股票ETF資金轉(zhuǎn)為凈流入 A500ETF5個(gè)交易日“吸金”近227億元｜ETF深觀察

　　上周（11月4日—11月8日），A股主要股指集體上漲。市場(chǎng)成交活躍，全部A股日均成交額達(dá)到23987億元。

　　股票ETF從前一周（10月28日—11月1日）的凈流出轉(zhuǎn)為凈流入，當(dāng)周合計(jì)凈流入12.83億元。

　　其中，A500ETF的吸金規(guī)模相當(dāng)搶眼。截至11月8日，首批10只A500ETF近五個(gè)交易日合計(jì)吸金226.80億元。其中，招商A500ETF、景順長(zhǎng)城A500ETF、國(guó)泰A500ETF分別獲得了52.59億元、42.51億元、39.38億元凈流入，為當(dāng)周凈流入規(guī)模排名前三的股票ETF。

　　此外，上周，多只行業(yè)主題ETF獲得較多凈流入。例如，鵬華酒ETF、匯添富消費(fèi)ETF的凈流入額分別為20.91億元、15.73億元，華寶金融科技ETF、華夏游戲ETF的凈流入額則位于6億元—10億元區(qū)間。

　　對(duì)于A股投資機(jī)會(huì)的把握，部分機(jī)構(gòu)建議，后續(xù)可沿著科創(chuàng)與自主可控、政策穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力及具備防御屬性的紅利資產(chǎn)等三類(lèi)線索做平衡布局。

　　A500ETF規(guī)模創(chuàng)新高

　　11月4日—11月8日，A股市場(chǎng)整體上漲，小盤(pán)風(fēng)格的表現(xiàn)更為突出。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周，滬深300、中證1000、中證2000、科創(chuàng)100指數(shù)分別上漲了5.50%、8.31%、9.12%、12.62%。

　　行業(yè)板塊分化明顯：申萬(wàn)計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工、非銀金融指數(shù)分別上漲了14.41%、12.23%、12%，排名前三；排名靠后的煤炭、公用事業(yè)、銀行指數(shù)，漲幅均在2%以?xún)?nèi)。

　　資金借助ETF入市的動(dòng)力較強(qiáng)。特別是A系列寬基ETF受到各路資金熱捧。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，首批10只A500ETF近五個(gè)交易日（11月4日—8日）合計(jì)獲得226.80億元凈流入。

　　從單只基金看，不同A500ETF的吸金水平已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)差異。

　　上周，招商A500ETF、景順A500ETF、國(guó)泰A500ETF分別獲得52.59億元、42.51億元、39.38億元凈流入。這三只基金不僅是當(dāng)周吸金規(guī)模排名前三的A500ETF，也是凈流入規(guī)模排名前三的股票ETF。

　　其次是富國(guó)A500ETF、泰康A(chǔ)500ETF，分別獲得23.53億元、22.39億元凈流入。而嘉實(shí)A500ETF、銀華A500ETF凈流入額相對(duì)較少 ，分別為10.0億元、2.12億元。

　　規(guī)模方面，在首批10只A500ETF中，截至11月8日，國(guó)泰A500ETF的規(guī)模最大，達(dá)到226.72億元，緊隨其后的是景順A500ETF、招商A500ETF，分別為121.42億元、111.41億元；此外，富國(guó)A500ETF也接近100億元。相比之下，嘉實(shí)A500ETF的規(guī)模較小，為57.87億元。

　　總體上，截至11月8日，首批10只A500ETF的資產(chǎn)凈值合計(jì)為957.63億元。

　　另一方面，在市場(chǎng)上漲過(guò)程中，部分資金選擇獲利了結(jié)。上周，科創(chuàng)50ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、中證500ETF、半導(dǎo)體ETF、芯片ETF凈流出較多，多只相關(guān)主題ETF的凈流出額達(dá)到10億元以上。

　　機(jī)構(gòu)建議關(guān)注三類(lèi)機(jī)會(huì)

　　值得一提的是，在上周凈流入規(guī)?？壳暗墓善盓TF中，出現(xiàn)了多只行業(yè)主題ETF。

　　例如，鵬華酒ETF、匯添富消費(fèi)ETF、華寶金融科技ETF、華夏游戲ETF、華泰柏瑞光伏ETF分別獲得凈流入20.91億元、15.73億元、9.89億元、6.58億元、5.28億元。

　　這些ETF對(duì)應(yīng)的行業(yè)主題板塊，在近期均有不錯(cuò)的表現(xiàn)。例如，上周，WIND軟件與服務(wù)、多元金融、食品飲料與煙草指數(shù)分別上漲了14.36%、13.88%、7.03%。

　　對(duì)于A股行業(yè)板塊投資機(jī)會(huì)的把握，金鷹基金判斷，對(duì)半導(dǎo)體、信創(chuàng)及軍工等國(guó)內(nèi)泛科技方向的自主可控相關(guān)板塊，邊際層面或仍將會(huì)有持續(xù)不斷的正向催化。

　　金鷹基金有關(guān)人士建議，可沿著科創(chuàng)與自主可控、政策穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力及防御屬性紅利資產(chǎn)等三類(lèi)線索做平衡布局。

　　具體而言，該人士分析，一是大國(guó)博弈敘事邏輯與分母端邏輯主導(dǎo)下的自主可控方向。在政策主線確認(rèn)之前，此類(lèi)方向依舊是邏輯較強(qiáng)且資金參與度較高的選擇，更易形成強(qiáng)勢(shì)延續(xù)的演繹模式，如軍工、半導(dǎo)體、信創(chuàng)等。

　　二是沿政策穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力敘事進(jìn)行一定的左側(cè)布局，優(yōu)先關(guān)注地產(chǎn)鏈的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。從現(xiàn)有政策表述看，地產(chǎn)、化債、消費(fèi)等都是潛在的發(fā)力方向，但發(fā)力主線尚待觀察。相較于大國(guó)博弈和分母端敘事，政策轉(zhuǎn)向敘事需要配合后續(xù)驗(yàn)證，而無(wú)論是化債還是消費(fèi)改善都需要更長(zhǎng)的時(shí)間檢驗(yàn)窗口，若政策發(fā)力分布相對(duì)均衡，那么更易在價(jià)格端獲得高頻驗(yàn)證的地產(chǎn)鏈可能將率先受益于政策催化。

　　三是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較低或偏絕對(duì)收益型的資金，適當(dāng)?shù)姆烙耘渲靡琅f必要，紅利資產(chǎn)的長(zhǎng)期配置價(jià)值仍存。此外，鑒于內(nèi)外因素走向仍有不確定性，適度的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖也需要考慮。目前紅利資產(chǎn)的股債性?xún)r(jià)比仍處于一倍標(biāo)準(zhǔn)差以上，近期市場(chǎng)交易擁擠度也降至歷史底部，偏價(jià)值及防御特征的配置方向依然有一定吸引力。

　　摩根士丹利基金分析，當(dāng)前市場(chǎng)處于業(yè)績(jī)真空期，估值因子優(yōu)于業(yè)績(jī)因子，主題板塊的活躍度預(yù)計(jì)能夠維持，尋找產(chǎn)能供給拐點(diǎn)、業(yè)績(jī)拐點(diǎn)為更有效的策略，其在部分中游制造領(lǐng)域出現(xiàn)的概率較大。同時(shí)，過(guò)去受制于經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期逐步加重而導(dǎo)致估值中樞大幅下移的部分順周期板塊也值得重視。

　　中期而言，摩根士丹利基金對(duì)市場(chǎng)保持樂(lè)觀看法，“短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善跡象，未來(lái)仍有政策值得期待，這為明年上市公司業(yè)績(jī)改善提供了很好的基礎(chǔ)?！?/p>

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：股票ETF資金轉(zhuǎn)為凈流入 A500ETF5個(gè)交易日“吸金”近227億元｜ETF深觀察)

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