指基年內(nèi)業(yè)績反超 冠軍爭奪戰(zhàn)突生變數(shù)

　　今年10月，A股市場呈現(xiàn)寬幅震蕩態(tài)勢，行業(yè)持續(xù)輪動，市場主線切換節(jié)奏較快。近期，以“雙創(chuàng)”、北交所主題為代表的指數(shù)基金脫穎而出，迅速占據(jù)年內(nèi)公募基金業(yè)績榜單前排位置。不過，拉長至3年、5年來看，部分紅利及成長風(fēng)格的主動權(quán)益類基金依然保持業(yè)績領(lǐng)先。

　　部分機構(gòu)認(rèn)為，短期來看，市場震蕩輪動態(tài)勢或?qū)⒊掷m(xù)，主題投資機會值得關(guān)注。

　　指數(shù)產(chǎn)品實現(xiàn)反超

　　今年四季度，A股行情逐步企穩(wěn)，近期受“雙創(chuàng)”、北交所等強勢板塊的驅(qū)動，10月末的公募基金年內(nèi)業(yè)績榜單相比9月末出現(xiàn)較大變動，多只指數(shù)基金業(yè)績反超主動權(quán)益類基金。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，憑借當(dāng)月北交所板塊的強勢表現(xiàn)，年內(nèi)剛剛成立的中歐基金、華安基金、東財基金旗下北證50指數(shù)基金一舉包攬今年以來公募基金業(yè)績前三名，成立以來的收益率全部升至65%以上。其中，中歐北證50成份指數(shù)A10月的收益率超過60%，位居當(dāng)月公募基金首位。

　　憑借近期目標(biāo)板塊的強勢行情，易方達創(chuàng)業(yè)板中盤200聯(lián)接A、南方上證科創(chuàng)板芯片ETF、中歐中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)A、嘉實中證全指集成電路ETF等科創(chuàng)主題指數(shù)產(chǎn)品年內(nèi)業(yè)績迅速攀升，截至10月末，年內(nèi)收益率均超過45%。

　　主動權(quán)益類產(chǎn)品方面，大摩數(shù)字經(jīng)濟A、東財數(shù)字經(jīng)濟優(yōu)選A等科技主題產(chǎn)品10月業(yè)績攀升，年內(nèi)收益率均升至57%以上。今年前三季度的業(yè)績冠軍———西部利得策略優(yōu)選A目前退居第三，年內(nèi)收益率約54%。

　　此外，萬家基金副總經(jīng)理、知名基金經(jīng)理莫海波管理的萬家臻選、萬家新興藍(lán)籌、萬家價值優(yōu)勢一年持有、萬家社會責(zé)任定開A等多只產(chǎn)品10月業(yè)績集體反彈，年內(nèi)收益率集體升至45%以上。在基金2024年三季報中，莫海波介紹，他管理的產(chǎn)品重點持倉板塊為人工智能、農(nóng)林牧漁、創(chuàng)新藥，未來也持續(xù)看好這三個方向。

　　多只基金凈值三年翻倍

　　拉長時間維度來看，截至2024年10月末，近三年的公募業(yè)績前四名全部為主動權(quán)益類基金，分別為萬家宏觀擇時多策略A、金元順安元啟、萬家新利、萬家精選A，近三年這4只基金凈值基本實現(xiàn)了翻倍。

　　從近三年的表現(xiàn)來看，紅利風(fēng)格代表——萬家宏觀擇時多策略A、萬家新利、萬家精選A業(yè)績增長最快的階段主要集中在2022年上半年及2023年下半年；金元順安元啟凈值則在2022年、2023年持續(xù)保持震蕩上行態(tài)勢。今年以來，4只產(chǎn)品的收益率曲線均出現(xiàn)“深V”形態(tài)，年內(nèi)收益率均在10%以下。

　　值得注意的是，近年來隨著黃金價格接連創(chuàng)下歷史新高，黃金投資熱情高漲，多只黃金主題基金近三年為投資者帶來了較為優(yōu)厚的回報。截至2024年10月末，國泰基金、華安基金、博時基金、易方達基金、華夏基金、前海開源基金、工銀瑞信基金旗下黃金ETF，以及建信基金、富國基金、中銀基金、廣發(fā)基金、天弘基金旗下上海金ETF，近三年收益率均超60%。

　　進一步拉長到五年維度，金元順安元啟憑借287%的總收益率穩(wěn)居公募榜首；成長風(fēng)格代表——萬家臻選、東吳移動互聯(lián)A、東吳新趨勢價值線緊隨其后，近五年的收益率均超過230%。近年來，東吳移動互聯(lián)A逐步增加對電子行業(yè)的配置，并從2023年開始參與到以人工智能為代表的科技新興浪潮中。在今年9月以來的反彈行情中，該基金實現(xiàn)業(yè)績修復(fù)，年內(nèi)收益率接近40%。

　　主題投資機會值得關(guān)注

　　2024年9月下旬一系列利好政策推出以來，萬家宏觀擇時多策略A的基金經(jīng)理黃海認(rèn)為，人民銀行新推出的政策工具極大地激發(fā)了場外資金的做多熱情，非銀金融、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等品種率先得到了增量資金的支援，成交量急劇放大，市場預(yù)期得到了根本扭轉(zhuǎn)。

　　東財數(shù)字經(jīng)濟優(yōu)選A的基金經(jīng)理羅擎注意到，市場各板塊出現(xiàn)一定分化，資金從前期的防御性資產(chǎn)轉(zhuǎn)向進攻性資產(chǎn)。但移動互聯(lián)網(wǎng)時代，信息傳播速度加快，推動了資金和交易行為的過度擁擠，導(dǎo)致短期內(nèi)整體市場估值得到了較大的修復(fù)。到了四季度，市場呈現(xiàn)出指數(shù)持續(xù)震蕩、個股股價大幅波動等特征。

　　單邊向上的行情往往容易透支市場對于未來的預(yù)期，在黃?？磥?，增量政策的推出以及基本面的改變是循序漸進的，市場在創(chuàng)出天量成交額之后，需要一段時間的震蕩進行消化。

　　莫海波預(yù)計，市場對于增量政策仍有預(yù)期，疊加銷售旺季和開工旺季，基建實物工作量有望提升，相關(guān)領(lǐng)域有望積極補庫，四季度國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期有望顯著邊際向好。目前全球經(jīng)濟仍處在修復(fù)期，雖然市場對美聯(lián)儲11月降息預(yù)期有所下調(diào)，但在降息周期的前提下，海外需求并沒有明顯的下行風(fēng)險。當(dāng)前A股整體市場估值依然處于合理偏低區(qū)間，未來A股有望繼續(xù)震蕩向上。

　　展望后市，西部利得基金預(yù)計，市場對政策的預(yù)期或?qū)⑥D(zhuǎn)向收斂。短期來看，市場震蕩輪動或?qū)⒊掷m(xù)，建議關(guān)注海外因素、宏觀環(huán)境、產(chǎn)業(yè)鏈變化帶來的各類主題投資機會。中期來看，建議關(guān)注估值較低、政策提供額外彈性的方向。

（文章來源：中國證券報）

(原標(biāo)題：指基年內(nèi)業(yè)績反超 冠軍爭奪戰(zhàn)突生變數(shù))

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