從百億規(guī)模到2億元，銀河基金旗下有債基規(guī)模出現(xiàn)大幅變化

　　在經(jīng)歷2023年超1.3萬億元的規(guī)模增長后，2024上半年國內(nèi)債基延續(xù)上漲趨勢。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，相比于2023年末，全市場中長債基的個人投資者持有份額從2157.81億份一度增長至3197.27億份，凈增超千億份。債市認購的火爆，讓包括金元順安、永贏、東方紅等基金公司，先后發(fā)布提前結(jié)束募集公告。

　　在此背景下，銀河基金有部分債基因機構(gòu)持有人比例過高，份額短期內(nèi)出現(xiàn)大規(guī)模變動。

　　銀河基金資管規(guī)模一度超過千億元，自2020年第二季度起，至2023年第二季度末，公司資管規(guī)模均超過千億級別。截至2024上半年末，銀河基金的管理規(guī)模為952.89億元。

　　產(chǎn)品類別上，截至2024年6月末，銀河基金非貨幣資管規(guī)模約為710億元，其中債券型基金產(chǎn)品占據(jù)6成以上份額，相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模455.69億元。

　　過去一年多以來，銀河基金部分機構(gòu)持有的債基產(chǎn)品，規(guī)模出現(xiàn)大幅變化，而這當中，普遍存在機構(gòu)投資人持有比例較高的情況。

　　其中，銀河銘憶3個月定開債券，在2023年第三季度、第四季度連續(xù)遭遇6.59億份、7.70億份的大額贖回，截至目前，相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模已從此前的17億元規(guī)模跌至2億元。與之類似的是，銀河基金的另一款債基——銀河睿豐定開債券，也自2023年末起三個季度內(nèi)遭遇累計20億份的份額贖回，截至目前產(chǎn)品份額只剩0.1億份，對應凈值約1000萬元。

　　將時間線拉長，從發(fā)行初始的份額來看，截至2024年9月，在銀河基金目前發(fā)行的債基中有18只產(chǎn)品規(guī)模低于發(fā)行初始規(guī)模，相關(guān)產(chǎn)品減少規(guī)模接近280億元。

　　其中，銀河銘憶3個月定開債券從初成立時的百億規(guī)模下滑至2.13億元；銀河睿豐定開債券從初成立時的20億元，至2024年9月僅剩1000萬出頭；銀河中債0-3年政策性金融債A這款2023年12月27日發(fā)行的指數(shù)型—固收產(chǎn)品，在成立后第二季度，遭遇了大規(guī)模贖回。

　　上述部分基金已因規(guī)?？s水逼近或達到清盤線。根據(jù)銀河睿豐定開債券等基金產(chǎn)品公告，其表示若基金合同生效滿3年后的對應日，資產(chǎn)規(guī)模低于2 億元，基金合同應當終止，且不得通過召開基金持有人大會的方式延續(xù)。

　　與上述份額快速減少產(chǎn)品相對應的是，銀河基金部分債基短期內(nèi)認購份額快速增長。當中，2024年第一季度銀河聚星兩年定開債券增加了36.71億份的產(chǎn)品份額，截至2024年第二季度末，相關(guān)產(chǎn)品份額79.16億份，對應規(guī)模80.58億元。

　　管理銀河睿豐定開債券和銀河聚星兩年定開債券的基金經(jīng)理均為蔣磊，關(guān)于產(chǎn)品份額巨大變化帶來的潛在流動性風險，銀河基金方面告訴時代周報，相關(guān)基金基金在合同中設(shè)計了巨額贖回條款，約定在非常情況下贖回申請的處理方式，控制因開放申購贖回帶來的流動性風險，不過，由于兩款產(chǎn)品在報告期存在單一投資者持有基金份額比例達到或者超過基金總份額 20%的情形，面對巨額贖回或集中贖回可能會無法以合理的價格及時變現(xiàn)基金資產(chǎn)。

　　對于下半年市場預期，蔣磊認為，在市場低風險偏好的預期下，預計非銀負債端預計保持穩(wěn)定，降準降息仍有空間，市場焦點可能在于宏觀經(jīng)濟的基本面表現(xiàn)和央行的貨幣政策寬松預期。在新舊動能切換的背景下，地產(chǎn)行業(yè)仍在筑底，短期內(nèi)經(jīng)濟有效需求不足或使得基本面壓力仍存，預計債市資產(chǎn)荒格局將延續(xù)。且隨著央行對于長端利率的關(guān)注度不斷增強，債券買賣機制建立逐步完善，對債市長端利率也存在擾動。預計下半年長端利率整體將呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。

　　有華中地區(qū)公募基金從業(yè)人員告訴時代周報，基金份額的短期內(nèi)的大幅變化在一定程度上會影響相關(guān)產(chǎn)品的經(jīng)營策略，債基作為一項以機構(gòu)投資者為主的業(yè)務，對基金公司的定制化服務與差異化配置能力提出較高要求。部分公募通過為機構(gòu)定制產(chǎn)品做大規(guī)模，以期彎道超車。然而，由于機構(gòu)投資人持有絕對比例份額，相關(guān)產(chǎn)品也會在浮盈后被大量贖回，最終走向清盤。此外，機構(gòu)投資者大規(guī)模買入/贖回，也和基金背后的高層變化存在相關(guān)。

　　銀河基金成立于2002年6月14日，控股股東中國銀河金控持有50%股份，中石油天然氣、首都機場、上海城投、電廣傳媒分別持有12.5%股份。

　　2024年7月20日，銀河基金公告董事長宋衛(wèi)剛因工作安排離任，公司黨委副書記、總經(jīng)理及公司董事史平武代任董事長；8月31日，銀河基金發(fā)布董事長任職公告，胡泊為公司董事長。

（文章來源：時代財經(jīng)）

(原標題：從百億規(guī)模到2億元，銀河基金旗下有債基規(guī)模出現(xiàn)大幅變化)

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