華商基金艾定飛：科創(chuàng)是重要布局方向 AI應用值得期待

　　深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者陳燕青

　　9月下旬以來，科技板塊領漲A股，以科創(chuàng)企業(yè)為代表的科創(chuàng)50指數(shù)一度漲幅超過60%，遠遠跑贏滬深300等指數(shù)，但近期又有所調(diào)整。今年以來，監(jiān)管層扶持科創(chuàng)企業(yè)政策持續(xù)出臺。展望后市，華商科創(chuàng)板量化選股混合基金經(jīng)理艾定飛對記者表示，中期看好受益于市場風險偏好提升的科技成長板塊。對于人工智能板塊，艾定飛認為，當前主要受益的或是AI基建領域，未來將更加關注AI應用爆發(fā)帶來的內(nèi)容端和智能終端的投資機會。

　　科創(chuàng)板代表新質生產(chǎn)力方向

　　今年，監(jiān)管層扶持科創(chuàng)企業(yè)的多項重要政策出臺。關于支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展，證監(jiān)會相繼出臺了“科創(chuàng)十六條”、“科創(chuàng)板八條”、“并購六條”等重要措施。特別是“科創(chuàng)板八條”，標志著科創(chuàng)板在硬科技領域的定位得到進一步強化。

　　與此同時，半導體行業(yè)也迎來利好。國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金三期的成立，注冊資本高達3440億元，展現(xiàn)出對半導體設備、材料及制造等方面的持續(xù)支持，并重點關注高性能算力芯片、人工智能產(chǎn)業(yè)及尖端半導體設備的發(fā)展。

　　科創(chuàng)板自2019年6月開板以來至今已五年多，科創(chuàng)50指數(shù)在2020年曾大漲四成，但隨后幾年走勢疲弱，直至今年9月下旬見底反彈，走出了一波大漲行情。本輪反彈科創(chuàng)50指數(shù)一度大漲逾六成，近期有所調(diào)整。

　　對于科創(chuàng)板，華商基金量化投資部總經(jīng)理助理、華商科創(chuàng)板量化選股混合基金經(jīng)理艾定飛表示，科創(chuàng)板主要服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度較高的科技創(chuàng)新企業(yè)，主要面向的是已經(jīng)跨越創(chuàng)業(yè)階段進入高速成長、具有一定規(guī)模的中小企業(yè)。所以，科創(chuàng)板的核心就是“科技創(chuàng)新企業(yè)”，代表著新質生產(chǎn)力的發(fā)展方向。

　　艾定飛表示，本輪科創(chuàng)板大漲或是基于市場對未來經(jīng)濟預期的好轉疊加風險偏好的提升。未來隨著政策的逐步落地和國內(nèi)經(jīng)濟的復蘇，加之科創(chuàng)行業(yè)在我國經(jīng)濟轉型中地位的逐漸提升，我們對科創(chuàng)板未來的表現(xiàn)持較為樂觀的態(tài)度。

　　“經(jīng)過前期較為充分的回調(diào)，科創(chuàng)板在基本面見底的背景下，或具有較好的性價比?！?艾定飛表示，“從歷史上看，科創(chuàng)板在指數(shù)探底、情緒恐慌時往往出現(xiàn)快速下跌，然而當指數(shù)回升、情緒修復時向上彈性也同樣明顯。若預期改善、市場回升，彈性較強的科創(chuàng)板有望充分受益?！?/p>

　　AI應用領域值得中長期關注

　　去年以來，人工智能持續(xù)火熱，從光通信到半導體、服務器再到傳媒、教育等應用領域，目前人工智能處于什么階段？未來人工智能產(chǎn)業(yè)鏈蘊含哪些投資機會？

　　對此，艾定飛認為，人工智能仍然處在發(fā)展的第一階段，所以當前主要受益的或是AI基建領域，如算力，數(shù)據(jù)庫等?！拔磥砀悠诖趹脠鼍昂虯I終端的發(fā)展帶動下，AI行業(yè)進入發(fā)展的第二階段。在第二階段，我們會更加關注AI應用爆發(fā)帶來的在內(nèi)容端和智能終端的投資機會?！?/p>

　　艾定飛表示，AI應用已發(fā)展了一段時間，但當前或仍處在初級階段。目前的AI應用更多的是在垂直領域如辦公、教育、醫(yī)療等，未來更加期待其在綜合方面的應用發(fā)展，如人工智能體（AI Agent）。

　　近期，AI應用板塊走勢較強。在艾定飛看來，AI行業(yè)的持續(xù)發(fā)展離不開足夠優(yōu)秀和創(chuàng)新性的應用涌現(xiàn)，中長期看好整個應用的未來空間和發(fā)展趨勢?！癆I應用端行情主要支撐邏輯或是AI發(fā)展的第一階段基礎設施建設已經(jīng)接近增速的高點。該板塊當前基本面相對穩(wěn)定，估值相對合理。”艾定飛認為，未來支持AI行業(yè)持續(xù)發(fā)展的動力或需要來自于AI應用和AI終端的爆發(fā)，從而帶動產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的公司找到適合自己的商業(yè)模式，并利用商業(yè)閉環(huán)來實現(xiàn)盈利。

　　具體到投資方面，艾定飛坦言，“AI應用的主要投資邏輯還是廣泛挖掘與AI模型結合最緊密且落地最快的各個垂直領域，優(yōu)選各個垂直領域中壁壘高、具有數(shù)據(jù)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。我們當前比較關注教育、辦公和醫(yī)療這幾個細分方向。”

　　通過量化模型優(yōu)化選股

　　科技成長風格可以說是艾定飛擅長的領域，除了華商科創(chuàng)板量化選股混合基金以外，他還管理華商電子行業(yè)量化發(fā)起式基金和華商計算機行業(yè)量化發(fā)起式基金，具有豐富的成長風格量化投資經(jīng)驗。

　　在量化策略上，艾定飛自主開發(fā)和撰寫代碼，力爭消除“黑箱”操作風險（Boosting和深度學習），并通過加入最新科學技術和算法對模型和策略快速迭代，實現(xiàn)了構建自有并且適合公募研究和交易的綜合類因子池，同時通過疊加多策略，力爭取得并增厚超額收益，降低組合超額收益的波動和回撤，兼顧穩(wěn)健性和收益率。

　　在選股方面，艾定飛使用量化多因子選股模型對股票池進行映射分析、排序和收益預測；然后通過最大化風險收益比的組合進一步優(yōu)化標的權重。

　　近期科技股在經(jīng)歷前期大漲后有所調(diào)整，展望后市，艾定飛表示，長期看好科技板塊的發(fā)展前景，尤其是與硬科技有關的板塊，如軟件、硬件、半導體等?？苿?chuàng)板的權重板塊電子代表著未來我國科技發(fā)展的方向，而另一權重醫(yī)藥行業(yè)則與養(yǎng)老、健康等民生領域息息相關。長期來看，電子和醫(yī)藥行業(yè)都代表我國經(jīng)濟高質量、健康發(fā)展的重要方向。

　　對于本輪反彈，艾定飛認為，站在當前時點，我們更傾向認為未來會出現(xiàn)政策逐步落地，效果逐步顯現(xiàn)和市場預期逐步兌現(xiàn)的情景，A股或將迎來一個健康的慢牛市場?！霸诼＿^程中，我們將逐步通過動態(tài)研究來挖掘最為受益的行業(yè)和公司，從而有效調(diào)整基金的投資組合，力爭為投資人帶來更多收益?！?/p>

（文章來源：讀創(chuàng)財經(jīng)）

(原標題：華商基金艾定飛：科創(chuàng)是重要布局方向 AI應用值得期待)

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