基金公司密集限購！什么情況？

　　基金公司突然出手，釋放什么信號？

　　近日，多只產(chǎn)品公告限制大額申購，類型包括了主動權(quán)益產(chǎn)品、債基以及QDII等基金，限購額度從單日50元到5000萬元不等。且主動權(quán)益類基金中不乏業(yè)績領(lǐng)先的產(chǎn)品，有機構(gòu)表示，基金公司在年末鎖定收益、保持排名優(yōu)勢是導(dǎo)致基金限購的重要原因之一。

　　兩百余只主動權(quán)益基金限購

　　12月6日，海富通悅享一年持有期混合公告，自12月6日起，本基金管理人將限制本基金申購（包括日常申購和定期定額申購）及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入金額，單日單個基金賬戶累計申購（包括日常申購和定期定額申購）及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入金額不得超過500萬元，對于超過限額的申請，本基金管理人有權(quán)予以拒絕。

　　據(jù)統(tǒng)計，主動權(quán)益基金方面，當前共有201只產(chǎn)品（僅統(tǒng)計A類份額）處于暫停大額申購狀態(tài)，限購比例從單日50元到單日5000萬元不等。其中，金元順安元啟在2022年8月公告閉門謝客，單日限購50元，成了名副其實的“櫥窗基金”。此外，華夏新錦繡單日限購額度為100元，紅塔紅土盛利限額500元，14只基金單日限額不超過1萬元。

　　業(yè)績表現(xiàn)來看，這部分主動權(quán)益產(chǎn)品年內(nèi)平均漲幅約為7%，其中，華夏見龍精選、華夏優(yōu)勢精選的年內(nèi)回報均超過40%，富國核心優(yōu)勢、博時研究慧選等基金漲幅超過30%。

　　有機構(gòu)認為，基金限購的本質(zhì)是基金管理人基于市場環(huán)境、基金規(guī)模與投資策略適宜性的綜合考量，最終采取的風險管理措施。在市場行情向好或特定時期，限購機制有助于維護基金的穩(wěn)健運作，確保投資策略的有效實施，從而保護全體持有人的利益。

　　事實上，在行情大起大落之際，限購的確是不少公募穩(wěn)定產(chǎn)品基金凈值的策略。10月7日，前海開源基金披露，10月8日起對旗下74只基金采取限購，即單日每個基金賬戶累計申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）公告內(nèi)所涉單只基金的最高金額調(diào)整為1000元（含）。公司表示，國慶節(jié)后很多股票大概率出現(xiàn)連續(xù)漲停的情況，新進的申購資金無法買入股票，反而攤薄了現(xiàn)有基金持有人的利益。限制大額申購可以讓基金處于穩(wěn)健的規(guī)模范圍內(nèi)，有利于基金運作的持續(xù)和安全，可以充分保護原份額持有人的利益。

　　除此之外，基金公司在年末鎖定收益、保持排名優(yōu)勢也是導(dǎo)致基金限購的重要原因之一?！叭绻罅啃沦Y金涌入，可能會打亂基金經(jīng)理原有的投資計劃和節(jié)奏，影響基金的短期表現(xiàn)。因此，限購成為一種自我保護機制，以確保基金經(jīng)理能夠按照既定策略運作，沖刺年末的業(yè)績目標?！鼻笆鰴C構(gòu)表示。

　　債基也是“高頻區(qū)”

　　除了主動權(quán)益基金以外，隨著債基業(yè)績逐漸收復(fù)失地，相關(guān)產(chǎn)品近期也是限購的高頻區(qū)。

　　12月7日，國泰瑞泰純債債券公告，為了維護基金份額持有人利益單日每個基金賬戶的累計申購、定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的金額不應(yīng)超過50萬元。同日，還有博時富源純債債券限購500萬元，尚正正享債券單日限購100萬元以及淳厚穩(wěn)鑫債券限購100萬元等。

　　債基批量限購的背后是債基行情的再度轉(zhuǎn)暖，超九成純債基金凈值近期創(chuàng)出歷史新高。華夏基金觀點認為，近期債市情緒開始回暖，“股債蹺蹺板”等短期情緒對債市的沖擊效應(yīng)逐漸減弱，債市交易主線重回基本面與政策分析邏輯中。

　　對于債基后市，華夏基金表示，臨近年末，機構(gòu)開始對明年的配置做準備，往往存在提前增配的可能。隨著供給壓力的消退，當前的債市短期內(nèi)利空暫時出盡，對債市環(huán)境較為有利。

　　永贏基金固定收益投資部總經(jīng)理助理盧綺婷表示，當前處于政策效果的觀望期，此前因贖回拋壓導(dǎo)致債券收益率大幅上行，現(xiàn)在隨著股債投資者情緒回歸理性，債基負債端逐步穩(wěn)定或有部分申購回流，債券收益率出現(xiàn)修復(fù)式下行。

　　“近期同業(yè)負債成本下降疊加化債背景下，高息資產(chǎn)‘資產(chǎn)荒’邏輯重演，機構(gòu)投資者債券交投情緒較好。”盧綺婷認為，接下來，政策集中實施后經(jīng)濟有望短期企穩(wěn)，但有效需求仍較弱的情況下價格難以大幅回升。

　　華安基金認為，基本面和資金面依然是債券市場最重要的錨。基本面方面，政策發(fā)力穩(wěn)增長，經(jīng)濟預(yù)計整體溫和修復(fù)。貨幣政策方面，預(yù)計央行維持支持性立場，流動性將保持寬松，2025年存在進一步降息降準的可能性。在此背景下，債券市場難有大幅調(diào)整風險，債券收益率中樞預(yù)計跟隨政策利率有所下移。

　　不過，華安基金表示：“短期市場較快上漲，對利好反應(yīng)已較為充分，或需要更多關(guān)注引發(fā)市場波動的因素?！?/p>

　　QDII基金面臨溢價與限購

　　此外，隨著美股的持續(xù)走高，QDII基金當前也面臨著溢價與限購。

　　12月6日，華寶海外科技股票型證券投資基金（QDII-LOF）A類基金份額的單日單個基金賬戶累計申購（含定投）金額上限設(shè)置為1萬元（含）；本基金C類基金份額的單日單個基金賬戶累計申購（含定投）金額上限設(shè)置為1萬元（含）。

　　此外，QDII基金尤其是投向美股的產(chǎn)品多有不同程度的溢價，截至12月6日，易方達原油A人民幣溢價11.9%，博時標普500ETF、景順長城標普消費精選ETF等基金溢價約為8%。

　　華北某公募基金認為，美股面臨的宏觀環(huán)境依然友好。臨近年底，美股投資者開始展望明年，在情緒上保持證明偏積極，季節(jié)性表現(xiàn)來看，美股多為震蕩上漲。且市場對2024年的美股前景保持樂觀。美國經(jīng)濟軟著陸、美聯(lián)儲處于降息周期、特朗普減稅和放松監(jiān)管政策，都是美股繼續(xù)增長的支撐因素。在經(jīng)歷了連續(xù)兩年的大漲之后，市場的上漲預(yù)期趨于理性和中性，對標普500的上漲預(yù)期大多落在10%左右，主要依靠EPS增長驅(qū)動。

　　“明年市場的不確定來自政策端。特朗普政策的順序及影響，以及對美聯(lián)儲降息節(jié)奏的影響，都可能會對估值高位的美股帶來更大的波動。上漲的節(jié)奏可能存在波折。中長期層面對美股前景保持樂觀的觀點。美國經(jīng)濟走向軟著陸疊加美聯(lián)儲降息周期，是美股相對較好的宏觀時期；AI科技發(fā)展至少還有5～10年，依然是中長期的重要主線?！鼻笆龉蓟鸨硎?。

（文章來源：券商中國）

(原標題：基金公司密集限購！什么情況？)

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