債市波動(dòng)引發(fā)債基大額贖回 市場(chǎng)企穩(wěn)再現(xiàn)配置良機(jī)

　　9月24日以來(lái)，“股債蹺蹺板”效應(yīng)下，債市波動(dòng)加劇，部分資金從債市抽離。截至10月11日，富國(guó)基金、廣發(fā)基金、匯添富基金等多家基金公司旗下20余只債券基金提高了凈值精度，以應(yīng)對(duì)大額贖回。不過(guò)，近日債市出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，多家基金公司認(rèn)為，短期調(diào)整給債市帶來(lái)了配置機(jī)會(huì)。

　　中銀國(guó)際證券10月17日發(fā)布公告稱，旗下債基中銀證券鴻安債券于10月16日發(fā)生大額贖回，為確保該基金份額持有人利益，決定提高基金份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入。

　　9月24日以來(lái)，股票市場(chǎng)升溫，部分資金從債市“搬家”流向股市，債券基金贖回壓力增大。對(duì)此，多家基金公司密集發(fā)布提高基金份額凈值精度公告。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月17日，包括匯安穩(wěn)裕債券、富國(guó)頤利純債債券C、匯添富鑫益定開(kāi)債A、金鷹中債0-3年政金債指數(shù)C在內(nèi)的24只債基發(fā)生大額贖回，其中僅10月9日一天就有6只債基發(fā)生大額贖回。

　　興業(yè)研究認(rèn)為，此前信用債收益率上行過(guò)快是債基遇到贖回壓力的主要原因。同時(shí)，當(dāng)前股市行情提振了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，在一定程度上改變了投資者的資金流向。

　　債券基金的虧損也加劇了贖回壓力。9月末，債市大幅調(diào)整，債券基金凈值普遍下跌，至今未完全修復(fù)。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至10月16日，全市場(chǎng)2300余只純債型基金，9月24日以來(lái)凈值平均下跌0.17%。1735只純債型基金在此期間收益為負(fù)，占比超七成，其中有243只基金凈值跌幅超過(guò)0.5%。

　　不過(guò)，債市近日呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。截至10月17日，9月末以來(lái)10年期國(guó)債收益率下行超過(guò)13個(gè)基點(diǎn)。

　　東興基金表示，目前對(duì)債市不利的因素已明顯弱化。首先，市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期已進(jìn)行了較為充分的消化。其次，權(quán)益市場(chǎng)上行給債市帶來(lái)的壓力明顯減輕。最后，債市贖回壓力有所減輕，近期資金面趨于寬松。

　　債市大幅調(diào)整后，利率債的收益率或逐漸進(jìn)入保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的配置區(qū)間。在財(cái)通基金看來(lái)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，降準(zhǔn)降息打開(kāi)了利率的下行空間，國(guó)債收益率的上升會(huì)提高利率債的配置價(jià)值。信用債方面，其估值性價(jià)比有所提升，但受制于較差的流動(dòng)性和較弱的市場(chǎng)情緒，后續(xù)還需觀察理財(cái)負(fù)債端以及贖回壓力帶來(lái)的影響，當(dāng)前中短久期、中高等級(jí)品種或可優(yōu)先關(guān)注。

　　博時(shí)基金也認(rèn)為，從中期來(lái)看，政策利率或保持低位，后續(xù)需觀察基本面復(fù)蘇情況，債市調(diào)整或提供配置機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：債市波動(dòng)引發(fā)債基大額贖回市場(chǎng)企穩(wěn)再現(xiàn)配置良機(jī))

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