瑞銀啟晨利率債、恒生前海恒源昭利兩只債券類產(chǎn)品宣布提前結(jié)募。其中，國(guó)投瑞銀啟晨利率債于9月2日開(kāi)始募集，原定募集截止日期為2024年11月29日，但鑒于產(chǎn)品已達(dá)到基金合同生效的備案條件，國(guó)投瑞銀基金決定提前結(jié)束基金的募集，自9月11日(含當(dāng)日)起本基金不再接受投資者認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)。同日，恒生前?；鸸?，恒生前海恒源昭利原定的募集截止日11月29日將調(diào)整為9月10日。

　　更早一日，中長(zhǎng)期純債基金——金元順安泓澤也宣布提前結(jié)募。永贏匯享、東海鑫興30天持有、東方紅益恒純債、東興興誠(chéng)利率債、創(chuàng)金合信潤(rùn)業(yè)央企債主題三個(gè)月定開(kāi)、尚正中債0-3年政金債指數(shù)等6只產(chǎn)品均在本月宣布提前結(jié)募。

　　不僅如此，近來(lái)，易方達(dá)基金、華夏基金、廣發(fā)基金、南方基金、博時(shí)基金、前海開(kāi)源基金、華安基金等公司還對(duì)旗下債券類基金發(fā)布了限購(gòu)公告。如天弘優(yōu)利短債在9月11日公告，為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人利益，產(chǎn)品將自9月12日起暫停本基金全部基金份額單筆金額100萬(wàn)元以上申購(gòu)(含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資)業(yè)務(wù)申請(qǐng)。景順長(zhǎng)城睿豐短債也公告，將申購(gòu)上限設(shè)為1000萬(wàn)元。

　　事實(shí)上，每逢節(jié)假日，都會(huì)有資金轉(zhuǎn)向低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中避險(xiǎn)，這也與貨基、債基等產(chǎn)品的票息在節(jié)假日依舊按天計(jì)算的特性相關(guān)。而基金公司通過(guò)限購(gòu)的方式，有助于緩解大額資金涌入對(duì)收益造成的攤薄。

　　不過(guò)，在一眾限購(gòu)的基金中，短債基金頻頻映入眼簾，這也與當(dāng)下債券資產(chǎn)逐漸分化的市場(chǎng)表現(xiàn)密切相關(guān)。在長(zhǎng)端利率整體呈下行趨勢(shì)外，市場(chǎng)上的資金做多短債的意愿也逐漸加強(qiáng)。

　　基本面仍相對(duì)有利

　　在多家基金公司看來(lái)，盡管存在降準(zhǔn)交易，但收益率下行空間或相對(duì)有限。同時(shí)，當(dāng)前基本面對(duì)債市仍相對(duì)有利，但需要關(guān)注靈活性和負(fù)債端穩(wěn)定性。

　　博時(shí)基金指出，9月初票據(jù)利率沖高回落，預(yù)計(jì)信貸需求仍然不樂(lè)觀。已經(jīng)公布的8月PMI和通脹數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)基本面仍處于下行態(tài)勢(shì)，當(dāng)前基本面對(duì)債市仍相對(duì)有利。

　　“短期來(lái)看，央行面臨呵護(hù)銀行凈息差和支持經(jīng)濟(jì)的艱難抉擇，疊加國(guó)債買短賣長(zhǎng)操作，債市交易難度加大。長(zhǎng)期來(lái)看，基本面持續(xù)弱化下債券市場(chǎng)利率下行趨勢(shì)不變，關(guān)注后續(xù)可能存在的超預(yù)期政策。”博時(shí)基金稱。

　　“一方面，債市基本面仍偏正面，短期消費(fèi)、中期出口都有壓力，基本面大概率繼續(xù)沿著內(nèi)生趨勢(shì)運(yùn)行；但另一方面，債券估值偏不利，每年9、10月份機(jī)構(gòu)保存勝利果實(shí)心態(tài)、政策變數(shù)（尤其是財(cái)政）、債券供給、地緣環(huán)境都容易引發(fā)不確定性?！泵裆鱼y基金表示。

　　在該公司看來(lái)，基本面走勢(shì)、欠配壓力、支持性貨幣政策、美聯(lián)儲(chǔ)降息等決定了債市整體或仍順勢(shì)，但債市“三低”，財(cái)政政策、地方債供給、機(jī)構(gòu)行為上逆風(fēng)且容易引發(fā)擾動(dòng)。8月兩次小規(guī)模贖回風(fēng)波已給予市場(chǎng)警示，短期更注重靈活性和負(fù)債端穩(wěn)定性。

　　“盡管存在降準(zhǔn)交易，但收益率下行空間或相對(duì)有限?！遍L(zhǎng)城基金認(rèn)為，其一，是央行對(duì)于長(zhǎng)端收益率水平依舊較為關(guān)注。其二，是若后續(xù)降準(zhǔn)落地，收益率下行幅度仍取決于資金邊際變化，但或較難期待資金的明顯轉(zhuǎn)松。其三，是穩(wěn)增長(zhǎng)儲(chǔ)備政策或加速推出，將對(duì)市場(chǎng)預(yù)期形成一定擾動(dòng)。

　　長(zhǎng)城基金表示，整體來(lái)看，臨近年末，賬戶流動(dòng)性管理的重要性提升，參與博弈主要考慮負(fù)債及流動(dòng)性管理要求，同時(shí)在曲線陡峭化程度難大幅走擴(kuò)的情況下，優(yōu)先考慮10Y國(guó)債+短端信用+存單的啞鈴型策略。其中10年期國(guó)債品種具備一定凸性價(jià)值，短端國(guó)債和國(guó)開(kāi)債性價(jià)比明顯偏低，短端信用和存單仍有一定利差增厚。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：感受債基熱度！近期頻見(jiàn)提前結(jié)募與限購(gòu)，零售端購(gòu)買熱情遠(yuǎn)超主動(dòng)權(quán)益基金)

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