景順長(zhǎng)城支柱產(chǎn)業(yè)混合A：2024年第三季度利潤(rùn)1762.83萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率5.12%

　　AI基金景順長(zhǎng)城支柱產(chǎn)業(yè)混合A（260117）披露2024年三季報(bào)，第三季度基金利潤(rùn)1762.83萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0514元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為5.12%，截至三季度末，基金規(guī)模為5.94億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金，長(zhǎng)期投資于周期股票。截至11月7日，單位凈值為1.789元?；鸾?jīng)理是鄒立虎，目前管理7只基金。其中，截至11月7日，景順長(zhǎng)城周期優(yōu)選混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)26.24%；景順長(zhǎng)城景盛雙息收益?zhèn)疉類(lèi)最低，為9.01%。

　　基金管理人在三季報(bào)中表示，展望未來(lái)，我們維持之前的判斷——戰(zhàn)略上看好在海外通脹得到控制情況下，基于不對(duì)稱(chēng)通脹目標(biāo)，以歐美央行為代表的全球貨幣政策會(huì)進(jìn)入新一輪寬松周期，會(huì)至少持續(xù) 1-2 年時(shí)間。國(guó)內(nèi)財(cái)政和貨幣政策在歐美央行完全轉(zhuǎn)向?qū)捤珊罅Χ阮A(yù)計(jì)也更加積極?；谏鲜鰬?zhàn)略判斷，我們認(rèn)為在 2022-2023 年全球經(jīng)濟(jì)顯著回調(diào)后，2024 年全球經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)為筑底溫和回升特征，隨著全球政策更為明確轉(zhuǎn)向，全球制造業(yè) PMI 回升勢(shì)頭將會(huì)更加顯著，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，這一趨勢(shì)至少會(huì)持續(xù)大概 2 年左右時(shí)間，預(yù)計(jì) 2025 年是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較顯著的年份，期間通脹會(huì)保持在較適當(dāng)狀態(tài)。當(dāng)然上述假設(shè)前提是目前中東等局部地緣政治風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。另外戰(zhàn)略上來(lái)講，歐美的大財(cái)政環(huán)境有利于全球名義增長(zhǎng)與通脹環(huán)境，預(yù)計(jì)中國(guó)的財(cái)政也會(huì)繼續(xù)加碼，推動(dòng)名義增長(zhǎng)及企業(yè)盈利回升。在上述宏觀假設(shè)下，包括股市在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。大財(cái)政環(huán)境下，脫虛向?qū)嵱欣趯?shí)物資產(chǎn)需求。繼續(xù)看好全球定價(jià)資源品。行業(yè)層面來(lái)講，受益于需求重構(gòu)及中長(zhǎng)期的供應(yīng)端剛性約束，我們預(yù)計(jì)隨著接下來(lái)去庫(kù)存趨勢(shì)更加明顯，全球定價(jià)的核心資源品將會(huì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁景氣趨勢(shì)。需求重構(gòu)主要來(lái)自于新興領(lǐng)域和新興市場(chǎng)需求重構(gòu)，我們估計(jì)邊際量來(lái)看，其實(shí)已經(jīng)在主導(dǎo)以銅為代表的核心資源品定價(jià)。在宏觀大變局背景下，需要以更加宏觀的戰(zhàn)略視角來(lái)看待上游所處周期位置及定價(jià)體系的轉(zhuǎn)變。 我們將會(huì)在繼續(xù)秉持價(jià)值大方向的背景下，努力尋找符合接下來(lái)時(shí)代特征的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)機(jī)會(huì)。這其中，上游可能是戰(zhàn)略方向之一。我們認(rèn)為隨著全球經(jīng)濟(jì)重啟復(fù)蘇，美元可能面臨趨勢(shì)性壓力，這也將會(huì)支撐大宗商品價(jià)格。從盈利能力和估值水平來(lái)看，上游仍然非常具有性價(jià)比。后面我們重點(diǎn)關(guān)注海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的再工業(yè)化過(guò)程及以印度為代表的新興經(jīng)濟(jì)體需求的持續(xù)擴(kuò)張，和能源轉(zhuǎn)型帶來(lái)的需求占比持續(xù)提升。同時(shí)我們也重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)接下來(lái)的政策力度及重點(diǎn)發(fā)力的方向。

　　截至11月7日，景順長(zhǎng)城支柱產(chǎn)業(yè)混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為9.29%，位于同類(lèi)可比基金62/91；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-0.67%，位于同類(lèi)可比基金61/91；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為25.09%，位于同類(lèi)可比基金14/85；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為0.94%，位于同類(lèi)可比基金28/61。

　　通過(guò)所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類(lèi)基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類(lèi)基金中的分位數(shù)。

　　截至9月30日，基金近三年夏普比率為0.3911，位于同類(lèi)可比基金17/59。

　　截至11月7日，基金近三年最大回撤為29.81%，同類(lèi)可比基金排名37/60。其中，單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年一季度，為20.32%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為78.85%，同類(lèi)平均為83.55%。2018年一季度末基金達(dá)到92.39%的最高倉(cāng)位，2022年上半年末最低，為47.69%。

　　截至2024年三季度末，基金規(guī)模為5.94億元。

　　該基金持股集中度較高，近2年前十大重倉(cāng)股集中度長(zhǎng)期超過(guò)60%。截至2024年三季度末，基金十大重倉(cāng)股分別是洛陽(yáng)鉬業(yè)、赤峰黃金、銅陵有色、紫金礦業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)、湖南黃金、株冶集團(tuán)、神火股份、兗礦能源、西部礦業(yè)。

　　核校：張蒲程

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：景順長(zhǎng)城支柱產(chǎn)業(yè)混合A：2024年第三季度利潤(rùn)1762.83萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率5.12%)

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