香港大幅下調(diào)烈酒稅直接利好高端白酒！規(guī)模最大的消費(fèi)ETF(159928)連續(xù)回調(diào)，近10日“吸金”超34億元

　　10月16日，香港特區(qū)行政長(zhǎng)官李家超發(fā)表《施政報(bào)告》，即日起進(jìn)口價(jià)200港元以上的烈酒稅率由100%減至10%，而進(jìn)口價(jià)200港元或以下部分的稅率則維持不變。當(dāng)日，香港白酒股表現(xiàn)勁爆。

　　在香港政府降低烈酒稅后，貴州茅臺(tái)香港專賣店從今天開(kāi)始調(diào)降價(jià)格：2024年出產(chǎn)的茅臺(tái)酒售價(jià)由3380港元下調(diào)至2680港元，減幅達(dá)20.7%，其他年份的茅臺(tái)也會(huì)有不同程度的降價(jià)，最多可降價(jià)逾1000港元。

　　今日A股集體反彈后回落，三大指數(shù)均小幅上漲后回落。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，消費(fèi)板塊小幅回調(diào)。中證主要消費(fèi)指數(shù)今日震蕩走低，盤中跌1%，成分股多數(shù)飄綠，白酒股集體回調(diào)，瀘州老窖、山西汾酒跌超1%，貴州茅臺(tái)、五糧液、古井貢酒、洋河股份小幅下跌，跌幅在1%以內(nèi)。上漲方面，新諾威漲超3%，貝泰妮漲超1%，百潤(rùn)股份、金龍魚、華熙生物小幅上漲。

　　主流ETF方面，全市場(chǎng)規(guī)模最大、流動(dòng)性最佳的消費(fèi)ETF（159928）震蕩下行跌超1%，連續(xù)3日回調(diào)，成交額超1.2億元，高居同類產(chǎn)品首位！

　　資金方面，消費(fèi)ETF（159928）近10日、近20日和近60日均呈資金凈流入態(tài)勢(shì)，近10日資金凈流入超34億元，今日盤中再獲資金凈申購(gòu)！截至10月16日，消費(fèi)ETF（159928）最新基金規(guī)模111.68億元，在同類ETF產(chǎn)品中遙遙領(lǐng)先！

　　從估值層面來(lái)看，消費(fèi)ETF跟蹤的中證主要消費(fèi)指數(shù)最新市盈率（PE-TTM）23.01倍，處于近5年3.39%的分位點(diǎn)，即估值低于近5年96.61%以上的時(shí)間區(qū)間！中長(zhǎng)期看，處于歷史低位，估值性價(jià)比高！

　　【匯添富基金：政策重視提振內(nèi)需，消費(fèi)板塊受到利好】

　　作為規(guī)模最大的百億級(jí)消費(fèi)ETF（159928）的管理人，匯添富基金表示，目前的宏觀政策重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了要加大財(cái)政、貨幣政策對(duì)于逆周期調(diào)節(jié)的力度，尤其是對(duì)于提振內(nèi)需消費(fèi)方面著墨較多，在這種情況下，傳統(tǒng)的主要消費(fèi)板塊既在基本面上受益于消費(fèi)品“以舊換新”、各個(gè)地方發(fā)放消費(fèi)券等政策效果，同時(shí)在板塊估值上也受到了市場(chǎng)預(yù)期升溫、投資者信心提高的影響，雙重利好下消費(fèi)板塊后市可期，而投資者也正是通過(guò)消費(fèi)ETF（159928）參與到了這一投資機(jī)會(huì)中。

　　【香港《施政報(bào)告》調(diào)低烈酒稅：100%降至10%，影響幾何？】

　　10月16日，香港特區(qū)行政長(zhǎng)官李家超發(fā)表《施政報(bào)告》，即日起進(jìn)口價(jià)200港元以上的烈酒稅率由100%減至10%。受上述消息影響，部分香港白酒個(gè)股午后異動(dòng)拉升，巖石股份（600696.SH）一度逼近漲停，港股珍酒李渡（06979.HK）一度漲超8%。

　　據(jù)媒體指出，下調(diào)烈酒稅將促進(jìn)高檔酒消費(fèi)，促進(jìn)香港經(jīng)貿(mào)，短期可為市面餐飲帶來(lái)正面效應(yīng)，也有利于推動(dòng)香港成為烈酒交易及拍賣中心，或?qū)?fù)刻2008年香港取消葡萄酒關(guān)稅后，迅速成為亞洲葡萄酒樞紐的路徑。多位白酒業(yè)內(nèi)人士指出，香港下調(diào)烈酒稅，對(duì)于白酒行業(yè)尤其是國(guó)內(nèi)白酒出海有著重大利好。

　　酒類分析師蔡學(xué)飛表示，香港是重要貿(mào)易中轉(zhuǎn)口岸，大幅降低烈酒進(jìn)口稅必然會(huì)刺激香港的酒類銷售市場(chǎng)，特別是減稅會(huì)直接降低高檔烈酒的消費(fèi)門檻，預(yù)留出更多的利潤(rùn)空間，也能夠直接刺激相關(guān)烈酒的中間分銷、專銷業(yè)務(wù)發(fā)展。中國(guó)酒業(yè)獨(dú)立評(píng)論人肖竹青也認(rèn)為，香港是國(guó)際貿(mào)易的結(jié)算地，此次香港下調(diào)烈酒稅費(fèi)，將推動(dòng)中國(guó)白酒成為更多國(guó)際商務(wù)伙伴的合作標(biāo)的。

　　【機(jī)構(gòu)：白酒集中度提升】

　　國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，“一行一局一會(huì)”宣布超預(yù)期政策、會(huì)議明確定調(diào)刺激經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的改善、地產(chǎn)投資端對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累有效緩解，企業(yè)盈利改善帶動(dòng)商務(wù)消費(fèi)逐步復(fù)蘇，白酒企業(yè)真實(shí)動(dòng)銷有望迎來(lái)改善契機(jī)。

　　白酒方面，大眾需求較為剛性，大眾價(jià)格帶品牌集中度提升。國(guó)聯(lián)證券判斷中秋偏淡，國(guó)慶宴席市場(chǎng)表現(xiàn)較好，較中秋有回補(bǔ)，餐飲等小型聚會(huì)也有所加持。細(xì)分來(lái)看，白酒弱復(fù)蘇下品牌分化延續(xù)，龍頭集中度提升。（1）高端酒：商務(wù)需求整體仍在復(fù)蘇途中，超高端需求韌性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)2024年三季度高端酒整體動(dòng)銷維持穩(wěn)健增長(zhǎng)但環(huán)比略有放緩。（2）次高端：次高端價(jià)格帶需求較弱，預(yù)計(jì)2024三季度次高端行業(yè)動(dòng)銷略有下滑，其中品牌分化加劇，汾酒動(dòng)銷領(lǐng)先行業(yè)，舍得和酒鬼庫(kù)存仍待去化。（3）區(qū)域酒：三季度居民消費(fèi)保持韌性，區(qū)域龍頭增長(zhǎng)壓力相對(duì)較低，100-300元價(jià)格帶表現(xiàn)領(lǐng)先行業(yè)，預(yù)計(jì)主力產(chǎn)品勢(shì)能向上、渠道利潤(rùn)領(lǐng)先的酒企如古井、今世緣、迎駕、老白干等預(yù)計(jì)表現(xiàn)更好。

　　【中證主要消費(fèi)指數(shù)綜述】

　　中證主要消費(fèi)指數(shù)作為消費(fèi)大板塊中的剛需、內(nèi)需屬性板塊，具有明顯的穿越經(jīng)濟(jì)周期的盈利韌性，加之前期已經(jīng)歷了較大幅度的回調(diào)，負(fù)面預(yù)期表達(dá)較為充分。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著收入預(yù)期加強(qiáng)、失業(yè)率趨于穩(wěn)定的情況下，居民儲(chǔ)蓄有望釋放，居民部門杠桿率或?qū)⑻嵘?，消費(fèi)增長(zhǎng)潛力有望增強(qiáng)，板塊龍年的投資機(jī)遇備受關(guān)注。

　　消費(fèi)ETF（159928）作為跟蹤中證主要消費(fèi)指數(shù)的王牌產(chǎn)品，是全市場(chǎng)規(guī)模最大的消費(fèi)ETF，同時(shí)也是流動(dòng)性最好的消費(fèi)ETF。

　　【一鍵布局白酒&畜牧等剛需板塊】

　　規(guī)模最大、流動(dòng)性最佳的消費(fèi)ETF（159928）跟蹤中證主要消費(fèi)指數(shù)（000932），成份股42只，作為消費(fèi)大板塊中的剛需、內(nèi)需屬性板塊，具有明顯的穿越經(jīng)濟(jì)周期的盈利韌性，指數(shù)成分股覆蓋人們?nèi)粘Ｉ畋仨毜南M(fèi)品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧養(yǎng)殖、調(diào)味品行業(yè)龍頭，截至10月16日，前十大成分股權(quán)重占比高達(dá)68.44%，其中5只白酒龍頭股（貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比36.95%，養(yǎng)豬大戶牧原股份、溫氏股份占比13.98%，其他權(quán)重股還包括：乳制品龍頭伊利股份（10.38%），調(diào)味品龍頭海天味業(yè)（4.8%），和飼料龍頭海大集團(tuán)（2.33%）。

　　來(lái)源：中證指數(shù)官網(wǎng)，2024.10.16

　　關(guān)注消費(fèi)板塊，相關(guān)產(chǎn)品消費(fèi)ETF（159928），場(chǎng)外聯(lián)接（A類：000248；C類：012857）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費(fèi)ETF（159928）屬于較高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為進(jìn)取型（C4）及以上的投資者。請(qǐng)投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)以及集中投資于中證主要消費(fèi)指數(shù)成分股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)等。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：香港大幅下調(diào)烈酒稅直接利好高端白酒！規(guī)模最大的消費(fèi)ETF(159928)連續(xù)回調(diào)，近10日“吸金”超34億元，今日盤中再獲資金加倉(cāng)！)

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