權(quán)益市場回暖 二級債基配置價值凸顯

　　近段時間，隨著A股行情震蕩回升，也帶動了含權(quán)產(chǎn)品快速回暖。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月12日，今年以來，全市場共有近95%的二級債基實現(xiàn)了正收益（不同份額分開計算）。（數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間：2024.1.1—2024.11.12）

　　二級債基受到投資者青睞，與當前市場環(huán)境、投資者風險偏好和產(chǎn)品特性有關(guān)。

　　一方面，A股經(jīng)歷了9月底的大幅反彈、10月的窄幅震蕩后，11月迎來震蕩上行。截至11月12日，萬得全A較上年末上漲17.08%，其中，9月份萬得全A指數(shù)上漲了22.21%，10月份微漲2.28%，11月則上漲了5.75%。這也帶動了含權(quán)產(chǎn)品快速回暖。（數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間2024.1.1—2024.11.12）

　　另一方面，長期來看，隨著市場利率水平的不斷下行，很多投資者想要在“求穩(wěn)”之余再進一步“求進”，希望產(chǎn)品能兼具收益彈性。

　　作為債券型基金的一種，二級債基具備攻守兼?zhèn)涞奶攸c。從投資比例來看，二級債基80%以上倉位投資于債券市場，同時也可小幅參與權(quán)益資產(chǎn)投資，比如二級市場直接買賣股票。這意味著，在債券的票息收入基礎(chǔ)上，或可滿足投資者“穩(wěn)中求進”的需求。

　　中銀基金旗下的中銀穩(wěn)健添利債券型發(fā)起式證券投資基金（以下簡稱：中銀穩(wěn)健添利）正是一只二級債基產(chǎn)品。該產(chǎn)品配置比例不低于80%的固定收益類資產(chǎn)，構(gòu)成底倉，增加組合的防守性；并配置比例不高于20%的權(quán)益資產(chǎn)，增加組合的進攻性，力求提高收益彈性。

　　從業(yè)績表現(xiàn)來看，二級債基承接了投資者求穩(wěn)兼顧求進的投資需求特性，在長期收益中有較好的體現(xiàn)。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，拉長時間看，近10年來，在各類債券型基金中，普通債券型基金(二級)(A類)的凈值增長率平均值達到60.06%，高于同期長期純債債券型基金（A類）47.47%的收益率。（數(shù)據(jù)來源：銀河證券，統(tǒng)計區(qū)間：截至2024.11.08）

　　作為一只二級債基，中銀穩(wěn)健添利的長期收益顯著。據(jù)基金三季報數(shù)據(jù)顯示，自2013年2月成立以來至2024年9月30日，中銀穩(wěn)健添利A的累計收益率已達到95.87%，同期業(yè)績比較基準收益率為15.32%，顯示了出色的長跑能力。與此同時，截至2024年三季度末，中銀穩(wěn)健添利A過去五年、三年凈值增長率分別為19.54%、8.89%，同期業(yè)績比較基準收益率分別為8.14%、5.97%，也均取得了超額收益。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2024.9.30）

　　投資策略上，中銀穩(wěn)健添利定位為較低波動策略二級債基，力爭在控制最大回撤的目標約束下，實現(xiàn)產(chǎn)品凈值的穩(wěn)健增長。一方面，產(chǎn)品在獲取債券票息的基礎(chǔ)上也非常重視各種交易策略，通過把握市場上的收益率曲線，力爭抓住各種結(jié)構(gòu)性機會來給組合提供收益。另一方面，重視相對風險收益的比較分析，配置低估值的品種，力爭增厚收益，為投資者帶來較好的持有體驗。

　　值得一提的是，自公司成立以來，中銀基金投研團隊通過科學的資產(chǎn)配置和嚴謹?shù)娘L險管理，不斷提升投研實力、豐富產(chǎn)品線，力爭在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中獲取穩(wěn)健收益，持續(xù)為投資者創(chuàng)造價值。

　　業(yè)績回顧：

　　中銀穩(wěn)健添利A于2013年2月4日成立，陳瑋于2014年12月31日管理該基金?；鸾迥昊貓?業(yè)績基準回報分別為：2019年度7.59%/1.31%；2020年度4.36%/-0.06%；2021年度4.87%/2.10%；2022年度0.14%/0.51%；2023年度3.61%/2.06%；2024年上半年3.24%/2.42%；2024年三季度0.29%/0.26%。

　　中銀穩(wěn)健添利C于2018年4月12日成立，陳瑋于2018年4月12日管理該基金，基金近五年回報/業(yè)績基準回報分別為：2019年度7.23%/1.31%；2020年度4.02%/-0.06%;2021年度4.62%/2.10%；2022年度-0.05%/0.51%；2023年度3.45%/2.06%；2024年上半年3.17%/2.42%；2024年三季度0.24%/0.26%。

　　中銀穩(wěn)健添利E于2019年3月15日成立，陳瑋于2019年3月15日管理該基金，基金近五年回報/業(yè)績基準回報分別為：2019年度4.41%/0.94%;2020年度3.92%/-0.06%；2021年度4.53%/2.10%；2022年度-0.08%/0.51%;2023年度3.41%/2.06%;2024年上半年3.13%/2.42%；2024年三季度0.24%/0.26%。

　　陳瑋在管同類產(chǎn)品：

　　中銀招利A于2019年9月27日成立，陳瑋自基金成立以來管理該基金?；鸾迥昊貓?業(yè)績基準回報分別為：自基金成立至2019年底1.83%/1.22%，2020年度6.03%/2.62%；2021年度6.03%/1.50%;2022年度-0.41%/-1.78%；2023年度2.24%/0.71%；2024年上半年2.80%/2.31%；2024年三季度0.81%/1.81%。

　　中銀招利C于2019年9月27日成立，陳瑋自基金成立以來管理該基金?；鸾迥昊貓?業(yè)績基準回報分別為：自基金成立至2019年底基金近五年回報/業(yè)績基準回報分別為：自基金成立至2019年底1.73%/1.22%;2020年度5.59%/2.62%；2021年度5.61%/1.50%;2022年度-0.81%/-1.78%；2023年度1.83%/0.71%；2024年上半年2.60%/2.31%；2024年三季度0.70%/1.81%。

　　中銀通利A于2021年6月24日成立，陳瑋自基金成立以來管理該基金?；鸹貓?業(yè)績基準回報分別為：自基金成立至2021年底2.74%/0.23%；2022年度-4.85%/-1.27%；2023年度0.97%/0.64%；2024年上半年3.17%/2.50%；2024年三季度1.44%/1.95%。

　　中銀通利C于2021年6月24日成立，陳瑋自基金成立以來管理該基金?；鸹貓?業(yè)績基準回報分別為：基金成立至2021年底2.53%/0.23%；2022年度-5.23%/-1.27%；2023年度0.58%/0.64%；2024年上半年2.97%/2.50%；2024年三季度1.34%/1.95%。

　　中銀恒悅180天持有A于2022年1月21日成立，基金經(jīng)理陳瑋和范銳自基金成立日起管理該基金，基金回報/業(yè)績基準回報分別為：基金合同生效日至2022年底1.25%/2.07%；2023年度3.27%/3.19%；2024年上半年3.21%/1.97%；2024年三季度0.74%/0.48%。

　　中銀恒悅180天持有C于2022年1月21日成立，基金經(jīng)理陳瑋和范銳自基金成立日起管理該基金，基金回報/業(yè)績基準回報分別為：基金合同生效日至2022年底1.06%/2.07%；2023年度3.06%/3.19%；2024年上半年3.10%/1.97%；2024年三季度0.70%/0.48%。

　　中銀民利A于2022年3月3日成立，陳瑋于成立起開始管理該基金?；鸹貓?業(yè)績基準回報分別為：成立日至2022年底-0.77%/-0.86%，2023年度2.11%/0.64%，2024年上半年3.22%/2.50%；2024年三季度1.00%/1.95%。

　　中銀民利C于2022年3月3日成立，陳瑋于成立起開始管理該基金。基金回報/業(yè)績基準回報分別為：成立日至2022年底-1.10%/-0.86%，2023年度1.70%/0.64%;2024年上半年3.00%/2.50%；2024年三季度0.91%/1.95%。

　　同類指債券基金-普通債券型基金-普通債券型基金(二級)，來源銀河證券。

　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，在少數(shù)極端市場情況下，基金投資存在損失全部本金的風險。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。請投資者在進行投資決策前，仔細閱讀基金合同，招募說明書、產(chǎn)品資料概要等文件，了解基金的具體情況，根據(jù)自身投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資者的風險承受能力相匹配，并按照銷售機構(gòu)的要求完成風險承受能力與產(chǎn)品風險之間的匹配檢驗。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

(原標題：權(quán)益市場回暖，二級債基配置價值凸顯)

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