創(chuàng)金合信基金孫悅：紅利策略投資價(jià)值凸顯

　　在全球經(jīng)濟(jì)增速中樞下移、無風(fēng)險(xiǎn)利率下行、政策引導(dǎo)上市公司分紅等因素影響下，紅利資產(chǎn)迎來投資好時(shí)機(jī)。憑借現(xiàn)金流穩(wěn)定、政策面支持、稀缺性以及防御性等特征，紅利資產(chǎn)成為資本市場的新寵。

　　近期，創(chuàng)金合信基金推出創(chuàng)金合信紅利甄選量化選股混合基金，捕捉紅利資產(chǎn)的投資價(jià)值，同時(shí)通過合理配置紅利低波動(dòng)和紅利質(zhì)量兩個(gè)細(xì)分紅利策略，適當(dāng)降低價(jià)值屬性，提高成長屬性。創(chuàng)金合信紅利甄選量化選股混合擬任基金經(jīng)理孫悅表示，紅利策略的最大優(yōu)勢是穩(wěn)健。隨著一系列穩(wěn)增長政策的逐漸落地，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，投資者信心進(jìn)一步提升，資本市場將擁有不錯(cuò)的上行空間。

　　有效應(yīng)對(duì)不同市場風(fēng)格

　　“紅利類策略的最大優(yōu)勢是穩(wěn)健。”孫悅表示，紅利策略選股的核心指標(biāo)是股息率。能夠持續(xù)、穩(wěn)定地高分紅，這些公司大多處于相對(duì)成熟的行業(yè)，行業(yè)競爭格局穩(wěn)定，具有較強(qiáng)的盈利能力和現(xiàn)金流等特征。

　　談及紅利風(fēng)格的上市公司，孫悅認(rèn)為，其主營業(yè)務(wù)不會(huì)發(fā)生較大的變化，信息透明，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)穩(wěn)定。同時(shí)，這類上市公司進(jìn)入成熟期，估值較低，安全邊際高，對(duì)于追求穩(wěn)健收益的投資者吸引力較強(qiáng)。

　　在孫悅看來，紅利策略因具有業(yè)績穩(wěn)定性、長期價(jià)值投資、股價(jià)抗跌性、政策面支持和收益來源多樣化等優(yōu)勢，成為投資者在不同市場環(huán)境下的優(yōu)選策略之一。

　　穩(wěn)健特征明顯

　　從市場來看，傳統(tǒng)紅利主題基金主要選取高股息率個(gè)股，以獲取較為穩(wěn)健的長期收益，長期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀。在孫悅看來，傳統(tǒng)紅利策略偏向價(jià)值風(fēng)格，在成長風(fēng)格占優(yōu)的階段，可能會(huì)階段性跑輸市場。

　　孫悅認(rèn)為，在政策的鼓勵(lì)下，推出分紅方案的上市公司越來越多。市場對(duì)紅利主題策略細(xì)分后，以中證紅利低波動(dòng)指數(shù)、中證紅利質(zhì)量指數(shù)表現(xiàn)突出，分別代表價(jià)值屬性和成長屬性。正在發(fā)行的創(chuàng)金合信紅利甄選量化選股混合，在紅利策略基礎(chǔ)上，動(dòng)態(tài)配置紅利低波動(dòng)指數(shù)和紅利質(zhì)量指數(shù)，能夠較好地提升對(duì)不同市場風(fēng)格的適應(yīng)能力，從而能在較長時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的投資回報(bào)。

　　具體來看，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)選取了50只流動(dòng)性好、連續(xù)分紅、紅利支付率適中、股息率高、每股股息持續(xù)增長以及波動(dòng)率低的股票，主要分布在銀行、煤炭、鋼鐵、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)；中證紅利質(zhì)量指數(shù)選取了50只連續(xù)現(xiàn)金分紅、股利支付率較高兼具較高盈利能力特征的股票，主要分布在醫(yī)藥、消費(fèi)、制造等行業(yè)。

　　孫悅說，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)和中證紅利質(zhì)量指數(shù)風(fēng)格鮮明，優(yōu)勢互補(bǔ)，相關(guān)性弱。將兩只指數(shù)有效組合配置，會(huì)在震蕩市呈現(xiàn)較好的防守性，在上漲市場中則展現(xiàn)出不錯(cuò)的進(jìn)攻性。

　　高質(zhì)量紅利資產(chǎn)值得關(guān)注

　　談及市場，孫悅認(rèn)為，經(jīng)過較長時(shí)間的調(diào)整，食品飲料、醫(yī)藥、新能源、科技等板塊已釋放較大風(fēng)險(xiǎn)。利空因素逐步消化后，指數(shù)估值處于底部區(qū)域。在美聯(lián)儲(chǔ)降息、國內(nèi)推出一系列穩(wěn)增長政策“組合拳”等因素影響下，投資者信心得到提振。目前，A股、港股主要指數(shù)大幅上漲，前期超跌的成長風(fēng)格大幅反彈，投資預(yù)期得到扭轉(zhuǎn)。

　　展望后市，孫悅認(rèn)為，更多的提振經(jīng)濟(jì)的政策會(huì)逐漸落地，宏觀經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步復(fù)蘇，A股、港股市場仍然有一定的上行空間。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)發(fā)行基金，處于較安全的位置，有可能獲得較好的投資回報(bào)。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：創(chuàng)金合信基金孫悅：紅利策略投資價(jià)值凸顯)

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