基金公司密集限購(gòu)！什么情況？

　　基金公司突然出手，釋放什么信號(hào)？

　　近日，多只產(chǎn)品公告限制大額申購(gòu)，類型包括了主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品、債基以及QDII等基金，限購(gòu)額度從單日50元到5000萬(wàn)元不等。且主動(dòng)權(quán)益類基金中不乏業(yè)績(jī)領(lǐng)先的產(chǎn)品，有機(jī)構(gòu)表示，基金公司在年末鎖定收益、保持排名優(yōu)勢(shì)是導(dǎo)致基金限購(gòu)的重要原因之一。

　　兩百余只主動(dòng)權(quán)益基金限購(gòu)

　　12月6日，海富通悅享一年持有期混合公告，自12月6日起，本基金管理人將限制本基金申購(gòu)（包括日常申購(gòu)和定期定額申購(gòu)）及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入金額，單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)（包括日常申購(gòu)和定期定額申購(gòu)）及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入金額不得超過(guò)500萬(wàn)元，對(duì)于超過(guò)限額的申請(qǐng)，本基金管理人有權(quán)予以拒絕。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，主動(dòng)權(quán)益基金方面，當(dāng)前共有201只產(chǎn)品（僅統(tǒng)計(jì)A類份額）處于暫停大額申購(gòu)狀態(tài)，限購(gòu)比例從單日50元到單日5000萬(wàn)元不等。其中，金元順安元啟在2022年8月公告閉門謝客，單日限購(gòu)50元，成了名副其實(shí)的“櫥窗基金”。此外，華夏新錦繡單日限購(gòu)額度為100元，紅塔紅土盛利限額500元，14只基金單日限額不超過(guò)1萬(wàn)元。

　　業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，這部分主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品年內(nèi)平均漲幅約為7%，其中，華夏見(jiàn)龍精選、華夏優(yōu)勢(shì)精選的年內(nèi)回報(bào)均超過(guò)40%，富國(guó)核心優(yōu)勢(shì)、博時(shí)研究慧選等基金漲幅超過(guò)30%。

　　有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，基金限購(gòu)的本質(zhì)是基金管理人基于市場(chǎng)環(huán)境、基金規(guī)模與投資策略適宜性的綜合考量，最終采取的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。在市場(chǎng)行情向好或特定時(shí)期，限購(gòu)機(jī)制有助于維護(hù)基金的穩(wěn)健運(yùn)作，確保投資策略的有效實(shí)施，從而保護(hù)全體持有人的利益。

　　事實(shí)上，在行情大起大落之際，限購(gòu)的確是不少公募穩(wěn)定產(chǎn)品基金凈值的策略。10月7日，前海開(kāi)源基金披露，10月8日起對(duì)旗下74只基金采取限購(gòu)，即單日每個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）公告內(nèi)所涉單只基金的最高金額調(diào)整為1000元（含）。公司表示，國(guó)慶節(jié)后很多股票大概率出現(xiàn)連續(xù)漲停的情況，新進(jìn)的申購(gòu)資金無(wú)法買入股票，反而攤薄了現(xiàn)有基金持有人的利益。限制大額申購(gòu)可以讓基金處于穩(wěn)健的規(guī)模范圍內(nèi)，有利于基金運(yùn)作的持續(xù)和安全，可以充分保護(hù)原份額持有人的利益。

　　除此之外，基金公司在年末鎖定收益、保持排名優(yōu)勢(shì)也是導(dǎo)致基金限購(gòu)的重要原因之一?！叭绻罅啃沦Y金涌入，可能會(huì)打亂基金經(jīng)理原有的投資計(jì)劃和節(jié)奏，影響基金的短期表現(xiàn)。因此，限購(gòu)成為一種自我保護(hù)機(jī)制，以確?；鸾?jīng)理能夠按照既定策略運(yùn)作，沖刺年末的業(yè)績(jī)目標(biāo)。”前述機(jī)構(gòu)表示。

　　債基也是“高頻區(qū)”

　　除了主動(dòng)權(quán)益基金以外，隨著債基業(yè)績(jī)逐漸收復(fù)失地，相關(guān)產(chǎn)品近期也是限購(gòu)的高頻區(qū)。

　　12月7日，國(guó)泰瑞泰純債債券公告，為了維護(hù)基金份額持有人利益單日每個(gè)基金賬戶的累計(jì)申購(gòu)、定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的金額不應(yīng)超過(guò)50萬(wàn)元。同日，還有博時(shí)富源純債債券限購(gòu)500萬(wàn)元，尚正正享債券單日限購(gòu)100萬(wàn)元以及淳厚穩(wěn)鑫債券限購(gòu)100萬(wàn)元等。

　　債基批量限購(gòu)的背后是債基行情的再度轉(zhuǎn)暖，超九成純債基金凈值近期創(chuàng)出歷史新高。華夏基金觀點(diǎn)認(rèn)為，近期債市情緒開(kāi)始回暖，“股債蹺蹺板”等短期情緒對(duì)債市的沖擊效應(yīng)逐漸減弱，債市交易主線重回基本面與政策分析邏輯中。

　　對(duì)于債基后市，華夏基金表示，臨近年末，機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)明年的配置做準(zhǔn)備，往往存在提前增配的可能。隨著供給壓力的消退，當(dāng)前的債市短期內(nèi)利空暫時(shí)出盡，對(duì)債市環(huán)境較為有利。

　　永贏基金固定收益投資部總經(jīng)理助理盧綺婷表示，當(dāng)前處于政策效果的觀望期，此前因贖回拋壓導(dǎo)致債券收益率大幅上行，現(xiàn)在隨著股債投資者情緒回歸理性，債基負(fù)債端逐步穩(wěn)定或有部分申購(gòu)回流，債券收益率出現(xiàn)修復(fù)式下行。

　　“近期同業(yè)負(fù)債成本下降疊加化債背景下，高息資產(chǎn)‘資產(chǎn)荒’邏輯重演，機(jī)構(gòu)投資者債券交投情緒較好?！北R綺婷認(rèn)為，接下來(lái)，政策集中實(shí)施后經(jīng)濟(jì)有望短期企穩(wěn)，但有效需求仍較弱的情況下價(jià)格難以大幅回升。

　　華安基金認(rèn)為，基本面和資金面依然是債券市場(chǎng)最重要的錨?；久娣矫妫甙l(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)整體溫和修復(fù)。貨幣政策方面，預(yù)計(jì)央行維持支持性立場(chǎng)，流動(dòng)性將保持寬松，2025年存在進(jìn)一步降息降準(zhǔn)的可能性。在此背景下，債券市場(chǎng)難有大幅調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，債券收益率中樞預(yù)計(jì)跟隨政策利率有所下移。

　　不過(guò)，華安基金表示：“短期市場(chǎng)較快上漲，對(duì)利好反應(yīng)已較為充分，或需要更多關(guān)注引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的因素?！?/p>

　　QDII基金面臨溢價(jià)與限購(gòu)

　　此外，隨著美股的持續(xù)走高，QDII基金當(dāng)前也面臨著溢價(jià)與限購(gòu)。

　　12月6日，華寶海外科技股票型證券投資基金（QDII-LOF）A類基金份額的單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)（含定投）金額上限設(shè)置為1萬(wàn)元（含）；本基金C類基金份額的單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)（含定投）金額上限設(shè)置為1萬(wàn)元（含）。

　　此外，QDII基金尤其是投向美股的產(chǎn)品多有不同程度的溢價(jià)，截至12月6日，易方達(dá)原油A人民幣溢價(jià)11.9%，博時(shí)標(biāo)普500ETF、景順長(zhǎng)城標(biāo)普消費(fèi)精選ETF等基金溢價(jià)約為8%。

　　華北某公募基金認(rèn)為，美股面臨的宏觀環(huán)境依然友好。臨近年底，美股投資者開(kāi)始展望明年，在情緒上保持證明偏積極，季節(jié)性表現(xiàn)來(lái)看，美股多為震蕩上漲。且市場(chǎng)對(duì)2024年的美股前景保持樂(lè)觀。美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸、美聯(lián)儲(chǔ)處于降息周期、特朗普減稅和放松監(jiān)管政策，都是美股繼續(xù)增長(zhǎng)的支撐因素。在經(jīng)歷了連續(xù)兩年的大漲之后，市場(chǎng)的上漲預(yù)期趨于理性和中性，對(duì)標(biāo)普500的上漲預(yù)期大多落在10%左右，主要依靠EPS增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。

　　“明年市場(chǎng)的不確定來(lái)自政策端。特朗普政策的順序及影響，以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏的影響，都可能會(huì)對(duì)估值高位的美股帶來(lái)更大的波動(dòng)。上漲的節(jié)奏可能存在波折。中長(zhǎng)期層面對(duì)美股前景保持樂(lè)觀的觀點(diǎn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向軟著陸疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息周期，是美股相對(duì)較好的宏觀時(shí)期；AI科技發(fā)展至少還有5～10年，依然是中長(zhǎng)期的重要主線?！鼻笆龉蓟鸨硎?。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

(原標(biāo)題：基金公司密集限購(gòu)！什么情況？)

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