大盤大漲，基金跌超10%，發(fā)生了什么？

　　大盤上漲，如果你的基金不僅沒有漲，反而還下跌了，是一種什么體驗(yàn)？

　　回顧9月24日以來的這輪大幅上漲，不管個(gè)股還是基金，比拼的是漲幅的大小。但記者注意到，截至10月10日，有一些基金竟然還出現(xiàn)了下跌，甚至跌幅還超過了10%。

　　這究竟是怎么回事？

　　大盤大漲，基金跌超10%

　　從9月24日開始的這輪上漲，截至10月10日，上證指數(shù)漲幅超過20%，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板指數(shù)的漲幅更是超過40%。

　　不過記者注意到，有的基金在同一時(shí)間段，收益為負(fù)數(shù)，wind數(shù)據(jù)顯示，選取偏股混合型基金、被動(dòng)指數(shù)型基金、靈活配置型基金和普通股票型基金，可以發(fā)現(xiàn)在9月24日至10月10日期間，有25只基金的跌幅超過1%，有的更是跌幅超過10%。

　　其中最為典型的是大成領(lǐng)先動(dòng)力混合，該基金在上述時(shí)間段跌幅超10%。

　　資料顯示，該基金成立于今年的8月28日，成立規(guī)模約2.55億元。從成立時(shí)間點(diǎn)來看，該基金相當(dāng)于成立在大漲前夕，且有充足的時(shí)間建倉。如果能夠及時(shí)建倉，相當(dāng)于抓住了“黃金時(shí)點(diǎn)”。

　　不過事實(shí)卻是，該基金自成立后凈值一直沒有太大波動(dòng)，A類份額9月27日的凈值在1.0011元，9月30日的凈值在1.0022元，10月8日的凈值還在1.0021元。

　　從凈值波動(dòng)的幅度就可以看出，該基金從成立到10月8日之前一直保持著股票低倉位。

　　而到了10月9日時(shí)，該基金A類份額凈值跌了6.04%，10月10日凈值又跌了5.41%，凈值跌到了0.8907元，相當(dāng)于短短2天時(shí)間，跌幅超10%。

　　顯然，基金經(jīng)理在10月8日之后才把倉位加上去，接著市場迎來調(diào)整，凈值開始回撤。

　　也就是說，基金經(jīng)理在底部區(qū)域一直保持低倉位，隨后上漲時(shí)又沒有及時(shí)跟進(jìn)，當(dāng)市場連續(xù)大幅上漲之后，又追高買入。這種在散戶中常見的動(dòng)作，在專業(yè)的基金經(jīng)理身上出現(xiàn)了。

　　值得注意的是，該基金從10月8日開始開放日常申購、贖回、轉(zhuǎn)換及定投業(yè)務(wù)，有業(yè)內(nèi)人士分析指出：“可能基金經(jīng)理考慮到有些資金要出去，所以等到開放了才開始買，不過從時(shí)點(diǎn)來看，確實(shí)有點(diǎn)操作上的問題?！?/p>

　　老產(chǎn)品也出現(xiàn)追高買入

　　值得注意的是，如果說這只基金是新成立的產(chǎn)品，基金經(jīng)理建倉比較謹(jǐn)慎的話，那么再看基金經(jīng)理管理的另一只產(chǎn)品——大成國家安全主題基金，也出現(xiàn)了類似的情況。

　　該基金成立于2016年5月4日，成立時(shí)間超過了8年?；鸾?jīng)理王帥是在2023年9月27日開始和魏慶國共同管理該基金，并從2023年10月10日起單獨(dú)管理該基金。

　　作為一只靈活配置型產(chǎn)品，股票倉位可以低至0，而王帥在今年二季度時(shí)進(jìn)行了大幅減倉，從該基金的季報(bào)可以看出，截至今年一季度末時(shí)，股票倉位占基金總資產(chǎn)的比例為31.97%，到了二季度末時(shí)，股票倉位占基金總資產(chǎn)的比例僅有0.97%。

　　雖然二季度的減倉，使得基金的波動(dòng)大幅降低，也在一定程度上避開了市場的調(diào)整，但是到了三季度末，當(dāng)市場開始持續(xù)上漲時(shí)，該基金在多個(gè)交易日的凈值增長都為0。

　　顯然該基金也是沒有及時(shí)再建倉，而到了10月8日，該基金A類份額跌了1.44%，10月9日又跌了6.30%，10月10日再跌2.48%。

　　從凈值表現(xiàn)來看，跟大成領(lǐng)先動(dòng)力混合非常相似，都是在10月9日和10月10日出現(xiàn)凈值明顯下跌，這顯然也是在10月8日后追高買入，結(jié)果也是追在了階段高點(diǎn)。

　　值得一提的是，上述這份跌幅榜單出現(xiàn)了不少靈活配置型基金的身影，其中有不少都是因?yàn)橹皞}位較低，隨后又追高買入，反而導(dǎo)致了明顯的回撤。

　　ETF未及時(shí)建倉，被迫追高

　　除了這兩只基金，從上述表格來看，還有多只基金也是因?yàn)闆]有及時(shí)建倉，隨后又追買，使得大盤在漲，基金凈值卻在跌。

　　比如萬家中證全指公用事業(yè)ETF，這只ETF近日也備受投資者關(guān)注。資料顯示，該ETF成立于2024年9月11日，從成立時(shí)點(diǎn)來看，同樣也屬于“黃金時(shí)間”。

　　而且作為一只被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品，更是不需要基金經(jīng)理進(jìn)行太多的擇時(shí)，但是從上市公告書來看，截至2024年9月25日，該基金股票倉位占基金總資產(chǎn)的比例僅為11.9%。

　　到了9月30日，該基金凈值僅上漲1.40%，而當(dāng)天中證全指公用事業(yè)指數(shù)的漲幅為6.47%，基金的漲幅大幅落后于指數(shù)的漲幅，顯然此時(shí)基金經(jīng)理還沒有把倉位及時(shí)加上去。

　　值得注意的是，該基金的上市交易日為10月9日，這相當(dāng)于基金經(jīng)理要在10月9日前將倉位提高到規(guī)定的比例，基金經(jīng)理只能追高買入，結(jié)果10月8日市場沖高回落，該基金當(dāng)日凈值跌幅2.39%，10月9日又跌了5.24%。

　　總的來說，這輪上漲超過了許多投資者的預(yù)期，不少基金由于沒有及時(shí)跟上錯(cuò)過了上漲，包括此前披露的多只中證A500ETF同樣如此。

　　但作為專業(yè)投資者，在有充裕建倉時(shí)間的情況下，尤其是不需要太多擇時(shí)的指數(shù)產(chǎn)品，還出現(xiàn)遲遲不建倉，最后只能追高買入，其實(shí)與專業(yè)的形象不太相符。

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

(原標(biāo)題：大盤大漲，基金跌超10%，發(fā)生了什么？)

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