節(jié)后超1560億元狂買股票ETF 這些資金都在布局什么？

　　10月10日，A股市場(chǎng)全天震蕩，上證指數(shù)重新站上3300點(diǎn)，但市場(chǎng)高昂的交投情緒已有些許回落。數(shù)據(jù)顯示，ETF市場(chǎng)的全天成交額為3765.74億元，較前一日減少了三成有余。不過(guò)整體而言，滬深300以及兩創(chuàng)方向的ETF產(chǎn)品的成交額仍在前列。

　　近來(lái)，各路資金正積極借道ETF產(chǎn)品進(jìn)入股市。節(jié)后兩天（8日至9日），就有1565.5億元凈流入股票型ETF市場(chǎng)。從資金流向來(lái)看，滬深300兩創(chuàng)方向的ETF產(chǎn)品是資金加倉(cāng)的主要方向，消費(fèi)、白酒、軍工等賽道也有不少資金涌入。而半導(dǎo)體、芯片、券商方向則有不少資金選擇落袋為安。

　　隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好得到提振，有基金公司人士與第一財(cái)經(jīng)交流時(shí)表示，有部分資金從固收板塊撤離轉(zhuǎn)向權(quán)益市場(chǎng)，不過(guò)近來(lái)這一狀態(tài)有所減緩。據(jù)第一財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，9月24日以來(lái)，至少有15只債基因出現(xiàn)大額贖回的情況而提升凈值精確度。

　　站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，機(jī)構(gòu)投研人士對(duì)市場(chǎng)走向已有一定分歧。有業(yè)內(nèi)人士受訪稱，短期內(nèi)的快速上漲累積了較多的獲利盤(pán)，市場(chǎng)存在一定的調(diào)整需求。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，近期下跌或宣告著市場(chǎng)普漲暫告段落，后續(xù)行情或以結(jié)構(gòu)性分化形式延續(xù)。不過(guò)，對(duì)后續(xù)政策動(dòng)向保持關(guān)注。

　　資金“奔流”往哪走

　　數(shù)據(jù)顯示，截至10月9日，全市場(chǎng)ETF產(chǎn)品規(guī)模為3.66萬(wàn)億元，較之9月23日的2.75萬(wàn)億元增加了9114.47億元。換言之，僅7個(gè)交易日，ETF市場(chǎng)就擴(kuò)容了三分之一以上，且擴(kuò)容速度不斷加快。以上數(shù)據(jù)再一次佐證“搶籌利器”的稱號(hào)。

　　據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在9月24日時(shí)，ETF規(guī)模達(dá)到2.87億元，2日后（26日時(shí)）突破3萬(wàn)億元整數(shù)關(guān)口；同樣的2個(gè)交易日過(guò)去后（9月30日），這一數(shù)據(jù)已經(jīng)逼近3.5億元。10月8日和9日，市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩，但ETF市場(chǎng)每日份額均增加超過(guò)520億份。

　　其中，股票型ETF產(chǎn)品目前共有791只產(chǎn)品，基金規(guī)模達(dá)到2.91萬(wàn)億元。在9月24日至10月9日內(nèi)的7個(gè)交易日中，有2871.74億元資金流入股票型ETF市場(chǎng)。其中節(jié)后兩日的凈流量為1565.5億元，而9月整月的凈流入額為1772.6億元。相較之下，足以顯示節(jié)后資金的火爆程度。

　　梳理節(jié)后資金流向數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，寬基ETF仍是最受資金青睞的產(chǎn)品。尤其是跟蹤創(chuàng)業(yè)板指的ETF產(chǎn)品，2日便有超過(guò)400億元資金進(jìn)場(chǎng)；而跟蹤科創(chuàng)50、滬深300等指數(shù)的ETF產(chǎn)品同樣得到大幅增持，同期分別凈流入247.83億元、207.25億元。

　　資金加倉(cāng)疊加凈值的上漲，基金規(guī)模超過(guò)千億元級(jí)別的ETF產(chǎn)品數(shù)量已擴(kuò)至8只。截至10月9日，規(guī)模最大的華泰柏瑞滬深300ETF超過(guò)4000億元，達(dá)4025.35億元；易方達(dá)滬深300ETF則以2603.02億元次之，華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、華夏上證50ETF則超過(guò)1600億元。

　　而在行業(yè)主題產(chǎn)品中，科創(chuàng)芯片賽道是節(jié)后資金加倉(cāng)的主要方向，有168.57億元資金凈流入。此外，消費(fèi)、白酒、軍工等賽道也受到不少投資者的追捧，消費(fèi)ETF、酒ETF分別凈流入15億元以上。

　　另一方面，半導(dǎo)體、芯片、券商方向則有不少資金出逃。數(shù)據(jù)顯示，在10月8日時(shí)，證券ETF（512880.SH）、芯片ETF（512760.SH）、半導(dǎo)體ETF（512480.SH）當(dāng)日凈流出額在2000萬(wàn)元至9000萬(wàn)元之間，而9日時(shí)三者的凈流出額分別為34.18億元、15.33億元、13.01億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，在9月24日至10月10日區(qū)間，上述三只產(chǎn)品分別上漲36.4%、51.01%、49.43%。

　　整體而言，在產(chǎn)品的工具化屬性逐步得到認(rèn)可的背景下，ETF市場(chǎng)的成交活躍度隨著市場(chǎng)反彈不斷提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，在9月24日前，股票型ETF在9月的平均日成交額為346.77億元，9月30日的日成交額為2263.07億元，增加5倍以上。

　　10月8日至9日，股票型ETF的日成交額繼續(xù)放量，分別為3485.28億元、3129.49億元。10日，股票型ETF的成交量雖有所下滑，但整體成交額仍逼近2000億元，為1947.89億元。

　　在這之中，滬深300以及兩創(chuàng)方向的產(chǎn)品尤為活躍。易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證科創(chuàng)板50ETF日均成交額均在230億元以上。易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF、嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF則超過(guò)100億元。

　　積極營(yíng)銷引關(guān)注

　　在這輪火爆的行情里，不少基金公司也在不斷“花心思”吸引投資者注意力。一方面，部分公司積極營(yíng)銷，通過(guò)視頻、海報(bào)、答題領(lǐng)取紅包、流量平臺(tái)投教等手段增強(qiáng)“存在感”。另一方面，部分公司則主動(dòng)調(diào)降費(fèi)率，選擇“以價(jià)換量”。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，降費(fèi)最直接的影響是降低持有人投資成本，一定程度上使得投資者獲得感提升。“低費(fèi)率ETF可以用低成本來(lái)吸引那些對(duì)費(fèi)率敏感的投資者，從而在一定程度上刺激基金銷量?！币晃恢写笮突鹗袌?chǎng)部人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，ETF本身的產(chǎn)品屬性就會(huì)導(dǎo)致同質(zhì)化嚴(yán)重，降費(fèi)有利于在同類產(chǎn)品中獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　值得注意的是，隨著悲觀預(yù)期扭轉(zhuǎn)下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好得到提振，部分資金從固收板塊撤離轉(zhuǎn)向權(quán)益市場(chǎng)，近來(lái)多只基金出現(xiàn)大額贖回的情況。這也導(dǎo)致基金公司采取提高份額凈值精度來(lái)應(yīng)對(duì)的現(xiàn)象再度上演。

　　10月10日，廣發(fā)基金公告稱，廣發(fā)景華純債C類份額因9日發(fā)生大額贖回，為確?；鸪钟腥死娌灰蚍蓊~凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，9日起份額凈值精度保留至小數(shù)點(diǎn)后第八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入。

　　類似的情形還在匯添富鑫益定開(kāi)A、富國(guó)頤利純債C等產(chǎn)品上出現(xiàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，9月24日以來(lái)至少有15只債基遭遇大額贖回，并采取提高精度的方式盡可能確保凈值不會(huì)出現(xiàn)異常波動(dòng)。

　　對(duì)于這樣的情形，部分基金公司人士與第一財(cái)經(jīng)交流時(shí)也表示，已在后臺(tái)數(shù)據(jù)庫(kù)中有所發(fā)現(xiàn)?！肮?jié)前確實(shí)有一些債基被贖回較多，但是這兩日市場(chǎng)震蕩明顯后，贖回份額就少了很多。”一位中型基金公司人士說(shuō)，目前債券市場(chǎng)情況有所緩和，營(yíng)銷方式也會(huì)向股債雙向營(yíng)銷進(jìn)行轉(zhuǎn)換。

　　政策支持在不斷推出

　　節(jié)后三個(gè)交易日中，A股市場(chǎng)盤(pán)中震蕩明顯。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，本輪A股的上漲疊加外資流入，內(nèi)資加倉(cāng)，股民入場(chǎng)，所以形成了成交量和行情的快速上行。目前或依舊處于急漲階段，市場(chǎng)情緒高漲，估值修復(fù)尚在進(jìn)行中。

　　“10月10日，作為前期最為強(qiáng)勢(shì)的兩大板塊，券商與半導(dǎo)體陷入分歧整理，可見(jiàn)在當(dāng)前增量資金逐漸不足的背景下，場(chǎng)內(nèi)資金再度開(kāi)啟了高低切換模式。”滬上一位基金投研人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)說(shuō)，整體而言，10月9日的下跌或宣告著市場(chǎng)普漲暫告段落，后續(xù)行情或以結(jié)構(gòu)性分化形式延續(xù)，因此在應(yīng)對(duì)上，把握熱點(diǎn)輪動(dòng)節(jié)奏或是關(guān)鍵。

　　金鷹基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊剛也有類似看法。他說(shuō)：“國(guó)慶長(zhǎng)假后的指數(shù)表現(xiàn)，雖出現(xiàn)較大幅度的震蕩及一定的止盈盤(pán)壓力，但拉長(zhǎng)時(shí)間段來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)最終有望克服短期困難并延續(xù)疫后復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，并將更進(jìn)一步激發(fā)出龐大內(nèi)需市場(chǎng)的巨大活力、推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中的高質(zhì)量發(fā)展，仍將會(huì)是相對(duì)的較大概率事件?！?/p>

　　博時(shí)基金則認(rèn)為，盡管近期A股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但短期內(nèi)的快速上漲累積了較多的獲利盤(pán)，市場(chǎng)存在一定的調(diào)整需求，因此10月10日市場(chǎng)經(jīng)歷劇烈波動(dòng)。在其看來(lái)，遇到A股短期大漲大跌還是要控制倉(cāng)位，控制收益與風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者保持冷靜，不要因?yàn)槭袌?chǎng)的短期波動(dòng)而過(guò)度恐慌，對(duì)后續(xù)政策動(dòng)向保持關(guān)注。

　　10月10日，人民銀行發(fā)布公告稱，從即日起創(chuàng)設(shè)“證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利”，支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司以債券、股票ETF、滬深300成份股等資產(chǎn)為抵押，從人民銀行換入國(guó)債、央行票據(jù)等高等級(jí)流動(dòng)性資產(chǎn)。首期操作規(guī)模5000億元，視情可進(jìn)一步擴(kuò)大操作規(guī)模。

　　在9月下旬國(guó)新辦的新聞發(fā)布會(huì)上，央行行長(zhǎng)潘功勝已宣布創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利新工具以支持資本市場(chǎng)。10月10日的央行公告，意味著上述政策正式落地。該舉措也被認(rèn)為是市場(chǎng)強(qiáng)力托底工具，有助于提升權(quán)益市場(chǎng)流動(dòng)性和投資者信心。

　　中歐基金對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，參考國(guó)外相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，互換便利的主要形式是非銀機(jī)構(gòu)與央行互換資產(chǎn)，如以股換債，然后去市場(chǎng)上進(jìn)行質(zhì)押式融資，以提高加杠桿能力。從機(jī)構(gòu)行為的角度來(lái)看，這種互換便利可以使非銀機(jī)構(gòu)通過(guò)資產(chǎn)抵押獲得更多流動(dòng)性，有效改善市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)在經(jīng)濟(jì)預(yù)期上行階段，機(jī)構(gòu)投資者可以有機(jī)會(huì)利用該工具讓市場(chǎng)更快速有效修復(fù)合理水平。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：節(jié)后超1560億元狂買股票ETF，這些資金都在布局什么？)

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