A股下跌原因揭秘！債市走牛，基金怎么選？

摘要

　　1、今天，A股放量下跌，三大指數(shù)跌幅均超2%，中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議召開，為何A股不漲反跌？

　　2、后市會(huì)怎么走？機(jī)構(gòu)認(rèn)為從相對(duì)較長一段時(shí)間來看，資本市場依然值得期待。

　　3、近期，債市持續(xù)走強(qiáng)，30年期國債收益率跌破2%，中證全債指數(shù)創(chuàng)新高，還能漲多久？如何優(yōu)選債基？

真話白話說財(cái)經(jīng)，理財(cái)不說違心話

--這是第1267篇白話財(cái)經(jīng)--

　　今天，A股掉頭下跌，三大指數(shù)跌幅均超2%，有超4400只個(gè)股下跌，又是一個(gè)“黑色星期五”。

　?。▓D片來源：東方財(cái)富APP，統(tǒng)計(jì)截至2024/12/13，不作投資推薦）

　　兩市成交額明顯放量，超過了2萬億元，盤面上，傳媒、游戲板塊逆勢上漲，金融、地產(chǎn)、消費(fèi)等板塊跌幅居前。

　　從熱門指數(shù)漲跌幅來看，中證傳媒上漲0.5%，半導(dǎo)體下跌0.98%，CS新能車下跌2.44%，中證醫(yī)療下跌2.57%，白酒下跌3.67%。（數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)截至2024/12/13，不作投資推薦）

A股下跌，原因何在？

　　12月11日至12日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議舉行。會(huì)議分析了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署2025年經(jīng)濟(jì)工作。

　　其中，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要大力提振消費(fèi)、提高投資效益、全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求，實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)等重點(diǎn)工作。

　　不過今天的A股卻不漲反跌，原因何在呢？

　　市場分析認(rèn)為，可能有三個(gè)原因：

　　一是外圍市場調(diào)整影響情緒，短線博弈資金離場；

　　今天，富時(shí)A50指數(shù)下跌超過2%，亞太市場集體回調(diào)，隔壁港股跌幅也超過了2%。

　?。▓D片來源：東方財(cái)富APP，統(tǒng)計(jì)截至2024/12/13，不作投資推薦）

　　下周，美聯(lián)儲(chǔ)將迎來議息決議，華泰證券預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)大概率12月降息25bp，但2025年降息路徑具有較強(qiáng)的不確定性。資金觀望情緒升溫。

　　二是最近債市持續(xù)大漲，產(chǎn)生虹吸效應(yīng)；

　　在財(cái)政政策和貨幣政策同步放松背景下，和債券價(jià)格成反向相關(guān)的國債收益率持續(xù)走低，其中，10年期國債收益率歷史首次跌破1.8%關(guān)口，30年期國債收益率跌破2%。

　　（數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2020/1/2~2024/12/12，不作投資推薦）

　　資金持續(xù)涌入債市，“股債蹺蹺板”也讓股票市場出現(xiàn)波動(dòng)。

　　三是日前中證指數(shù)公司宣布將調(diào)整滬深300、中證500、中證1000等指數(shù)樣本，于今天收盤后生效，調(diào)倉壓力也給指數(shù)帶來一定的波動(dòng)。

　　不過對(duì)于后市，機(jī)構(gòu)依然看好，中金公司表示，結(jié)合中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的表述來看，對(duì)A股影響偏積極，“歲末年初行情”雖有波折，但仍將延續(xù)。

　　中金公司指出，伴隨美聯(lián)儲(chǔ)降息和國內(nèi)政策發(fā)力，2025年投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有望整體好于2024年，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)有望進(jìn)一步增多。后續(xù)一段時(shí)間仍將是政策落地的窗口期，有助于提振投資者信心。伴隨后續(xù)擴(kuò)內(nèi)需政策陸續(xù)落地實(shí)施，“AI+”、非銀金融、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈以及擴(kuò)內(nèi)需相關(guān)板塊有望有相對(duì)收益。中長期關(guān)注供需格局良好的景氣成長、韌性外需等投資主線。

　　在投資上，不妨各個(gè)風(fēng)格均衡配置，分散風(fēng)險(xiǎn)，我們也整理了一些成長和價(jià)值風(fēng)格相關(guān)的基金供大家參考。

　?。〝?shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)、銀河證券，具體基金的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)、基金經(jīng)理變更等情況詳見各基金法律文件及公告，歷史數(shù)據(jù)不代表未來，不作投資推薦）

債市走牛，還能買嗎？怎么選基金？

　　最近中證全債指數(shù)這走勢，讓人很難不眼紅。

　?。〝?shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2024/1/1~2024/12/12，不作投資推薦）

　　廣發(fā)基金認(rèn)為，最近“債牛”主要是由兩方面原因?qū)е拢?

　　首先，一些機(jī)構(gòu)投資者，為了年末沖刺，或是第二年的開門紅做準(zhǔn)備，在當(dāng)前可能會(huì)采用更加積極的投資策略，在一致行為之下，債券到期收益率可能會(huì)出現(xiàn)順暢下降的結(jié)果。

　　其次，近期最近資金面比較寬松。一方面，購買債基的投資者增多，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)有很多資金需要配置到債券上；另一方面，央行在11月底也增加了資金投放，這也進(jìn)一步促進(jìn)了資金面的寬裕程度。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求實(shí)施“更加積極有為的宏觀政策”，包括“更加積極的財(cái)政政策”以及“適度寬松的貨幣政策”，釋放了貨幣寬松的信號(hào)，利好債市。

　　天風(fēng)證券指出，貨幣寬松幅度決定債市做多空間，只要降息在途，債市就可以保持樂觀。

　　那么未來，債市還能漲多久呢？

　　以史為鑒，年末的日歷效應(yīng)對(duì)債市偏友好。數(shù)據(jù)顯示，12月債券利率下行的占比的確偏高，過去十年間可達(dá)近70%。此外，基金等配置力量也在近三年的12月中頻繁出現(xiàn)大舉買入債券的情況。

　?。▓D片來源：平安證券研究所《拆解債市跨年的“日歷效應(yīng)”》，發(fā)布時(shí)間：2024/11/21，不作投資推薦）

　　而上漲的核心在于流動(dòng)性寬松、政策面不確定消弭以及機(jī)構(gòu)的配置行情推動(dòng)。

　　不過任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)，在短期上漲后，債市也會(huì)面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但從中長期純債基金指數(shù)長期的表現(xiàn)來看，波動(dòng)并不改長期向上的趨勢。

　?。〝?shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2010/1/1~2024/12/12，不作投資推薦）

　　并且從歷史純債基金指數(shù)的收益來看，過去10年每年都收獲了正收益。

　?。〝?shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2014/1/1~2023/12/31，不作投資推薦）

　　雖然說債基的爆發(fā)力不及權(quán)益類基金，但債基的低風(fēng)險(xiǎn)低波動(dòng)的特性能夠幫助我們控制回撤，降低波動(dòng)。

　　相較于單押股市的大起大落，不妨在資產(chǎn)配置中選擇債基作“壓艙石”平滑風(fēng)險(xiǎn)，長期持有。

　　下面是一些優(yōu)選債基供大家參考。

　?。〝?shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)、銀河證券，具體基金的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)、基金經(jīng)理變更等情況詳見各基金法律文件及公告，歷史數(shù)據(jù)不代表未來，不作投資推薦）

　　面對(duì)市場的波動(dòng)，不妨保持平常心，股債均衡配置，多一分耐心和信心，期待政策成效和周期修復(fù)，做長期大概率正確的事情。

(原標(biāo)題：A股下跌原因揭秘！債市走牛，基金怎么選？)

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