華商基金艾定飛：科創(chuàng)是重要布局方向 AI應(yīng)用值得期待

　　深圳商報(bào)·讀創(chuàng)客戶(hù)端記者陳燕青

　　9月下旬以來(lái)，科技板塊領(lǐng)漲A股，以科創(chuàng)企業(yè)為代表的科創(chuàng)50指數(shù)一度漲幅超過(guò)60%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏滬深300等指數(shù)，但近期又有所調(diào)整。今年以來(lái)，監(jiān)管層扶持科創(chuàng)企業(yè)政策持續(xù)出臺(tái)。展望后市，華商科創(chuàng)板量化選股混合基金經(jīng)理艾定飛對(duì)記者表示，中期看好受益于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的科技成長(zhǎng)板塊。對(duì)于人工智能板塊，艾定飛認(rèn)為，當(dāng)前主要受益的或是AI基建領(lǐng)域，未來(lái)將更加關(guān)注AI應(yīng)用爆發(fā)帶來(lái)的內(nèi)容端和智能終端的投資機(jī)會(huì)。

　　科創(chuàng)板代表新質(zhì)生產(chǎn)力方向

　　今年，監(jiān)管層扶持科創(chuàng)企業(yè)的多項(xiàng)重要政策出臺(tái)。關(guān)于支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展，證監(jiān)會(huì)相繼出臺(tái)了“科創(chuàng)十六條”、“科創(chuàng)板八條”、“并購(gòu)六條”等重要措施。特別是“科創(chuàng)板八條”，標(biāo)志著科創(chuàng)板在硬科技領(lǐng)域的定位得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　與此同時(shí)，半導(dǎo)體行業(yè)也迎來(lái)利好。國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金三期的成立，注冊(cè)資本高達(dá)3440億元，展現(xiàn)出對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備、材料及制造等方面的持續(xù)支持，并重點(diǎn)關(guān)注高性能算力芯片、人工智能產(chǎn)業(yè)及尖端半導(dǎo)體設(shè)備的發(fā)展。

　　科創(chuàng)板自2019年6月開(kāi)板以來(lái)至今已五年多，科創(chuàng)50指數(shù)在2020年曾大漲四成，但隨后幾年走勢(shì)疲弱，直至今年9月下旬見(jiàn)底反彈，走出了一波大漲行情。本輪反彈科創(chuàng)50指數(shù)一度大漲逾六成，近期有所調(diào)整。

　　對(duì)于科創(chuàng)板，華商基金量化投資部總經(jīng)理助理、華商科創(chuàng)板量化選股混合基金經(jīng)理艾定飛表示，科創(chuàng)板主要服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度較高的科技創(chuàng)新企業(yè)，主要面向的是已經(jīng)跨越創(chuàng)業(yè)階段進(jìn)入高速成長(zhǎng)、具有一定規(guī)模的中小企業(yè)。所以，科創(chuàng)板的核心就是“科技創(chuàng)新企業(yè)”，代表著新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展方向。

　　艾定飛表示，本輪科創(chuàng)板大漲或是基于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的好轉(zhuǎn)疊加風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升。未來(lái)隨著政策的逐步落地和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，加之科創(chuàng)行業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中地位的逐漸提升，我們對(duì)科創(chuàng)板未來(lái)的表現(xiàn)持較為樂(lè)觀的態(tài)度。

　　“經(jīng)過(guò)前期較為充分的回調(diào)，科創(chuàng)板在基本面見(jiàn)底的背景下，或具有較好的性?xún)r(jià)比?！?艾定飛表示，“從歷史上看，科創(chuàng)板在指數(shù)探底、情緒恐慌時(shí)往往出現(xiàn)快速下跌，然而當(dāng)指數(shù)回升、情緒修復(fù)時(shí)向上彈性也同樣明顯。若預(yù)期改善、市場(chǎng)回升，彈性較強(qiáng)的科創(chuàng)板有望充分受益?！?/p>

　　AI應(yīng)用領(lǐng)域值得中長(zhǎng)期關(guān)注

　　去年以來(lái)，人工智能持續(xù)火熱，從光通信到半導(dǎo)體、服務(wù)器再到傳媒、教育等應(yīng)用領(lǐng)域，目前人工智能處于什么階段？未來(lái)人工智能產(chǎn)業(yè)鏈蘊(yùn)含哪些投資機(jī)會(huì)？

　　對(duì)此，艾定飛認(rèn)為，人工智能仍然處在發(fā)展的第一階段，所以當(dāng)前主要受益的或是AI基建領(lǐng)域，如算力，數(shù)據(jù)庫(kù)等?！拔磥?lái)更加期待在應(yīng)用場(chǎng)景和AI終端的發(fā)展帶動(dòng)下，AI行業(yè)進(jìn)入發(fā)展的第二階段。在第二階段，我們會(huì)更加關(guān)注AI應(yīng)用爆發(fā)帶來(lái)的在內(nèi)容端和智能終端的投資機(jī)會(huì)?！?/p>

　　艾定飛表示，AI應(yīng)用已發(fā)展了一段時(shí)間，但當(dāng)前或仍處在初級(jí)階段。目前的AI應(yīng)用更多的是在垂直領(lǐng)域如辦公、教育、醫(yī)療等，未來(lái)更加期待其在綜合方面的應(yīng)用發(fā)展，如人工智能體（AI Agent）。

　　近期，AI應(yīng)用板塊走勢(shì)較強(qiáng)。在艾定飛看來(lái)，AI行業(yè)的持續(xù)發(fā)展離不開(kāi)足夠優(yōu)秀和創(chuàng)新性的應(yīng)用涌現(xiàn)，中長(zhǎng)期看好整個(gè)應(yīng)用的未來(lái)空間和發(fā)展趨勢(shì)。“AI應(yīng)用端行情主要支撐邏輯或是AI發(fā)展的第一階段基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)接近增速的高點(diǎn)。該板塊當(dāng)前基本面相對(duì)穩(wěn)定，估值相對(duì)合理。”艾定飛認(rèn)為，未來(lái)支持AI行業(yè)持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力或需要來(lái)自于AI應(yīng)用和AI終端的爆發(fā)，從而帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的公司找到適合自己的商業(yè)模式，并利用商業(yè)閉環(huán)來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利。

　　具體到投資方面，艾定飛坦言，“AI應(yīng)用的主要投資邏輯還是廣泛挖掘與AI模型結(jié)合最緊密且落地最快的各個(gè)垂直領(lǐng)域，優(yōu)選各個(gè)垂直領(lǐng)域中壁壘高、具有數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)。我們當(dāng)前比較關(guān)注教育、辦公和醫(yī)療這幾個(gè)細(xì)分方向?！?/p>

　　通過(guò)量化模型優(yōu)化選股

　　科技成長(zhǎng)風(fēng)格可以說(shuō)是艾定飛擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，除了華商科創(chuàng)板量化選股混合基金以外，他還管理華商電子行業(yè)量化發(fā)起式基金和華商計(jì)算機(jī)行業(yè)量化發(fā)起式基金，具有豐富的成長(zhǎng)風(fēng)格量化投資經(jīng)驗(yàn)。

　　在量化策略上，艾定飛自主開(kāi)發(fā)和撰寫(xiě)代碼，力爭(zhēng)消除“黑箱”操作風(fēng)險(xiǎn)（Boosting和深度學(xué)習(xí)），并通過(guò)加入最新科學(xué)技術(shù)和算法對(duì)模型和策略快速迭代，實(shí)現(xiàn)了構(gòu)建自有并且適合公募研究和交易的綜合類(lèi)因子池，同時(shí)通過(guò)疊加多策略，力爭(zhēng)取得并增厚超額收益，降低組合超額收益的波動(dòng)和回撤，兼顧穩(wěn)健性和收益率。

　　在選股方面，艾定飛使用量化多因子選股模型對(duì)股票池進(jìn)行映射分析、排序和收益預(yù)測(cè)；然后通過(guò)最大化風(fēng)險(xiǎn)收益比的組合進(jìn)一步優(yōu)化標(biāo)的權(quán)重。

　　近期科技股在經(jīng)歷前期大漲后有所調(diào)整，展望后市，艾定飛表示，長(zhǎng)期看好科技板塊的發(fā)展前景，尤其是與硬科技有關(guān)的板塊，如軟件、硬件、半導(dǎo)體等?？苿?chuàng)板的權(quán)重板塊電子代表著未來(lái)我國(guó)科技發(fā)展的方向，而另一權(quán)重醫(yī)藥行業(yè)則與養(yǎng)老、健康等民生領(lǐng)域息息相關(guān)。長(zhǎng)期來(lái)看，電子和醫(yī)藥行業(yè)都代表我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量、健康發(fā)展的重要方向。

　　對(duì)于本輪反彈，艾定飛認(rèn)為，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們更傾向認(rèn)為未來(lái)會(huì)出現(xiàn)政策逐步落地，效果逐步顯現(xiàn)和市場(chǎng)預(yù)期逐步兌現(xiàn)的情景，A股或?qū)⒂瓉?lái)一個(gè)健康的慢牛市場(chǎng)?！霸诼＿^(guò)程中，我們將逐步通過(guò)動(dòng)態(tài)研究來(lái)挖掘最為受益的行業(yè)和公司，從而有效調(diào)整基金的投資組合，力爭(zhēng)為投資人帶來(lái)更多收益?！?/p>

（文章來(lái)源：讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：華商基金艾定飛：科創(chuàng)是重要布局方向 AI應(yīng)用值得期待)

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