創(chuàng)金合信基金孫悅：紅利策略投資價值凸顯

　　在全球經濟增速中樞下移、無風險利率下行、政策引導上市公司分紅等因素影響下，紅利資產迎來投資好時機。憑借現金流穩(wěn)定、政策面支持、稀缺性以及防御性等特征，紅利資產成為資本市場的新寵。

　　近期，創(chuàng)金合信基金推出創(chuàng)金合信紅利甄選量化選股混合基金，捕捉紅利資產的投資價值，同時通過合理配置紅利低波動和紅利質量兩個細分紅利策略，適當降低價值屬性，提高成長屬性。創(chuàng)金合信紅利甄選量化選股混合擬任基金經理孫悅表示，紅利策略的最大優(yōu)勢是穩(wěn)健。隨著一系列穩(wěn)增長政策的逐漸落地，宏觀經濟穩(wěn)步復蘇，投資者信心進一步提升，資本市場將擁有不錯的上行空間。

　　有效應對不同市場風格

　　“紅利類策略的最大優(yōu)勢是穩(wěn)健?！睂O悅表示，紅利策略選股的核心指標是股息率。能夠持續(xù)、穩(wěn)定地高分紅，這些公司大多處于相對成熟的行業(yè)，行業(yè)競爭格局穩(wěn)定，具有較強的盈利能力和現金流等特征。

　　談及紅利風格的上市公司，孫悅認為，其主營業(yè)務不會發(fā)生較大的變化，信息透明，財務數據穩(wěn)定。同時，這類上市公司進入成熟期，估值較低，安全邊際高，對于追求穩(wěn)健收益的投資者吸引力較強。

　　在孫悅看來，紅利策略因具有業(yè)績穩(wěn)定性、長期價值投資、股價抗跌性、政策面支持和收益來源多樣化等優(yōu)勢，成為投資者在不同市場環(huán)境下的優(yōu)選策略之一。

　　穩(wěn)健特征明顯

　　從市場來看，傳統(tǒng)紅利主題基金主要選取高股息率個股，以獲取較為穩(wěn)健的長期收益，長期業(yè)績表現優(yōu)秀。在孫悅看來，傳統(tǒng)紅利策略偏向價值風格，在成長風格占優(yōu)的階段，可能會階段性跑輸市場。

　　孫悅認為，在政策的鼓勵下，推出分紅方案的上市公司越來越多。市場對紅利主題策略細分后，以中證紅利低波動指數、中證紅利質量指數表現突出，分別代表價值屬性和成長屬性。正在發(fā)行的創(chuàng)金合信紅利甄選量化選股混合，在紅利策略基礎上，動態(tài)配置紅利低波動指數和紅利質量指數，能夠較好地提升對不同市場風格的適應能力，從而能在較長時間內實現穩(wěn)健的投資回報。

　　具體來看，中證紅利低波動指數選取了50只流動性好、連續(xù)分紅、紅利支付率適中、股息率高、每股股息持續(xù)增長以及波動率低的股票，主要分布在銀行、煤炭、鋼鐵、交通運輸等行業(yè)；中證紅利質量指數選取了50只連續(xù)現金分紅、股利支付率較高兼具較高盈利能力特征的股票，主要分布在醫(yī)藥、消費、制造等行業(yè)。

　　孫悅說，中證紅利低波動指數和中證紅利質量指數風格鮮明，優(yōu)勢互補，相關性弱。將兩只指數有效組合配置，會在震蕩市呈現較好的防守性，在上漲市場中則展現出不錯的進攻性。

　　高質量紅利資產值得關注

　　談及市場，孫悅認為，經過較長時間的調整，食品飲料、醫(yī)藥、新能源、科技等板塊已釋放較大風險。利空因素逐步消化后，指數估值處于底部區(qū)域。在美聯儲降息、國內推出一系列穩(wěn)增長政策“組合拳”等因素影響下，投資者信心得到提振。目前，A股、港股主要指數大幅上漲，前期超跌的成長風格大幅反彈，投資預期得到扭轉。

　　展望后市，孫悅認為，更多的提振經濟的政策會逐漸落地，宏觀經濟有望進一步復蘇，A股、港股市場仍然有一定的上行空間。在當前時點發(fā)行基金，處于較安全的位置，有可能獲得較好的投資回報。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：創(chuàng)金合信基金孫悅：紅利策略投資價值凸顯)

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