華寶基金豐晨成：在動蕩的市場環(huán)境下 關(guān)注行業(yè)基本面

　　得益于超預(yù)期的政策表態(tài)，9月份港股漲幅牛冠全球。十一期間，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF標(biāo)的指數(shù)上漲14.6%。

　　不過，急漲之后往往伴有劇烈調(diào)整。接下來如何看待港股市場？華寶港股互聯(lián)網(wǎng)ETF基金經(jīng)理豐晨成表示，市場博弈及流動性引發(fā)的短期行情很難準(zhǔn)確把握，但拉長時間看，更需要關(guān)注行業(yè)基本面。

　　從政策層面看，豐晨成表示，托底經(jīng)濟的高層決心和意志是毋庸置疑的，這也被外資投資者所認可。貨幣、財政、地產(chǎn)、金融政策組合拳接棒發(fā)力，并儲備一批政策工具適時推出，政策時間節(jié)奏是短期行情博弈點，但中長期看確定性沒有下降。

　　從公司業(yè)績看，港股ROE已經(jīng)穩(wěn)定反彈，港股中報季整體盈利韌性較強。

　　從港股互聯(lián)網(wǎng)巨頭基本面看，MSCI中國指數(shù)中的互聯(lián)網(wǎng)公司一致預(yù)期盈利預(yù)測不斷上修。降本增效疊加競爭格局的改善，使得過去幾年已經(jīng)驗證了經(jīng)營韌性強，毛利率持續(xù)提升。

　　豐晨成表示，今年以來互聯(lián)網(wǎng)公司的回購力度驚人，騰訊上半年回購金額已接近去年全年，互聯(lián)網(wǎng)公司目前現(xiàn)金流充沛，可以支撐持續(xù)的回購分紅等股東回報行為。港股互聯(lián)網(wǎng)板塊的歸母利潤增速和回購金額這兩方面都超越大部分A/H股行業(yè)。

　　在豐晨成看來，港股市場以機構(gòu)投資者為主，拉長時間看，基本面業(yè)績方向和股價漲跌的方向是非常匹配的，今年以來基本面向上的公司往往都取得了非常好的表現(xiàn)。過去幾年，港股互聯(lián)網(wǎng)的政策調(diào)整和估值調(diào)整都已經(jīng)充分，可以用更長期的眼光去審視中國互聯(lián)網(wǎng)公司的機會。

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：華寶基金豐晨成：在動蕩的市場環(huán)境下 關(guān)注行業(yè)基本面)

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